گلکسی اس ۲۶ و خطر زیان تاریخی برای بخش موبایل سامسونگ

سامسونگ الکترونیکس شاید به لطف بازوی نیمه‌رسانای خود در حال جشن گرفتن سودهای رکوردشکن باشد، اما فضای داخل بخش موبایل این شرکت پیچیده‌تر از آن چیزی است که از بیرون دیده می‌شود. ترکیب قدرتمند سری گلکسی اس ۲۶ در ظاهر می‌تواند چشمگیر باشد، اما همچنان ممکن است سامسونگ ام‌ایکس را با نخستین زیان فصلی تاریخ خود روبه‌رو کند.

تحلیلگران اکنون بازه عملکرد این بخش را از حدود ۱.۳۶ میلیارد یورو سود تا نزدیک به ۱.۰۷ میلیارد یورو زیان برآورد می‌کنند و محتمل‌ترین سناریو، کسری بین ۳۳۹ تا ۶۷۸ میلیون یورو است.

وقتی تراشه‌ها بی‌سروصدا به بزرگ‌ترین هزینه شرکت تبدیل می‌شوند

این وضعیت یادآوری صریحی است از اینکه موفقیت سخت‌افزاری و واقعیت‌های زنجیره تأمین همیشه هم‌مسیر نیستند. مصرف‌کنندگان از گلکسی اس ۲۶ تمجید می‌کنند. منتقدان امتیازهای بالایی می‌دهند. با این حال، افزایش قیمت حافظه در حال تغییر معادله حاشیه سود به زیان سامسونگ است. تحلیلگران می‌گویند با بالا رفتن هزینه‌های دی‌رم و نند، سهم این قطعات از بهای تمام‌شده هر گوشی بیشتر می‌شود و سود عملیاتی بخش موبایل را تحت فشار می‌گذارد، حتی اگر فروش واحدی همچنان سالم و قابل‌قبول باشد.

برای درک بهتر موضوع، کمی زمینه لازم است. حتی در بحران باتری نوت ۷، واحد موبایل سامسونگ توانست سود اندکی، حدود ۶۸ میلیون یورو، ثبت کند. فشارهای امروز اما ماهیت دیگری دارند: این یک فراخوان مقطعی محصول نیست. بلکه افزایش گسترده هزینه قطعات در سراسر بازار است که حاشیه سود همه خطوط محصول در رده‌های قیمتی دلاری را به‌تدریج فرسایش می‌دهد.

اعداد ساده و در عین حال هشداردهنده‌اند. برای گوشی هوشمندی با قیمت حدود ۷۴۴ یورو، رم اکنون نزدیک به ۲۳ درصد از هزینه تولید را تشکیل می‌دهد، در حالی که پیش‌تر این سهم ۱۴ درصد بود. حافظه فلش نند به‌تنهایی حدود ۱۵ درصد از هزینه را شامل می‌شود. این جابه‌جایی‌ها کاملا اثرگذارند و حاشیه سودی را که پیش‌تر مطمئن به نظر می‌رسید، به وضعیتی شکننده تبدیل می‌کنند.

البته سامسونگ ابزارهای راهبردی برای جبران دارد. قدرت این شرکت در صنعت نیمه‌رسانا به سود کلی گروه کمک می‌کند و اهرم‌هایی در اختیار سامسونگ می‌گذارد که بسیاری از رقبا از آن بی‌بهره‌اند. اما وقتی بازار حافظه نوسان می‌کند، همین مزایا می‌توانند به‌طور متناقض به واحد گوشی آسیب بزنند: رقابت داخلی بر سر تأمین حافظه و افزایش قیمت‌گذاری انتقالی درون‌گروهی می‌تواند نتایج بخش موبایل را تضعیف کند، حتی زمانی که کل گروه رشد سود را گزارش می‌دهد.

پس سرمایه‌گذاران و خوانندگان باید چه چیزهایی را دنبال کنند؟ نخست، روند قیمت حافظه. دوم، نحوه تخصیص تراشه‌ها از سوی سامسونگ میان بخش‌های داخلی خود و مشتریان بیرونی. سوم، هرگونه تغییر قیمت‌گذاری یا راهبردهای تبلیغاتی که تیم موبایل برای حفظ حجم فروش بدون تخریب حاشیه سود به کار می‌گیرد.

پاسخ کوتاه این است: حتی یک گوشی پرچمدار قدرتمند هم در برابر شوک‌های کلان هزینه مواد و قطعات مصون نیست. گزارش فصل دوم سامسونگ نشان خواهد داد که آیا این شرکت می‌تواند از این فشار عبور کند یا بخش موبایل زیانی ثبت می‌کند که بازارها و رقبا با دقت آن را زیر ذره‌بین خواهند برد.