11 دقیقه
چرخه ارتقای آیفون حالا از جانب وال‌استریت حمایت قابل‌توجهی دریافت کرده است: مورگان ستنلی قیمت هدف سهام اپل (AAPL) را پس از مشاهده تقاضای قویتر از حد انتظار، به 298 دلار افزایش داد؛ نشانه‌ای که میتواند پیش‌درآمد یک بازطراحی و تازه‌سازی بزرگ در سال 2026 باشد. این ارزیابی جدید نه تنها بازتابی از اعداد فروش کوتاه‌مدت است، بلکه بر اساس بررسیهای زنجیره تامین، گفت‌وگو با تامینکنندگان و تحلیل رفتار خریداران فعلی شکل گرفته است.
بررسیهای تامین نشان از فراز تولید در آستانه دارد
در مارس 2025، مورگان ستنلی به دلیل نگرانی‌هایی که نسبت به احتمال احساس ناکافی در ارتقا به آیفون 17 وجود داشت، هدف قیمتی خود را تا 252 دلار کاهش داده بود. اما گفت‌وگوهای جدید با تامینکنندگان و رصد جریان سفارشها، دیدگاه بانک را تغییر داده است. بر اساس اطلاعاتی که این موسسه مالی گردآوری کرده، خطوط مونتاژ هنوز به‌صورت گسترده افزایش تولید را آغاز نکرده‌اند، اما نشانه‌های سفارش‌گذاری حاکی از آن است که اپل قصد دارد تولید آیفون را از حدود 84–86 میلیون واحد به محدوده پایین 90 میلیون واحد در ماههای پایانی 2025 برساند.
این افزایش تولید ظاهراً بیشتر در بخش بالارده متمرکز شده است: مدلهای آیفون 17 پرو و 17 پرو مکس. مورگان ستنلی بر این باور است که تقاضای قویتر برای مدلهای پرو میتواند کاهش علاقه به آیفون ایر (iPhone Air) را جبران کند. به عبارت دیگر، رشد در بخش پرمیوم احتمالاً تأثیر مثبت قابل توجهی بر میانگین قیمت فروش (ASP) و درآمد بخش موبایل اپل خواهد داشت.
برای تحلیلگران بازار، این نوع مشاهدات از دو منظر اهمیت دارد: اول، تایید این نکته که تقاضا برای محصولات پرچمدار اپل همچنان مقاوم است و دوم، نشان دادن این که زنجیره تامین و خطوط تولید میتوانند سریعاً مطابق با افزایش سفارشها واکنش نشان دهند — نشانه‌ای که برای سرمایه‌گذاران در ارزیابی سرعت برگشت سرمایه و جریان نقدی اهمیت بالایی دارد.
چرا آیفون 18 ناگهان فرصت‌پذیرتر شده است
منطق پشت این خوش‌بینی ساده اما قدرتمند است: سهم معناداری از خریداران اخیر، مالکانی هستند که از مدلهای قدیمی‌تر آیفون استفاده می‌کنند — دستگاه‌هایی که اکنون وارد پنجره زمانی مناسب برای تعویض شده‌اند. یعنی مجموعه بزرگی از کاربران در آستانه نیاز به تعویض گوشی قرار دارند و آغاز یک چرخه جایگزینی میتواند تقاضا را به سمت نسل بعدی آیفون‌ها سوق دهد.
مورگان ستنلی انتظار دارد با پیر شدن بیشتر گوشی‌ها در طول سال آینده، چرخه جایگزینی تازه‌ای شکل بگیرد که به نفع خط تولید نسل بعدی خواهد بود. این پدیده در صنعت تلفن‌های هوشمند به «replacement cycle» شناخته میشود و معمولاً زمانی رخ می‌دهد که همزمان عوامل زیر وجود داشته باشند: عمر مفید بیشتر دستگاه‌ها از زمان خرید اولیه، عدم نوآوری محسوس در نسخه‌های میانی که باعث شده کاربران منتظر یک جهش ملموس بمانند، و همچنین محرکهای اقتصادی یا فناوری که انگیزه جدیدی برای ارتقا فراهم کنند.
از منظر تقاضا، دو عامل کلیدی میتواند این چرخه را تقویت کند: اول ویژگیهای نرمافزاری و خدماتی (مثل ویژگیهای «Apple Intelligence») که ارزش افزوده قابل‌توجهی ایجاد می‌کنند؛ و دوم مدلهای سخت‌افزاری جدید مانند «آیفون فولد» که دسته جدیدی از کاربران و کسانی که تا کنون از خرید منع شده‌اند را جذب می‌کند.
شش مدل، انتخاب‌های بیشتر
این شرکت انتظار دارد اپل در سال 2026 شش مدل آیفون عرضه کند — احتمالاً شامل iPhone 18e، آیفون 18 پایه، آیفون ایر (iPhone Air)، آیفون فولد (iPhone Fold)، آیفون 18 پرو و آیفون 18 پرو مکس. تنوع چنین مجموعه‌ای میتواند به اپل کمک کند تا هم بازارهای حساس به قیمت و هم بخش کاربران علاقه‌مند به پرچمدار را هدف قرار دهد. به ویژه آیفون فولد به عنوان یک گزینه نوآورانه میتواند برای کاربرانی که تاکنون از تعویض گوشی خودداری کرده‌اند جذاب باشد؛ کسانی که به دنبال صفحه‌نمایش بزرگ‌تر، قابلیت‌های مولتی‌تسکینگ بهتر و تجربه‌ای شبیه به تبلت هستند.
ارائه همزمان مدلهای متنوع، برای اپل مزایایی دارد: افزایش نفوذ در بخش‌های مختلف بازار، بهبود میانگین قیمت فروش از طریق مدلهای پرو و فولد، و ایجاد نقطه تمایز در برابر رقبا. در عین حال، این استراتژی پیچیدگی زنجیره تامین را افزایش می‌دهد و نیاز به مدیریت دقیق موجودی و برنامه‌ریزی تولید را بیشتر می‌کند — امری که مورگان ستنلی از طریق بررسیهای تامین‌کننده‌ها و خطوط مونتاژ دنبال کرده است.
پیشبینی پایه در برابر سناریوی خوشبینانه — اعداد کلیدی
پیشبینی پایه مورگان ستنلی برای سال 2026، حدود 243 میلیون واحد ارسال آیفون است. این رقم بر پایه ترکیبی از روندهای تاریخی ارتقا، داده‌های جریان سفارش از تامینکنندگان، و برآوردهای رشد بازار کل گوشی‌های هوشمند به‌دست آمده است. اما در یک سناریوی خوشبینانه — که محرکهای آن شامل پذیرش سریع آیفون فولد، ویژگیهای جذاب «Apple Intelligence» و یک چرخه جایگزینی قویتر از حد انتظار است — این مقدار میتواند تا حدود 270 میلیون واحد افزایش یابد. در این حالت خوشبینانه، مورگان ستنلی قیمت هدف را تا 376 دلار بالا برده است.
تفاوت بین دو سناریو (243 در حالت پایه در برابر 270 در حالت صعودی) نمایانگر تأثیر ترکیبی از دو فاکتور است: افزایش تقاضا برای مدلهای پرمیوم و سرعت پذیرفتن فناوری‌های نوآورانه. برای سرمایه‌گذاران، این اختلاف به معنای تغیر قابل‌توجه در سودآوری و جریان نقدی است، زیرا مدلهای پرو و فولد معمولاً ASP بالاتری دارند و حاشیه سود عملیاتی اپل را بهبود می‌بخشند.
علاوه بر این، تحلیلگران مورگان ستنلی به دیگر نشانه‌های دلگرم‌کننده نیز اشاره کردند: پیشبینی صحیح این بانک مبنی بر ادامه توافق اپل با گوگل برای موتور جستجو — که منبع درآمد تبلیغاتی قابل‌توجهی برای اپل محسوب میشود — و اطمینان نسبی در توانایی شرکت برای مدیریت فشارهای تعرفه‌ای و ریسک‌های سیاسی در بازارهای بینالمللی.
این جمع‌بندی برای سرمایه‌گذاران و ناظران اپل پیام روشنی دارد: آنچه در ابتدا به عنوان رشد محدود برای خانواده آیفون 17 دیده می‌شد، اکنون میتواند به حرکتی تبدیل شود که اپل را وارد یک چرخه ارتقای قویتر در سال آینده کند. مهم است که توجه کنیم این تغییر دیدگاه نه تنها بر مبنای یک شاخص منفرد، بلکه بر اساس مجموعه‌ای از داده‌های کیفی و کمّی — از جمله چک‌های زنجیره تامین، و مکالمات با شرکای تولیدی — انجام شده است.
تحلیل زنجیره تامین و شاخص‌های کیفی
چک‌های زنجیره تامین شامل بررسی سطح سفارش قطعات، زمان‌بندی تولید، ظرفیت خطوط مونتاژ و انطباق با تقاضای پیش‌بینی‌شده است. مورگان ستنلی در گزارش خود اشاره کرده که برخی قطعات کلیدی برای مدلهای پرو و فولد، مانند ماژول‌های دوربین پیشرفته، پنل‌های OLED یا پنل‌های تاشونده، افزایش سفارش نشان می‌دهند. این‌گونه سیگنالها معمولاً پیش‌درآمدی برای افزایش تولید نهایی هستند، زیرا تامینکنندگان قطعات اغلب چند ماه قبل از مونتاژ نهایی سفارشها را ثبت و قطعات را برنامه‌ریزی می‌کنند.
نکته دیگر بررسی سطح موجودی در کانال‌های فروش است: اگر خرده‌فروشان و اپراتورهای موبایل موجودی محدودی داشته باشند و سفارش‌های جدیدی ثبت کنند، این امر نشانه‌ای از تقاضای آتی است. همچنین، تحلیل ترکیب فروش (mix) — نسبت فروش مدلهای پرو به مدلهای پایه — به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا تغییر در میانگین قیمت فروش و تاثیر آن بر سودآوری را بهتر پیشبینی کنند.
ریسکها و متغیرهای کلیدی
با وجود چشمانداز مثبت، چند ریسک مهم وجود دارد که باید در نظر گرفته شود: تغییرات ناگهانی در تقاضا به دلیل شرایط اقتصادی، رقابت قیمتی از سوی سازندگان اندرویدی، تاخیرهای تولید یا مشکلات کیفیت در محصولات جدید، و اعمال تعرفهها یا محدودیتهای تجاری بینالمللی که میتواند هزینه‌ها را افزایش دهد. علاوه بر این، پذیرش فناوری‌های جدید مانند گوشی‌های تاشو ممکن است کندتر از حد انتظار باشد یا با نرخ بازگشتی بالاتری مواجه شود که میتواند تاثیرات مثبت پیش‌بینی‌شده را کاهش دهد.
از منظر سرمایه‌گذاری، مدیریت این ریسکها نیازمند نظارت پیوسته بر داده‌های فروش، به‌روزرسانی‌های زنجیره تامین، و گزارش‌های درآمدی سه‌ماهه اپل است. همچنین، تحلیلگران باید به تغییرات در استراتژی‌های قیمت‌گذاری اپل و واکنش رقبا دقت کنند؛ زیرا هرگونه توقف در عرضه یا رقابت قیمتی شدید میتواند اثرات زنجیروار بر فروش و حاشیه سود داشته باشد.
چگونه سرمایه‌گذاران باید واکنش نشان دهند
برای سرمایه‌گذاران بلندمدت، تمرکز بر چشمانداز ترکیب محصولات و پتانسیل رشد خدمات نرمافزاری اپل (مانند Apple Intelligence و سرویس‌های اشتراکی) مهم است. کسانی که دید کوتاه‌مدت دارند ممکن است بین سناریوی پایه و خوشبینانه نوسان کنند و بر اساس منتشر شدن اعداد واقعی فروش و گزارش‌های زنجیره تامین موقعیت خود را تعدیل کنند. به طور کلی، سرمایه‌گذاری مبتنی بر شواهد زنجیره تامین و روند ثبت سفارشها روشی محتاطانه و در عین حال آگاهانه برای بهره‌برداری از فرصتی است که مورگان ستنلی شناسایی کرده است.
چشمانداز رقابتی و مزیت‌های اپل
اپل در موقعیتی قرار دارد که میتواند از مزایای اکوسیستم خود استفاده کند: ترکیب سخت‌افزار، نرم‌افزار و خدمات باعث ایجاد تعلق و قفل‌شدگی کاربر (customer lock-in) میشود، امری که نرخ نگهداری مشتریان و درآمد خدمات را افزایش می‌دهد. اگر آیفون 18 با بهبودهای ملموسی همراه باشد — مثلاً در عمر باتری، دوربین، پردازش هوش مصنوعی محلی یا یک تجربه تاشو قابل اعتماد — این مزیت‌های اکوسیستمی میتوانند سرعت چرخه جایگزینی را افزایش دهند.
رقبای اندرویدی نیز فشار را افزایش می‌دهند؛ از جمله برندهایی که در بخش پرچمدار سرمایه‌گذاری زیادی کرده‌اند. با این حال، تاریخچه نشان داده است که مشتریان اپل برای خرید مدلهای جدید پرمیوم تمایل بالایی دارند و حتی در دوره‌های اقتصادی نامطمئن همچنان سهم قابل‌توجهی از بازار پرچمداران را در اختیار دارند.
نتیجه‌گیری و پیام برای بازار
خلاصه اینکه: تغییر موضع مورگان ستنلی از کاهش هدف قیمتی در اوایل 2025 به افزایش قابل‌توجه هدف تا 298 دلار، ناشی از مجموعه‌ای از سیگنال‌های مثبت در تقاضا، دستورهای تامینکنندگان و نشانه‌های پذیرش مدلهای بالارده است. اگر آیفون 18 و بهویژه آیفون فولد بتوانند انتظارات بازار را برآورده کنند، اپل ممکن است در سال 2026 شاهد یک چرخه ارتقای قوی و رشد معنی‌داری در ارسال‌ها و درآمدها باشد.
البته همچنان دقت و نظارت بر داده‌های واقعی فروش، وضعیت زنجیره تامین، و واکنش رقبا ضروری است. برای سرمایه‌گذاران، پیام روشن است: فرصت وجود دارد، اما همراه با ریسکهایی که باید مدیریت شوند. تحلیل‌های آتی و گزارش‌های مالی سه‌ماهه اپل شاخص‌های کلیدی برای تایید یا رد این چشمانداز خواهند بود.
منبع: appleinsider
ارسال نظر