تحول Drive Capital؛ صعود شرکت سرمایه گذاری خطرپذیر مید-وست پس از جدایی پر فراز و نشیب

تحول Drive Capital؛ صعود شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر مید-وست پس از جدایی پر فراز و نشیب

اکوسیستم سرمایه‌گذاری خطرپذیر آمریکا اغلب با روابط متغیر خود با مناطقی خارج از مراکز ساحلی شناخته می‌شود. این پویایی در داستان Drive Capital، شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر مستقر در کلمبوس، به خوبی دیده می‌شود؛ شرکتی که نه تنها از آشفتگی‌های داخلی جان سالم به در برده، بلکه به نیرویی اثرگذار در سرمایه‌گذاری تکنولوژی مید-وست تبدیل شده است.

طی یک دهه گذشته، Drive Capital خلاف جریان رایج حرکت کرده و علی‌رغم جاذبه سیلیکون ولی، موفقیت‌های چشم‌گیری را در منطقه‌ای رقم زده که مدت‌ها از نگاه سرمایه‌گذاران دور مانده بود. پس از جدایی ناگهانی بنیان‌گذاران که می‌توانست موجودیت شرکت را تهدید کند، Drive Capital اکنون مسیر جدید و جسورانه‌ای را برای نوآوری و تامین مالی استارتاپ‌ها در قلب آمریکا دنبال می‌کند.

 

هفته‌ای تاریخی برای بازگشت سرمایه تکنولوژی

در ماه مه، Drive Capital با بازگرداندن ۵۰۰ میلیون دلار به شرکای محدود خود تنها در یک هفته، اخبار حوزه سرمایه‌گذاری خطرپذیر را به خود اختصاص داد. این شرکت نزدیک به ۱۴۰ میلیون دلار از سهام Root Insurance را چند روز پس از خروج موفق از شرکت Thoughtful Automation مستقر در آستین و یک شرکت دیگر ناشناس میان سرمایه‌گذاران توزیع کرد.

چنین رویداد نقد شوندگی در فضای سرمایه‌گذاری استارتاپ‌های غیرساحلی به ندرت رخ می‌دهد. کریس اولسن، بنیان‌گذار و اکنون مدیرعامل Drive Capital، نسبت به اهمیت این موفقیت تاکید کرد و آن را حتی در میان صندوق‌های برتر، کم‌سابقه دانست. این بازدهی بالا، پس از دوران عدم قطعیت شدید ناشی از جدایی اولسن و مارک کوامه (هم‌بنیان‌گذار و همکار سابق در Sequoia Capital) در سال ۲۰۲۱، اهمیت دوچندانی یافته است.

در حالی که کوامه با راه‌اندازی The Ohio Fund، سرمایه‌گذاری خود را در حوزه‌های مختلف از املاک و زیرساخت تا استارتاپ‌های تکنولوژی گسترش داد، اولسن مسیر تازه و متمرکزتری را برای Drive Capital تعریف کرد.

 

استراتژی متفاوت: تمرکز فراتر از تک‌شاخ‌های سیلیکون ولی

موفقیت‌های اخیر Drive Capital ریشه در فلسفه سرمایه‌گذاری متضادش دارد. در صنعتی که سرازیر شدن به دنبال «تک‌شاخ»ها و شرکت‌های میلیارد دلاری رایج است، Drive تمرکز خود را بر خروج‌های قابل تحقق‌تر و معمول‌تر با ارزش سه میلیارد دلار قرار داده است.

اولسن تاکید می‌کند که علیرغم توجه گسترده به عرضه‌های اولیه ۵۰ میلیارد دلاری و بالاتر، طی ۲۰ سال گذشته تنها دوازده مورد از این دست در آمریکا رخ داده است. در مقابل، بیش از ۱۲۷ عرضه اولیه با ارزش سه میلیارد و بالاتر و صدها ادغام و تملک قابل توجه سالانه اتفاق افتاده‌اند. این رویکرد واقع‌بینانه، پایه خروج موفق Drive از Thoughtful Automation را شکل داد؛ شرکتی فعال در اتوماسیون هوش مصنوعی حوزه سلامت که توسط New Mountain Capital خریداری شد.

مهم‌تر آنکه، Drive معمولاً سهام بیشتری (تا ۳۰ درصد) در شرکت‌های پورتفوی خود نسبت به میانگین ۱۰ درصدی سیلیکون ولی نگه می‌دارد و در حدود یک‌پنجم پورتفو تنها سرمایه‌گذار خطرپذیر محسوب می‌شود. این امر در صورت موفقیت یا عرضه عمومی شرکت‌ها، بازده قابل توجهی برای سرمایه‌گذاران Drive به ارمغان می‌آورد.

 

موفقیت‌ها و چالش‌های شاخص

سوابق Drive Capital شامل موفقیت‌های بزرگ و تجربیات پرهزینه است. این شرکت به عنوان نخستین سرمایه‌گذار Duolingo، پیش از کسب درآمد توسط این استارتاپ آموزش زبان، نقش حمایتگر داشت. اکنون Duolingo با ارزشی نزدیک به ۱۸ میلیارد دلار در بازار بورس معامله می‌شود.

سرمایه‌گذاری در Vast Data، رهبر ذخیره‌سازی داده که اخیراً ۹ میلیارد دلار ارزش‌گذاری شده نیز از دستاوردهای برجسته Drive Capital است. این شرکت همچنین با عبور موفقیت‌آمیز از عرضه عمومی پرتنش Root Insurance بازده معناداری به سرمایه‌گذاران ارائه داد.

با این حال، Drive Capital طعم شکست را نیز چشیده است. Olive AI، استارتاپ اتوماسیون سلامت مستقر در کلمبوس که نزدیک به یک میلیارد دلار جذب سرمایه داشت، سقوط کرد و ریسک‌های موجود حتی در سرمایه‌گذاری خارج از سیلیکون ولی را نشان داد.

 

مزیت‌های منحصربه‌فرد: سرمایه‌گذاری بر بنیان‌گذاران خارج از ولی تکنولوژی

وجه متمایز Drive Capital حمایت پایدار از استارتاپ‌هایی‌ست که در خارج از مراکز رقابتی تکنولوژی فعالیت می‌کنند. با تیم‌هایی در کلمبوس، آستین، بولدر، شیکاگو، آتلانتا و تورنتو، Drive پشتیبانی کلیدی را به نوآورانی ارائه می‌دهد که اغلب بین نزدیکی به بازار مشتری و دسترسی به سرمایه، باید یکی را برگزینند.

اولسن بر این باور است که شرکت‌های خارج از کمربند تکنولوژی ساحلی ناچار به عملکرد با استانداردهای بالاتری هستند. البته سرمایه‌گذاری در سیلیکون ولی نیز باید از فیلترهای دقیقی عبور کند، اما فرصت‌های اصلی Drive در بازارهای دست‌نخورده آمریکاست. این رویکرد به پوشش صنایعی متنوع از جوشکاری خودران تا بیمه دندان‌پزشکی نسل جدید منجر شده است؛ حوزه‌هایی که آماده تحول دیجیتال در اقتصاد ۱۸ تریلیون دلاری آمریکا هستند.

 

مقایسه رویکرد پورتفوی Drive با شرکت‌های سیلیکون ولی

• سهم مالکیت بالاتر: Drive معمولاً ۲ تا ۳ برابر صندوق‌های ساحلی سهم دارد و پتانسیل سود بیشتری فراهم می‌کند.
• تنوع بخشی بخشی: پورتفوی شامل هوش مصنوعی سلامت، ذخیره‌سازی داده، فناور بیمه، تولید پیشرفته و دیگر حوزه‌ها است.
• تمرکز جغرافیایی: با سرمایه‌گذاری عمدتاً در مید-وست و مراکز نوظهور فناوری، Drive سرمایه‌ای صبور و شبکه‌ای گسترده به بنیان‌گذاران ارائه می‌دهد که متفاوت از الگوی گله‌وار شرکت‌های سان‌فرانسیسکو و نیویورک است.
• کاربردهای اختصاصی: حمایت از استارتاپ‌هایی که فناوری‌های مدرن را در بخش‌های سنتی، از رباتیک خودران تولید تا پلتفرم‌های نوین بیمه، به کار می‌برند و چالش‌های واقعی اقتصادی را هدف می‌گیرند.

اهمیت بازار: نقش‌افزایی فناوری در مید-وست

نگرش متضاد Drive Capital اکنون دیگر چندان دور از انتظار نیست. کلمبوس به یک مرکز واقعی استارتاپ تبدیل شده و این روند با برنامه‌هایی نظیر تاسیس بانک رمزارز Erebor توسط پالمر لاکی و پیتر تیل قوت گرفته است. این حرکت‌ها اعتبار دیدگاه همیشگی Drive را تایید می‌کند که نوآوری سطح جهانی می‌تواند فراتر از مرزهای سیلیکون ولی رشد کند.

 

وضعیت فعلی و چشم‌انداز آینده

Drive هم‌اکنون با صندوق یک میلیارد دلاری خود (اعلام‌شده در 2022) حدود ۳۰ درصد از سرمایه قابل تخصیص را برای فرصت‌های جدید حفظ کرده است. با مدیریت ۲.۲ میلیارد دلار دارایی و بازده برتر در یک‌چهارم بالایی صندوق‌ها (بالاتر از ۴ برابر خالص روی صندوق‌های بلوغ‌یافته)، Drive دستاوردی کم‌نظیر برای شرکت‌های غیرساحلی ثبت کرده است.

در ادامه، پرسش بزرگ آن است که آیا استراتژی متفاوت و روند مثبت اخیر Drive راه را برای صندوقی حتی بزرگ‌تر باز می‌کند؟ آنچه مسلم است، جسارت در گذر از پیش‌فرض‌های سنتی و سرمایه‌گذاری در قلب کمتر دیده‌شده آمریکا نتایجی ملموس و چشمگیر آفریده است.

 

نتیجه‌گیری: الگویی برای سرمایه‌گذاری تکنولوژی در آینده

مسیر رشد Drive Capital نشان می‌دهد که آینده سرمایه‌گذاری خطرپذیر به جغرافیا محدود نیست. با شناسایی و حمایت از بنیان‌گذاران در بازارهای نوظهور و تمرکز بر خروج‌های عملیاتی به‌جای چرخه‌های پرهیاهوی سیلیکون ولی، Drive مدل موفقی از سرمایه‌گذاری ارائه کرده که می‌تواند آینده نوآوری تکنولوژی جهانی را شکل دهد. با جذب استعدادها و سرمایه جهانی به شهرهایی چون کلمبوس، فاصله قلب آمریکا با سواحل تکنولوژی به سرعت کاهش یافته و تحول دیجیتال پربازده به پدیده‌ای ملی بدل شده است.