مورگان استنلی توکنی‌سازی سهام آمریکا و اوراق خزانه را آغاز کرد
مورگان استنلی تبدیل سهام سنتی آمریکا و اوراق خزانه‌داری ایالات متحده به توکن‌های مبتنی بر بلاک‌چین را با استفاده از سرویس تازه راه‌اندازی‌شده توکنی‌سازی شرکت سپرده‌گذاری تراست و کلیرینگ آغاز کرده است. طبق اعلامیه منتشرشده در اوایل نوامبر، این بانک در میان نخستین نهادهای مالی بزرگ قرار دارد که تراکنش‌های واقعی را روی پلتفرم دی‌تی‌سی‌سی اجرا می‌کند؛ اقدامی مهم برای توسعه اوراق بهادار توکنیزه‌شده قانون‌مند در ایالات متحده.
سرویس توکنی‌سازی دی‌تی‌سی‌سی چه کاری انجام می‌دهد
سرویس توکنی‌سازی دی‌تی‌سی‌سی که در ۲۸ اکتبر معرفی شد، به متولیان واجد شرایط و کارگزاران معامله‌گر امکان می‌دهد نسخه‌های دیجیتال اوراق بهاداری را ایجاد کنند که پیش‌تر در امانت‌داری شرکت سپرده‌گذاری تراست نگهداری می‌شوند. این پلتفرم در مرحله نخست از شبکه کانتون و شبکه خصوصی بسو متعلق به دی‌تی‌سی‌سی پشتیبانی می‌کند و ادغام با بلاک‌چین‌های بیشتر برای سال ۲۰۲۷ برنامه‌ریزی شده است. این سرویس ضمن حفظ حمایت‌های موجود از سرمایه‌گذاران و حقوق اقتصادی دارایی‌ها، به نهادها اجازه می‌دهد دارایی‌ها را میان قالب‌های سنتی و توکنیزه‌شده تبدیل کنند و نسخه‌های دیجیتال را به کیف پول‌های پشتیبانی‌شده انتقال دهند.
این محصول با کنسرسیومی متشکل از ۲۰ نهاد راه‌اندازی شد؛ از جمله بانک‌های بزرگی مانند جی‌پی مورگان، سیتی، بانک آو آمریکا و مورگان استنلی، همچنین مدیران دارایی و متولیانی مانند فیدلیتی، استیت استریت و یو‌بی‌اس. دی‌تی‌سی‌سی می‌گوید شرکت سپرده‌گذاری تراست در حال حاضر بیش از ۱۱۴ تریلیون دلار دارایی تحت امانت‌داری دارد؛ عددی که نشان‌دهنده کل اوراق بهادار نگهداری‌شده در امانت است، نه میزان دارایی‌هایی که تاکنون توکنیزه شده‌اند.
چرا مشارکت مورگان استنلی اهمیت دارد
استفاده مورگان استنلی از سرویس دی‌تی‌سی‌سی به این شرکت تجربه عملی در ادغام اوراق بهادار توکنیزه‌شده با زیرساخت‌های جاافتاده بازار می‌دهد. این بانک در حال توسعه راهکارهای امانت‌داری و کیف پول است تا مشتریان بتوانند دارایی‌های مبتنی بر بلاک‌چین را در کنار سرمایه‌گذاری‌های متعارف نگهداری کنند؛ قابلیتی که با افزایش تقاضای نهادی برای دارایی‌های توکنیزه‌شده اهمیت بیشتری پیدا کرده است.
ایمی اولدنبرگ، رئیس راهبرد دارایی‌های دیجیتال در مورگان استنلی، گفت این بانک از این ادغام عملی برای بهبود عملیات دارایی دیجیتال خود هم‌زمان با بلوغ زیرساخت‌های بازار استفاده خواهد کرد. تراکنش‌های دی‌تی‌سی‌سی دسترسی به اوراق بهاداری را فراهم می‌کند که پیش‌تر در سازوکارهای قانون‌مند بازار فعالیت می‌کنند و به مورگان استنلی محیطی کم‌اصطکاک‌تر برای آزمایش جریان‌های عملیاتی، فرایندهای تسویه و ترتیبات امانت‌داری اوراق بهادار توکنیزه‌شده می‌دهد.
نقشه راه معامله سهام توکنیزه‌شده
مورگان استنلی به طور جداگانه قصد دارد امکان معامله سهام توکنیزه‌شده را از طریق سامانه معاملاتی جایگزین خود در سه‌ماهه نخست ۲۰۲۷ فراهم کند. سامانه معاملاتی جایگزین امکان معامله خارج از بورس‌های عمومی سنتی را فراهم می‌کند و پس از آماده شدن سامانه‌های داخلی بانک و محصولات منطبق با مقررات، می‌تواند از اوراق بهادار توکنیزه‌شده پشتیبانی کند. این زمان‌بندی نشان‌دهنده تغییر نسبت به هدف قبلی در اواخر ۲۰۲۶ است، زیرا مورگان استنلی به دنبال مجموعه محصولات کامل‌تر و زیرساخت پشتیبان توسعه‌یافته‌تر است.
تراکنش‌های دی‌تی‌سی‌سی از سامانه معاملاتی جایگزین برنامه‌ریزی‌شده جدا هستند، اما نقش زیرساختی ضروری دارند: هم استارتاپ‌های توکنی‌سازی و هم بازیگران باسابقه تأکید می‌کنند که امانت‌داری، تطبیق حساب‌ها، تسویه و تعامل‌پذیری کیف پول‌ها باید پیش از گسترش معاملات درون‌زنجیره‌ای، استحکام کافی داشته باشند.
زیرساخت بازار، شبکه‌ها و مقررات
پلتفرم دی‌تی‌سی‌سی با دریافت نظر بیش از ۱۵۰ شرکت توسعه یافت و در ماه ژوئیه شامل تراکنش‌های عملیاتی در حوزه وام‌دهی اوراق بهادار، انتقال وثیقه و قراردادهای بازخرید اوراق خزانه آمریکا بود. گام اولیه تسهیل‌گر مقرراتی با معافیت کمیسیون بورس و اوراق بهادار در دسامبر ۲۰۲۵ برداشته شد؛ اقدامی که مسیر فعالیت سهام آمریکا، اوراق خزانه و برخی صندوق‌های قابل معامله در بورس به شکل توکنیزه‌شده را در کانال‌های قانون‌مند هموار کرد.
دی‌تی‌سی‌سی با پشتیبانی از چند شبکه بلاک‌چینی، ابتدا شبکه کانتون و استقرار خصوصی بسو، در تلاش است سرویس خود را در گذر زمان مستقل از شبکه‌های خاص قرار دهد. ادغام‌های شبکه‌ای بیشتر که برای ۲۰۲۷ پیش‌بینی شده‌اند، باید تعامل‌پذیری را گسترش دهند و به متولیان، کارگزاران معامله‌گر و ارائه‌دهندگان زیرساخت بازار امکان دهند اوراق بهادار توکنیزه‌شده را میان دفترکل‌های توزیع‌شده مختلف جابه‌جا کنند.
امانت‌داری، کیف پول‌ها و توکنی‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی
مورگان استنلی در آزمایشگاه دارایی دیجیتال سرمایه‌گذاری کرده است تا استیبل‌کوین‌ها، سپرده‌های توکنیزه‌شده، صندوق‌های بازار پول و کاربردهای امور مالی غیرمتمرکز را بررسی کند. این بانک همچنین در حال توسعه زیرساخت کیف پول برای مدیریت اوراق بهادار توکنیزه‌شده و دارایی‌های دیجیتال مرتبط است. تقاضای نهادی وجود دارد، اما به دلیل محدود بودن محصولات منطبق با مقررات مهار شده است؛ مورگان استنلی پیش‌بینی می‌کند بازار دارایی‌های دنیای واقعی توکنیزه‌شده تا سال ۲۰۳۰ به ۳ تا ۱۰ تریلیون دلار برسد و سهام خصوصی، اوراق ساختاریافته و صندوق‌های سرمایه‌گذاری از کاربردهای محتمل آن باشند.
بر اساس اعلام شرکت تسویه، اوراق بهادار توکنیزه‌شده در پلتفرم دی‌تی‌سی‌سی همان حقوق مالکیت قانونی و حمایت‌های سرمایه‌گذاری نمونه‌های سنتی خود را حفظ می‌کنند؛ موضوعی که برای مشارکت‌کنندگان نهادی و نهادهای نظارتی اطمینان‌بخش است.
شتاب صنعت و واکنش‌های رقابتی
فعالیت مورگان استنلی بخشی از حرکت گسترده‌تر بازیگران تثبیت‌شده بازار برای آمادگی در برابر اوراق بهادار توکنیزه‌شده است. برای نمونه، بورس نیویورک برنامه‌های خود را برای ایجاد یک محل معامله مبتنی بر بلاک‌چین پیش برده، شرکای بیشتری در حوزه عامل انتقال معرفی کرده و قابلیت‌هایی مانند معامله پیوسته، تسویه فوری و تأمین مالی مبتنی بر استیبل‌کوین را تشریح کرده است. پلتفرم بورس نیویورک همچنان به تأییدیه‌های نظارتی وابسته است و هدف دارد از اوراق بهادار توکنیزه‌شده تحت حمایت ناشر و همچنین توکن‌های امانی شخص ثالث از طریق کارگزاران معامله‌گر مشارکت‌کننده پشتیبانی کند.
دیگر بانک‌های بزرگ، متولیان و شرکت‌های فین‌تک نیز به شکل مشابه در حال اجرای آزمایشی راهکارهای توکنی‌سازی و امانت‌داری هستند؛ موضوعی که نشان می‌دهد صنعت، حتی هم‌زمان با آزمایش چندین بلاک‌چین، به سمت استانداردهای فنی و عملیاتی مشترک همگرا می‌شود.
پیامدها برای معامله، تسویه و نقدشوندگی
توکنی‌سازی نوید تسویه سریع‌تر، مدیریت کارآمدتر وثیقه و مسیرهای تازه نقدشوندگی برای دارایی‌هایی را می‌دهد که به طور سنتی نقدشوندگی محدودی داشته‌اند. کاربردهایی مانند قراردادهای بازخرید اوراق خزانه توکنیزه‌شده، وام‌دهی اوراق بهادار و دارایی‌های خصوصی خردشده اکنون در محیط‌های آزمایشی دیده می‌شوند. برای نهادها، توکنی‌سازی می‌تواند ریسک طرف مقابل را کاهش دهد، تطبیق حساب‌های پشت‌صحنه را ساده‌تر کند و کانال‌های توزیع تازه‌ای برای مدیران دارایی بگشاید.
با این حال، پذیرش گسترده به چند عامل متحرک وابسته است: چارچوب‌های نظارتی شفاف، راهکارهای استاندارد امانت‌داری و کیف پول، تعامل‌پذیری شبکه‌ها و شکل‌گیری نقدشوندگی متناظر در بازارهای درون‌زنجیره‌ای. راه‌اندازی دی‌تی‌سی‌سی و حضور زودهنگام مورگان استنلی نشان‌دهنده پیشرفت در چند مورد از این حوزه‌هاست، اما تحول فراگیر بازار به تدریج و هم‌زمان با رشد زیرساخت و عرضه محصول رخ خواهد داد.
در ادامه باید چه چیزهایی را دنبال کرد
نشانه‌های کلیدی برای سنجش پذیرش اوراق بهادار توکنیزه‌شده شامل گسترش ادغام‌های بلاک‌چینی دی‌تی‌سی‌سی در سال ۲۰۲۷، مشارکت گسترده‌تر متولیان و کارگزاران معامله‌گر، راه‌اندازی معاملات سهام توکنیزه‌شده مورگان استنلی از طریق سامانه معاملاتی جایگزین در سه‌ماهه نخست ۲۰۲۷ و شفاف‌سازی‌های نظارتی است که مسئولیت‌های امانت‌داری و عامل انتقال را برای اوراق بهادار درون‌زنجیره‌ای دقیق‌تر تعریف می‌کند.
برای سرمایه‌گذاران و فعالان اکوسیستم کریپتو، راه‌اندازی دی‌تی‌سی‌سی و تراکنش‌های آزمایشی مورگان استنلی گام‌هایی معنادار به سوی ورود دارایی‌های توکنیزه‌شده به جریان اصلی بازارهای قانون‌مند است. با بهبود مدل‌های امانت‌داری، تسویه و معامله توسط بانک‌ها، بورس‌ها و ارائه‌دهندگان زیرساخت، توکنی‌سازی می‌تواند فرصت‌های تازه‌ای برای افزایش کارایی و توزیع در بازارهای دارایی سنتی و دیجیتال ایجاد کند.
در مجموع، استفاده زودهنگام مورگان استنلی از سرویس توکنی‌سازی دی‌تی‌سی‌سی نشان‌دهنده پذیرش نهادی محتاطانه اما آینده‌نگرانه اوراق بهادار مبتنی بر بلاک‌چین است؛ روندی که می‌تواند در سال‌های پیش رو معامله، امانت‌داری و نقدشوندگی را دگرگون کند.
.avif)
نظر بگذارید
نظرات
هنوز نظری ثبت نشده. اولین نفر باشید.