رشد سریع خزانه های توکنیزه شده، چشم انداز سرمایه گذاری ارز دیجیتال را دگرگون می کند

رشد شتابان خزانه‌های توکنیزه شده و تأثیر آن بر بازار سرمایه‌گذاری ارز دیجیتال

بر اساس گزارشی از RWA.xyz که توسط فایننشال تایمز منتشر شده، ارزش دارایی‌های خزانه‌داری و محصولات بازار پول آمریکا که به صورت توکنیزه شده عرضه شده‌اند، با رشد چشمگیر ۸۰ درصدی به ۷.۴ میلیارد دلار رسیده است. این افزایش قابل توجه، نقطه عطفی برای سرمایه‌گذاران و صندوق‌های رمزارز به شمار می‌رود؛ چراکه آن‌ها به تدریج از استیبل‌کوین‌های سنتی فاصله گرفته و به دنبال گزینه‌های پر بازده‌تر در بلاک‌چین هستند.

چرا معامله‌گران رمزارز به سمت خزانه‌های توکنیزه شده گرایش یافته‌اند؟

خزانه‌های توکنیزه شده نسخه‌های مبتنی بر بلاک‌چین دارایی‌های واقعی (RWA) مانند اوراق قرضه دولتی و صندوق‌های خزانه‌داری آمریکا هستند. موسسات مالی برجسته‌ای از جمله بلک‌راک، فرانکلین تمپلتون و جانوس هندرسون از این فرصت بهره برده‌اند و مجموع دارایی‌های توکنیزه شده آن‌ها طی ماه‌های اخیر سه برابر شده است. این محصولات، برخلاف استیبل‌کوین‌ها که اغلب سودی به دارندگان خود ارائه نمی‌دهند، امکان بهره‌مندی مستقیم از بازده اوراق خزانه‌داری را فراهم می‌کنند. همین مزیت سودآوری باعث شده که معامله‌گران ارز دیجیتال و سرمایه‌گذاران نهادی، سرمایه خود را برای کسب سود بیشتر در شرایط نرخ بهره بالا به سمت خزانه‌داری‌های توکنیزه شده سوق دهند. به عنوان نمونه، اوراق قرضه ۲۰ ساله آمریکا در حال حاضر بازدهی نزدیک به ۴.۹ درصد دارند.

تأثیرات بر صادرکنندگان استیبل‌کوین

این تغییر رویکرد، چالش‌های مهمی برای شرکت‌های بزرگ صادرکننده استیبل‌کوین مانند تتر (Tether) و سرکل (Circle) ایجاد کرده است. به طور سنتی، این شرکت‌ها با نگه‌داری اوراق خزانه به عنوان پشتوانه، از سود این اوراق منتفع می‌شدند. اما با انتقال بیشتر نقدینگی به سمت خزانه‌داری‌ها و دارایی‌های توکنیزه شده که سود را مستقیماً به دارندگان پرداخت می‌کنند، بخشی از درآمد این شرکت‌ها تهدید می‌شود. بنابراین ممکن است برای حفظ رقابت‌پذیری، این شرکت‌ها در آینده مجبور به ارائه سود به دارندگان استیبل‌کوین خود شوند و مدل کسب‌وکارشان را تغییر دهند.

پایداری تقاضای استیبل‌کوین علی‌رغم خروج سرمایه

با وجود رشد محبوبیت خزانه‌های توکنیزه شده و توکن‌های RWA در بازار، استیبل‌کوین‌ها همچنان از تقاضای بالایی برخوردارند. داده‌ها نشان می‌دهند که عرضه استیبل‌کوین‌ها از ۲.۵ میلیارد دلار در ژانویه ۲۰۲۵ به ۲۵۵ میلیارد دلار تا ژوئیه افزایش یافته است. همزمانی این دو روند نشان‌دهنده نیازهای متنوع و رو به تحول بازار ارز دیجیتال است که هم فرصت‌های سودآوری و هم ثبات ارزهای دیجیتال مبتنی بر ارز فیات، اهمیت زیادی دارند.

با رشد سریع توکنیزه کردن دارایی‌های دنیای واقعی بر بستر بلاک‌چین، این فناوری همچنان روند تحول بازار مالی جهانی را سرعت می‌بخشد و فرصت‌ها و چالش‌های جدیدی را برای سرمایه‌گذاران و صادرکنندگان رمزارزها ایجاد می‌کند.