6 دقیقه
چگونه شرکتهای عمومی خزانه‌های شرکتی را با بیتکوین بازتعریف میکنند
که زمانی به‌خاطر نوسان زیاد برای ترازنامه‌های شرکتی نامناسب خوانده می‌شد، بیتکوین اکنون به تخصیص خزانه‌ای مرسوم برای تعداد روزافزونی از شرکتهای عمومی تبدیل شده است. اشتیاق نهادی پس از 2020 تسریع شد و امروز شرکتهای عمومی جمعاً بخش قابلتوجهی از عرضه ثابت 21 میلیون BTC را در اختیار دارند. بر اساس داده‌های BitcoinTreasuries، ذخایر بیتکوین شرکتها اکنون بیش از 4.7٪ از کل عرضه را تشکیل میدهد و چندین شرکت بهعنوان دارندگان عمده ظاهر شده‌اند. در ادامه 10 بزرگ‌ترین خزانه‌های بیتکوین شرکتهای عمومی و معنای استراتژی آن‌ها برای بازار را معرفی می‌کنیم.
1. Strategy (قبلاً MicroStrategy)
دارایی‌ها
Strategy ترازنامه خود را به یک استراتژی ذخیره‌ای مبتنی بر بیتکوین تبدیل کرده و با تقریباً 632,457 BTC پیشتاز است—که تا سپتامبر 2025 ارزشی بیش از 68 میلیارد دلار دارد—و بیش از 3٪ از کل عرضه بیتکوین را نمایندگی می‌کند.
یادداشت‌ها
تحت رهبری رئیس اجرایی مایکل سیلور، Strategy از نرم‌افزار سازمانی به یک شرکت خزانه‌داری بیتکوین محور تغییر جهت داد. این شرکت اهداف انباشت بلندمدت را به‌طور علنی اعلام کرده و بیتکوین را بهعنوان ذخیره ارزش رقابت‌کننده با طلا، املاک و داراییهای سنتی دیگر معرفی کرده است.
2. Marathon Digital Holdings
دارایی‌ها
Marathon حدود 50,639 BTC (حدود 5.5 میلیارد دلار) در اختیار دارد. بهعنوان یکی از ماینرهای پیشروی ایالات متحده، Marathon تولید و انباشت خزانه را ترکیب می‌کند تا در معرض BTC مقیاس بیشتری کسب کند.
یادداشت‌ها
این شرکت پس از هاوینگ 2024 درآمد خود را افزایش داد و سرمایه قابلتوجهی جمع‌آوری کرد—که بخش عمده‌ای از آن در خرید بیتکوین و توسعه زیرساخت‌های ماینینگ به‌کار رفته است.
3. Twenty-One (XXI)
دارایی‌ها
Twenty-One که قرار است از طریق یک SPAC وارد بورس شود، انتظار دارد پس از تکمیل ادغام حدود 43,514 BTC (حدود 4.7 میلیارد دلار) در اختیار داشته باشد.
یادداشت‌ها
تحت رهبری جک مالرز و با پشتیبانی شرکایی از جمله تتر و سافت‌بانک، Twenty-One خود را بهعنوان یک شرکت خزانه‌داری بومی بیتکوین موقعیت‌یابی می‌کند که بر انباشت بلندمدت و ارائه خدمات مرتبط با بیتکوین تمرکز دارد.
4. Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR)
دارایی‌ها
BSTR قصد دارد پس از ادغام با یک SPACِ Cantor Fitzgerald و مشارکت‌های غیرنقدی از سهامداران مؤسس، با حدود 30,021 BTC (حدود 3.3 میلیارد دلار) راه‌اندازی شود.
یادداشت‌ها
این شرکت با مشارکت‌های بزرگ BTC از پذیرندگان اولیه تأسیس شد و هدف دارد مقدار بیتکوین به‌ازای هر سهم را افزایش دهد و در عین حال پذیرش عمومی بیتکوین را تسریع کند.
5. Bullish
دارایی‌ها
پس از عرضه در اوت 2025، صرافی کریپتو Bullish گزارش کرد که حدود 24,000 BTC (حدود 2.6 میلیارد دلار) در اختیار دارد.
یادداشت‌ها
با پشتیبانی پیتر تیل، Bullish در عرضه اولیه سرمایه قابلتوجهی به‌صورت استیبل‌کوین جمع‌آوری کرد و توکن‌های وابسته به فیات را بهعنوان موارد کاربرد کلیدی داراییهای دیجیتال در نظر می‌گیرد.
6. Metaplanet
دارایی‌ها
Metaplanet که در توکیو فهرست شده است پس از انباشت سریع در 2024–2025، 20,000 BTC (حدود 2.1 میلیارد دلار) در اختیار دارد.
یادداشت‌ها
این شرکت داراییهای هتلداری خود را به «هتل بیتکوین» بازبرندینگ کرده و قصد دارد ذخایر BTC را به‌طور تهاجمی افزایش دهد و هدف چندساله‌ای فراتر از 200,000 BTC را دنبال می‌کند.
7. Riot Platforms
دارایی‌ها
Riot Platforms، یکی از ماینرهای بزرگ ایالات متحده، حدود 19,239 BTC (حدود 2.09 میلیارد دلار) در ترازنامه خود نگه می‌دارد.
یادداشت‌ها
Riot ظرفیت خود را از طریق تأسیسات ماینینگ در مقیاس بزرگ گسترش داده و از انباشت خزانه همراه با رشد عملیاتی بهعنوان بخشی از استراتژی کسب‌وکار استفاده کرده است.
8. Trump Media & Technology Group
دارایی‌ها
برآورد میشود Trump Media پس از خرید 2 میلیارد دلاری بیتکوین و اوراق مرتبط در ژوئیه 2025، حدود 15,000 BTC در اختیار داشته باشد.
یادداشت‌ها
این شرکت نشانه‌هایی از جاه‌طلبی‌های گسترده‌تر در حوزه کریپتو از جمله برنامه‌هایی برای توکن و کیف‌پول در پلتفرم اجتماعی خود و پرونده‌هایی برای راه‌اندازی ETFها نشان داده است.
9. CleanSpark
دارایی‌ها
خزانه CleanSpark حاوی تقریباً 12,703 BTC (نزدیک به 1.4 میلیارد دلار) است.
یادداشت‌ها
این ماینر رویکردی منضبطانه به انباشت را برجسته کرده—تولید BTC از طریق عملیات ماینینگ خود و گاه‌به‌گاه فروش تولیدات بسته به اقتصاد عملیاتی.
10. Coinbase
دارایی‌ها
Coinbase، شناخته‌شده‌ترین صرافی فهرست‌شده کریپتو، گزارش میدهد که حدود 11,776 BTC (حدود 1.3 میلیارد دلار) را در خزانه سرمایه‌گذاری خود نگه می‌دارد.
یادداشت‌ها
Coinbase به نوآوری محصول ادامه میدهد—خدماتی مانند wrapped BTC (cbBTC) را راه‌اندازی کرده و محصولات اعطای وام را از سر می‌گیرد—در حالی که موقعیت قابلتوجهی از BTC را در دفاتر خود حفظ می‌کند.
این برای بازارهای کریپتو چه معنایی دارد
روند نگهداری بیتکوین توسط شرکتهای عمومی نشاندهنده افزایش پذیرش نهادی و بلوغ ساختار بازار است. خزانه‌های شرکتی یک تقاضای قابل‌پیش‌بینی «خرید و نگه‌داشت» خلق میکنند که می‌تواند بر نقدینگی و کشف قیمت تأثیر بگذارد. با این حال، تمرکز دارایی در میان تعداد کمی از نهادهای عمومی نیز سؤالاتی در زمینه حاکمیت و ریسکهای سیستمیکی مطرح می‌کند؛ سرمایهگذاران باید استراتژی شرکت، ریسکهای ترازنامه و عوامل کلان را هنگام ارزیابی قرار گرفتن در معرض بیتکوین مدنظر قرار دهند.
نکات برای سرمایهگذاران
شرکتهایی که تولید عملیاتی بیتکوین (ماینرها) را با انباشت خزانه ترکیب میکنند یا نقدینگی آزاد خود را به BTC تبدیل میکنند، نحوه نگرش شرکتها به داراییهای دیجیتال را شکل می‌دهند. برای سرمایهگذاران، دنبال کردن شرکتهای عمومی که تخصیص بیتکوین خود را افزایش می‌دهند، روش تأمین مالی خریدها و سیاستهای اعلام‌شده نگهداری می‌تواند بینشی از احساسات نهادی و تقاضای بلندمدت برای بیتکوین فراهم کند.
منبع: finance.yahoo
.avif)
نظرات