8 دقیقه
قیمت بازار XRP از سهماهه چهارم ۲۰۲۵ حدود ۴۹٪ کاهش یافته است و از بازهٔ ۲.۸۴ تا ۳.۱۰ دلار به حدود ۱.۴۳ تا ۱.۴۴ دلار سقوط کرده، در حالی که بازارهای کریپتو بهطور کلی شاهد افتی معادل تقریباً ۱.۴۳ تریلیون دلار بودند. با وجود این ریزش شدید قیمتی، دفترکل XRP (XRP Ledger) در کمتر از پنج ماه بیش از نیم میلیون کیفپول جدید ثبت کرده و تعداد آدرسها را به بیش از ۷.۵ میلیون رسانده است. این اختلاف میان مشارکت درونزنجیرهای و رفتار قیمت پرسشهای مهمی برای معاملهگران، سرمایهگذاران و رصدگران اکوسیستم ایجاد میکند.
زمینه بازار: سقوط شدید قیمت و نوسان زیاد
بازار رمزارزها از اکتبر ۲۰۲۵ تحت فشار سنگینی قرار داشته است. بیتکوین و اتریوم هردو افتهای قابلتوجهی را تجربه کردند؛ در زمان گزارشگیری بیتکوین در حوالی ۷۱,۲۰۰ دلار و اتریوم در حدود ۲,۱۰۰ دلار معامله میشدند. XRP نیز تقریباً مانند اتریوم حدود ۴۹٪ افت را تجربه کرده که از افت بیتکوین تیزتر اما نسبت به سقوط ۵۶٪ سولانا ملایمتر است. بزرگترین شوک ماهانه برای این توکن در اکتبر ۲۰۲۵ اتفاق افتاد، زمانی که یک ریزش عمومی بازار بخش بزرگی از ارزش را پاک کرد و XRP را در روند نزولی چندماهه قرار داد.
واقعیت درونزنجیرهای: رشد آدرسها همچنان ادامه دارد
برخلاف روایت قیمت، شاخصهای پذیرش درونزنجیرهای برای دفترکل XRP تصویری متفاوت نشان میدهند. از زمان عبور از مرز ۷ میلیون آدرس در سپتامبر ۲۰۲۵، دفترکل تقریباً ۵۲۶,۴۴۶ کیفپول جدید اضافه کرده و شمار کل آدرسها را به ۷,۵۷۶,۴۴۶ رسانده است. ایجاد کیفپول روزانه معمولاً بین ۲,۵۰۰ تا ۵,۰۰۰ بوده است، همراه با پیکهای قابلتوجه — حدود ۹,۹۰۰ حساب جدید در ۳۰ اکتبر، ۱۱,۲۴۲ در ۲ نوامبر و رکورد ۱۳,۳۰۰ در ۱۱ نوامبر. این ارقام نشاندهندهٔ فعالیت شبکهٔ پایدار حتی وقتی که احساسات بازار بدتر شده است، میباشند.
.avif)
رشد در مقابل چرخهٔ قبلی
با این حال رشد کیفپولها نسبت به چرخهٔ قبلی در حال خنک شدن است. بین اکتبر ۲۰۲۴ و فوریه ۲۰۲۵، آدرسهای XRP تقریباً ۷۷۴,۵۹۸ افزایش داشتند — از حدود ۵.۳۳ میلیون به ۶.۱۱ میلیون — در کمتر از پنج ماه. گسترش فعلی حدود ۵۲۶ هزار در بازهٔ زمانی مشابه نشان میدهد تقاضای معنیداری همچنان وجود دارد، اما شتاب نسبت به جهش سال گذشته کاهش یافته است. این الگو میتواند نشاندهندهٔ بلوغ بازار، تغییر در نوع کاربران (مثلاً از خردهفروش به موسسات) یا تأثیر اقدامات صرافیها و سرویسهای امانی بر آمار آدرسها باشد.
چرا رشد آدرسها میتواند همزمان با افت قیمت افزایش یابد
چند توضیح منطقی وجود دارد که چرا شمار کیفپولها در جریان یک افت عمیق قیمتی افزایش مییابد:
- جمعآوری خردهفروشی: قیمتهای پایینتر میتوانند کاربران جدید یا بازگشتی خردهفروشی را جذب کنند که بهصورت دورهای خرید میکنند و آدرسهای تازه ایجاد میکنند؛ این رفتار با اصطلاح «میانگینگیری دلاری» (DCA) شناخته میشود و میتواند آمار آدرسها را بالا ببرد در حالی که اثر فوری صعودی بر قیمت ندارد.
- فعالیت امانی و صرافیها: صرافیها و سرویسهای نگهداری میتوانند دستهای از آدرسها را برای کاربران ایجاد یا تخصیص دهند؛ این موضوع شمار کیفپولها را افزایش میدهد اما لزوماً فشار خرید در بازار اسپات ایجاد نمیکند، چون بسیاری از این آدرسها تحت مدیریت مرکزی هستند.
- کاربرد و پرداختها: XRP به دلیل ویژگیهایش برای پرداختهای مرزی و حوالهها موقعیتیافته است. افزایش برنامههای آزمایشی، ادغامها یا بهکارگیری در پروژههای پرداختی میتواند ساخت آدرس را مستقل از نوسانات بازار هدایت کند.
- رشد سطح شبکه و فعالیت توسعهدهندگان: ادغامها، راهاندازی کیفپولها و سرویسهای جدید مبتنی بر دفترکل XRP میتواند تولید آدرس را در بازارهای نزولی نیز بهوجود آورد، زیرا توسعهٔ زیرساختی اغلب فراتر از چرخههای قیمتی کار میکند.
علاوه بر این، برخی از آدرسهای جدید ممکن است تنها برای اهداف آزمایشی، توسعه یا نگهداری داخلی ایجاد شده باشند و نشاندهندهٔ تقاضای حقیقی بازار خردهفروشی یا نهادی نباشند. تفکیک میان آدرسهای فعال، آدرسهای دارای موجودی، و آدرسهای امانی برای تحلیل صحیح پذیرش درونزنجیرهای ضروری است.
این اختلاف چه معنایی برای معاملهگران و سرمایهگذاران دارد
شکاف کنونی میان سقوط شدید قیمت و استمرار مشارکت درونزنجیرهای سیگنالی کلاسیک برای ناظران بازار است. بهطور تاریخی، لیکوئید شدن عمیق که از رشد کاربران پیشی میگیرد میتواند زمینهٔ بازگشت ناگهانی را فراهم کند، زمانی که فشار فروش رو به اتمام میرود و نقدینگی از دست رفته دوباره وارد بازار میشود. با این حال تنها وجود آدرسهای جدید تضمینی برای بازیابی سریع قیمت نیست — بهخصوص اگر بخش بزرگی از این آدرسها امانی یا تحت کنترل صرافیها باشند.
عوامل ریسک قابلپیگیری
- موقعیت باز مشتقات و خوشههای لیکوئیداسیون: اهرم سنگین میتواند روند نزولی را تمدید کند و موج دیگری از فروش را تحریک نماید. شاخصهایی مثل Open Interest در قراردادهای آتی و نوسانات در بازار آپشن باید دنبال شوند.
- جریانهای صرافی: واریزیهای بزرگ به صرافیها ممکن است سیگنال فشار فروشی بالقوه باشند، در حالی که برداشتها اغلب به معنی انباشت و نگهداری بلندمدت است. مشاهدهٔ نسبت خالص ورودی/خروجی به صرافیها میتواند سرنخهایی دربارهٔ قصد بازار ارائه دهد.
- همبستگی کلان: حرکت قیمت XRP همچنان با بیتکوین و داراییهای پرریسکتر همبسته است؛ شوکهای کلان اقتصادی یا تغییرات در نرخ بهره و سیاستهای پولی میتوانند بر رفتار قیمت تأثیر بگذارند و بنیانهای درونزنجیرهای را کنار بزنند.
برای معاملهگران، مهم است که تفاوت میان معیارهای درونزنجیرهای (مثل رشد آدرسها، تعداد تراکنشهای دارای ارزش، حجم انتقال شده) و سیگنالهای بازاری (مثل حجم معاملات بازار اسپات، موقعیتهای اهرمی، جریانهای صرافی) را تشخیص دهند. ترکیب این دو دیدگاه میتواند بینشی قویتر دربارهٔ پایداری تقاضا و نقشهٔ راه احتمالی قیمت فراهم کند.
خلاصهٔ برداشتها و نکات کاربردی
فروریزش قیمت XRP از سهماهه چهارم ۲۰۲۵ شدید بوده است، اما سلامت اکوسیستم شبکه علائم تابآوری را نشان میدهد: بیش از ۵۰۰,۰۰۰ کیفپول جدید در کمتر از پنج ماه نشانهٔ قابلتوجهی از ادامهٔ علاقه است. برای معاملهگران و سرمایهگذاران، نکتهٔ کلیدی نظارت بر این است که آیا این مشارکت درونزنجیرهای به تقاضای پایدار تبدیل میشود (بهعنوان مثال برداشتها به کیفپول سرد، کاهش واریزیها به صرافیها) یا اینکه آدرسهای جدید تنها بازتاب جریانهای کوتاهمدت امانی صرافیها هستند.
هر یک از این نتایج سرنوشت این اختلاف میان قیمت و مشارکت را مشخص خواهد کرد؛ یعنی اینکه آیا این شکاف به بازیابی کامل منجر میشود یا بازار وارد فاز خرس عمیقتری خواهد شد. بهطور خلاصه، رشد درونزنجیرهای ناپدید نشده است هرچند قیمت کاهش یافته — نکتهای ظریف ولی مهم برای هر کسی که XRP، دفترکل XRP و پویاییهای کلی بازار رمزارز را دنبال میکند.
در سطح فنیتر، تحلیلگران باید معیارهای بیشتری از جمله نرخ رشد آدرسهای دارای فعالیت روزانه، میانگین موجودی در آدرسهای جدید، نسبت آدرسهای دارای دارایی به کل آدرسها، و تغییرات در الگوی تراکنشهای بینصرافی را بررسی کنند تا تشخیص دهند آیا رشد آدرس نشاندهندهٔ افزایش استفاده واقعی، افزایش ذخیرهسازی دارایی یا صرفاً فعالیت زیرساختی است. ترکیب این دادهها با معیارهای بازار سنتی و دادههای مشتقه میتواند تصویر دقیقتری از چشمانداز قیمتی فراهم نماید.
در نهایت، سرمایهگذاران بلندمدت ممکن است این دورهٔ افت را فرصتی برای بررسی ارزش بنیادی و کاربردی XRP در حوزهٔ پرداختهای مرزی ببینند؛ اما معاملهگران کوتاهمدت باید نسبت به ریسکهای مرتبط با لیکوئیداسیون، همبستگی بازار و جریانهای صرافی هوشیار بمانند.
منبع: crypto
ارسال نظر