مؤسساتی که بیت کوین را در مقیاس بزرگ انباشته می کنند

مؤسساتی که بیت کوین را در مقیاس بزرگ انباشته می کنند

0 نظرات مسعود قنبری

5 دقیقه

مؤسساتی که بیت‌کوین را در مقیاس بزرگ انباشته می‌کنند

اینفوگرافیک جریان اخیر River Financial یک پویایی برجسته در بازار بیت‌کوین را نشان می‌دهد: به نظر می‌رسد کسب‌وکارها با سرعتی نزدیک به چهار برابر میزان تولید روزانه ماینرها، بیت‌کوین جذب می‌کنند. این تصویر لحظه‌ای که مربوط به 25 اوت است، نشان‌دهنده تقاضای گسترده نهادی—شامل دارنده‌های خزانه، شرکت‌های سنتی، صندوق‌ها و ETFهای نقدی—است که هر روز مقدار قابل‌توجهی BTC را از عرضه قابل‌معامله بیرون می‌کشند.

اعداد کلیدی از نقشه جریان River

  • کسب‌وکارها (خزانه‌ها و شرکت‌های عملیاتی): ~1,755 BTC/روز
  • صدور جدید ماینرها در 2025: ~450 BTC/روز
  • صندوق‌ها و ETFهای نقدی: ~1,430 BTC/روز
  • جریان‌های نهادی دیگر: ~411 BTC/روز
  • جریان‌های مرتبط با دولت: ~39 BTC/روز
  • بیت‌کوین‌های گمشده یا دائماً غیرقابل‌دسترسی: ~14 BTC/روز
  • خروج خالص از آدرس‌هایی که برچسب «افراد» دارند: ~–3,196 BTC/روز

چطور River به این اعداد می‌رسد

تصویرسازی River یک نمودار فلو به سبک Sankey است که حرکت خالص BTC بین دسته‌های دارنده‌ها را نقشه‌برداری می‌کند. این شرکت از ترکیب پرونده‌های عمومی، برچسب‌زنی آدرس‌های حضانتی، هئوریستیک‌ها و پایگاه‌های داده خارجی برای طبقه‌بندی مالکیت آدرس‌ها استفاده می‌کند. برای صدور ماینری، River یارانه پس از هاوینگ—۳.۱۲۵ BTC به ازای هر بلاک—را ضربدر حدود ۱۴۴ بلاک در روز می‌کند تا به حدود ۴۵۰ BTC عرضه جدید روزانه در ۲۰۲۵ برسد. این محاسبات ادعای اصلی را شکل می‌دهد: کسب‌وکارها تقریباً چهار برابر عرضه روزانه ماینر را جذب می‌کنند.

خط‌ها در نقشه جریان چه معنایی دارند

مهم است تأکید شود که نمودار Sankey ترازهای خالص را نشان می‌دهد، نه هر معامله منفرد. خطوط ضخیم نشان‌دهنده جابه‌جایی‌های خالص بزرگ‌تر به داخل یا خارج دسته‌ها هستند. برای مثال، افزایشی در کیف‌پول برچسب‌زده‌شده به‌عنوان کسب‌وکار به مقدار +1,755 BTC/روز می‌تواند منعکس‌کننده فعالیت‌های متعددی—خریدهای اسپات، قراردادهای خارج از بورس (OTC)، انتقال‌های حضانتی یا تعدیل خزانه—باشد و لزوماً فقط خرید از صرافی را نشان نمی‌دهد.

تقاضای نهادی فراتر از خزانه‌های شرکتی

علاوه بر شرکت‌هایی که به‌طور علنی BTC را در ترازنامه خود نگه می‌دارند، River به رشد تقاضا در سطح صندوق‌ها اشاره می‌کند. طبق این تصویر لحظه‌ای، ETFهای نقدی و سازوکارهای سرمایه‌گذاری دیگر حدود 1,430 BTC/روز ورودی دارند که عرضه در دسترس را بیش از پیش تنگ می‌کند. کانال‌های نهادی کوچکتر و جریان‌های مرتبط با دولت نیز به فرآیند جذب می‌افزایند، در حالی که جریان اندکی اما پیوسته به‌عنوان بیت‌کوین‌های گمشده طبقه‌بندی می‌شود—سکه‌هایی که River آن‌ها را به‌خاطر از دست رفتن کلید یا مسائل دیگر دائماً غیرقابل‌دسترسی می‌داند.

حرکت خرده‌فروشی در برابر نهادی

River آدرس‌های فردی را به‌عنوان بزرگ‌ترین گروه خروج خالص برچسب‌گذاری می‌کند (حدود –3,196 BTC/روز). این معیار لزوماً به‌معنای فشار فروش خرده‌فروشان نیست. در عوض، طبقه‌بندی River نشان می‌دهد که بسیاری از سکه‌ها از آدرس‌هایی که آن‌ها فردی می‌دانند به آدرس‌هایی منتقل می‌شوند که نهادی، حضانتی یا شرکتی شناخته شده‌اند. به‌عبارت دیگر، خروج خالص از آدرس‌های برچسب‌خورده به‌عنوان خرده‌فروشی ممکن است جزئی از همگن‌سازی در نگهداری حرفه‌ای باشد تا خروج کامل از بازار.

پیامدها برای عرضه بیت‌کوین و پویایی بازار

وقتی ورودی‌های تجمعی به کسب‌وکارها، صندوق‌ها و ETFها از صدور ماینرها فراتر می‌رود، اثر فوری کاهش بیت‌کوینِ آماده معامله در بازار است. کاهش نقدینگی در حاشیه می‌تواند در صورت ثابت ماندن یا افزایش تقاضا، تکان‌های قیمتی را تشدید کند. با این حال River هشدار می‌دهد که نقشه جریان آن‌ها پیش‌بینی قیمت نیست؛ بلکه یک عکس لحظه‌ای از سمت عرضه است که نشان می‌دهد الگوهای مالکیت چگونه ممکن است در طول زمان تغییر کند.

چرا این موضوع برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران بلندمدت مهم است

برای معامله‌گران، تخلیه پایدار عرضه در گردش به حساب‌های نگهداری بلندمدت یا حضانتی می‌تواند به افزایش نوسانات و واکنش‌های تندتر به اخبار کلان یا رویدادهای درون‌زنجیره‌ای منجر شود. برای سرمایه‌گذاران بلندمدت و خزانه‌های شرکتی، ادامه تجمع نهادی ممکن است ساختار بازار را تغییر دهد—نقش صندوق‌ها و ترازنامه‌های شرکتی را در تعیین دسترسی خالص به عرضه برجسته‌تر کند.

محدودیت‌ها و احتیاط‌ها: تفسیر برآوردهای River

River شفاف می‌گوید اعدادش تخمینی هستند، نه یک سرشماری قطعی. برچسب‌زنی کیف‌پول می‌تواند آدرس‌ها را اشتباه طبقه‌بندی کند و افشای‌های عمومی همه دارندگان را پوشش نمی‌دهد. جریان‌های خالص به یک دسته برچسب‌خورده می‌تواند نتیجه انتقال‌های داخلی، مهاجرت حضانتی یا معاملات OTC باشد که الزاماً تقاضای اسپات جدید را نشان نمی‌دهد. خوانندگان باید این اینفوگرافیک را به‌عنوان ابزاری جهت‌نما برای درک پویایی عرضه ببینند، نه یک حسابداری دقیق از هر حرکت BTC روی بلاک‌چین.

در نهایت، تصویر لحظه‌ای River مربوط به 25 اوت یک روند ساختاری بزرگ‌تر را برجسته می‌کند: اگر کسب‌وکارها، صندوق‌ها و ETFها به جذب بیت‌کوین بیشتر از آنچه ماینرها تولید می‌کنند ادامه دهند، مؤسسات به‌طور فزاینده‌ای بر عرضه مؤثر بیت‌کوین تأثیر خواهند گذاشت—که می‌تواند نقدینگی و رفتار بازار را در میان‌مدت تا بلندمدت بازتعریف کند.

منبع: coindesk

من مسعود هستم، تو دنیای بلاکچین و رمزارز زندگی می‌کنم! اینجا برات از فرصت‌ها، ریسک‌ها و مسیرهای هوشمند سرمایه‌گذاری می‌نویسم.

نظرات

ارسال نظر

مطالب مرتبط