علت ادامه ضعف بیت کوین پس از کاهش نرخ فدرال رزرو

ادامه ضعف بیت‌کوین باوجود تسهیل فدرال رزرو

فروشندگان بیت‌کوین پس از اینکه فدرال رزرو سومین کاهش متوالی نرخ بهره را اعلام کرد، همچنان فعال ماندند؛ امری که نشان می‌دهد تسهیل سیاست پولی به‌تنهایی برای احیای یک رالی پایدار در بازار کریپتو کافی نبوده است. فدرال رزرو نرخ فدرال فنـدز را به میزان ۲۵ واحد پایه کاهش داده و آن را در بازه 3.50%–3.75% قرار داد؛ تصمیمی که با مخالفت استفن میران، مقام منصوب‌شده توسط ترامپ که خواستار کاهش عمیق‌تر ۵۰ واحد پایه بود، همراه شد.

شاخص‌های آن‌چین نشان‌دهنده ریسک نزولی بیشتر

تحلیل‌های آن‌چین از سوی Ali Charts نشان می‌دهد زیان‌های تحقق‌یافته (realized losses) برای بیت‌کوین در حدود -18% قرار دارند — عددی که اگرچه منفی است، اما بسیار بالاتر از حدود -37% است که در دوره‌های گذشته با نقاط کاپیتولاسیون چرخه‌ای بزرگ همبستگی داشته است. زیان‌های تحقق‌یافته زمانی را می‌سنجند که یک دارایی در هنگام انتقال مالکیت زیان واقعی را نشان می‌دهد؛ از همین رو این شاخص ابزاری کاربردی برای تشخیص زمان‌هایی است که فروش گسترده به اتمام رسیده و خریداران ارزشی معمولاً وارد بازار می‌شوند.

فاصله بین زیان‌های تحقق‌یافته کنونی و کف‌های دوره‌های قبلی نشان می‌دهد بازار ممکن است هنوز فضای سقوط بیشتری پیش از رسیدن به یک رویداد کلاسیک کاپیتولاسیون داشته باشد؛ رویدادی که به‌طور تاریخی فرصت خرید بلندمدت جذابی را فراهم می‌آورد.

رفتار نگهدارندگان: فروش کوتاه‌مدت، انباشت بلندمدت

ساختار بازار نشان‌دهنده واگرایی میان گروه‌های نگهدارنده است. نگهدارندگان کوتاه‌مدت موقعیت‌های خود را کاهش می‌دهند و سود را کسب می‌کنند — رفتاری که فشار فروش کوتاه‌مدت را افزایش می‌دهد — در حالی که نگهدارندگان بلندمدت در نقاط ضعف بازار به انباشت ادامه می‌دهند. این رقابت میان فروش کوتاه‌مدت و انباشت بلندمدت باعث شده بیت‌کوین در نزدیکی سطوح حمایتی تکنیکی در یک محدوده نوسان کند، با وجود موضع متمایل به تسهیل فدرال رزرو.

چرا کاهش نرخ‌ها باعث جهش بازار کریپتو نشد؟

دلایل متعددی وجود دارد که کاهش نرخ‌ها نتوانست رالی قاطعی را در بیت‌کوین ایجاد کند. نخست اینکه تسهیل پولی همیشه بلافاصله به افزایش تقاضا برای دارایی‌های پرریسک منجر نمی‌شود، به‌ویژه وقتی معامله‌گران نسبت به رشد اقتصادی، تورم یا ریسک‌های ژئوپولیتیکی دچار عدم‌قطعیت هستند. دوم اینکه دارایی‌های سنتی پناهگاه (safe-haven) در بازه‌های اخیر عملکرد بهتری نسبت به دارایی‌های دیجیتال داشته‌اند و سرمایه‌ها را از کریپتو دور کرده‌اند. نهایتاً ابهام‌های نظارتی و برداشت سود پس از رالی‌های اخیر نیز بر احساسات بازار تأثیر گذاشته‌اند.

بازارها همچنان احتمال تسهیل بیشتر در طول سال ۲۰۲۶ را قیمت‌گذاری می‌کنند، اما این انتظار تاکنون کافی نبوده تا مومنتم نزولی فعلی را معکوس کند. تحلیل‌گران می‌گویند تا زمانی که زیان‌های تحقق‌یافته به سطوح نزدیک‌تر به آستانه‌های تاریخی کاپیتولاسیون فشرده نشوند — یا تا زمانی که سیگنال‌های آن‌چین نشانه‌های واضح‌تری از خستگی فروش نشان ندهند — قیمت بیت‌کوین ممکن است در معرض خطر افت بیشتر باقی بماند.

چشم‌انداز برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران

برای معامله‌گران، چشم‌انداز کوتاه‌مدت نشان‌دهنده نوسان و معامله در محدوده (range trading) حول سطوح حمایتی کنونی است. سرمایه‌گذاران بلندمدت که بر استراتژی انباشت تمرکز دارند ممکن است افت‌ها را به‌عنوان فرصت ببینند، اما بسیاری منتظر علائم واضح‌تر کاپیتولاسیون یا بهبود دیدگاه کلان خواهند ماند. داده‌های آن‌چین، آستانه‌های زیان تحقق‌یافته، جریان‌های گروه‌های نگهدارنده و راهنمایی‌های سیاست کلان همچنان شاخص‌های کلیدی برای سنجش جهت‌گیری بعدی بیت‌کوین و بازار گسترده‌تر کریپتو خواهند بود.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

نقدینگی فدرال رزرو؛ بیت کوین در مسیر آزمون ۵۰٬۰۰۰ دلار

نقدینگی فدرال رزرو؛ بیت‌کوین در مسیر آزمون ۵۰٬۰۰۰ دلار تزریق ناگهانی ۱۳.۵ میلیارد دلار نقدینگی شبانه...