تأثیر محدودیت عرضه حافظه بر رقابت گوشی های هوشمند

خلاصه گزارش مالی کوالکام و نکات کلیدی

اگر چیپ‌های حافظه به عامل تعیین‌کننده تبدیل شوند، رقابت میان سازندگان گوشی‌های هوشمند چه وضعیت پیدا خواهد کرد؟ کوالکام فصل مالی اول را با ارقامی که از پیش‌بینی‌ها جلو زد به پایان رساند، اما فضای مدیران با یک هشدار واضح همراه بود: رشد در ماه‌های آینده ممکن است توسط عرضه، نه تقاضا، تعیین شود.

شرکت درآمد 12.25 میلیارد دلاری و درآمد هر سهم تعدیل‌شده (Adjusted EPS) معادل 3.50 دلار گزارش کرد که اندکی از برآورد تحلیل‌گران (12.21 میلیارد دلار و 3.41 دلار) فراتر رفت. سود خالص شرکت 3.0 میلیارد دلار، یا 2.78 دلار به ازای هر سهم بود، در مقایسه با 3.18 میلیارد دلار و 2.83 دلار در سال گذشته. این‌ها پیروزی‌های کوچک و قابل‌توجه‌اند — نه نمایش تمام‌عیار، اما قابل‌توجه.

عملکرد بخش‌ها: چیپ‌های موبایل، مجوزها، اینترنت اشیاء و خودرو

چیپ‌های مخصوص گوشی‌های هوشمند همچنان موتور اصلی درآمد کوالکام باقی ماندند و 7.82 میلیارد دلار درآمد ایجاد کردند — حدود 3٪ افزایش نسبت به فصل قبلی. درآمد حاصل از مجوزها که عمدتاً ناشی از پتنت‌های 5G و سایر حقوق مالکیت فکری است، 1.59 میلیارد دلار بود. واحد اینترنت اشیاء (IoT) که سیلیکون کم‌مصرف برای دستگاه‌های صنعتی و پوشیدنی‌های مصرفی از جمله سخت‌افزار واقعیت افزوده تولید می‌کند، 9٪ رشد کرده و به 1.69 میلیارد دلار رسید. بالاترین رشد متعلق به بخش خودرو بود که 15٪ افزایش یافت و تقریباً 1.1 میلیارد دلار ثبت کرد.

راهنمایی محتاطانه کوالکام برای فصل دوم

با این حال کوالکام برای فصل دوم راهنمایی محتاطانه‌ای ارائه کرد: درآمد بین 10.2 تا 11 میلیارد دلار و EPS تعدیل‌شده بین 2.45 تا 2.65 دلار. تحلیل‌گران حدود 11.11 میلیارد دلار درآمد و 2.89 دلار EPS پیش‌بینی کرده بودند. این کسری به منبع عرضه حافظه برمی‌گردد — مشکلی که مستقیماً گریبان کوالکام را نمی‌گیرد، اما مشتریانش که حافظه را برای گوشی‌ها و سایر دستگاه‌ها خریداری می‌کنند، تحت تأثیر آن قرار می‌گیرند.

تأمین حافظه — نه تقاضای مصرف‌کننده — به نظر می‌رسد این فصل رشد موبایل را محدود کند.

چرا عرضه حافظه تا این حد اهمیت دارد؟

حافظه (DRAM و NAND) یکی از مؤلفه‌های کلیدی در هزینه ساخت یک تلفن هوشمند است. وقتی عرضه این قطعات محدود یا قیمت آن‌ها بالا می‌رود، معادله برای سازندگان تلفن تغییر می‌کند. در این شرایط تولیدکنندگان با سه انتخاب اصلی مواجه‌اند: هزینه اضافی را تحمل کنند، قیمت فروش را افزایش دهند یا سرعت تولید را کاهش دهند. هر گزینه پیامدهای مشخصی برای بازار و زنجیره تأمین دارد.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

تحلیل داخلی SK Hynix: کمبود DRAM تا پایان ۲۰۲۸

تحلیل داخلی شرکت SK Hynix هشدار می‌دهد که بازار جهانی حافظه ممکن است تا سال ۲۰۲۸...

تأثیر بر سبد محصولات: پرچمدار در برابر میان‌رده

گوشی‌های پرچمدار معمولاً حاشیه سود بالاتری دارند و بهتر می‌توانند نوسانات قیمت قطعات را تحمل کنند؛ بنابراین در شرایط کمبود حافظه ممکن است تولید آن‌ها ادامه یابد یا حتی اولویت پیدا کند. این موضوع به نفع کوالکام است، چون مدیرعامل شرکت، کریستیانو آمن، بارها گفته است که رقابت اصلی کوالکام در بخش محصولات پرمیوم است. در مقابل، دستگاه‌های میان‌رده و اقتصادی که حاشیه کمتری دارند، سریع‌تر تحت فشار کاهش تولید یا تأخیر در عرضه قرار می‌گیرند.

قیمت‌گذاری حافظه و بازیگران اصلی

بازار حافظه جهانی عمدتاً توسط چند تولیدکننده بزرگ هدایت می‌شود، از جمله سامسونگ، SK Hynix و میکرون. تغییرات در ظرفیت تولید، تصمیمات سرمایه‌گذاری این شرکت‌ها برای کارخانه‌ها (fabs) و رخدادهای زنجیره تأمین می‌تواند قیمت DRAM و NAND را به سرعت تغییر دهد. به‌علاوه تقاضای مراکز داده و هوش مصنوعی نیز می‌تواند سهم عرضه حافظه را به خود اختصاص دهد و فشار بر بازار موبایل را افزایش دهد.

نگاه مالی سرمایه‌گذاران: بازخرید سهام و پرداخت سود

سرمایه‌گذاران یادآوری شدند که کوالکام نقدینگی را به سهامداران بازمی‌گرداند. در فصل اول این شرکت 15 میلیون سهم را حدود 2.6 میلیارد دلار بازخرید کرد و 949 میلیون دلار سود نقدی پرداخت نمود، معادل 0.89 دلار به ازای هر سهم. تخصیص سرمایه از این نوع معمولاً کف حمایتی پایداری برای قیمت سهام فراهم می‌کند حتی زمانی که راهنمایی شرکت پایین‌تر از انتظار اعلام می‌شود.

تحلیل فنی و بازاری: چه شاخص‌هایی را دنبال کنیم؟

برای درک جهت‌گیری آینده بازار موبایل نکات زیر مهم هستند:

• قیمت‌های DRAM و NAND: تثبیت یا کاهش قیمت‌ها می‌تواند به تولیدکنندگان گوشی اجازه دهد برنامه‌های تولید را تسریع کنند.
• الگوهای خرید OEMها: میزان سفارش‌گذاری تولیدکنندگان اصلی (Samsung, Apple partners, Xiaomi, Oppo, Vivo و غیره) نشان‌دهنده سطح تقاضای واقعی برای چیپ‌ها و حافظه است.
• سرمایه‌گذاری‌های تولیدکنندگان حافظه: گسترش یا محدودیت ظرفیت تولید (Fab expansion) آگاهانه، چشم‌انداز عرضه را در میان‌مدت تغییر می‌دهد.
• تقاضای مراکز داده و هوش مصنوعی: رشد در سمت سرور می‌تواند سهم عرضه حافظه را از بازار موبایل بگیرد و قیمت‌ها را افزایش دهد.

سناریوهای محتمل و پیامدها

اگر قیمت قطعات و عرضه حافظه به حالت نرمال برگردد، سازندگان موبایل می‌توانند برنامه‌های تولید را تسریع کرده و راهنمایی‌های مالی شرکت‌هایی مانند کوالکام بهبود یابد. در غیر این صورت، احتمال دارد صنعت به سمت اولویت‌دهی به دستگاه‌های با حاشیه سود بالاتر حرکت کند و حجم تولید میان‌رده‌ها کاهش یابد که می‌تواند ترکیب فروش و رشد درآمد شرکت‌ها را دگرگون سازد.

پیامدها برای کوالکام و رقبا

کوالکام به عنوان تأمین‌کننده اصلی پردازنده‌ها و مودم‌های 5G برای بسیاری از سازندگان موبایل، در موقعیتی قرار دارد که بهترین بهره را از تمرکز بازار بر محصولات پرمیوم ببرد. اگر تولید پرچمدارها ادامه یابد و میان‌رده‌ها کاهش یابد، سهم درآمد کوالکام از واحدهای پردازشی پیشرفته و مجوزهای فناوری 5G می‌تواند افزایش یابد. با این حال این سناریو مزایا و خطراتی برای رقبا نیز ایجاد می‌کند؛ شرکت‌هایی که در بخش میان‌رده قوی‌تر هستند ممکن است تحت فشار قرار گیرند و به اصلاح استراتژی محصول و قیمت‌گذاری نیاز داشته باشند.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

بازگشت قدرتمند سامسونگ در ۲۰۲۶: جهش سود عملیاتی و حافظه

سامسونگ ممکن است در مسیر یک بازگشت چشمگیر برای سال ۲۰۲۶ قرار داشته باشد: پیش‌بینی‌های تازه...

نقش پتنت‌ها و درآمدهای مجوزی

درآمدهای مجوزی کوالکام که عمدتاً ناشی از پتنت‌های 5G است، منبعی نسبتاً پایدار درآمدی ارائه می‌دهد که از نوسانات چرخه‌ای تولید دستگاه‌ها تا حدی محافظت می‌کند. همین جریان درآمدی به شرکت کمک می‌کند تا در مواجهه با تغییرات عرضه، عملکرد پایدارتر از خود نشان دهد.

جزئیات فنی بازار حافظه: DRAM در برابر NAND

درک تفاوت‌های فنی میان DRAM و NAND برای تحلیل‌گران و مدیران محصول اهمیت دارد. DRAM اغلب برای حافظه موقت (رم) استفاده می‌شود و برای عملکرد سریع‌تر سیستم حیاتی است، در حالی که NAND برای ذخیره‌سازی دائمی (مثل حافظه داخلی گوشی) به کار می‌رود. هر نوع حافظه زنجیره تأمین، الگوی تولید و حساسیت قیمتی متفاوتی دارد؛ بنابراین اختلال در هر کدام اثرات متفاوتی بر تولید گوشی خواهد گذاشت.

عوامل مؤثر بر قیمت حافظه

1. ظرفیت تولید در کارخانه‌ها و تصمیمات سرمایه‌گذاری بلندمدت تولیدکنندگان حافظه.
2. تقاضای هم‌زمان از بازارهای موبایل، سرور و مراکز داده.
3. نوسانات نرخ ارز و هزینه‌های لجستیک در زنجیره تأمین جهانی.
4. رویدادهای ژئوپلیتیکی یا بلایای طبیعی که ممکن است تولید را مختل کنند.

نکات استراتژیک برای سازندگان تلفن و تأمین‌کنندگان قطعات

سازندگان تلفن باید سناریوهای متعددی را در برنامه‌ریزی تولید و خرید قطعات در نظر بگیرند:

• تنوع‌بخشی به تامین‌کنندگان حافظه و مذاکره بر اساس حجم و قراردادهای بلندمدت.
• استراتژی قیمت‌گذاری پویا برای مدیریت ریسک‌های ناشی از نوسانات قیمت قطعات.
• تمرکز بر طراحی منعطف که اجازه تغییر سریع در ترکیب قطعات را بدهد بدون آنکه تجربه کاربر به شدت افت کند.

آنچه خوانندگان باید دنبال کنند

نکات عملی که سرمایه‌گذاران، تحلیل‌گران صنعت و مخاطبان فنی باید پیگیری کنند عبارت‌اند از: قیمت‌های حافظه در بازارهای عمده، گزارش‌های خرید OEMها، اعلامیه‌های سرمایه‌گذاری تولیدکنندگان حافظه درباره گسترش ظرفیت، و هر گونه تغییر در تقاضای مراکز داده یا صنایع مرتبط با هوش مصنوعی. این متغیرها می‌توانند نشان‌دهنده چگونگی بازگشت یا تضعیف راهنمایی‌های آینده کوالکام و سایر بازیگران بازار موبایل باشند.

جمع‌بندی و نتیجه‌گیری

بازارها روی گلوگاه‌های کوچک تغییر می‌کنند. گلوگاه فعلی به نظر می‌رسد یک مشکل مربوط به چیپ‌های حافظه باشد که می‌تواند برندگان و بازندگان کوتاه‌مدت در بازار موبایل را بازتعریف کند. برای کوالکام، تمرکز بر بخش‌های پرمیوم و درآمدهای مجوزی نقطه قوتی است که می‌تواند تا حدودی اثرات منفی عرضه حافظه را خنثی کند. با این حال اگر این محدودیت ادامه یابد، شاهد تغییر در ترکیب محصولات و فشار بر حجم‌های میان‌رده خواهیم بود که پیامدهای گسترده‌ای برای زنجیره تأمین و استراتژی‌های بازار دارد.

در نهایت، دنبال کردن قیمت‌های حافظه، الگوهای سفارش‌گذاری OEMها و سرمایه‌گذاری‌های تولیدکنندگان حافظه بهترین راه برای پیش‌بینی جهت حرکت بازار و درک اینکه آیا رشد موبایل همچنان تحت‌الشعاع عرضه قطعات خواهد بود یا خیر.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

سامسونگ رکورد زد؛ فرصت ها و ریسک های موج هوش مصنوعی و حافظه

سامسونگ روز جمعه رکورد جدیدی ثبت کرد، زیرا سرمایه‌گذاران روی این غول فناوری شرط بسته‌اند که...