8 دقیقه
زیکش (Zcash) به اوج کوتاهمدت بازگشت هم‌زمان با کاهش آشفتگی بازار
زیکش (ZEC)، ارز دیجیتال لایهٔ یک با تمرکز بر حفظ حریم خصوصی و سقف عرضه محدود، پس از ریزش شدید جمعهٔ گذشته یک بازیابی سریع را تجربه کرد. این توکن بخشی از زیان‌ها را جبران کرد و روز شنبه تا قیمت اخیر ۲۹۱ دلار صعود نمود، سپس تا زمان نگارش این گزارش به حدود ۲۷۳ دلار عقب‌نشینی کرد. این بازگشت تقریباً تمام ارزش از‌دست‌رفته در جریان فروش آنی را بازیابی کرد و زیکش را در میان ارزهای دیجیتال عرضه‌شده به‌عنوان یکی از عملکردهای قوی‌تر در بازار نزولی گسترده‌تر قرار داد.
چه چیزی ریزش و سپس بازیابی را به‌وجود آورد؟
افت ناگهانی — افتی در حدود ۴۵٪ در یک بازهٔ روزانه از تقریباً ۲۷۳ دلار تا ۱۵۰ دلار — هم‌زمان با انتشار دو پست انفجاری در شبکه‌های اجتماعی از سوی رئیس‌جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، رخ داد. پیام‌هایی که او در آن از پیشنهاد وضع تعرفهٔ ۱۰۰٪ بر واردات چین سخن گفت و کنترل‌های صادراتی گسترش‌یافته روی عناصر خاکی نادر را مورد انتقاد قرار داد، ترس از تشدید جنگ تجاری جهانی را شعله‌ور کرد. این واکنش بازارهای کریپتو را وارد یک مارپیچ نقدینگی کرد و ظرف چند ساعت بیش از ۲۰ میلیارد دلار لیکوئید شدن موقعیت‌ها را به‌همراه داشت.
علی‌رغم شوک ناگهانی، ZEC سریع‌تر از بسیاری از ارزهای بزرگ بازیابی شد. در حالی که اتریوم (ETH) و توکنهای بزرگ دیگر همچنان نسبت به سقف‌های اخیر خود دو رقمی کاهش نشان می‌دهند — برای نمونه ETH تقریباً ۲۲٪ پایین‌تر از قلهٔ تاریخی نزدیک به ۴٬۹۵۷ دلار بود و در محدودهٔ حدود ۳٬۸۲۸ دلار معامله می‌شد — قوت کوتاهمدت زیکش نشاندهندهٔ بازگشت علاقهٔ خریداران به کوینهای حریم خصوصی و پروژههای لایهٔ یک کوچک‌تر است. این مسئله نشانه‌ای از تقاضای مقاوم برای ابزارهای حفظ حریم خصوصی در میان سرمایهگذاران خرد و معاملهگران نوسانی است.
زیکش در اکتبر رشد چشم‌گیری را تجربه کرد و اکنون در سطوح پیش از ریزش معامله می‌شود
رالی اکتبر و چارچوب کلی بازار
بازیابی زیکش نقطه‌پایان یک رالی قدرتمند در اکتبر بود. این توکن از حدود ۷۴ دلار در اول اکتبر تا ۲۹۱ دلار در روز شنبه صعود کرد — تقریباً افزایش نزدیک به چهار برابری در کمتر از دو هفته. این رشد سریع توجه سفتهبازان را جلب کرد و جریان‌های نقدی جدیدی را به سمت ZEC کشاند، به‌طوری که زیکش در سطوح پیش از ریزش قرار گرفت و نوسانات بعدی برای معاملهگران اهرمی به‌ویژه دردناک و پرریسک شد.
از منظر تحلیل تکنیکال و فاندامنتال، چنین جهش‌هایی معمولاً ترکیبی از عوامل را نشان می‌دهند: ورود نقدینگی جدید به بازار، افزایش حجم معاملات اسپات و مشتقه، و بازگشت اعتماد موقت به بخشی از بازار که پیش‌تر تحت ارزیابی ریسک قرار گرفته بود. در همین حال، شاخصهای درون‌زنجیره‌ای (on-chain) نظیر افزایش آدرسهای فعال، افزایش تراکنش‌های محافظت‌شده حریم خصوصی و رشد میزان عرضه در صرافی‌ها یا خارج از صرافی‌ها، به‌عنوان سیگنال‌های همراه با این رالی مشاهده می‌شوند. معاملهگران حرفه‌ای معمولاً به سراغ بررسی عمق دفتر سفارش (order book depth)، نسبت حجم معاملات اسپات به مشتقه، و تراکنش‌های بزرگ (whale transactions) می‌روند تا پایداری این رشد را ارزیابی کنند.
پیامدهای کلان: تعرفهها، عناصر خاکی نادر و احساس کلی بازار
واکنش کلی بازار پس از اظهارات ترامپ در مورد کنترل‌های صادراتی گسترش‌یافتهٔ چین برای عناصر خاکی نادر رخ داد — موادی که در باتری‌های الکتریکی، نیمه‌هادی‌ها، و بسیاری از زنجیره‌های تأمین تکنولوژی‌محور نقشی مرکزی دارند. گزارش‌های خبری از جمله گزارش رویترز نشان می‌دهد که چین بیش از ۹۰٪ تولید جهانی عناصر خاکی نادر و قطعات کلیدی مانند آهنرباهای ساخته‌شده از این عناصر را در اختیار دارد. نگرانیها دربارهٔ این‌که تنش‌های تجاری ممکن است تشدید شود، زنجیره‌های تأمین جهانی را مختل کند یا همکاری چندملیتی را به چالش بکشد، به یک حرکت سریع «ریسک-گریز» در بازارهای سهام، کالاها و ارزهای دیجیتال انجامید.
رئیس‌جمهور ترامپ بعداً پیشنهادی برای اعمال تعرفهٔ ۱۰۰٪ بر همهٔ کالاهای چینی اعلام کرد که قرار است از اول نوامبر ۲۰۲۵ یا زودتر اجرایی شود. این اعلان تداعی‌کنندهٔ منازعات تجاری پیشین است که تریلیون‌ها دلار را از بازارهای سرمایه حذف کردند و بی‌ثباتی کوتاهمدت را در بازار کریپتو تقویت نمود. در شرایطی که بازارها به صورت پیوسته در برابر اخبار ژئوپلیتیک حساس شده‌اند، پیامدهای چنین سیاست‌هایی میتواند دامنهٔ تأثیر را از بازار کالا تا تقاضای فناوری‌های حیاتی و نهایتاً جریان سرمایه در بازارهای ریسک‌پذیر نظیر رمزارزها گسترش دهد.
برای تحلیل‌گران بازار، یک نکتهٔ کلیدی این است که چگونه سیاست‌های تجاری و کنترل صادرات بر هزینهٔ تولید در صنایع مهم تأثیر می‌گذارند؛ به‌ویژه در صنایعی مانند خودروهای برقی، تولید نیمه‌هادی و قطعات پیشرفته که وابستگی به عناصر خاکی نادر و بازارهای جهانی دارند. در کوتاهمدت، انتظارات افزایش نوسان و کاهش نقدینگی در دارایی‌های پرریسک محتمل است؛ اما از منظر میان‌مدت تا بلندمدت، بازارها ممکن است به بازآرایی زنجیرهٔ تأمین و تلاش برای تنوع‌بخشی تامین‌کنندگان واکنش نشان دهند که پیامدهای متفاوتی بر شرکت‌های فناوری و تقاضای آتی برای مواد کلیدی خواهد داشت.
دورنمای معاملهگران و سرمایهگذاران
برای معاملهگران کوتاهمدت، این رویداد بار دیگر حساسیت بازار رمزارزها نسبت به سرخط‌های کلان اقتصادی و سیاسی را تأکید می‌کند و اهمیت مدیریت ریسک در موقعیتهای دارای اهرم را برجسته می‌سازد. نقدینگی کم در بازارهای مشتقه میتواند منجر به حرکات قیمتی شدید شود که موقعیتهای اهرمی را سریعاً لیکوئید می‌کند؛ بنابراین معامله‌گرانی که از لوریج بالا استفاده می‌کنند باید از تنظیم حد ضرر، مدیریت اندازه موقعیت و پایش عمق بازار غفلت نکنند.
برای سرمایهگذاران بلندمدت‌تر، توانایی زیکش در بازپس‌گیری سطوح پیش از ریزش ممکن است نشاندهندهٔ تقاضای مقاوم نسبت به توکنهای لایهٔ یک با محوریت حریم خصوصی باشد. با این حال، افزایش مخاطرات ژئوپلیتیک میتواند نوسانات را مکرراً تشدید کند و دوره‌های عدم قطعیت بیشتری در بازار ایجاد نماید. در این زمینه، سرمایهگذاران باید مجموعه‌ای از شاخص‌ها را دنبال کنند: معیارهای درون‌زنجیره‌ای مانند تعداد آدرسهای فعال، نسبت عرضه مسدودشده (locked supply) یا عرضه در گردش، نرخ پذیرش تراکنش‌های حفاظت‌شده حریم خصوصی، تحلیل عمق دفتر سفارش و داده‌های مربوط به استخرهای نقدینگی در صرافی‌های غیرمتمرکز و متمرکز.
نکاتی که برای تصمیم‌گیری منطقی مفید هستند عبارتند از:
- پیگیری شاخصهای on-chain مرتبط با ZEC برای ارزیابی جریان نقدینگی و رفتار هولدرها.
- نظارت بر عمق دفتر سفارش و تفاوت قیمت خرید/فروش (bid-ask spread) برای درک نقدشوندگی بازار.
- رصد خبرهای کلان اقتصادی و سیاسی، به‌ویژه اعلامیه‌های مربوط به سیاست‌های تجاری و کنترل صادرات که میتواند بر ریسک‌پذیری بازار اثر بگذارد.
- استفاده از ابزارهای مدیریت ریسک شامل تعیین سطوح حد زیان و تناسب مناسب اندازهٔ پوزیشن با سرمایهٔ کل.
در نهایت، ترکیب تحلیل فاندامنتال پروژه (مثل به‌روزرسانی‌های پروتکل، پذیرش فناوری حریم خصوصی، و مشارکت‌های اکوسیستمی) با تحلیل تکنیکال کوتاهمدت و پایش محیط کلان میتواند چارچوبی کارآمد برای ارزیابی زیکش و سایر دارایی‌های دیجیتال فراهم آورد.
علاوه بر این، برای کسانی که به دنبال فرصت‌های سرمایه‌گذاری در حوزهٔ «کوینهای حریم خصوصی» هستند، باید توجه داشته باشند که مقررات بین‌المللی و محلی در مورد پولشویی و شفافیت تراکنش‌ها میتواند بر پذیرش و دسترسی به این‌گونه توکن‌ها تأثیر بگذارد. بنابراین ارزیابی ریسکهای قانونی و تطابق با مقررات نیز بخشی از تحلیل جامع سرمایه‌گذاری است.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر