سهم دکس ها از حجم اسپات صرافی های متمرکز به ۲۴٪ رسید

دکس‌ها نزدیک به یک‌چهارم حجم اسپات صرافی‌های متمرکز را جذب کردند

حجم معاملات اسپات در صرافی‌های غیرمتمرکز یا دکس‌ها در ژوئیه ۲۰۲۶ به حدود ۲۴٪ از حجم اسپات صرافی‌های متمرکز رسید؛ رقمی که بر اساس مجموعه فعلی نسبت دکس به صرافی متمرکز در د بلاک گزارش شده است. این عدد فعالیت دکس‌ها را در میان برترین پلتفرم‌های غیرمتمرکز ردیابی‌شده توسط دیفای‌لاما نشان می‌دهد و از تداوم گسترش معاملات آنچین از سال ۲۰۲۴ حکایت دارد.

د بلاک این نسبت را با تقسیم حجم ماهانه دکس‌ها بر کل حجم ثبت‌شده در مجموعه‌ای منتخب از صرافی‌های متمرکز موجود در داده‌های خود محاسبه می‌کند. از آنجا که این داشبورد ۳۰ دکس برتر از نظر حجم را تجمیع می‌کند، رقم حدود ۲۴٪ یعنی معاملات دکس‌ها معادل نزدیک به ۲۴٪ از کل حجم صرافی‌های متمرکز تحت پوشش بوده است، نه اینکه بازارهای غیرمتمرکز ۲۴٪ از تمام معاملات اسپات جهان را به خود اختصاص داده باشند.

چرا این موضوع برای نقدینگی دیفای و ساختار بازار مهم است

افزایش نسبت دکس به صرافی متمرکز نشانه رشد نقدینگی آنچین، پذیرش گسترده‌تر دیفای و تغییر در شیوه دسترسی معامله‌گران به توکن‌هاست. رشد دکس‌ها می‌تواند بازتاب‌دهنده کاربران بیشتر، استخرهای نقدینگی عمیق‌تر و دسترسی گسترده‌تر به توکن‌ها باشد، به‌ویژه برای دارایی‌هایی که صرافی‌های متمرکز فهرست نمی‌کنند؛ مانند توکن‌های تازه‌منتشرشده، میم‌کوین‌ها یا سهام توکنیزه‌شده. با این حال، نسبت بالاتر می‌تواند نتیجه کاهش فعالیت در صرافی‌های متمرکز نیز باشد. برای تحلیلگران بازار، تفکیک رشد طبیعی دکس‌ها از افت حجم صرافی‌های متمرکز برای درک تغییرات ساختاری اهمیت زیادی دارد.

فعالیت در سطح شبکه: سولانا، بی‌ان‌بی چین، اتریوم و بیس پیشتازند

نمای ۳۰ روزه دیفای‌لاما در ۲ اوت نشان داد که حجم دکس‌ها میان چندین زنجیره توزیع شده است. سولانا با حدود ۴۹٫۸۶ میلیارد دلار پیشتاز بود، بی‌ان‌بی چین با ۳۱٫۰۴ میلیارد دلار در جایگاه بعدی قرار گرفت، اتریوم ۲۸٫۸۴ میلیارد دلار ثبت کرد و بیس ۲۲٫۳۸ میلیارد دلار فعالیت اسپات در دکس‌ها گزارش داد. زنجیره رابین‌هود نیز در همین دوره چرخشی ۱۴٫۴۸ میلیارد دلار دیگر به این حجم افزود.

این جریان‌های چندزنجیره‌ای نشان می‌دهد که معاملات آنچین به یک اکوسیستم واحد محدود نیست. توان پردازش بالای سولانا و کارمزدهای پایین آن، پایگاه تثبیت‌شده دیفای در بی‌ان‌بی چین، نقدینگی عمیق اتریوم و رشد فعالیت در بیس، همگی در پشتیبانی از افزایش حجم معاملات دکس نقش داشته‌اند.

زنجیره رابین‌هود: منبع تازه و پررنگ حجم دکس

زنجیره رابین‌هود در ژوئیه، پس از راه‌اندازی مین‌نت و یکپارچه‌سازی‌های فوری، برجسته شد. یونی‌سواپ لبز در ۲ ژوئیه، یک روز پس از فعال شدن شبکه، نسخه‌های ۲، ۳ و ۴ یونی‌سواپ و یونی‌سواپ‌ایکس را روی زنجیره رابین‌هود مستقر کرد. این عرضه امکان معامله دارایی‌های رمزارزی و توکن‌های سهام رابین‌هود را از طریق برنامه وب، کیف پول و رابط برنامه‌نویسی کاربردی یونی‌سواپ فراهم کرد.

داده‌های کوین‌دسک بعدا برآورد کرد که زنجیره رابین‌هود در یک بازه هفت‌روزه به طور میانگین روزانه حدود ۶۹۰ میلیون دلار حجم در دکس‌ها و تجمیع‌گرها داشته و در ۱۱ ژوئیه به اوج تقریبی ۹۴۳٫۶ میلیون دلار رسیده است. یونی‌سواپ حدود ۹۹٫۵٪ از حجم هفت‌روزه دکس این زنجیره را به خود اختصاص داد. با اینکه توکن‌های سهام در بیش از ۱۲۰ کشور در دسترس بودند، کاربران آمریکایی از این دسترسی مستثنا شدند. فعالیت‌های اولیه همچنین شامل میم‌کوین‌ها و توکن‌های سفته‌بازانه دیگر بود؛ بنابراین حجم‌های آغازین هم بازتاب‌دهنده سهام توکنیزه‌شده بود و هم معاملات پرریسک و سفته‌بازانه.

زمینه و ملاحظات روش‌شناختی

اینکه ژوئیه ۲۰۲۶ به عنوان بالاترین عدد از سال ۲۰۱۹ معرفی شود، نیازمند دقت و توضیح است. داشبورد فعلی د بلاک از رقم گزارش‌شده حدود ۲۴٪ برای ژوئیه در مجموعه کنونی خود پشتیبانی می‌کند. با این حال، مقالات پیشین همین ناشر و برخی مجموعه‌داده‌های دیگر، ارقام تاریخی بالاتری را با روش‌شناسی‌های متفاوت گزارش کرده‌اند.

برای نمونه، د بلاک پیش‌تر نسبت‌های دکس به صرافی متمرکز بالاتر از سطح ژوئیه را برای مه و ژوئن ۲۰۲۵ گزارش کرده بود و به ارقامی در میانه محدوده ۲۰ درصد و بالاتر اشاره داشت. این تفاوت‌ها احتمالا از بازنگری در داده‌های تاریخی، تغییر در صرافی‌ها یا دکس‌های مشمول محاسبه، یا به‌روزرسانی روش‌های فیلتر کردن حجم ناشی می‌شود. داشبورد عمومی فعلی به طور کامل توضیح نمی‌دهد که چرا میان مجموعه امروز و مقادیر منتشرشده در گذشته ناهمخوانی وجود دارد.

تحلیل جداگانه کوین‌گکو، که از مجموعه متفاوتی از صرافی‌ها استفاده می‌کند، سهم دکس‌ها را در ژوئن ۲۰۲۵ برابر با ۲۴٫۵٪ برآورد کرده بود، پیش از آنکه این شاخص تا ژانویه ۲۰۲۶ به حدود ۱۳٪ تا ۱۴٪ نزدیک شود. کوین‌گکو بخشی از اوج پیشین را به بایننس آلفا ۲.۰ نسبت داد که برخی معاملات را از طریق پنکیک‌سواپ مسیریابی می‌کرد. از آنجا که پوشش و روش‌شناسی ارائه‌دهندگان داده متفاوت است، عدد ژوئیه را بهتر است بالاترین رقم در مجموعه فعلی مورد استناد د بلاک دانست، نه یک رکورد قطعی و بی‌چالش در کل بازار.

وقتی داده‌ها متفاوت می‌شوند: مقایسه منابع دکس و صرافی متمرکز

ارائه‌دهندگان مختلف، فهرست‌های متفاوتی از صرافی‌ها را در نظر می‌گیرند، فیلترهای حجم را به شکل‌های گوناگون اعمال می‌کنند و به صورت دوره‌ای تاریخچه داده‌ها را بازنگری می‌کنند. در نتیجه، نسبت‌های دکس به صرافی متمرکز فقط زمانی قابل مقایسه‌اند که روش‌شناسی آن‌ها همسان باشد. معامله‌گران، پژوهشگران و تیم‌های محصول باید پیش از نتیجه‌گیری قطعی درباره روندهای بلندمدت، دامنه پوشش و قواعد فیلتر کردن هر مجموعه‌داده را بررسی کنند.

چشم‌انداز: آیا نسبت دکس به صرافی متمرکز پایدار می‌ماند یا بازمی‌گردد؟

عدد ماه اوت نشان خواهد داد که آیا این نسبت پس از جهش فعالیت زنجیره‌های جدید در ژوئیه، نزدیک به یک‌چهارم حجم صرافی‌های متمرکز تحت پوشش باقی می‌ماند یا نه. متغیرهای کلیدی برای رصد عبارت‌اند از:

• تداوم فعالیت زنجیره رابین‌هود: آیا حجم روزانه پس از جهش پس از راه‌اندازی همچنان بالا می‌ماند و آیا یونی‌سواپ سهم غالب خود را در این شبکه حفظ می‌کند؟
• نقدینگی مطلق دکس‌ها: آیا رشد از استخرهای عمیق‌تر و پذیرش واقعی کاربران ناشی می‌شود یا عمدتا از معاملات سفته‌بازانه میم‌کوین‌ها و سهام توکنیزه‌شده؟
• روند حجم صرافی‌های متمرکز: اگر معاملات اسپات متمرکز همچنان کاهش یابد، این نسبت حتی بدون رشد قوی دکس‌ها نیز می‌تواند بالا باقی بماند.
• تغییرات روش‌شناسی: هرگونه تغییر در صرافی‌ها یا دکس‌های مشمول محاسبه می‌تواند مجموعه‌های تاریخی و ارقام فعلی را بازنگری کند.

هیچ حرکت قیمتی یک توکن را نمی‌توان صرفا به نسبت تجمیعی ژوئیه نسبت داد. شاخص دکس به صرافی متمرکز نشان می‌دهد معاملات اسپات در کجا انجام شده‌اند، نه اینکه محرک‌های علّی عملکرد هر دارایی چه بوده‌اند. مجموعه‌داده‌های کامل ماهانه پیش‌رو و مقایسه میان ارائه‌دهندگان داده کمک می‌کند مشخص شود آیا ژوئیه نماینده یک تغییر پایدار در ساختار بازار بوده یا جهشی موقت که به عرضه محصولات جدید و مسیرهای ورود تازه به شبکه‌ها گره خورده است.

برای معامله‌گران و ناظران دیفای، دوره نزدیک نشان خواهد داد که آیا بازارهای اسپات آنچین از طریق نقدینگی عمیق‌تر، کاربران بیشتر و دسترسی گسترده‌تر به توکن‌ها همچنان سهم بازار را جذب می‌کنند، یا تغییرات فعالیت صرافی‌های متمرکز نوسان‌های کوتاه‌مدت این نسبت را رقم خواهد زد.