4 دقیقه
استاندارد چارترد چشمانداز ۲ تریلیون دلاری استیبلکوین را با وجود تعدیل T‑Bill تأیید کرد
استاندارد چارترد بار دیگر پیشبینی خود را مبنی بر رشد بازار استیبلکوین تا ۲ تریلیون دلار تا اواخر ۲۰۲۸ تأیید کرد، هرچند انتظارات درباره میزان تقاضای استیبلکوینها برای اوراق خزانه کوتاهمدت آمریکا (T‑bill) را کاهش داد. تحقیقات جدید بانک چشمانداز بلندمدت صعودی نسبت به پذیرش استیبلکوین را حفظ کرده و همزمان جریانهای ذخایر پیشبینیشده به سمت T‑bill را بازتنظیم کرده است.
تحلیلگران برآورد تقاضا برای T‑Bill را کاهش دادند اما خوشبین ماندند
در گزارشی که روز دوشنبه با کوینتلگراف به اشتراک گذاشته شد، تحلیلگران جفری کندریک و استراتژیست نرخهای بهره آمریکا، جان دیویس، گفتند استیبلکوینهایی مانند USDT تتر و USDC سیرکل میتوانند تقاضا برای اوراق خزانه را به طور معنیداری افزایش دهند، چرا که صادرکنندگان و نگهداران، T‑bill را بهعنوان ذخایر نگه میدارند. پیشبینیهای قبلی نشان از جذب بسیار بالای T‑bill داشت، اما استاندارد چارترد برآورد تازه خود از تقاضای T‑bill مرتبط با استیبلکوینها را به ۸۰۰ میلیارد–۱ تریلیون دلار تا اواخر ۲۰۲۸ کاهش داده است، که نسبت به برآورد قبلی ۱.۶ تریلیون دلار در آوریل ۲۰۲۵ کمتر است.
چرا این تنزل اهمیت دارد
این بازنگری نشاندهنده رشد ضعیفتر کوتاهمدت در ارزش بازار استیبلکوینهای دلاری است — که در دوره ضعف بازار اخیر در حدود ۳۰۰ میلیارد دلار نوسان کرده — و همچنین بازبینی در نحوه مدیریت ذخایر را منعکس میکند. با وجود این موانع چرخهای، بانک رشد میانمدت را به شفافیت مقرراتی نسبت میدهد و از تصویب قانون GENIUS آمریکا در ۲۰۲۵ بهعنوان یک محرک ساختاری برای تقاضای نهادی استیبلکوین و پذیرش گستردهتر رمزارزها یاد میکند.
پیامدهای انتشار اوراق خزانه و نقدینگی بازار
تیم استاندارد چارترد اشاره کرد که نیازهای ذخیرهای ناشی از استیبلکوینها هنوز هم میتواند تقاضای کلی برای T‑bill را بهطور قابلتوجهی افزایش دهد؛ یکی از سناریوهای مطرحشده در گزارش نشان داد که تقاضای تجمعی برای T‑bill میتواند تا حدود ۲.۲ تریلیون دلار تا ۲۰۲۸ افزایش یابد اگر رویههای ذخیرهای استیبلکوین و پذیرش نهادی تسریع شود. تحلیلگران همچنین هشدار دادند که وزارت خزانهداری آمریکا ممکن است رشد تقاضای بخش خصوصی را دلیلی برای صدور T‑bill اضافی بداند. آنها به اظهارات وزیر خزانهداری اسکات بستنت اشاره کردند که پیشنهاد میکند قانون GENIUS میتواند «یک ویژگی مهم در تأمین مالی دولت آمریکا» شود.
بهروزرسانیهای دیگر پیشبینی بازار
در کنار تحلیل استیبلکوین و T‑bill، استاندارد چارترد موضع بلندمدت صعودی خود نسبت به داراییهای دیجیتال را بازتأیید کرد و همچنان مدل میکند که ارزش بازار استیبلکوین تا پایان ۲۰۲۸ به ۲ تریلیون دلار برسد. بانک پیشتر چشماندازی بسیار خوشبینانه برای بیتکوین در همان بازه زمانی ارائه کرده بود اما اخیراً هدف بیتکوین ۲۰۲۶ خود را از ۱۵۰,۰۰۰ دلار به ۱۰۰,۰۰۰ دلار کاهش داده و احتمال افت تا حدود ۵۰,۰۰۰ دلار پیش از یک بازیابی احتمالی را مطرح کرده است. این تعدیلها بازتابی از نوسان مستمر در ارزش بازار رمزارزها، نقدینگی و جریانهای متاثر از شرایط کلان به سمت اوراق خزانه کوتاهمدت امن هستند.
آنچه معاملهگران و نهادها باید رصد کنند
شرکتکنندگان بازار باید روند ارزش بازار استیبلکوین، تحولات مقرراتی مانند چارچوبهای استیبلکوین و اجرای قانون GENIUS، و برنامههای انتشار وزارت خزانهداری را زیر نظر داشته باشند. تغییرات در خریدهای مدیریت ذخایر فدرال رزرو و اعلامیههای بازپرداخت فصلی خزانهداری نیز میتوانند بر کمیابی T‑bill و دینامیک بازده تأثیر بگذارند، که بهنوبه خود استراتژیهای ذخیرهای استیبلکوین و مدیریت نقدینگی در صرافیها و پلتفرمهای نگهدارنده را تحت تأثیر قرار میدهد.
منبع: cointelegraph
نظرات
مهدی
من تو شرکت قبلی دیدم وقتی ذخایر بزرگ به Tbill فشار میارن نقدینگی صرافی ها گیر میکنه. اگه قانون درست اجرا شه بهتر میشه، اما راه درازه
دیتاپالس
نقد متعادل، منطقیه که میانمدت رو روشن ببینن. فقط امیدوارم GENIUS عملیاتی بشه وگرنه همه این فرضها پیچ در پیچ میشن
کوینکس
واقعا ۲ تریلیون تا ۲۰۲۸؟ بعید نیست ولی کاهش برآورد T-bill عجیبه، انگار کسی گفته احتیاط کنین... سوال دارم کجای مدلشون تغییر کرد؟
ارسال نظر