هفته‌ای تعیین‌کننده برای سیاست رمزارز آمریکا
برد گارلینگهاوس، مدیرعامل ریپل، در ۲۲ اوت گفت ایالات متحده پس از حضور او در مجموعه‌ای از نشست‌های نظارتی در واشنگتن دی‌سی، برای تدوین قواعد روشن برای صنعت رمزارز «بیش از هر زمان دیگری نزدیک شده است». اظهارات او پس از نخستین نشست کمیته مشورتی نوآوری کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا در ۲۰ اوت مطرح شد؛ نشستی که در آن رهبران صنعت کریپتو و مالی سنتی درباره چگونگی تحول مقررات مالی موجود برای پوشش دارایی‌های دیجیتال گفت‌وگو کردند.
برداشت گارلینگهاوس و نشست کلیدی
گارلینگهاوس که سال‌ها از تدوین راهنمایی‌های قانونی شفاف‌تر برای رمزارزها حمایت کرده است، گردهمایی کمیته این نهاد نظارتی را یک نقطه عطف توصیف کرد. او استدلال کرد مقرراتی که برای دوران پیشادیجیتال نوشته شده‌اند، برای مصرف‌کنندگان، کسب‌وکارها و نوآوری در بازارهای بلاکچین و ارز دیجیتال «کافی نیستند». با وجود اینکه دیدگاه او نشانه‌ای از شتاب گرفتن خواسته‌های صنعت است، باید توجه داشت این سخنان بازتاب یک نظر است، نه قانون فدرال تصویب‌شده؛ کنگره هنوز قانون جامع ساختار بازار را که ریپل و دیگر شرکت‌های رمزارزی دنبال می‌کنند، به تصویب نرسانده است.
کمیته مشورتی و محدودیت‌های آن
کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا در ماه فوریه گارلینگهاوس را به عضویت کمیته مشورتی نوآوری منصوب کرد. از دیگر اعضای شاخص این کمیته می‌توان به برایان آرمسترانگ، مدیرعامل کوین‌بیس، هیدن آدامز، مدیرعامل یونی‌سواپ لبز، و مدیرانی از نزدک، گروه سی‌ام‌ای و سی‌بویی اشاره کرد. این کمیته قرار است درباره پرسش‌های فناوری، مالی، حقوقی و سیاست‌گذاری مرتبط با دارایی‌های دیجیتال به کمیسیون مشاوره دهد.
با این حال، این کمیته فقط می‌تواند پیشنهاد سیاستی ارائه کند؛ نه اختیار تصویب قانون دارد و نه می‌تواند به‌صورت یک‌جانبه مقررات الزام‌آور صادر کند. یافته‌های آن ممکن است بر مقرره‌گذاری آینده یا اولویت‌های اجرایی کمیسیون اثر بگذارد، اما ایجاد اختیار نظارتی پایدار مستلزم مقرره‌گذاری رسمی از سوی نهادها یا تغییرات قانونی از طرف کنگره است.
نهادهای ناظر پیش‌تر رویکرد خود را تنظیم کرده‌اند
خوش‌بینی گارلینگهاوس همچنین ریشه در اقدامات پیشین نهادهای نظارتی دارد. در ماه مارس، سازمان بورس و اوراق بهادار آمریکا و کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا یک تفسیر مشترک صادر کردند که توکن‌ها را در پنج گروه دسته‌بندی می‌کرد: کالاهای دیجیتال، مجموعه‌های کلکسیونی دیجیتال، ابزارهای دیجیتال، استیبل‌کوین‌ها و اوراق بهادار دیجیتال. این رهنمود فعالیت‌های رایج صنعت مانند ایردراپ، استخراج، استیکینگ و رپ کردن توکن‌ها را پوشش داد و روشن کرد چه زمانی یک توکن غیر اوراق بهادار می‌تواند بخشی از یک قرارداد سرمایه‌گذاری باشد.
هرچند این تفسیر شفافیت بیشتری در اختیار فعالان بازار قرار داد، اما یک رهنمود نهادی است، نه قانون فدرال. دادگاه‌ها الزامی به پیروی از این تفسیر ندارند و دولت‌ها یا نهادهای آینده می‌توانند آن را اصلاح یا لغو کنند. پل اتکینز، رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار آمریکا، این رهنمود را آغاز مسیر دانست، نه حل‌وفصل نهایی نقش‌های نظارتی.
قانون شفافیت و آزمون نزدیک سنا
آزمون اصلی قانون‌گذاری همچنان قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال است که عموما با عنوان قانون شفافیت شناخته می‌شود. سناتورها قصد دارند در ۱۵ سپتامبر رأی‌گیری آیین‌نامه‌ای برای پیشبرد بحث را برگزار کنند. این رأی‌گیری رویه‌ای برای انتقال لایحه به مرحله بررسی در صحن، به حمایت ۶۰ سناتور نیاز دارد؛ اما به معنای تصویب نهایی نیست.
این لایحه هنوز با پرسش‌های سیاستی بحث‌برانگیزی روبه‌روست، از جمله نحوه برخورد با پاداش‌های استیبل‌کوین، حمایت از کاربران امور مالی غیرمتمرکز، کنترل‌های مربوط به تأمین مالی غیرقانونی، مقررات اخلاقی و سازوکارهای حمایت از مصرف‌کننده. وجود این مسائل حل‌نشده باعث می‌شود سرنوشت لایحه نامطمئن باشد، هرچند ریپل و دیگر بازیگران صنعت به‌طور علنی از هدف آن، یعنی روشن‌تر شدن نقش‌های قانونی سازمان بورس و اوراق بهادار و کمیسیون معاملات آتی کالا، حمایت کرده‌اند.
پرونده حقوقی ریپل: پیروزی حقوقی نسبی با باقی ماندن جریمه‌ها
گارلینگهاوس همچنین به دعوای حقوقی چندساله ریپل با سازمان بورس و اوراق بهادار آمریکا اشاره کرد. رأی دادگاه در سال ۲۰۲۳ به این نتیجه رسید که ایکس‌آر‌پی ذاتا در همه زمینه‌ها اوراق بهادار محسوب نمی‌شود؛ تصمیمی که تا حدی فضای تنفسی حقوقی برای ریپل ایجاد کرد. با این وجود، روند حقوقی ریپل در نهایت شرکت را مشمول جریمه مدنی ۱۲۵.۰۴ میلیون دلاری و یک دستور قضایی کرد که تخلفات آینده از الزامات ثبت اوراق بهادار را محدود می‌کند. سازمان بورس و اوراق بهادار و ریپل در سال ۲۰۲۵ درخواست‌های تجدیدنظر متقابل را کنار گذاشتند و در نتیجه آن حکم به قوت خود باقی ماند.
بنابراین، هرچند دادگاه‌ها برای برخی فروش‌های ایکس‌آر‌پی شفافیت معاملاتی ایجاد کردند، این حکم چارچوب قانونی سراسری برای همه تراکنش‌های آینده ایکس‌آر‌پی به وجود نیاورد. از این رو، سخن گارلینگهاوس مبنی بر اینکه دادگاه‌ها برای «ایکس‌آر‌پی شفافیت» ایجاد کردند، باید در همین چارچوب حقوقی محدودتر فهمیده شود.
پیامدهای بازار و سیاست‌گذاری برای فعالان کریپتو
اگر کنگره نتواند آستانه رویه‌ای قانون شفافیت را پشت سر بگذارد، تفسیر سازمان بورس و اوراق بهادار و کمیسیون معاملات آتی کالا همچنان نقشه راه فدرال اصلی در سطح کلان برای فعالان بازار باقی خواهد ماند. صرافی‌های ارز دیجیتال، پلتفرم‌های امور مالی غیرمتمرکز، صادرکنندگان استیبل‌کوین و معامله‌گران نهادی همچنان برای مدیریت انطباق مقرراتی و طراحی محصول به رهنمودهای نهادی و سوابق اجرایی اتکا خواهند کرد.
در مقابل، اقدام موفق سنا می‌تواند به تقسیم قانونی پایدارتر اختیارات میان سازمان بورس و اوراق بهادار و کمیسیون معاملات آتی کالا منجر شود، عدم قطعیت حقوقی را برای صادرکنندگان توکن کاهش دهد و پذیرش نهادی دارایی‌های دیجیتال را سرعت ببخشد. حوزه‌های کلیدی برای پیگیری شامل مقررات استیبل‌کوین، قواعد نگهداری و تسویه، حمایت‌های مسئولیتی در امور مالی غیرمتمرکز و اثر طبقه‌بندی توکن‌ها بر تصمیم‌های فهرست‌کردن در صرافی‌هاست.
در ادامه باید چه چیزهایی را دنبال کرد
سرمایه‌گذاران، شرکت‌های رمزارزی و تیم‌های حقوقی باید رأی‌گیری آیین‌نامه‌ای ۱۵ سپتامبر را با دقت زیر نظر داشته باشند. حتی اگر این مرحله با موفقیت طی شود، لایحه همچنان با اصلاحیه‌ها و رأی‌گیری‌های تکمیلی در صحن روبه‌رو خواهد بود. در همین حال، فعالان بازار باید همچنان رهنمودهای نهادهای نظارتی، خروجی‌های مشورتی کمیسیون معاملات آتی کالا و نتایج دعاوی حقوقی جاری را دنبال کنند؛ عواملی که روندهای اجرایی آینده را شکل خواهند داد.
جمع‌بندی
اظهارات گارلینگهاوس بازتاب‌دهنده فشار رو‌به‌رشد برای تنظیم‌گری روشن‌تر و به‌روزتر دارایی‌های دیجیتال در ایالات متحده است. کمیته مشورتی کمیسیون معاملات آتی کالا و تفسیر مشترک سازمان بورس و اوراق بهادار و کمیسیون معاملات آتی کالا بحث را به جلو برده‌اند، اما ایجاد یک چارچوب قطعی و پایدار به اقدام قانون‌گذاری نیاز دارد. رأی‌گیری آیین‌نامه‌ای ۱۵ سپتامبر سنا درباره قانون شفافیت، لحظه تعیین‌کننده بعدی است؛ لحظه‌ای که می‌تواند مشخص کند آیا آمریکا اصلاحات قانونی را انتخاب می‌کند یا همچنان برای مدیریت بازارهای رمزارز به رهنمودهای نهادی و تصمیم‌های قضایی تکیه خواهد کرد.
.avif)
نظر بگذارید
نظرات
هنوز نظری ثبت نشده. اولین نفر باشید.