5 دقیقه
دارندگان بزرگ بیتکوین با کاهش تقاضا خرید خود را محدود میکنند
جدیدترین تحلیل آنچین کریپتوکوانت نشان میدهد ساختار نگهداری در میان گروههای اصلی بیتکوین رو به تضعیف گذاشته است؛ الگویی که در گذشته بارها به ضعف طولانیتر قیمت منجر شده است. این پلتفرم گزارش میدهد که بسیاری از دارندگان بلندمدت اکنون در وضعیت زیانده قرار دارند، زیرا روند انباشت کند شده و توزیع بهتدریج افزایش یافته است.
نهنگها از انباشت به سمت توزیع حرکت میکنند
رشد سالانه موجودی کیفپولهای نهنگهایی که بین ۱۰۰۰ تا ۱۰٬۰۰۰ بیتکوین نگهداری میکنند، منفی شده است؛ رخدادی که سریعترین کاهش ثبتشده در سال جاری به شمار میرود. موجودی ماهانه از ماه فوریه عمدتاً بدون تغییر مانده و این موضوع نشاندهنده تغییر روشن از خرید به فشار فروش ملایم است. از نگاه تاریخی، چنین جابهجاییهایی در رفتار دارندگان بزرگ، نشانهای از آسیبپذیری حمایت قیمتی بیتکوین بوده است.
دلفینها و استخرهای نهادی رشد خود را کند میکنند
دارندگان بزرگ کوچکتر که اغلب «دلفین» نامیده میشوند و بین ۱۰۰ تا ۱۰۰۰ بیتکوین در اختیار دارند، همچنان نسبت به سال قبل در حال افزایش موجودی هستند، اما سرعت رشد آنها بهشدت کاهش یافته است. بخش زیادی از این موجودیها تحت تأثیر صندوقهای قابل معامله در بورس و خزانههای شرکتی قرار دارد. کریپتوکوانت اشاره میکند که رشد ماهانه در هر دو گروه نهنگها و دلفینها نزدیک به صفر است و موجودی دلفینها از سپتامبر ۲۰۲۵ سقفهای پایینتری تشکیل داده است.
تصویر آنچین: افزایش عرضه بلندمدت همزمان با کاهش ورود سرمایهگذاران تازه
شاخصهای آنچین نشان میدهد عرضه در اختیار دارندگان بلندمدت به رکورد تازه ۱۵.۸ میلیون بیتکوین رسیده است. هرچند این موضوع در نگاه اول صعودی به نظر میرسد، تحلیلگران هشدار میدهند که چنین وضعیتی وقتی بازتابدهنده رکود ورود فعالان جدید بازار باشد، نه انباشت تازه، میتواند نشانهای نزولی تلقی شود.
تیم سان، پژوهشگر گروه هشکی، به کوینتلگراف گفت از زمانی که بیتکوین از اوج ماه اکتبر عقبنشینی کرد، سهم عرضهای که در زیان تحققنیافته قرار دارد برای مدتی کوتاه به حدود ۵۰ درصد نزدیک شد؛ سطوحی که از کف بازار نزولی سال ۲۰۲۲ دیده نشده بود. سان با مقایسه این وضعیت با قیمت تحققیافته آنچین، پیشنهاد کرد محدوده کف مطلق میتواند حدود ۴۰٬۰۰۰ تا ۴۵٬۰۰۰ دلار باشد.
با این حال، سان سناریوی پایه خوشبینانهتری ارائه کرد: اگر تنشهای ژئوپلیتیکی میان آمریکا و ایران تشدید نشود و فدرال رزرو از افزایش بیشتر نرخ بهره خودداری کند، کف واقعبینانهتر برای بیتکوین میتواند در محدوده ۵۵٬۰۰۰ تا ۶۰٬۰۰۰ دلار شکل بگیرد.
معاملات محدود به دامنه و روانشناسی بازار
دارکفاست، مفسر بازار، وضعیت فعلی بازار بیتکوین را محدود به دامنه و از نظر احساسی دو قطبی توصیف کرد: خوشبینی افراطی نزدیک سقف دامنه ظاهر میشود، در حالی که با افت قیمت به سمت کف دامنه، بدبینی دوباره برمیگردد. این نوسان فرسایشی، تعیین موقعیت معاملاتی را برای معاملهگران و سرمایهگذاران در دوره کاهش نقدینگی و ابهام اقتصاد کلان دشوار میکند.
حدود ۴۰ درصد از عرضه بیتکوین در ساختار فعلی بازار محدود به دامنه، در وضعیت زیان قرار دارد.
در نهایت، تحلیلگران آنچین تأکید میکنند که احیای پایدار بازار احتمالاً به کاهش قطعی نرخهای بهره و بهبود شرایط نقدینگی نیاز دارد. تا آن زمان، تضعیف تقاضای ساختاری از سوی نهنگها و دلفینها یکی از متغیرهای کلیدی برای رصد حرکت بزرگ بعدی بیتکوین خواهد بود.
نکات کلیدی برای سرمایهگذاران
- روند موجودی نهنگها و دلفینها را بهعنوان شاخصهای پیشرو تقاضای ساختاری دنبال کنید.
- عوامل کلان مانند سیاست فدرال رزرو و ریسکهای ژئوپلیتیکی را که میتوانند روند نزولی را عمیقتر کنند، زیر نظر داشته باشید.
- از شاخصهای آنچین مانند قیمت تحققیافته و زیانهای تحققنیافته برای ترسیم محدودههای احتمالی کف قیمت بیتکوین استفاده کنید.
این پسزمینه در حال تغییر عرضه و کاهش انباشت در میان دارندگان بزرگ، چشماندازی محتاطانه را برای بیتکوین در کوتاهمدت برجسته میکند، حتی با وجود آنکه عرضه در اختیار دارندگان بلندمدت همچنان در سطح بالایی باقی مانده است.
منبع: cointelegraph
نظرات
پمپزون
تحلیل منطقیه اما یه چیزیش کمدقته. وزن سرمایهگذاران جدید کجاست؟ اگه ورود تازهها کم بمونه، عرضه بلندمدت فقط نشون از رکود بازاره
امیر
این خبر سنگینه، نمیدونستم عرضه بلندمدت انقدر بالا رفته. اگه فدرال رزرو تغییری نده، احتمالا دامنه پایین میمونه؛ حس بدی داره
کوینکس
واقعا نهنگها دارن میفروشن یا دادهها گمراهکنندهست؟ این کاهش انباشت نگرانکنه، مخصوصا اگه نقدینگی پایین بمونه...
ارسال نظر