رشد استیبل کوین ها: تحول آرام در نظام مالی سنتی

در سال ۲۰۲۵، رمزارزها بیش از هر زمان دیگری با فرهنگ عمومی درآمیخته‌اند. از دفاتر معاملاتی وال استریت تا انتقالات مالی بین‌المللی، دارایی‌های دیجیتال به بخش مهمی از تعامل جهان با پول تبدیل شده‌اند. در حالی که بیشتر توجه به بیت‌کوین و میم کوین‌ها معطوف است، این استیبل‌کوین‌ها هستند که به آرامی و بدون سروصدا در حال دگرگون ساختن مالی سنتی هستند. زمانی استیبل‌کوین‌ها فقط بخشی کوچک از اکوسیستم بلاک‌چین بودند، اما اکنون با ادغام بی‌وقفه در زندگی روزمره و بازارهای جهانی، قواعد نظام مالی سنتی را بازنویسی می‌کنند.

برخلاف رمزارزهای پرنوسان، استیبل‌کوین‌ها به ارزهای فیات معتبر مانند دلار آمریکا یا یورو متصل هستند. این پیوند باعث ثبات قیمتی شده و به استیبل‌کوین‌ها کارکردی همانند پول سنتی می‌دهد. کاربردهای استیبل‌کوین‌ها تنها محدود به پرداخت‌های بین‌مرزی یا حواله‌ها نیست بلکه شامل بانکداری تجاری و سرمایه‌گذاری‌های سازمانی نیز می‌شود. هرچند استیبل‌کوین‌ها به اندازه بیت‌کوین یا توکن‌های جدید پرزرق‌وبرق نیستند، اما به پلی حیاتی میان دنیای غیرمتمرکز رمزارزها و سیستم‌های بانکی قدیمی تبدیل شده‌اند.

در سال ۲۰۲۴، حجم تراکنش جهانی استیبل‌کوین‌ها از ۲۷.۶ تریلیون دلار فراتر رفت. تا سال ۲۰۲۵، سرمایه بازار استیبل‌کوین‌ها به رقم قابل توجه ۲۳۸ میلیارد دلار رسید که نشان‌دهنده پذیرش گسترده آن‌هاست؛ پذیرشی که تا پیش از این توسط بسیاری از ناظران مالی نادیده گرفته می‌شد. ادغام روان استیبل‌کوین‌ها با زیرساخت‌های مالی سنتی، آن‌ها را برای کاربران عادی و شرکت‌های بزرگ به ابزاری ضروری تبدیل کرده است.

عامل اصلی رشد تقاضا برای استیبل‌کوین‌ها، بانک‌های خصوصی بزرگ و نهادهای مالی هستند. نقطه عطف این مسیر در سال ۲۰۱۹ با معرفی JPM Coin توسط جی‌پی مورگان چیس رقم خورد؛ استیبل‌کوینی که با هدف بهبود پرداخت‌های برون‌سازمانی راه‌اندازی شد. امروز، حجم انتقالات استیبل‌کوین بین‌بانکی از ۱ میلیارد دلار در روز گذشته است و دیگر مؤسسات مالی نیز به سرعت به استفاده از این فناوری روی آورده‌اند. با رشد تراکنش‌ها، اهمیت نظارت و قانون‌گذاری برای اطمینان از حفاظت مصرف‌کنندگان و تثبیت مشروعیت این طبقه دارایی، بیش از پیش آشکار شد.

اتحادیه اروپا از پیشگامان قانون‌گذاری جامع استیبل‌کوین‌ها بود. قانون «بازار دارایی‌های رمزارزی» (MiCA) از اواخر سال ۲۰۲۴ اجرا شد تا با ایجاد شفافیت برای انتشاردهندگان، رعایت استانداردهای ضدپولشویی و حمایت از مصرف‌کنندگان، اطمینان و اعتماد را در بازارهای مالی اروپا افزایش دهد. این شفافیت قانونی، زمینه‌ساز رشد و گسترش سریع استیبل‌کوین‌ها در سراسر قاره شد. برای نمونه، حجم تراکنش‌های استیبل‌کوین مبتنی بر یورو (EURC) تنها طی یک ماه، از ۷ میلیون دلار به ۲۱ میلیون دلار رسید.

رویکرد باز اروپا، نه تنها استفاده روزمره استیبل‌کوین‌ها را تقویت کرده، بلکه نقش کلیدی در تأمین پرداخت‌های برون‌مرزی و خدمات انتقال وجه برای مهاجران و اقتصاد باز اروپا ایفا می‌کند. بانکداری اروپایی با همکاری شرکت‌های فینتک، راهنمایی و حمایت عملی برای کاربران فراهم آورده و به تسهیل پذیرش استیبل‌کوین‌ها کمک می‌کند.

در ایالات متحده، مسیر پذیرش استیبل‌کوین پیچیده‌تر بوده است. در حالی که بانک‌هایی چون جی‌پی مورگان پیشگام استفاده از استیبل‌کوین در پرداخت‌ها بوده‌اند، عدم شفافیت نظارتی و رهبری پیشین کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) مانع تحقق ظرفیت اصلی رمزارزها شده بود. نگرانی از جرایم مالی یا نوسانات قیمت، به‌ویژه با تردیدهایی درباره نقش رمزارزها به عنوان ارز واقعی، همواره مطرح بوده است.

اما ۲۰۲۵ نقطه عطفی محسوب می‌شود. با تصویب قانون «راهنمایی و استقرار نوآوری ملی برای استیبل‌کوین‌های آمریکایی» (GENIUS Act) در دوره جدید دولت ترامپ، فضای قانون‌گذاری شفافیتی بی‌سابقه یافت. این قانون راه را برای پذیرش و کاربرد قانونی استیبل‌کوین‌ها در حوزه‌های مالی و تجاری هموار کرد. اکنون، کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) مسئولیت نظارت بر استیبل‌کوین‌های پرداختی و دارایی‌های دیجیتال را به عهده گرفته که نشانه عزم دولت فدرال برای حمایت و مشروعیت‌بخشی به این صنعت قدرتمند است. هرچند اکوسیستم استیبل‌کوین آمریکا هنوز به بلوغ اروپا نرسیده، اما شفافیت نظارتی جدید، آن را به جایگاهی تأثیرگذار در سطح جهانی می‌رساند. همان‌طور که تجربه نشان داده است: جهان به یورو احترام می‌گذارد، اما اقتدار دلار پابرجاست. استیبل‌کوین‌ها تنها به تقویت سلطه دلار در اقتصاد جهانی خواهند افزود.

اکنون با وضع قوانین پایه‌ای در اروپا و آمریکا، زمینه برای رشد فزاینده استیبل‌کوین‌ها فراهم شده است. طبق گزارش استاندارد چارترد، اجرای قانون GENIUS می‌تواند مجموع عرضه استیبل‌کوین‌ها را از ۲۳۰ میلیارد دلار امروز به ۲ تریلیون دلار تا سال ۲۰۲۸ افزایش دهد؛ رقمی که حتی از برخی طبقات دارایی سنتی نیز فراتر می‌رود و جایگاه استیبل‌کوین‌ها را در قلب نظام‌های مالی دیجیتال و سنتی تثبیت می‌کند.

یکی از مهم‌ترین تحولات جدید، انتقال دارایی‌های دولتی آمریکا (U.S. Treasuries) به ذخیره استیبل‌کوین‌هاست. پیش‌بینی می‌شود تا سال ۲۰۳۰، شرکت‌هایی چون تتر و سیرکل و دیگر استیبل‌کوین‌های مبتنی بر دلار، تا ۱.۲ تریلیون دلار اوراق قرضه دولتی آمریکا خریداری کنند. این میزان، از دارایی اوراق دولت آمریکا در اختیار کشورهایی مثل چین یا ژاپن هم بیشتر خواهد شد. ارز دیجیتال دیگر خارجی نیست؛ بلکه اکنون بخش جدایی‌ناپذیر امور مالی سنتی است.

همزمان با اجرایی شدن قوانین GENIUS و MiCA و افزایش تقاضا از سوی مؤسسات بزرگ و مشتریان عادی، روند دیجیتال‌سازی حرکت سرمایه جهانی سرعت می‌گیرد. بنا بر نظر نایب‌رئیس بلاک‌چین و دارایی‌های دیجیتال مسترکارت، رای دهموداران، بیشتر مردم حتی متوجه نخواهند شد که از استیبل‌کوین‌ها استفاده می‌کنند، زیرا زیرساخت‌های دیجیتالی فراهم است و انتقال تدریجی از پول فیزیکی به موجودی دیجیتال مبتنی بر استیبل‌کوین‌هایی همچون دلار یا یورو به‌صورت نامحسوس رخ می‌دهد.

ادغام پیوسته استیبل‌کوین‌ها در سیستم مالی جهانی، شاهدی بر این است که چگونه خواست مصرف‌کننده و نوآوری فناورانه می‌تواند چارچوب‌های قرن‌ها را دگرگون سازد. این انقلاب هرچند آرام است، اما نتایج آن عمیق خواهد بود. نهادهای مالی، دولت‌ها و کاربران همگی در آستانه عصری جدید قرار دارند که دارایی‌های دیجیتال با پشتوانه رمزارز، امنیت، سرعت و کارایی را به بانکداری مدرن می‌افزایند. دهه پیش رو نوید تحولاتی بزرگ‌تر را می‌دهد؛ جایی که استیبل‌کوین‌ها فرصت‌های نوینی را برای اقتصاد جهانی فراهم خواهند کرد.