.webp)
6 دقیقه
خروج ۴۴۶ میلیون دلاری از ETPهای کریپتو در آستانه سال نو
صندوقهای قابل معامله مرتبط با ارزهای دیجیتال (Crypto ETPs) هفته گذشته خالصاً ۴۴۶ میلیون دلار خروج سرمایه را ثبت کردند که نشاندهنده تداوم رویکرد محافظهکارانه سرمایهگذاران پس از ریزش شدید بازار در اکتبر است. شرکت مدیریت دارایی CoinShares گزارش میدهد که از تاریخ ۱۰ اکتبر تاکنون حدود ۳.۲ میلیارد دلار از این محصولات خارج شده است؛ آماری که نشان میدهد اعتماد سرمایهگذاران پیش از ورود به سال جدید هنوز بهطور کامل بازنگشته است. در این بین، تحلیل جریانهای سرمایه (capital flows) و دادههای مربوط به صندوقهای قابل معامله (ETP/ETF) ابزاری کلیدی برای سنجش احساسات بازار و تغییرات تخصیص سرمایه در بازار رمزارزها است.
جریانها در مقابل جذب سرمایه قابل توجه سال جاری
با وجود بازخریدهای هفته گذشته، مجموع ورود سرمایه از ابتدای سال تا کنون (YTD inflows) به ETPهای کریپتو همچنان گسترده و در حدود ۴۶.۳ میلیارد دلار باقی مانده است؛ سطحی که با سال ۲۰۲۴ تا حد زیادی قابل مقایسه است. جیمز باترفیل، رئیس بخش تحقیقات CoinShares، اشاره کرده است که کل داراییهای تحت مدیریت (AUM) تنها حدود ۱۰٪ رشد YTD داشتهاند — نشانهای که بسیاری از سرمایهگذاران پس از لحاظ جریانهای صندوقی، بازدهیهای چشمگیر محققنشدهای نداشتهاند. این موضوع نشان میدهد که ورود سرمایه جدید به محصولات نوآورانه و عرضههای اولیه ETFها ممکن است بازتاب کامل در AUM نشان نداده باشد و تحلیل دقیقتر جریانهای نقدی برای درک واقعی رشد ضروری است.
چرخش به سمت توکنهای جدیدتر به جای مواجهه با داراییهای سنتی
دادههای هفتگی اخیر، شکاف واضحی در رفتار سرمایهگذاران را نشان میدهد. شرطبندیهای سنتی مانند بیتکوین و اتر همچنان شاهد خروج قابل توجهی بودهاند، در حالی که ETPهای جدیدتر مرتبط با XRP و سولانا سرمایه تازهای جذب کردهاند. الگوی مشاهدهشده بهجای خروج گسترده از بازار کریپتو، بیانگر یک بازتخصیص سرمایه (rotation) به سمت قرار گرفتن در معرض توکنهای هدفمند و فرصتهای رشدمحور است. این تمایل به «افزایش تخصیص به محصولات مشخص» میتواند منعکسکننده تغییر در ترجیحات ریسک/پاداش سرمایهگذاران نهادی و خردهفروشی باشد؛ جایی که سرمایهگذاران به دنبال فرصتهای با بازده بالقوه بالاتر و تمایز ساختاری میان داراییها هستند.
.avif)
جریانهای هفتگی ETP بر اساس دارایی کریپتو به میلیونها دلار.
XRP و Solana از روند کلی جدا شدهاند
محصولات مرتبط با XRP و سولانا بیشترین ورودی را به خود جذب کردند؛ به ترتیب با ۷۰.۲ میلیون دلار و ۷.۵ میلیون دلار ورود سرمایه در آن هفته. شاخصهای SoSoValue نشان میدهد که ETFهای XRP از زمان راهاندازی تا کنون حتی یک روز خروج خالص ثبت نکردهاند، در حالی که ETFهای سولانا تنها در سه روز شاهد خروج بودهاند. از زمان فهرست شدن ETFها در بازارهای ایالات متحده (از اواسط اکتبر)، محصولات XRP هر یک بیش از ۱ میلیارد دلار خالص ورود سرمایه را جذب کردهاند و ETFهای SOL در مجموع حدود ۷۵۰ میلیون دلار انباشت داشتهاند. این روند نشاندهنده تقاضای متمرکز برای توکنهایی است که منتقدان و سرمایهگذاران آنها را بهعنوان فرصتهای رشد کوتاهمدت تا میانمدت میبینند.
بیتکوین و اتریوم همچنان شاهد خروج سرمایه
در مقابل، ETPهای بیتکوین مسئول حدود ۴۴۳ میلیون دلار از خروج هفتگی بودهاند و محصولات مرتبط با اتریوم نیز ۵۹.۵ میلیون دلار برداشت داشتهاند. از زمان ظهور ETFهای جدیدتر، صندوقهای بیتکوین و اتریوم تقریباً به ترتیب ۲.۸ میلیارد و ۱.۶ میلیارد دلار کاهش خالص سرمایه را تجربه کردهاند. این آمار بهجای نشان دادن طرد کامل بازار توسط سرمایهگذاران، بیشتر بازتخصیص و جابهجایی پول به سوی محصولات نوظهور را نشان میدهد؛ جایی که سرمایهگذاران ممکن است بهدنبال اهرمدهی بیشتر به رشد بالقوه یا تنوعبخشی به پرتفوی خود باشند.
پویایی منطقهای: فروش در آمریکا، خرید در آلمان
خروج سرمایهها به طور جغرافیایی متمرکز بوده است. سرمایهگذاران آمریکایی بخش عمده بازخریدها را رقم زدند؛ تقریباً ۴۶۰ میلیون دلار از ETPهای داخلی هفته گذشته خارج شد — نشانهای از ادامه موضع دفاعی پس از نوسانات اکتبر. در سوی مقابل، آلمان به عنوان قویترین خریدار ظاهر شد و با ثبت ۳۵.۷ میلیون دلار ورود سرمایه هفتگی و حدود ۲۴۸ میلیون دلار ورود سرمایه از ابتدای ماه، نشان داد که سرمایهگذاران اروپایی ضعفهای اخیر را بهعنوان فرصت خرید میبینند. این تفاوتهای منطقهای میتواند ناشی از ترکیبی از عوامل شامل سیاستهای سرمایهگذاری نهادی، مقررات محلی، تمایلات ریسک، و نفوذ معاملهگران خرد در بازارهای مختلف باشد.
اهمیت این جابجاییها برای احساسات بازار و دید به ۲۰۲۵
تصویر جریانها نشان میدهد که سرمایه کریپتو همچنان فعال اما انتخابی است. بهجای تسلیم و فروش هیجانی ناشی از ترس، حرکات صندوقها نشاندهنده بازاری منظمتر و سختگیرانهتر است که ترجیح میدهد در معرض توکنها و تمهای مشخص قرار گیرد تا تخصیص وسیع و غیرهدفمند. برای مدیران پرتفو و سرمایهگذاران در بازار رمزارزها، رصد مداوم جریانهای ETF — به ویژه در بیتکوین، اتریوم، XRP و سولانا — ابزار مهمی برای سنجش احساسات بازار در مسیر سال ۲۰۲۵ خواهد بود. تحلیل جریانهای نقدی نه تنها به درک این کمک میکند که کدام داراییها تقاضای قویتری دارند، بلکه میتواند هشدارهایی درباره افزایش یا کاهش ریسک سیستماتیک در بازار ارائه دهد.
با نزدیک شدن به سال جدید، معاملهگران و نهادها مراقب خواهند بود که آیا جریانهای ورود سرمایه به ETPهای جدیدتر همچنان بیشتر از خروج از صندوقهای سنتی خواهد بود یا خیر، و اینکه آیا الگوهای خرید منطقهای فراتر از آلمان گسترش مییابد تا از بهبود گستردهتری در بازار حمایت کند. علاوه بر این، عوامل کلان مانند نرخ بهره، تصمیمات سیاستگذارانه، و پذیرش نهادی (institutional adoption) میتوانند جهت جریانها را در ماههای آتی تغییر دهند؛ بنابراین، ترکیب تحلیل بنیادی، بررسی دادههای درونزنجیرهای (on-chain metrics) و پیگیری جریانهای صندوقی، یک چارچوب جامع برای ارزیابی فرصتها و ریسکهای آتی فراهم میآورد.
در مجموع، چشمانداز بازار رمزارزها در کوتاهمدت ترکیبی از احتیاط و انتخابگری است: سرمایهها حرکت میکنند اما با هدف، ترجیح میدهند به سمت محصولاتی بروند که ترکیبی از نقدشوندگی، جذابیت نظریه رشد و پذیرش بازار را ارائه میدهند. برای سرمایهگذاران خرد و نهادی، تمرکز بر هزینههای تراکنش، ریسک نقدشوندگی، و تحلیل همبستگی میان داراییها مهم خواهد بود تا تصمیمات تخصیص سرمایه مبتنی بر داده و استراتژیک باشد؛ خصوصاً زمانی که بازار وارد دورههای تصمیمگیری مهم در سال ۲۰۲۵ میشود.
منبع: cointelegraph
نظرات
پمپزون
یکم اغراق داره ولی نکته اینه که پول داره هدفمند میره، نه فرار کلی. اگه ۲۰۲۵ سیاستها تغییر کنه، اوضاع خیلی فرق میکنه.
مهدی
من توی کار مدیریت پرتفوی دیدم روتیشن به داراییهای کوچیک میتونه سود بیاره، ولی ریسک هم بالاتره، منطقیه اما باید با احتیاط رفت.
کوینپ
آمارش مشکوکه یا من بد میفهمم؟ آمریکا شدیدا بیرون میکشه اما آلمان خرید میکنه... این تفاوت منطقهای چرا انقدر بزرگه؟
رودیکس
وای، هنوز اینقدر خروج؟! فکر میکردم بعد اکتبر سرمایهها برگردن… ولی انگار سرمایهگذارا خیلی محتاطن، جالبه که XRP و سولانا جذب دارن.
ارسال نظر