10 دقیقه
چه کسی در ۲۰۲۵ بیشترین سهم XRP را در اختیار دارد؟
با ادامه جلب‌توجه مؤسسات نسبت به XRP و شفافیت قوانین در ۲۰۲۵، بررسی مالکیت این توکنها تشدید شده است. بزرگترین دارنده واحد همچنان شرکت Ripple Labs است که حدود ۴۲٪ از مجموع ۱۰۰ میلیارد XRP را کنترل میکند. این سهم غالب بین یک خزانهٔ نسبتاً کوچک نقدی و یک برنامهٔ بزرگ‌تر اسکارو تقسیم شده که برای مدیریت انتشار توکن در طول زمان طراحی شده است.
سهم ریپل و مکانیک اسکارو
چگونه دارایی‌های ریپل ساختار یافته‌اند
ترازنامهٔ ریپل شامل حدود ۴.۵ میلیارد XRP است که برای استفادهٔ عملیاتی در دسترس است و همچنین حدود ۳۵ میلیارد XRP در اسکارو نگهداری می‌شود. اسکارو بخش اصلی استراتژی مدیریت عرضه ریپل است و از تواناییهای ذاتی دفتر کل XRP برای آزادسازی تخصیص ماهانهٔ پیش‌بینی‌شده استفاده میکند.
آزادسازی ماهانه و سیاست قفل مجدد
به‌طور معمول مکانیزم اسکارو ماهانه حدود ۱ میلیارد XRP را از طریق فرایندی شبیه قرارداد هوشمند در دفتر کل XRP آزاد میکند. این توکن‌های آزادشده برای تأمین مالی فعالیت‌های شرکتی و فراهم‌کردن نقدینگی برای سرویس On-Demand Liquidity (ODL) ریپل به‌کار می‌روند.
ریپل مدیریت خزانه محافظه‌کارانه‌ای را دنبال میکند: به‌جای فروش همهٔ توکن‌های آزادشده در بازار، بخش زیادی از آن‌ها را مجدداً در اسکارو قفل میکند. گزارش‌های عمومی نشان می‌دهد که ۶۰٪ یا بیشتر از هر ماه توکن‌های آزادشده مجدداً اسکارو می‌شوند، زیرا ریپل به تمام مقدار برای مخارج عملیاتی نیاز ندارد. این سیاست قفل مجدد به جلوگیری از افزایش ناگهانی عرضه در گردش و حمایت از ثبات قیمت کمک میکند.
اگر قفل مجدد متوقف شود چه می‌شود؟
اگر ریپل قفل مجدد توکن‌های تازه آزادشده را متوقف کند، اسکاروی ۳۵ میلیاردی در حدود سه سال در نرخ آزادسازی ۱ میلیارد در ماه تخلیه خواهد شد. این فرضیه نشان می‌دهد ریپل تا چه حد بر عرضهٔ در گردش آینده تأثیرگذار است و چرا بسیاری از تحلیلگران دارایی‌های شرکت را متغیری حیاتی برای بازار می‌دانند.
مالکیت فردی: کریس لارسن و دیگر دارندگان برتر
موقعیت کریس لارسن در اکوسیستم XRP
کریس لارسن، هم‌بنیان‌گذار و رئیس اجرایی هیئت‌مدیرهٔ ریپل، بزرگترین دارندهٔ فردی XRP است. سوابق عمومی بلاک‌چین نشان می‌دهد لارسن چندین کیف‌پول علامت‌گذاری‌شده را کنترل میکند که مجموعاً در محدودهٔ میلیاردهای پایین XRP قرار دارد. در این آدرس‌ها تخصیص‌های موسسان حفظ شده و او همچنین بخش‌هایی از دارایی‌هایش را در سال ۲۰۲۵ منتقل و فروخته است.
در ژوئیهٔ ۲۰۲۵ لارسن سرخط خبرها شد پس از انتقال‌هایی که منجر به جابه‌جایی حدود ۱۷۵ میلیون دلار XRP به صرافیها پس از ۱۷ ژوئیه شد — دوره‌ای که XRP حوالی بالاترین رکورد هفت‌ساله و بالای ۳ دلار معامله می‌شد. برخی از کیف‌پول‌های لارسن از زمان دریافت تخصیص‌های موسسان در ۲۰۱۳ ثابت مانده‌اند، در حالی که برخی دیگر در ۲۰۲۵ فعالیت و فروش داشته‌اند. مجموعاً دارایی‌های شخصی او معادل چند درصد از کل ارزش بازار XRP است که در صورت به‌کارگیری مقادیر بزرگ میتواند بر جریانهای بازار تأثیر بگذارد.
چرا دارایی‌های فردی اهمیت دارد
دارندگان با خالص دارایی بالا مانند لارسن میتوانند نقدینگی و احساسات کوتاه‌مدت بازار را تحت تأثیر قرار دهند. حتی وقتی توکنها در چندین آدرس توزیع شده‌اند، تمرکز مالکیت به این معناست که بازیگران منفرد میتوانند فشار فروش قابل‌توجهی ایجاد کنند — یا زمانی که جمع‌آوری یا هولد می‌کنند، سیگنال اعتماد ارسال کنند. برای سرمایه‌گذاران نهادی و معاملهگران، ردیابی این حرکات کیف‌پول بخشی از تحلیل بازار است.
نگهداری در صرافیها و چه چیزی تعادل‌های روی‌صرافی نشان می‌دهد
صرافی‌های بزرگ و نگهداری XRP آنان
مقدار قابل‌توجهی XRP به‌صورت موجودی نگهداریشده در کیف‌پول‌های صرافیها به‌عنوان حساب‌های امانی کاربران قرار دارد. در ۲۰۲۵ صرافی کرهٔ جنوبی Upbit در صدر فهرست صرافی‌هایی قرار گرفت که XRP را نگهداری می‌کردند، با حدود ۶ میلیارد XRP تحت نگهداری — نشانه‌ای از تقاضای قوی خرد در کره و حجم معاملات محلی. بایننس در جایگاه بعدی با تقریباً ۲.۷ میلیارد XRP در کیف‌پول‌های امانی‌اش قرار دارد. Uphold و Coinbase نیز از جمله بزرگترین نگهداران هستند، با Uphold نزدیک به ۲ میلیارد XRP و Coinbase حدود ۷۸۰ میلیون XRP اعلام‌شده در میانهٔ ۲۰۲۵.
روندها و تغییرات استراتژیک
ماندهٔ XRP در Coinbase در سه‌ماههٔ دوم تا سوم ۲۰۲۵ به‌طرزی تند کاهش یافت و در یک ماه تقریباً ۵۷٪ افت کرد. ناظران بازار عمدتاً این کاهش را به‌عنوان بازچینی استراتژیک نگهداری مشتریان تفسیر می‌کنند تا عقب‌نشینی صرفاً نظارتی. این تفسیر پس از آن‌که کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا در اوت ۲۰۲۵ پروندهٔ طولانی‌مدت خود علیه ریپل را کنار گذاشت و وضعیت حقوقی شفاف‌تری برای XRP در ایالات متحده فراهم کرد و علاقهٔ نهادی را تجدید نمود، قوت گرفت.
تفسیر تعادل‌های صرافی
قابل‌توجه است که بیشتر XRP نگهداریشده در صرافیها نمایانگر دارایی‌های مشتریان است نه موجودی مالکانهٔ صرافی. بنابراین ارقام بالای نگهداری در صرافیها نشاندهندهٔ تقاضای قوی برای خدمات نگهداری و معامله از سوی خرده‌فروشان و مؤسسات است، اما نباید با کنترل بازار توسط یک بازیگر واحد اشتباه گرفته شود.
تجمع نهنگ‌ها و پویایی تمرکز
شمار بی‌سابقه نهنگ‌ها در ۲۰۲۵
سال ۲۰۲۵ دورهٔ جهش‌آمیزی برای تجمع XRP توسط آن‌چه «نهنگ» خوانده می‌شود — آدرس‌هایی که مقادیر زیادی توکن در اختیار دارند — بود. در ژوئن ۲۰۲۵ شمار کیف‌پول‌هایی که بیش از ۱ میلیون XRP داشتند به ۲,۷۰۸ رسید که بالاترین رکورد در تاریخ XRP است. با قیمت‌های رایج در ۲۰۲۵، هر یک از این کیف‌پول‌ها بیش از ۲ میلیون دلار ارزش XRP را نشان می‌دهند که مشارکت قابل‌توجه مؤسسات و افراد با دارایی بالا را منعکس میکند.
آدرس‌های فعال و فعالیت روی دفتر کل
فعالیت در دفتر کل XRP هم‌زمان با تجمع افزایش یافت. آدرس‌های فعال روزانه در ژوئن ۲۰۲۵ به حدود ۲۹۵,۰۰۰ رسید، در مقایسه با میانگین سه‌ماههٔ پشت سر هم ۳۵,۰۰۰–۴۰,۰۰۰ آدرس. این افزایش چندبرابری نشاندهندهٔ علاقهٔ تازه از سوی معاملهگران خرد و شرکت‌کنندگان خبره بازار است.
تمرکز عرضه
با وجود افزایش مشارکت، تمرکز مالکیت همچنان چشمگیر است. حدود ۱۰۰ آدرس در ۲۰۲۵ تقریباً ۶۸٪ از عرضهٔ در گردش XRP را کنترل می‌کردند؛ یکی از بالاترین نرخ‌های تمرکز در میان رمزارزهای برتر از نظر ارزش بازار. این سطح تمرکز اغلب به‌عنوان تیغ دو لبه دیده می‌شود: میتواند از نقدینگی و انجام معاملات بزرگ حمایت کند، اما سؤالات معتبری دربارهٔ تمرکززدایی و حاکمیت مطرح میکند.
معانی فهرست ثروتمندان برای معاملهگران و دارندگان بلندمدت
تبعات برای حرکت قیمت و نقدینگی
دارایی‌های بزرگ خزانه و امانی به بازاری منجر می‌شود که در آن تعداد نسبتاً کمی از بازیگران میتوانند مقادیر معناداری از XRP را جابهجا کنند. برای معاملهگران، این هم فرصت و هم ریسک ایجاد میکند. از یک سو، نگهداری نهادی و تجمع نهنگ‌ها نشاندهندهٔ تقاضای قوی و عمق نقدینگی برای معاملات بزرگ است. از سوی دیگر، تخصیص مجدد ناگهانی از سوی چند دارندهٔ اصلی — یا توقف ناگهانی در قفل مجدد — میتواند فشار نزولی بر قیمت وارد کند.
نگرانی‌های مربوط به تمرکززدایی و تغییر روایت
بسیاری در جامعهٔ کریپتو نسبت به کنترل متمرکز عرضه توسط ریپل نگران‌اند. این انتقاد به‌ویژه از سوی طرفداران شبکه‌های غیرمتمرکز و حاکمیت مبتنی بر جامعه پررنگ است. با این حال روایت در ۲۰۲۵ تغییر کرده است: شفافیت حقوقی پس از تصمیم SEC و افزایش پذیرش نهادی تاحدی بر بخشی از بدنامی قبلی توزیع متمرکز توکنها اثر گذاشته است.
اقدامات عملی برای سرمایه‌گذاران رمزنگاری
تغییرات اسکارو و روند قفل مجدد را رصد کنید
فعالیت اسکارو و آمار قفل مجدد ماهانهٔ ریپل را تحت نظر داشته باشید. تغییر در درصد توکن‌های قفل‌شده مجدد نسبت به توکن‌هایی که اجازهٔ گردش پیدا می‌کنند، نشانگر پیشرو فشارهای احتمالی سمت عرضه است.
کیف‌پول‌های نهنگ و جریانهای صرافی را پیگیری کنید
پلتفرم‌های تحلیل زنجیره‌ای و اکسپلوررهایی مانند XRPScan شفافیتی دربارهٔ تعادل کیف‌پول‌های بزرگ و جریانهای ورود/خروج از صرافیها ارائه می‌کنند. مشاهدهٔ محل انتقال XRP — به سردخانه، به نگهداری صرافی یا بین کیف‌پول‌های بزرگ — میتواند سیگنال‌های اولیه از نیت بازار و احساسات سرمایه‌گذار فراهم کند.
تفاوت میان نگهداری امانی و کنترل را درک کنید
مانده‌های بالای صرافیها بازتاب نگهداری امانی مشتریان است نه مالکیت صرافی. تفکیک دارایی‌های امانی از آدرس‌های خزانه یا کنترل‌شده توسط مؤسسان برای تحلیل صحیح تمرکز عرضه حیاتی است.
نکات داده‌ای قابل توجه
- ریپل حدود ۴۲٪ از مجموع ۱۰۰ میلیارد XRP را کنترل میکند: ~۴.۵B نقدی + ~۳۵B اسکارو.
- اسکارو به‌طور معمول ماهانه ۱ میلیارد XRP آزاد میکند؛ بیش از ۶۰٪ از آزادسازی‌های ماهانه به‌طور تاریخی مجدداً قفل شده‌اند.
- کریس لارسن همچنان بزرگترین دارندهٔ فردی است، با کیف‌پول‌هایی در محدودهٔ میلیاردهای پایین XRP و فعالیت فروش قابل‌توجه در ۲۰۲۵.
- صرافی‌های برتر مقادیر زیادی را نگهداری می‌کنند: Upbit (~6B)، Binance (~2.7B)، Uphold (~2B)، Coinbase (~780M، کاهش ~57٪ از سه‌ماههٔ دوم ۲۰۲۵).
- در ژوئن ۲۰۲۵، تعداد کیف‌پول‌هایی با بیش از ۱ میلیون XRP به ۲,۷۰۸ رسید — رکوردی جدید.
- آدرس‌های فعال روزانه در دفتر کل XRP در ژوئن ۲۰۲۵ به ~۲۹۵,۰۰۰ افزایش یافت در مقابل میانگین سه‌ماههٔ ۳۵k–۴۰k.
- حدود ۱۰۰ آدرس تقریباً ۶۸٪ از XRP در گردش را در ۲۰۲۵ کنترل می‌کردند که نشاندهندهٔ تمرکز بالاست.
- برای قرار گرفتن در ۱۰٪ برتر دارندگان XRP، یک آدرس به حدود ۲,۳۹۶ XRP نیاز دارد (~۷,۰۰۰ دلار در اوت ۲۰۲۵).
نتیجه‌گیری: سلطه، توزیع و انتظارات آینده
فهرست ثروتمندان XRP در ۲۰۲۵ تصویری از مالکیت متمرکز، مکانیک‌های قاطع اسکارو و بازگشت علاقهٔ نهادی ارائه می‌دهد. دارایی برجستهٔ ریپل و برنامهٔ اسکاروی آن به شرکت اهرم‌های قدرتمندی بر عرضه می‌دهد، اما سیاست قفل مجدد و انتشار ماهانهٔ شفاف به کاهش نوسانات بازار کمک کرده‌اند. در عین حال، افزایش شمار نهنگ‌ها، رشد نگهداری نهادی و افزایش فعالیت روی دفتر کل نشان می‌دهد تقاضا از مسیرِ صرفاً سفته‌بازانه به سمت تجمع استراتژیک در حال تغییر است.
برای فعالان بازار، اقلام کلیدی که باید زیر نظر بگیرند عبارت‌اند از نرخ‌های آزادسازی اسکارو و قفل مجدد، جریانهای کیف‌پول‌های بزرگ (به‌ویژه از سوی مؤسسان و صرافیها) و روندهای نگهداری در صرافیها. این عوامل همراه با احساسات کلان بازار کریپتو و تحولات نظارتی، محرک‌های اصلی حرکت قیمت XRP و اعتماد سرمایه‌گذاران در آینده خواهند بود.
منبع: cointelegraph
.avif)
نظرات