8 دقیقه
خلاصه بازار: زیانهای قابل توجه در بیتکوین و آلتکوینها
روند سقوط در بازار رمزارزها در تاریخ ۲۴ فوریه تسریع شد؛ بیتکوین از حمایت حیاتی ۶۵٬۰۰۰ دلاری عبور کرد و به سمت پایینترین سطح ماهانه حرکت کرد. قیمت BTC در محدودهٔ حدودی ۶۳٬۰۰۰ دلار معامله میشد در حالی که آلتکوینهای برجسته — اتریوم (ETH)، ریپل (XRP) و سولانا (SOL) — در بازهٔ ۲۴ ساعته بیش از ۴٪ افت را ثبت کردند. ارزش بازار کل تحت ردیابی CoinMarketCap تقریباً ۴.۲۳٪ کاهش یافت و به رقمی در حدود ۲.۱۸ تریلیون دلار رسید.
این کاهش ناگهانی، ترکیبی از عوامل تکنیکال و فاندامنتال را نشان داد که هم نقدینگی و هم احساسات ریسک را در بازار کریپتو هدف قرار دادند. در ادامه به بررسی علل، ساختار بازار، نشانههای فنی و دادههای مشتقه (فیوچرز و ETF) میپردازیم و چشمانداز کوتاهمدت و سناریوهای محتمل را توضیح میدهیم.
عوامل کلیدی پشت فشار فروش
۱. تسلط احساسات ریسکگریز
اشتیاق به پذیرش ریسک در بازارهای جهانی این هفته کاهش یافت و بازارهای رمزنگاری را نیز همراه با خود به سمت پایین کشاند. شاخص نوسان VIX بیش از ۱۵٪ جهش کرد، در حالی که سهام آمریکا بیش از ۱٪ افت داشتند؛ این تحرکات باعث چرخش سرمایه به سمت داراییهای امن سنتی مانند طلا شد که در مسیر ثبت رکوردهای جدید قرار گرفت. افزایش ریسک ژئوپلیتیک — بهویژه احتمال تشدید عملیات نظامی در خاورمیانه — به روایت «ریسکگریزی» دامن زد و معاملهگران احتمال بالا رفتن قیمت انرژی و فشارهای تورمی در صورت تشدید درگیریها را در قیمتگذاری لحاظ کردند.
در چنین دورههایی، انتظار میرود بیتکوین بهعنوان یک «پناهگاه امن» عمل کند، اما تجربهٔ چند رویداد اخیر نشان میدهد که بیتکوین در مقابل شوکهای فوری نقدینگی و انتقال ریسکِ بازارهای سنتی همیشه رفتار دفاعی قابل پیشبینی از خود نشان نمیدهد. این نکته برای سرمایهگذاران بلندمدت و معاملهگران کوتاهمدت اهمیت دارد؛ زیرا همبستگی بین بیتکوین و داراییهای ریسکپذیر میتواند در زمانهای استرس بازار تقویت شود.
۲. خبرهای کلان و تعرفهها
اقدامات تعرفهای اخیر ایالات متحده نیز فشارهای افزایشی بر احساسات بازار وارد کرد. اعمال تعرفهٔ ۱۰٪ جدید بر طیف گستردهای از واردات تحت بخش ۱۲۲ اجرایی شد و تهدیدها و تحقیقات تعرفهای بیشتر بیثباتی در تجارت جهانی را افزایش داد؛ نتیجهٔ این نوع اقدامات معمولاً فشار بر داراییهای ریسکپذیر از جمله رمزارزها و سهام شرکتهای فناوری است.
ترکیب این اخباری که ریسک تجاری و هزینههای انرژی را بهصورت بالقوه افزایش میدهد، نگرانیهایی درباره رشد اقتصادی و سودآوری شرکتها ایجاد میکند؛ دغدغهای که معمولاً به خروج سرمایه از بازارهای پرریسک و افزایش تقاضا برای داراییهای کمریسک منجر میشود و در این چرخه، بازار کریپتو بهسرعت تحت تأثیر قرار میگیرد.
ساختار بازار: تحلیلهای تکنیکال و شرایط مشتقه
ضعف در اوپن اینترست فیوچرز و خروجها از ETF
اوپن اینترست در قراردادهای آتی کاهش یافته است؛ پلتفرم CoinGlass کاهش اوپن اینترست را به حدود ۹۰ میلیارد دلار گزارش کرد که نشانهای از تضعیف تقاضای مشتقه است. کاهش اوپن اینترست میتواند بیانگر کاهش اهرمگیری (leverage) یا خروج معاملهگران اهرمی از بازار باشد که خود به کمتر شدن عمق بازار و افزایش احتمال نوسانهای تند کمک میکند.
خروج سرمایه از صندوقهای ETF نقدی بیتکوین نیز تسریع شده است؛ در روز دوشنبه خالص خروج بیش از ۲۰۳ میلیون دلار ثبت شد و مجموع برداشتها از ETFهای نقدی بیتکوین در چهار ماه گذشته از ۷ میلیارد دلار فراتر رفته است. همچنین بازخریدهای صندوق ETF اتریوم تشدید شده که باعث کاهش نقدینگی و افزایش فشار نزولی بر قیمت ETH شده است. این نوع جریانهای سرمایه میتواند زنجیرهای از فروشهای نقدی را در بخش اسپات (spot) و مشتقات راهاندازی کند، چون مدیران صندوقها و سرمایهگذاران نهادی برای پوشش تعهدات خود نیاز به فروش رمزارزها دارند.
علاوه بر این، معیارهایی مانند نرخ فاندینگ (funding rate) در بازارهای دائمی و مارجینهای تعبیهشده در پلتفرمها نشاندهندهٔ تغییر احساسات هستند؛ زمانی که نرخ فاندینگ منفی و اوپن اینترست در حال کاهش باشد، احتمال تشدید ریزش قیمت و بسته شدن پوزیشنهای لانگ وجود دارد.
چشمانداز تکنیکال بیتکوین
از منظر تکنیکال، بیتکوین از یک الگوی پرچم نزولی (bearish pennant) در نمودار روزانه خارج شده است و اکنون زیر میانگینهای متحرک مهم و همچنین اندیکاتور Supertrend معامله میشود. عبور قیمت از زیر میانگینهای متحرک ۵۰ و ۲۰۰ روزه و قرار گرفتن زیر نقاط حمایتی مهم، احتمال تداوم فشار نزولی را افزایش میدهد.
در صورت حفظ مومنتوم نزولی، احتمال حرکت بیتکوین به سمت محدودهٔ ۵۰٬۰۰۰ دلار کاملاً محتمل است؛ چنین واکنشی میتواند فروش کلی در میان آلتکوینها را تشدید کند، زیرا بسیاری از پروژهها و صندوقها از همبستگی بالایی با بیتکوین برخوردارند. بهعلاوه، سطوح حجمی (volume profile) و نواحی سفارشات (order book) در صرافیها نشان خواهند داد که چقدر نقدینگی در این سطوح حمایتی وجود دارد و آیا این نواحی توانایی جذب فروش را دارند یا خیر.
تحلیلگران فنی همچنین به معیارهایی مثل RSI (شاخص قدرت نسبی)، MACD و خطوط فیبوناچی بازگشتی نگاه میکنند تا نقاط احتمالی برگشت یا ادامه روند را بشناسند. در شرایط کنونی، بسیاری از این شاخصها علامتنگاری نزولی دارند، اما بازگشتهای کوتاهمدت (dead cat bounce) نیز محتمل است و معاملهگران نوسانگیر باید مراقب دامهای نقدینگی و جهشهای لحظهای باشند.
نمودار قیمت BTC
اهمیت این وضعیت برای معاملهگران و سرمایهگذاران
برای معاملهگران کوتاهمدت، دنبال کردن اوپن اینترست، جریانهای ETF نقدی و شاخصهای کلان (مانند VIX، طلا و قیمتهای انرژی) مهم است تا علائم اولیه تثبیت یا تشدید تنشهای بازار را شناسایی کنند. این سیگنالها میتوانند فرصتهای اهرمدار یا موقعیتهای خروج را نشان دهند.
برای سرمایهگذاران بلندمدت، این دورهٔ تنش یادآور همبستگی بین رمزارزها و داراییهای ریسکپذیر در شرایط استرس ژئوپلیتیک یا اقتصاد کلان است. همچنین نشان میدهد که بیتکوین و آلتکوینهای پیشرو میتوانند در مقابل شوکهای نقدینگی و خروج سرمایه آسیبپذیر باقی بمانند؛ بنابراین مدیریت ریسک، تنوعبخشی و تمرکز بر اصول پایهای پروژهها اهمیت بیشتری پیدا میکند.
علاوه بر این، سرمایهگذاران باید به ساختار مالکیت و رفتار بازیگران بزرگ بازار (نهنگها، بازارسازان و صندوقهای بازارساز) توجه کنند؛ این بازیگران میتوانند در شرایط کمعمقی بازار، نوسانات تند ایجاد کنند یا نقدینگی را بهسرعت خارج کنند که اثرات زنجیرهای بر قیمتها دارد.
چه مواردی را باید دنبال کرد
- جریانهای ETF: خروجهای پایدار میتواند فشار فروش را بالا نگه دارد و نشان دهد که نقدینگی از بازار اسپات در حال خارج شدن است.
- اوپن اینترست فیوچرز: بازگشت اوپن اینترست میتواند نشاندهندهٔ بازگشت اهرم و احتمال بازیابی قیمتها باشد؛ اما رشد اوپن اینترست در کنار نرخ فاندینگ منفی میتواند موجب تشکیل موقعیتهای شورت اهرمی نیز بشود.
- اخبار کلان اقتصادی و ژئوپلیتیک: هرگونه کاهش تنشهای ژئوپلیتیک یا روشنتر شدن سیاستهای تجاری و تعرفهای میتواند اشتیاق ریسک را بازگرداند و بهبود بازارهای کریپتو را تسهیل کند.
بهطور خلاصه، فروش ۲۴ فوریه ترکیبی از رفتار ریسکگریزی کلان، کاهش اوپن اینترست در فیوچرز، خروج سرمایه از ETFها و نشانههای تکنیکال نزولی بود که بیتکوین و آلتکوینهای اصلی را به سمت پایین سوق داد. شرکتکنندگان بازار باید برای نوسانپذیری آماده باشند و همچنان از ابزارهای مدیریت ریسک استفاده کنند — شامل تعیین اندازهٔ موقعیت مناسب، استفاده از استاپلاسها و تنوعبخشی در سهم داراییها — و همزمان شاخصهای نقدینگی و جریان سرمایه را بهدقت زیر نظر داشته باشند.
در ادامه چند نکتهٔ عملی برای سطوح مختلف بازیگران بازار آورده شده است:
- معاملهگران روزانه: از باز کردن پوزیشنهای اهرمی بزرگ در فازهای ناپایدار خودداری کنید و سطوح نقدینگی و حجم معاملات را بررسی کنید تا از گیر افتادن در جهشهای قیمتی ناگهانی اجتناب شود.
- معاملهگران سوئینگ: سعی کنید نقاط ورود و خروج را بر اساس مناطق حمایتی حجمی و نشانگرهای همگرایی چندین اندیکاتور قرار دهید و برای سناریوهای نزولی قوی، برنامهٔ خروج اضطراری داشته باشید.
- سرمایهگذاران بلندمدت: از نوسانات بهعنوان فرصت برای خرید در پروژههای بنیادی قوی استفاده کنید، اما از بازهٔ سرمایهگذاری و تخصیص دارایی مشخصی پیروی کنید تا ریسک کلی پرتفوی کاهش یابد.
در نهایت، بررسی رفتار بازار در سطوح کلان (مانند سیاستهای پولی، گزارشهای اقتصادی، قیمت انرژی و رویدادهای ژئوپلیتیک) همراه با تحلیل تکنیکال و نظارت بر جریانهای ETF و مشتقه، ترکیبی قدرتمند برای اتخاذ تصمیمات آگاهانه در بازار کریپتو فراهم میکند. حفظ یک چارچوب مدیریت ریسک منظم و بهروزرسانی مستمر اطلاعات میتواند از آسیب دیدن سرمایه در برابر شوکهای ناگهانی جلوگیری کند.
منبع: crypto
ارسال نظر