آغاز معاملات نقدی رمزارز در بورس مسکو از اول دسامبر

بورس مسکو اول دسامبر را برای آغاز معاملات نقدی رمزارز تعیین کرد

بورس مسکو تأیید کرده است که معاملات نقدی بیت کوین، اتریوم و تتر یو‌اس‌دی‌تی را از اول دسامبر ۲۰۲۶ آغاز می‌کند. این اقدام گامی مهم در مسیر راه‌اندازی بازار قانون‌گذاری‌شده رمزارز در روسیه به شمار می‌رود و با تکیه بر زیرساخت فعلی اوراق بهادار این بورس، کارگزاران، متولیان نگهداری دارایی، سرمایه‌گذاران حرفه‌ای و سرمایه‌گذاران خرد را به یکدیگر متصل می‌کند.

زمان‌بندی معاملات و سازوکار بازار

این بورس قصد دارد معاملات رمزارز را بر اساس همان برنامه زمانی گسترده‌ای اجرا کند که برای طولانی‌ترین نشست معاملاتی اوراق بهادار خود دارد، یعنی از ساعت ۶:۵۰ صبح تا ۱۱:۵۰ شب به وقت مسکو. سرمایه‌گذاران سفارش‌های خرید و فروش خود را از طریق دفتر سفارش الکترونیکی ثبت می‌کنند و قیمت‌های اجرا بر پایه رقابت میان پیشنهادهای خرید و فروش تعیین می‌شود؛ سازوکاری که مشابه عملکرد بازارهای سنتی سهام است. بورس مسکو همچنین قصد دارد برای مدیریت نقدینگی، معاملات سوآپ ارائه کند؛ ابزاری که از نظر کارکرد با ابزارهای ریپو و سوآپ ارزی در بازارهای متعارف قابل مقایسه است.

عرضه مرحله‌ای: ابتدا آزمایش حرفه‌ای، سپس دسترسی سرمایه‌گذاران خرد

بورس مسکو در مرحله نخست این پلتفرم را با مشارکت فعالان حرفه‌ای بازار که از پیش به سامانه‌های آن متصل هستند، به‌صورت آزمایشی اجرا می‌کند. بوریس بلوخین، مدیر ارشد اجرایی، گفت چند شرکت در محیط آزمایشی در حال انجام تراکنش هستند و پس از اعتبارسنجی سامانه‌هایشان، مشارکت‌کنندگان بیشتری به این فرایند اضافه خواهند شد. پس از پایان دوره آزمایشی، بورس مطابق چارچوب مقرراتی جدید، دسترسی سرمایه‌گذاران خرد را نیز فراهم می‌کند.

زمینه مقرراتی و شرایط واجد صلاحیت بودن سرمایه‌گذاران

قانون جدید رمزارز در روسیه که از اول سپتامبر ۲۰۲۶ لازم‌الاجرا شده است، قواعد مربوط به معامله، نگهداری و دسترسی به بازار دارایی‌های دیجیتال را مشخص می‌کند. بر اساس این چارچوب، واسطه‌هایی که مجوز فعالیت در بازار داخلی را دارند می‌توانند رمزارزهای تأییدشده را به سرمایه‌گذاران واجد شرایط و فاقد شرایط حرفه‌ای عرضه کنند، اما محدودیت‌های این دو گروه یکسان نیست.

سرمایه‌گذاران خرد فاقد شرایط حرفه‌ای پیش از خرید توکن‌های تأییدشده باید در یک ارزیابی اجباری دانش سرمایه‌گذاری قبول شوند. افزون بر این، برای این گروه سقف خرید سالانه ۳۰۰ هزار روبل به ازای هر واسطه تعیین شده است؛ محدودیتی که با هدف کاهش مواجهه سرمایه‌گذاران خرد با نوسان‌های بازار دارایی‌های دیجیتال طراحی شده است. سرمایه‌گذاران واجد شرایط، پس از گذراندن الزامات آزمون، مشمول همین سقف سالانه نخواهند بود.

مقام‌های روسیه پس از ارزیابی نقدشوندگی، سابقه معاملاتی و ارزش بازار، بیت کوین، اتریوم و تتر یو‌اس‌دی‌تی را برای دسترسی سرمایه‌گذاران خرد انتخاب کرده‌اند. روسیه همچنان استفاده عادی از رمزارزها برای پرداخت‌های داخلی را ممنوع می‌داند، هرچند برخی کاربردهای برون‌مرزی مشخص تحت مقررات جداگانه مجاز هستند.

نگهداری و زیرساخت: سپرده‌گذاری‌های دیجیتال مسئول نگهداری دارایی‌ها می‌شوند

در حالی که بورس مسکو نقش محل انجام معاملات را بر عهده خواهد داشت، سپرده‌گذاری‌های دیجیتال مستقل مسئول نگهداری امن و حسابداری رمزارزهای مشتریان خواهند بود. این تفکیک میان معامله و نگهداری دارایی با بهترین رویه‌های جهانی در بازارهای قانون‌گذاری‌شده همسو است و پس از ثبت نخستین اپراتورهای صرافی رمزارز و متولیان دیجیتال در روسیه دنبال می‌شود.

چند نهاد مالی مرتبط با بانک‌های بزرگ روسیه، از جمله اسبربانک و وی‌تی‌بی، همراه با ارائه‌دهندگان فناوری، در میان نخستین مشارکت‌کنندگانی هستند که خدمات سپرده‌گذاری دیجیتال را راه‌اندازی می‌کنند. کارگزاران همچنان دسترسی مشتریان به پلتفرم معاملاتی را فراهم خواهند کرد، در حالی که سپرده‌گذاری‌ها سوابق مالکیت دارایی‌های دیجیتال پایه را نگهداری کرده و وظایف مربوط به حضانت و نگهداری را انجام می‌دهند.

طراحی محصول و ابزارهای نقدینگی

بورس مسکو قصد دارد معاملات رمزارز را از طریق همان سامانه‌های پشتیبان مورد استفاده در بازار اوراق بهادار اجرا کند. به گفته مقام‌های این بورس، استفاده دوباره از زیرساخت‌های موجود باید هزینه‌های اضافی کارگزاران و شرکت‌های حرفه‌ای را محدود کند. بورس همچنین برنامه دارد برای کمک به مدیریت نقدینگی و تسهیل بازارگردانی، معاملات سوآپ ارائه دهد و به این ترتیب عمق بازار نقدی جدید را افزایش دهد.

به‌کارگیری دفتر سفارش الکترونیکی و ابزارهای تقویت‌کننده نقدینگی با هدف ایجاد کشف قیمت شفاف و کاهش فاصله قیمت خرید و فروش برای جفت‌ارزهای بیت کوین، اتریوم و تتر یو‌اس‌دی‌تی انجام می‌شود. برای کارگزاران و مشارکت‌کنندگان نهادی، این سازوکارها جریان‌های کاری آشنای بازار سهام و بازار ارز را بازآفرینی می‌کند و اصطکاک عملیاتی را هنگام اتصال معاملات رمزارز به فرایندهای موجود کاهش می‌دهد.

آزمایش و آمادگی بازار

آزمایش‌ها در اوایل اکتبر آغاز شد و به گفته بورس، مشارکت‌کنندگان هم‌اکنون در محیط آزمایشی معامله انجام می‌دهند. بلوخین اعلام کرد تعداد شرکت‌های حاضر برای پشتیبانی از راه‌اندازی آزمایشی کافی است و بورس در ادامه دوره باقی‌مانده آزمایش، دریافت بازخورد از کارگزاران را دنبال خواهد کرد.

رویکرد مرحله‌ای، یعنی آزمایش با معامله‌گران حرفه‌ای پیش از گشایش گسترده‌تر بازار، با هدف اطمینان از عملکرد صحیح مسیریابی سفارش، حسابداری نگهداری دارایی و فرایندهای تسویه در شرایط واقعی معاملات طراحی شده است.

این اقدام چه جایگاهی در راهبرد رمزارزی بورس مسکو دارد

راه‌اندازی برنامه‌ریزی‌شده معاملات نقدی در دسامبر، دامنه محصولات رمزارزی بورس مسکو را فراتر از مشتقاتی که هم‌اکنون فهرست کرده است گسترش می‌دهد. در سپتامبر، بورس مسکو پنج قرارداد آتی دائمی مرتبط با شاخص‌های رمزارزی بیت کوین، اتریوم، سولانا، ریپل و ترون را عرضه کرد. این محصولات بدون تحویل دارایی پایه، امکان کسب مواجهه قیمتی را برای سرمایه‌گذاران واجد شرایط فراهم می‌کنند و بنا بر گزارش‌ها، حجم قابل توجهی را ثبت کرده‌اند؛ بیش از ۶۰۰ میلیارد روبل گردش تجمعی و بیش از ۷۲ هزار معامله توسط سرمایه‌گذاران واجد شرایط.

بورس مسکو با افزودن تراکنش‌های مستقیم رمزارز، خود را به‌عنوان یک مرکز اصلی برای دسترسی به بازار مشتقه و بازار نقدی در اکوسیستم قانون‌گذاری‌شده رمزارز روسیه مطرح می‌کند. این بورس اعلام کرده است انتظار دارد تقاضا افزایش یابد و در این زمینه به خروج چند پلتفرم خارجی از بازار روسیه و تداوم علاقه داخلی به ابزارهای مرتبط با رمزارز اشاره کرده است.

رقابت و توسعه اکوسیستم

دیگر بازیگران بزرگ داخلی نیز در حال آماده‌سازی خدماتی هستند که با زمان‌بندی دسامبر ارتباط دارد. برای نمونه، اسبربانک برنامه‌هایی را برای قابلیت‌های معاملاتی، نگهداری و تسویه اختصاصی خود با هدف خدمت‌رسانی به مشتریان واجد شرایط اعلام کرده است. این فعالیت‌ها نشان‌دهنده تلاش گسترده‌تر نهادهای مالی مستقر برای جذب جریان‌هایی است که پیش‌تر به پلتفرم‌های خارجی منتقل می‌شد.

فعالان بازار و نهادهای ناظر پس از راه‌اندازی، چند شاخص را با دقت دنبال خواهند کرد: نقدینگی در جفت‌ارزهای بیت کوین/تتر و اتریوم/تتر، میزان استقبال سرمایه‌گذاران خرد در چارچوب سقف‌های خرید سالانه و نحوه اجرای مسئولیت‌های نگهداری و تسویه توسط سپرده‌گذاری‌های دیجیتال.

پیامدها برای سرمایه‌گذاران و فعالان بازار

برای سرمایه‌گذاران خرد رمزارز در روسیه، این پلتفرم یک محل داخلی و قانون‌گذاری‌شده برای خرید دارایی‌های دیجیتال پرمعامله فراهم می‌کند، هرچند حساب‌های فاقد شرایط حرفه‌ای مشمول آزمون صلاحیت و محدودیت خرید خواهند بود. برای سرمایه‌گذاران واجد شرایط و معامله‌گران حرفه‌ای، بازار نقدی جدید مسیری برای دسترسی مستقیم به بیت کوین و اتریوم در کنار نقدینگی استیبل‌کوینی از طریق تتر یو‌اس‌دی‌تی ایجاد می‌کند.

مشارکت‌کنندگان نهادی از سازوکارهای یکپارچه نگهداری دارایی و امکان مدیریت نقدینگی با استفاده از ابزارهای سوآپ که بورس قصد پشتیبانی از آن‌ها را دارد، بهره‌مند خواهند شد. برای کارگزاران و شرکت‌های معاملاتی، اتکا به زیرساخت موجود اوراق بهادار باید هزینه‌های یکپارچه‌سازی را کاهش دهد و زمان ورود به بازار را کوتاه‌تر کند.

جمع‌بندی

تصمیم بورس مسکو برای معرفی معاملات بیت کوین، اتریوم و تتر یو‌اس‌دی‌تی در اول دسامبر، از معماری معاملاتی تثبیت‌شده این نهاد برای ایجاد یک بازار نقدی قانون‌گذاری‌شده رمزارز بهره می‌گیرد. با سپرده‌گذاری‌های دیجیتال که نگهداری دارایی را بر عهده دارند و کارگزارانی که دسترسی مشتریان را فراهم می‌کنند، این مدل همسو با روندهای بین‌المللی ساختار بازار است و در عین حال با چارچوب مقرراتی جدید روسیه برای دارایی‌های دیجیتال مطابقت دارد. با ادامه آزمایش‌ها تا پایان نوامبر، نقدینگی، مشارکت سرمایه‌گذاران و تاب‌آوری عملیاتی تعیین خواهد کرد که این محل معاملاتی با چه سرعتی به یکی از مقصدهای اصلی معاملات رمزارز در منطقه تبدیل می‌شود.