مایکل سیلور: پایان چرخه چهارساله بیت کوین اعلام شد

مایکل سیلور: چرخه چهارساله هاوینگ بیت‌کوین به پایان رسیده است

مایکل سیلور، رئیس مایکرواستراتژی و از چهره‌های شناخته‌شده حامی بیت‌کوین، معتقد است چرخه سنتی چهارساله بیت‌کوین که بر پایه رویدادهای هاوینگ و شتاب سرمایه‌گذاران خرد شکل می‌گرفت، به پایان رسیده است. به گفته سیلور، بازار وارد مرحله تازه‌ای شده که در آن جریان سرمایه نهادی، نیروی اصلی اثرگذار بر روند قیمت بیت‌کوین است.

تقاضای نهادی اکنون از شوک عرضه ناشی از هاوینگ پیشی گرفته است

سیلور می‌گوید هرچند هاوینگ همچنان عرضه جدید بیت‌کوین را کاهش می‌دهد، اما دیگر مانند گذشته محرک غالب بازار نیست. در عوض، تقاضا از سوی صندوق‌های قابل معامله در بورس نقدی بیت‌کوین، شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس که به انباشت بیت‌کوین می‌پردازند، صندوق‌های ثروت ملی، بانک‌ها و دیگر محصولات نهادی، اکنون جهت بازار را تعیین می‌کند. این خریداران بزرگ جریان‌های ورودی پایدار ایجاد می‌کنند و می‌توانند ریتم قابل پیش‌بینی رونق و رکود مرتبط با چرخه‌های چهارساله را کم‌رنگ‌تر کنند.

بیت‌کوین به عنوان لایه تسویه محافظه‌کارانه

سیلور در نگاه به آینده پیش‌بینی می‌کند که بیت‌کوین به عنوان یک پروتکل، محافظه‌کارانه‌تر و باثبات‌تر شود. او تصور می‌کند بیت‌کوین جایگاه خود را به عنوان زیرساخت جهانی تسویه و ذخیره ارزش تثبیت کند، در حالی که بیشتر نوآوری‌های آزمایشی به شبکه‌های لایه ۲ مانند شبکه لایتنینگ منتقل می‌شود. در این مدل، تغییرات درون‌زنجیره‌ای برای حفظ امنیت و پیش‌بینی‌پذیری در حداقل باقی می‌ماند و راهکارهای لایه ۲ پرداخت‌های مصرف‌کننده، سرعت و برنامه‌پذیری را مدیریت می‌کنند.

ریسک: ظهور بیت‌کوین کاغذی و مواجهه اعتباری

با وجود چشم‌انداز صعودی پذیرش نهادی، سیلور نسبت به یک ریسک مهم هشدار می‌دهد: رشد بازارهای بیت‌کوین مبتنی بر اعتبار که مطالبات بیشتری نسبت به ذخایر واقعی بیت‌کوین ایجاد می‌کنند. این مشکل که با عنوان بیت‌کوین کاغذی شناخته می‌شود، زمانی شکل می‌گیرد که متولیان نگهداری دارایی، وام‌دهندگان یا محصولات ساختاریافته، تعهداتی فراتر از دارایی‌های واقعی بیت‌کوین خود صادر کنند و در نتیجه ریسک طرف مقابل و ریسک سیستمی را برای اکوسیستم رمزارز افزایش دهند.

برای سرمایه‌گذاران و فعالان حرفه‌ای بازار رمزارز، نکته کلیدی روشن است: بازارها در حال بلوغ هستند، پذیرش نهادی در حال تغییر پویایی تقاضاست و مدیریت ریسک در حوزه نگهداری دارایی، اهرم مالی و ساختار صندوق‌های قابل معامله در بورس، همزمان با تبدیل بیت‌کوین به یک دارایی مالی بنیادین، اهمیتی حیاتی خواهد داشت.