8 دقیقه
Apple stock rebounds, surging past early‑2025 highs as investors return
قیمت سهام اپل در اواخر سال ۲۰۲۵ پس از عرضه آیفون ۱۷ جهش سریعی را تجربه کرد که نشان میدهد چگونه وحشت بازار میتواند خیلی سریع به سود تبدیل شود هنگامی که استراتژی و زمانبندی همراستا میشوند. پس از یک دوره نوسان ناشی از تعرفهها، تردیدها در مورد هوش مصنوعی و نگرانیهای کلاناقتصادی، احساسات سرمایهگذاران تغییر کرد. تا زمان میانه روز ۲۲ سپتامبر ۲۰۲۵، سهام در حدود ۲۵۵ دلار معامله میشد — در محدودهای نزدیک به بالاترین سطح ۵۲ هفتهای در ۲۶۰.۰۹ دلار. اپل جلسه معاملاتی ۲۲ سپتامبر را در قیمت ۲۵۶.۰۸ دلار به پایان رساند.
این بهبود بازتابی از بازگشت اعتماد سرمایهگذاران است و توانایی اپل را در ترکیب حرکات استراتژیک، روانشناسی بازار و تابآوری عملیاتی در مواجهه با فشارهای خارجی نشان میدهد. در عمل، ترکیب قوی زنجیره ارزش سختافزار، مدل اشتراکی خدمات و سرمایهگذاریهای پیوسته در اکوسیستم نرمافزاری به بازگشت سریع کمک کرد.
Tariff shock and supply‑chain diversification
در اوایل ۲۰۲۵، اپل در میانه تشدید مجدد تنشهای تجاری میان آمریکا و چین قرار گرفت که دیدگاه سرمایهگذاران را به شکل محسوسی تغییر داد. واشینگتن تعرفهای ۱۰٪ بر برخی واردات اعمال کرد، پکن واکنشهای متقابل اتخاذ نمود و نگرانیها درباره زنجیره تأمین بر حاشیه سود فشار آورد. با توجه به اینکه بخش عمدهای از مونتاژ آیفون هنوز در چین متمرکز بود، این تشدید یک ریسک ملموس ایجاد کرد و سهام از اوجهای اواخر ۲۰۲۴ کاهش یافت قبل از اینکه طی تابستان روندی تدریجی برای بازیابی آغاز شود.
اپل تلاشهای خود را برای تنوعبخشی به تولید شتاب بخشید و تولید در هند و ویتنام را گسترش داد تا ثبات بلندمدت بسازد. این حرکت شامل انتقال تدریجی خطوط مونتاژ و ایجاد زنجیره تأمین محلیتر برای قطعاتی مانند ماژولهای دوربین و بردهای منطقی بود. هدف شرکت، تبدیل هند به منبع عمده آیفونهای فروختهشده در بازار آمریکا تا سال ۲۰۲۶ اعلام شده که اگر محقق شود میتواند ریسکهای مرتبط با تعرفه و موانع سیاسی را کاهش دهد. همزمان، تعهدات تازه نسبت به تولید داخلی در آمریکا کمک کرد تا ریسک سیاسی کاهش یابد و نگرانی سرمایهگذاران تا حدی برطرف شود؛ این امر تقویت دیدگاهی را به دنبال داشت که اثر تعرفهها قابل مدیریت است.
AI anxiety and Apple’s longer game
در کنار جریانهای مخالف در زنجیره تأمین، اپل با پرسشهایی درباره استراتژی هوش مصنوعی خود مواجه شد. رقبایی که بر سرویسهای ابری و مدلهای بزرگ تمرکز داشتند، پیشرفتهای چشمگیری را برجسته کردند، در حالی که اپل روی عملکرد در دستگاه و حفاظت قوی از حریم خصوصی دو برابر تلاش کرد. شرکت راهی با تأمل و مبتنی بر یکپارچگی را توصیف کرد که بر همافزایی سختافزار و نرمافزار تأکید دارد، نه فهرستی از قابلیتهای سریعاً اجرا شده در ابر.
این روایت پس از انتشار نتایج فصلی که نشاندهنده درآمد قوی آیفون و خدمات بود، اعتبار یافت. بهروزرسانیهای پلتفرم، از جمله پیشرفتها در «Apple Intelligence» و بهبودهای تدریجی مرتبط با مدلهای اخیر آیفون، رویکرد صبورانه و اولویتدادن به اکوسیستم را تقویت کرد. درآمد سرویسها در سهماهه مارس به رقم بیسابقه ۲۶٫۶ میلیارد دلار رسید، که نشانه مقاومت رو به رشد درآمد اشتراکی در زیر چرخههای سختافزاری است؛ این ترکیب در نظر سرمایهگذاران به منزله کاهش ریسک نوسانات فصلی بود و باعث پذیرش بهتر داستان هوش مصنوعی اپل شد.
از منظر فنی، تاکید اپل بر محاسبات در دستگاه (on-device) شامل بهینهسازی مدلهای کوچکتر AI، استفاده از پردازندههای اختصاصی سیلیکون اپل (Apple Silicon) برای افزایش کارایی مصرف انرژی و حفظ حریم خصوصی دادههاست. این رویکرد میتواند مزایای کمتامتقابل همچون پاسخهای سریعتر، وابستگی کمتر به اتصال مداوم شبکه و محافظت بهتر از دادههای حساس کاربران فراهم کند — نکاتی که در بازارهای حساس به حریم خصوصی مثل اروپا اهمیت ویژهای دارند.
Macroeconomics and resilience
بهبودهای کلی در اقتصاد نیز به کمک سهام فناوری آمد. کاهش شتاب تورم و سیگنالهایی درباره احتمال کاهش نرخ بهره در آینده باعث افزایش خوشبینی در سراسر بخش شد. تقاضای مصرفکننده در بازارهای کلیدی همچنان یک نیروی محرک باقی ماند و اپل در شرایطی که حجم جهانی گوشیهای هوشمند عملاً ثابت بود، عملکرد بهتری نشان داد. آیفون ۱۶ در نیمه اول ۲۰۲۵ پرفروشترین مدل جهان بود و این مومنتوم تا زمان عرضه آیفون ۱۷ ادامه یافت.
قدرت بخش خدمات (Services) به عنوان یک بالشتک حفاظتی در برابر نوسانهای سختافزاری عمل کرد و سرمایهگذاران را نسبت به داستان هوش مصنوعی اپل پذیراتر ساخت، چرا که این قابلیتها را مکمل رشد پایدار میدانستند نه عاملی که ارزش فعلی شرکت را بهسرعت کاهش دهد. علاوه بر این، درآمدهای خدماتی شامل اپاستور، آیکلاد، اشتراکها (Apple Music, Apple TV+, Apple Fitness+) و سرویسهای دیگر است که جریان درآمدی تکرارشونده و حاشیههای بالا را برای شرکت به ارمغان میآورد.
در سطح کلان، شاخصهایی چون نرخ مشارکت مصرفکننده، هزینههای سرمایهای بنگاهها و سیاستهای مالی و پولی جهانی همگی نقش دارند. بهبود نسبی در بازارهای نوظهور نیز به رشد فروش دستگاهها کمک کرد، در حالی که اپل با تکیه بر قیمتگذاری هوشمند و مدیریت موجودی، تورم هزینهها را کنترل نمود.
Risks and the road ahead
علیرغم ریکاوری، اپل همچنان با ریسکهایی روبرو است که ممکن است روند صعودی را مختل کند. چین همچنان یک نقطهبحران بالقوه برای اختلالات تولید است؛ بستری که حتی با انتقال برخی خطوط تولید به هند یا ویتنام، ریسک اجتنابناپذیری در آن وجود دارد. علاوه بر این، استراتژی حفاظت از حریم خصوصی اپل در حوزه هوش مصنوعی نسبت به یک سال قبل قابلاعتبارتر شده اما همچنان باریکتر از رویکردهای سنگینمحور به ابر برخی رقبا به نظر میرسد؛ در نهایت اجرای دقیق تعیین خواهد کرد که آیا ویژگیهای متمرکز بر حریم خصوصی برای مصرفکننده ارزش محسوس ایجاد میکنند یا خیر.
Vision Pro که با قیمت ۳٬۴۹۹ دلار عرضه شده، یک شرط بلندمدت روی محاسبات فضایی (spatial computing) است. نقدهای اولیه از کیفیت نمایش و تجربه کاربری تمجید کردند، اما تحلیلگران در مورد تأثیر درآمدی کوتاهمدت دستگاه تردید دارند؛ بازار هدف این محصول در ابتدا احتمالاً نیشمارکتها (niche markets) و کاربران حرفهای خواهد بود و پذیرش گسترده مصرفکننده ممکن است به چند نسل محصول نیاز داشته باشد. همچنین، فشارهای مقرراتی بهویژه در اروپا میتواند عدم قطعیت بیشتری ایجاد کند: جریمهها، تحقیقات ضدانحصار و تغییرات در قوانین App Store ممکن است روی یکی از پرسودترین کسبوکارهای اپل تأثیر بگذارد.
دیگر ریسکهای قابلتوجه شامل فشار رقابتی در سطح مواد نیمههادی (از جمله وابستگی به کارخانههایی مانند TSMC برای تولید تراشههای اپل)، نوسانات نرخ ارز، و ریسکهای ژئوپلیتیک است. برای تبدیل بازگشت فعلی به رهبری بلندمدت، اپل باید نشان دهد سرمایهگذاریهایش در سختافزار، خدمات و هوش مصنوعی نوآوری مشهودی ایجاد میکنند و نه صرفاً وضع موجود را حفظ نمایند.
Apple’s balancing act
بازگشت اپل در سال ۲۰۲۵ نشان میدهد که تصمیمگیریهای قاطع و انعطافپذیری عملیاتی میتوانند اعتماد بازار را احیا کنند. شوکهای تعرفهای با تنوعبخشی به زنجیره تأمین پاسخ داده شد و تردید نسبت به هوش مصنوعی با یکپارچگی عمیقتر اکوسیستم تعدیل شد. گام حیاتی بعدی این است که بازگشت فعلی را به یک موقعیت رهبری پایدار تبدیل کند: اپل باید نشان دهد سرمایهگذاریهایش در سختافزار، خدمات و هوش مصنوعی نوآوری معناداری را ایجاد میکنند، نه اینکه صرفاً از ارزش موجود محافظت نمایند.
سرمایهگذاران بازگشتهاند و سهام دوباره نزدیک به بالاترین سطوح سالانه معامله میشود. در ادامه، بازار اپل را بر اساس اجرای برنامهها، موفقیت در تنوع تولید و حرکات جسورانهای که تأیید میکنند شرکت همچنان نیرویی تعیینکننده در تکنولوژی است، قضاوت خواهد کرد. برای حفظ و گسترش موقعیت، ترکیب استراتژیهایی مانند گسترش اکوسیستم خدمات، افزایش سهم در بازارهای نوظهور، مدیریت مؤثر ریسکهای زنجیره تأمین و ادامه نوآوری در زمینه هوش مصنوعی و واقعیت ترکیبی حیاتی خواهد بود.
منبع: appleinsider
ارسال نظر