خلاصه صبحگاهی آسیا — جریان های ETF و بازتوازن نهادی

خلاصه صبحگاهی آسیا — جریان های ETF و بازتوازن نهادی

0 نظرات میلاد نوروزی

7 دقیقه

خلاصه صبحگاهی آسیا — جریان‌های ETF نشان از بازتوازن نهادی دارند

ماه اوت تغییر عجیبی در تقاضای نهادی به همراه داشت: ETFهای نقدی بیت‌کوین (BTC) در آمریکا حدود $751 میلیون خروج خالص ثبت کردند، در حالی که ETFهای اتریوم (ETH) به‌طور کم‌صدا تقریباً $3.9 میلیارد جذب کردند. این تقسیم نشانگر احتمال چرخش سرمایه میان سرمایه‌گذاران و تخصیص‌دهندگان بزرگ است، زیرا BTC درجا می‌زند و ETH از ورود مستمر سرمایه بهره می‌برد.

نکات کلیدی

  • ETFهای نقدی بیت‌کوین در اوت دستخوش بازخریدهای قابل‌توجهی شدند، حتی پس از روند صعودی ژوئیه.
  • صندوق‌های اتریوم قوی‌ترین ماه تا تاریخ را ثبت کردند که نشان‌دهنده علاقه نهادی پایدار است.
  • شاخص‌های آن‌چین نشان می‌دهند دارندگان کوتاه‌مدت BTC زیر نقطه سربه‌سر نشسته‌اند که ریسک نزولی را افزایش می‌دهد.
  • بازارهای پیش‌بینی و معامله‌گران مشتقه احتمال بالاتری برای بازگشت BTC به سطوح پایین‌تر قبل از ثبت سقف‌های تاریخی جدید لحاظ می‌کنند.

جریان‌های اوت هم از نظر اندازه و هم زمان‌بندی قابل‌توجه‌اند. خروج خالص $751 میلیون برای بیت‌کوین چند هفته پس از آن رخ داد که ETFهای نقدی کمک کردند BTC به نزدیکی سقف تاریخی حدود $124,000 برسد. در مقابل، تقریباً $3.9 میلیارد ورود سرمایه به ETH آخرین نمونه در روند طولانی ماه‌های مثبت برای محصولات نقدی اتریوم است — در 10 از 12 ماه اخیر جریان خالص ورودی ثبت شده است. این تقاضای مداوم به افزایش قابل‌توجه ~25% قیمت ETH در 30 روز گذشته کمک کرده است، حتی با وجود نوسان‌های کوتاه‌مدت.

سیگنال‌های آن‌چین: دارندگان کوتاه‌مدت بیت‌کوین تحت فشار

ارائه‌دهنده تحلیل‌های آن‌چین Glassnode شکنندگی رو به رشد برای BTC را برجسته می‌کند. داده‌های اخیر نشان می‌دهد بیت‌کوین برای دارندگان 1 و 3 ماهه زیر نقطه هزینه قرار گرفته که به معنی این است بسیاری از خریداران کوتاه‌مدت اکنون زیر آب هستند. به‌طور تاریخی، حرکت پایدار زیر سطوح هزینه میانی — Glassnode یک نقطه هزینه شش‌ماهه نزدیک $107,000 را علامت می‌زند — احتمال اصلاح‌های عمیق‌تر را افزایش می‌دهد. اگر BTC زیر آن سطح بماند، تحلیل‌گران هشدار می‌دهند ممکن است سرعت ضررها به سمت ناحیه حمایت $93,000–$95,000 افزایش یابد، جایی که دارندگان بلندمدت قبلاً خوشه‌ای متراکم از سکه‌ها را انباشته‌اند.

فشرده‌شدن قیمت‌های محقق‌شده می‌تواند روان‌شناسی بازار را تحت تأثیر قرار دهد: معامله‌گران اهرمی با لیکویید شدن اجباری مواجه می‌شوند که اهرم اضافی را پاک کرده و می‌تواند جهت‌گیری حرکت را تشدید کند. چندین میز معامله به رخدادهای بزرگ کاهش اهرم در اواخر اوت اشاره کردند که موقعیت‌های لانگ سفته‌بازانه را حذف کرد، و این احتمال بازگشت تکنیکی را باز می‌گذارد هرگاه فشار کاسته شود — به‌خصوص پیرامون محرک‌های کلان مهم مانند تصمیم‌های سیاستی بانک‌های مرکزی.

بازارهای پیش‌بینی و احساسات: تمایل محتاطانه

پلتفرم‌هایی مثل Polymarket و سایر بازارهای پیش‌بینی شانس‌ها را به‌گونه‌ای تغییر داده‌اند که بازتاب احتیاط آن‌چین است. معامله‌گران Polymarket اکنون حدود 65% احتمال می‌دهند که بیت‌کوین قبل از رسیدن به $130,000 بار دیگر $100,000 را ببیند، در حالی که تنها حدود 24% انتظار دارند BTC تا پایان سال به $150,000 برسد. این احتمال‌ها نشان می‌دهد بسیاری از شرکت‌کنندگان بازار رالی ژوئیه را بیش‌ازحد کشیده می‌دانند مگر اینکه تقاضای تازه ETF یا شوک کلان قوی‌تری بازگردد.

پشتیبان قوی اتریوم: عطش نهادی ادامه دارد

داستان ETF اتریوم نقطه مقابل است: ورودهای مستمر سرمایه و ثبات اشتراک‌گذاری بلندمدت. صندوق‌های نقدی ETH در بیشتر ماه‌های امسال جریان ورود سرمایه داشته‌اند، و جذب تقریباً $3.9 میلیاردی اوت نمونه‌ای برجسته از این است که چگونه جریان‌های نهادی می‌توانند از رشد قیمت پشتیبانی کنند. برای سرمایه‌گذارانی که به تنوع در دارایی‌های دیجیتال می‌اندیشند، ورود مستمر سرمایه به ETH عاملی تثبیت‌کننده در برابر جریان‌های اپیزودیک‌تر ETF بیت‌کوین به‌شمار می‌آید.

معامله‌گران Polymarket نیز در چشم‌انداز کوتاه‌مدت ETH خوشبین به‌نظر می‌رسند: بازارها احتمال بسیار بالایی برای حفظ ETH بالای $3,800 تا اوایل سپتامبر نشان می‌دهند و احتمال معناداری برای بسته‌شدن 2025 بالای $5,000 نیز وجود دارد. این احتمال‌های بلندمدت‌تر هم بازتاب جریان سرمایه به ETFهای ETH است و هم تحولات بنیادی مداوم در اکوسیستم اتریوم، از جمله پذیرش لایه 2، به‌روزرسانی‌های پروتکل و مکانیک استیکینگ که می‌تواند عرضه مایع را کاهش دهد.

فرضیه چرخش: چرا نهادی‌ها ممکن است همین الان ETH را ترجیح دهند

تخصیص‌دهندگان نهادی اغلب بر اساس پروفایل ریسک-بازده، بازده واقعی مورد انتظار و مومنتوم روایت‌ها، وزن دارایی‌ها را بازتنظیم می‌کنند. سه عامل احتمالاً بخشی از چرخش از BTC به ETH را توضیح می‌دهند:

  • مومنتوم نسبی: عملکرد قوی‌تر اخیر ETH و ورودهای مطمئن ETF حلقه‌ای از مومنتوم ایجاد می‌کند که سرمایه بیشتری جذب می‌کند.
  • محرک‌های بنیادی: تحولات در سطح شبکه اتریوم و اقتصاد استیکینگ پروفایل بازده و روایت متفاوتی نسبت به مورد ذخیره ارزش BTC ارائه می‌دهند.
  • ارزش‌گذاری و موقعیت‌گیری: با قرار گرفتن دارندگان کوتاه‌مدت BTC زیر آب، برخی مدیران جریان ممکن است به دارایی‌هایی منتقل شوند که سیگنال تقاضای پایدارتری و ریسک کوتاه‌مدت متمرکز کمتری نشان می‌دهند.

معامله‌گران در انتظار چه رویدادی هستند

رویدادهای کلان و ساختار بازار مسیر بخش بعدی چرخه را شکل خواهند داد. میزهای کریپتو تصمیم آتی فدرال رزرو آمریکا را به‌عنوان محرکی مهم می‌دانند: پس از روشن‌شدن وضعیت نرخ‌ها و احتمال تسهیل، جهش ریسک-پذیر امکان‌پذیر است. بسیاری از ناظران بازار می‌گویند کاهش اهرم فعلی می‌تواند راه را برای بازگشت پایدار در صورتی که تقاضای ETF بازگردد هموار کند.

شاخص‌های دیگری که باید رصد شوند:

  • جریان‌های ETF: اینکه آیا صندوق‌های نقدی BTC تثبیت می‌شوند یا خروج‌ها معکوس می‌شود و آیا اشتراک‌های ETH با همین آهنگ ادامه می‌یابد.
  • تجمع آن‌چین: خرید مجدد توسط دارندگان بلندمدت BTC یا فشار فروش مجدد از سوی دارندگان کوتاه‌مدت.
  • مشتقه‌ها و بهره باز: تغییرات در موقعیت‌های فیوچرز، نرخ‌های فاندینگ و رویدادهای لیکوییدیتی که دینامیک اهرم را نشان می‌دهند.

نمای کلی بازار

BTC: در اواخر اوت پایین‌تر از $108,000 معامله می‌شد؛ بیت‌کوین با موانع تکنیکی و آن‌چین مواجه است اما ممکن است در صورت نرمال‌شدن اهرم و بهبود شرایط کلان، بازگشتی را تجربه کند. لیکوییدهای اجباری ریسک سفته‌بازانه را کاهش داده‌اند که برخی معامله‌گران آن را پاک‌سازی مسیر برای کشف قیمت سالم‌تر می‌دانند.

ETH: تقاضای نهادی قوی و ورود سرمایه به ETFها از حرکت قیمتی اتریوم پشتیبانی می‌کنند. بازارها احتمال بالایی برای ثبات کوتاه‌مدت بالای سطوح اخیر قائل‌اند.

طلا و سهام: بیرون از حوزه کریپتو، طلا به نزدیکی اوج‌های چندساله رسید بر پایه انتظارات کاهش نرخ و دلار ضعیف‌تر، در حالی که بازارهای سهام آسیایی مانند نیکی 225 تحت تأثیر تحولات سیاسی آمریکا و پویایی‌های تجاری منطقه‌ای قرار داشتند.

همان‌طور که بازارها چرخش اوت را هضم می‌کنند، سرمایه‌گذاران و تخصیص‌دهندگان با دقت اشتراک‌های ETF، تجمع آن‌چین و محرک‌های کلان را رصد خواهند کرد. کشمکش میان روایت ذخیره ارزش BTC و موارد استفاده پروتکلی محور ETH در جریان سرمایه‌های واقعی در حال وقوع است — روندی که می‌تواند تخصیص‌ها در کریپتو تا پایان سال را شکل دهد.

منبع: coindesk

درود! من میلاد نوروزی‌ام و از چند سال پیش وارد دنیای رمز ارزها شدم. تحلیل‌ بازار و معرفی پروژه‌های جدید کریپتویی، تخصص منه. امیدوارم مقالاتم بهت کمک کنه هوشمندانه‌تر سرمایه‌گذاری کنی.

نظرات

ارسال نظر

مطالب مرتبط