11 دقیقه
اپل نتایج مالی سهماهه چهارم سال مالی خود را در 30 اکتبر منتشر خواهد کرد، و سرمایهگذاران، تحلیلگران و ناظران حوزه فناوری از هماکنون در حال بررسی تحرکات تابستان این شرکت برای یافتن سرنخهایی درباره عملکرد مالی هستند. از تغییرات مدیریتی تا عرضه محصولات جدید و تعدیل قیمت خدمات، چندین رویداد میتواند ارقام و روندهایی را که تیم کوک و مدیر مالی شرکت، کوِوان پارِخ، هنگام ارائه گزارش بیان میکنند شکل دهد. در این گزارش میکوشیم این رویدادها را دستهبندی کرده و نشان دهیم چگونه هر کدام ممکن است روی درآمد، حاشیه سود و چشمانداز رشد اپل اثر بگذارد.
چه زمانی و چه کسانی در تماس گزارش صحبت میکنند؟
تماس اعلام نتایج برای 30 اکتبر برنامهریزی شده است و در ساعت 2:00 بعدازظهر به وقت اقیانوس آرام (PT) / 5:00 بعدازظهر به وقت شرقی (ET) برگزار میشود. مدیرعامل تیم کوک و مدیر مالی کوِوان پارِخ نتایج را مرور کرده و دیدگاه مدیریت نسبت به چشمانداز شرکت را تشریح خواهند کرد. پس از این ارائه، همانند همیشه یک بخش کوتاه پرسش و پاسخ برای تحلیلگران در نظر گرفته میشود که فرصت میدهد سوالات عمیقتری درباره محرکهای درآمد، خطرات زنجیره تأمین، رشد خدمات و پیشبینیهای آتی مطرح شود. لحن صحبت و واژگان راهبردی تیم مدیریت معمولاً سرنخهای ارزشمندی درباره ریسکها و فرصتهای نزدیکمدت فراهم میکنند؛ بنابراین سرمایهگذاران باید به دقت به جزئیات راهنمایی (guidance) و تاکیدات مدیران گوش دهند.
نگاهی کلی به سهماه: ژوئیه–سپتامبر 2025
در ادامه یک مرور ماهبهماه از مهمترین تحولات که احتمالاً عملکرد اپل در سهماهه چهارم را تحتالشعاع قرار دادهاند میآوریم — و فاکتورها و شاخصهایی که در ارقام گزارششده باید مورد توجه قرار بگیرند. این نکات به درک بهتر ترکیب درآمدی، فشارهای هزینهای و چشمانداز رشد خدمات کمک میکنند.
ژوئیه: تعرفهها، تغییر در مدیریت و AppleCare One
- تنشهای تجاری همچنان به عنوان یک ریسک برجسته مطرح بودند. اپل برآورد کرد که تعرفهها میتوانند در سهماهه چهارم حدوداً 1.1 میلیارد دلار هزینه اضافی ایجاد کنند، هرچند مدیریت هشدار داد که این ارقام راهنمایی قطعی نیستند چون رابطه میان آمریکا و چین پویا و قابل تغییر است. این عدم قطعیت میتواند به نوسان در هزینههای تولید و قیمتگذاری محصولات در ماههای آینده منجر شود.
- در تاریخ 8 ژوئیه اپل تغییری در رهبری اعلام کرد: سختافزار و عملیات ارشد سابیه خان، که سالها در شرکت فعالیت داشته، جایگزین جف ویلیامز به عنوان مدیر ارشد عملیات شد. این جابهجایی نشاندهنده تداوم در عملیات اما همزمان حساسیت بیشتر نسبت به مدیریت زنجیره تأمین در دورهای از تغییرات جغرافیایی تولید است؛ خان اکنون در مرکز تصمیمگیریهایی قرار دارد که میتواند روی ظرفیت تولید و زمانبندی عرضهها اثر بگذارد.
- خدمات همچنان در حال رشد هستند و در 24 ژوئیه اپل در آمریکا سرویس AppleCare One را با نرخ ثابت 19.99 دلار در ماه برای پوشش سه دستگاه معرفی کرد و دستگاههای اضافی را با هزینه 5.99 دلار در ماه ارائه داد. چنین محصولاتی میتوانند به آرامی درآمد تکرارشونده (recurring revenue) را افزایش دهند و تنوع درآمد را بالا ببرند؛ مهم است که تحلیلگران در گزارش سهماهه به نرخ جذب مشتری، میانگین درآمد به ازای کاربر و تاثیر خالص بر حاشیه ناخالص خدمات توجه کنند.
اوت: روابط عمومی، تعهدات تولید و قیمتگذاری خدمات
- مدیرعامل تیم کوک با یک حضور رسانهای پررنگ خبرساز شد؛ او تابلوی یادبود را به رئیسجمهور اهدا کرد و متعهد شد که 100 میلیارد دلار سرمایهگذاری اضافی در تولید داخل آمریکا انجام شود — اقدامی که هدفش کاهش فشارهای سیاستگذاری و نشان دادن تعهد اپل به ایجاد اشتغال و توسعه ظرفیت تولید داخلی بود. این اعلام ممکن است روابط سیاسی را تقویت کند اما اثر واقعی آن بر جریانهای نقدی و هزینههای سرمایهای (CAPEX) باید در صورتهای مالی آتی دیده شود.
- اپل یک معافیت تعرفهای محدود برای برخی واردات نیمههادیها دریافت کرد و از اعمال تعرفه 100 درصدی بالقوه که میتوانست هزینههای تولید را به شدت افزایش دهد، رهایی یافت. این گونه معافیتها میتوانند از افزایش قیمت قطعات جلوگیری کرده و در نتیجه فشار روی حاشیه ناخالص را کاهش دهند؛ البته باید دید آیا این معافیت دائمی است یا مشروط و دستنیافتنی برای همه قطعات.
- گسترش خردهفروشی ادامه یافت: اپل فروشگاهی جدید در شنژن افتتاح کرد و همچنین یک فروشگاه بزرگتر در محله Shadyside در پیتسبرگ راهاندازی نمود. توسعه شبکه فروشگاهها نشاندهنده تمرکز روی ارتباط مستقیم با مشتری و تجربهمحوری است؛ این استراتژی میتواند فروش لوازم جانبی و خدمات را نیز تقویت کند.
- اپل در 19 اوت اولین آکادمی تولید اپل را افتتاح کرد؛ الگویی برگرفته از آکادمیهای توسعهدهنده که با هدف تقویت مهارتهای نیروی کار محلی در بخش تولید طراحی شده است. این ابتکار میتواند به بهبود کیفیت تولید و کاهش زمان راهاندازی خط تولید کمک کند، مخصوصاً در مناطقی که تازه در حال گسترش ظرفیت هستند.
- در 21 اوت اپل قیمت اشتراک Apple TV+ را از 9.99 به 12.99 دلار در ماه افزایش داد — افزایش 30 درصدی که میتواند درآمد خدمات را بالاتر ببرد اما همزمان ریسک از دست رفتن برخی مشترکین یا واکنش در بازار رقابتی استریم را دارد. تحلیلگران باید به نرخ لغو اشتراک (churn) و جذب خالص کاربران پس از افزایش قیمت توجه کنند تا ببینند این سیاست چگونه روی رشد درآمد خدمات تاثیر گذاشته است.
سپتامبر: سختافزار جدید و پذیرش متفاوت بازار
سپتامبر بهطور سنتی فصل معرفی محصولات اپل است. در رویداد «Awe Dropping» در نهم سپتامبر، این شرکت خط تولید آیفون 17، بهروزرسانیهایی برای اپل واچ و نسل جدید ایرپادها را معرفی کرد. معرفی این محصولات لزوماً به معنای رشد فوری درآمد نیست؛ بلکه ترکیب فروش، قیمتگذاری و عرضه اولیه بازخورد بازار را تعیین میکند.
- آیفون 17 با قیمت پایه مشابه نسل قبلی یعنی 799 دلار عرضه شد که نگرانیها درباره افزایش فوری قیمت مدل پایه را کاهش داد. حفظ قیمتهای پایه میتواند به تقاضای مستمر مصرفکننده کمک کند، هرچند سودآوری کل به اصلاحات در ترکیب محصول و مدلهای پرو بستگی دارد.
- آیفون 17 پرو شاهد ارتقای داخلی قابل توجه بود — از جمله اتاقک خنککننده بخار و پیشرفت در طراحی دوربین — در حالی که اپل قاب پرو را از تیتانیوم به آلومینیوم آنودایز شده تغییر داد تا عملکرد حرارتی را بهبود بخشد. این تغییر ماده میتواند بازتابی روی هزینه تولید و نحوه تبلیغ مزیتهای حرارتی داشته باشد، اما همانطور که در ادامه میبینیم، معایبی نیز در زمینه مقاومت سطحی ممکن است مطرح شود.
- اپل همچنین مدل iPhone Air را معرفی کرد؛ محصولی که به عنوان باریکترین آیفون شرکت معرفی شد و برخی بررسیکنندگان آن را پیشنمایشی از فناوریهایی دانستند که ممکن است در آینده در دستگاههای تاشو به کار روند. اپل در این رویداد به سوالات مربوط به آیفون تاشو پاسخی مستقیم نداد و موضوع را برای آینده موکول کرد.
- دو ساعت جدید وارد بازار شدند: Apple Watch Series 11 و Apple Watch Ultra 3، با ویژگیهایی مانند پایش فشار خون یا هشدارهای مرتبط با پرفشاری و عمر باتری طولانیتر. تحرک اپل به سمت سلامت و مراقبتهای بهداشتی همسو با استراتژی بلندمدت شرکت برای گسترش اکوسیستم خدمات و سختافزار سلامتی است.
- AirPods Pro 3 اکنون ردیابی ضربان قلب را اضافه کردهاند، قابلیتی که از فناوریهای واردشده از خط Beats الهام گرفته و نشاندهنده تاکید اپل بر افزودن ویژگیهای سلامت در لوازم جانبی است؛ این اقدام میتواند ارزش افزوده برای مشتری و نقطه متمایزی در بازار هدف باشد.
- با این حال، عرضه محصولات بدون نقص نبود: وقتی مدلها در 19 سپتامبر به فروشگاهها رسیدند، برخی مشتریان گزارش دادند که نمونههای نمایشی آیفون 17 پرو مستعد خراشیدگی هستند. اگرچه آلومینیوم آنودایز شده عملکرد خنککنندگی را ارتقا میدهد، ممکن است نسبت به تیتانیوم قبلی مقاومت سطحی کمتری داشته باشد که برای برخی مشتریان اهمیت دارد.
- علیرغم این نگرانیهای دوام برای بخشی از کاربران، بازخوردهای نقدی بیشتر مثبت بود — بسیاری از منتقدان خانواده آیفون 17 را یکی از بهروزرسانیهای قوی اپل در سالهای اخیر توصیف کردند. تحلیلگران باید میزان فروش اولیه، سرعت عرضه و اثرات بالقوه بازخورد مصرفکننده بر تقاضای فصلی را زیر نظر داشته باشند.
سرمایهگذاران در تماس به چه نکاتی توجه خواهند کرد
فراتر از ارقام کل درآمد و حاشیهها، انتظار میرود سوالات حول چند محور تکراری اما مهم شکل بگیرند. این موضوعات میتوانند نشان دهند که رشد آینده از کجا میآید و چه ریسکهایی ممکن است سودآوری را تحت فشار قرار دهند.
- شتاب خدمات: اپل چگونه سهم رشد خدمات را گزارش میکند و AppleCare One یا افزایش قیمت Apple TV+ چه سهمی در رشد درآمد خدمات داشتهاند؟ سرمایهگذاران باید به رشد خالص کاربران، میانگین درآمد هر کاربر (ARPU) در بخش خدمات و تغییرات در ترکیب خدمات نگاه کنند. همچنین میزان نرخ نگهداری مشترکین پس از افزایش قیمت Apple TV+ مهم خواهد بود تا معلوم شود آیا درآمد افزایشی از قیمت با کاهش تعداد مشترکین جبران میشود یا خیر.
- ترکیب آیفون و حاشیهها: آیا خانواده محصولات جدید آیفون — از جمله آیفون Air کمقیمتتر و مدلهای پرو با قاب آلومینیومی — ترکیب درآمدی را تغییر داده و حاشیه ناخالص را تحت تأثیر قرار دادهاند؟ تغییر در میانگین قیمت فروش (ASP) آیفون، درصد فروش مدلهای پرو در مقابل مدلهای پایه و هزینههای مرتبط با تغییر مواد ساخت از فاکتورهای کلیدی هستند که باید در گزارش مورد توجه قرار بگیرند.
- تأثیر تعرفهها و زنجیره تأمین: چگونه مواجهه با تعرفهها هزینهها را تحتالشعاع قرار داده و مدیریت چه مفروضاتی را برای فصول آتی به کار میبرد؟ شفافیت مدیریت درباره میزان هزینههای تحمیلی، تاثیر معافیتهای تعرفهای و سناریوهای جایگزین برای انتقال تولید (onshoring یا nearshoring) میتواند دید بهتری از ریسکهای آتی ارائه دهد.
- تولید و تخصیص سرمایه: آیا سرمایهگذاری اضافی در تولید ایالات متحده که در اوت اعلام شد، در دستور کار هزینههای سرمایهای کوتاهمدت قرار میگیرد یا بیشتر برنامهای بلندمدت خواهد بود؟ سرمایهگذاران باید به هر گونه نشانهای از تغییر در راهبرد سرمایهگذاری، تایملاین جذب نیروی کار و تاثیر آن بر هزینههای عملیاتی توجه کنند.
تماس 30 اکتبر اپل تصویری تازه از این سوالات ارائه خواهد داد. شنیدن دقیق زبان راهنمایی، واژگان مربوط به ریسکها و اولویتهای سرمایهگذاری و نیز لحن تیم کوک و پارِخ اهمیت دارد — اغلب جزئیات ظریف در لحن و انتخاب کلمات، بیشتر از ارقام کلی درباره آنچه در پیش است اطلاعات میدهد. سرمایهگذاران باید به تغییرات کوچک در پیشبینیها، تاکیدات تکرارشونده و پاسخ به سوالات تحلیلگران توجه کنند تا بتوانند چشمانداز میانمدت و بلندمدت اپل را بهتر برآورد نمایند.
به طور خلاصه، این دوره گزارشدهی صرفاً یک عدد روی ترازنامه نیست؛ ترکیب درآمدها، فشارهای هزینهای ناشی از تعرفهها، اثربخشی محصولات جدید در جذب مشتری و پیچیدگیهای رشد خدمات همه با هم تعیین میکنند که آیا اپل در مسیر رشد پایدار قرار دارد یا با چالشهای پایداری مواجه است. کسانی که به زبان راهبردی مدیریت و نشانههای بازار دقت کنند، میتوانند برداشت بهتری از روندهای آتی و نقاط حساس گزارش سهماهه داشته باشند.
منبع: appleinsider
ارسال نظر