ازسرگیری انباشت صندوق هایپ بیت وایز پس از وقفه چهارروزه

صندوق هایپ بیت‌وایز پس از وقفه‌ای چهارروزه دوباره انباشت را از سر گرفت

صندوق قابل معامله در بورس هایپرلیکویید بیت‌وایز در ۴ سپتامبر، پس از چهار روز بدون خرید ثبت‌شده، دوباره انباشت توکن هایپ را آغاز کرد.

خلاصه

• انتساب‌های درون‌زنجیره‌ای آرکام نشان می‌دهد کیف‌پول‌های مرتبط با بیت‌وایز پس از یک وقفه چهارروزه، حدود ۱۰.۵ میلیون دلار توکن هایپ خریداری کرده‌اند.
• آرکام برآورد می‌کند آدرس‌های مرتبط با بی‌اچ‌وای‌پی از زمان راه‌اندازی این صندوق در ماه مه، حدود ۱۶۶.۳ میلیون دلار هایپ انباشت کرده‌اند.
• بر اساس داده‌های آرکام، تخصیص ۴ سپتامبر بزرگ‌ترین خرید رصدشده از زمان خرید ۲۳.۲ میلیون دلاری در ۲۷ اوت بوده است.
• بی‌اچ‌وای‌پی بیت‌وایز یک تراست فهرست‌شده در آمریکا و در بورس نیویورک آرکا است که توکن‌های هایپ را به‌طور مستقیم نگهداری می‌کند و هدف آن سهام‌گذاری بخش قابل‌توجهی از دارایی‌هاست.
• در اسناد ثبت‌شده این صندوق نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، انکوریج دیجیتال بانک به‌عنوان متولی نگهداری دارایی معرفی شده است.

آرکام خرید ۱۰.۵ میلیون دلاری هایپ مرتبط با کیف‌پول‌های بیت‌وایز را شناسایی کرد

شرکت تحلیل بلاکچین آرکام در ۶ سپتامبر گزارش داد مجموعه‌ای از آدرس‌هایی که آن‌ها را به تراست بی‌اچ‌وای‌پی بیت‌وایز نسبت می‌دهد، در ۴ سپتامبر حدود ۱۰.۵ میلیون دلار هایپ خریداری کرده‌اند. این انتقال به دوره‌ای پایان داد که آرکام آن را وقفه‌ای چهارروزه در انباشت توسط آدرس‌های مرتبط با این محصول شناسایی کرده بود. داده‌های این شرکت نشان می‌دهد ارزش تجمعی توکن‌های هایپ ردیابی‌شده در این آدرس‌ها از زمان راه‌اندازی بی‌اچ‌وای‌پی به حدود ۱۶۶.۳ میلیون دلار رسیده است.

آرکام همچنین اشاره کرد که خرید ۴ سپتامبر بزرگ‌ترین خرید مشاهده‌شده بی‌اچ‌وای‌پی از زمان تخصیص ۲۳.۲ میلیون دلاری در ۲۷ اوت بوده است. هرچند آرکام بر اساس انتساب آدرس‌ها و ارزش‌گذاری توکن‌ها، بی‌اچ‌وای‌پی را بزرگ‌ترین صندوق قابل معامله در بورس هایپ توصیف کرده، بیت‌وایز هنوز تأییدیه‌ای موازی درباره رقم ۱۶۶.۳ میلیون دلار منتشر نکرده است.

انتساب درون‌زنجیره‌ای آرکام چه چیزهایی را نشان می‌دهد و چه چیزهایی را نه

پایش درون‌زنجیره‌ای می‌تواند انتقال‌ها میان آدرس‌های برچسب‌گذاری‌شده را آشکار کند و دیدی تقریباً لحظه‌ای از جریان توکن‌ها ارائه دهد. با این حال، تحلیل‌های انتساب محدودیت‌هایی دارند. ارقام آرکام بازتاب‌دهنده ارزش بازار توکن‌های مرتبط با آدرس‌هایی است که تحلیلگران این شرکت شناسایی کرده‌اند؛ این داده‌ها برآوردهای شخص ثالث هستند، نه ارقام حسابرسی‌شده دارایی تحت مدیریت. مالکیت آدرس‌ها می‌تواند تغییر کند، جابه‌جایی‌های امانی ممکن است شبیه رفتار خرید به نظر برسد و هر انتقال لزوماً به معنای اشتراک مستقیم سرمایه‌گذار نیست.

از آنجا که واحدهای صندوق قابل معامله در بورس از طریق مشارکت‌کنندگان مجاز ایجاد و بازخرید می‌شوند، ورود توکن به یک کیف‌پول تحت مدیریت متولی می‌تواند نشان‌دهنده چند اقدام تجاری مختلف باشد: ایجاد واحدهای صندوق با پشتوانه نقدی، تسویه توکنی، تعدیل نقدینگی داخلی یا ثبت‌های حسابداری مربوط به امانت‌داری. بنابراین وقفه چهارروزه‌ای که آرکام گزارش کرده فقط به فعالیت قابل مشاهده در آدرس‌های برچسب‌گذاری‌شده آن اشاره دارد و به‌طور قطعی ثابت نمی‌کند که در آن دوره هیچ سفارش سرمایه‌گذاری ثبت نشده است.

سازوکار صندوق‌های قابل معامله چگونه می‌تواند حرکت‌های درون‌زنجیره‌ای توکن را توضیح دهد

تراست‌های رمزارزی قابل معامله در بورس مانند بی‌اچ‌وای‌پی، ایجاد و بازخرید واحدها را از طریق مشارکت‌کنندگان مجاز انجام می‌دهند. بسته به مدل عملیاتی صندوق، تراست ممکن است هنگام صدور واحدها، وجه نقد یا توکن پایه را بپذیرد. به همین ترتیب، بازخریدها می‌توانند باعث خروج توکن‌ها از امانت‌داری یا خروج نقدینگی شوند. این مسیرهای عملیاتی یعنی ورود توکن به کیف‌پول متولی همیشه مترادف با خرید واحدهای صندوق توسط یک سرمایه‌گذار واحد نیست.

مشارکت‌کنندگان مجاز، ایجاد واحد و بازخرید

• ایجاد واحد: یک مشارکت‌کننده مجاز در ازای دریافت واحدهای تازه‌صادرشده صندوق که سپس در بورس نیویورک آرکا معامله می‌شوند، وجه نقد یا توکن هایپ را به صندوق تحویل می‌دهد.
• بازخرید: فرایند معکوس، هنگام ابطال واحدهای صندوق، وجه نقد یا توکن‌ها را به مشارکت‌کننده مجاز بازمی‌گرداند.

امضاهای درون‌زنجیره‌ای می‌توانند حرکت توکن را نشان دهند، اما معمولاً مشخص نمی‌کنند فعالیت آغازکننده آن، ایجاد واحد صندوق، تسویه نهادی یا انتقال داخلی مربوط به امانت‌داری بوده است.

اسناد رسمی تأیید می‌کنند بی‌اچ‌وای‌پی توکن هایپ نگهداری می‌کند و سهام‌گذاری را هدف گرفته است

بیت‌وایز بی‌اچ‌وای‌پی را در اواسط ماه مه راه‌اندازی کرد و این محصول را در بورس نیویورک آرکا فهرست کرد. اسناد ثبت نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، این تراست را به‌عنوان یک تراست قانونی دلاور توصیف می‌کند که به‌جای استفاده از مشتقات برای بازتولید مواجهه قیمتی، توکن‌های هایپ را به‌طور مستقیم نگهداری می‌کند. این اسناد همچنین انکوریج دیجیتال بانک را به‌عنوان متولی نگهداری دارایی صندوق معرفی کرده و اشاره دارند که این ابزار می‌تواند بخشی از دارایی‌ها را برای کسب پاداش سهام‌گذاری کند.

صفحه محصول بیت‌وایز هدف سهام‌گذاری را ۷۰ درصد از دارایی‌های تراست اعلام کرده و در اوایل سپتامبر، پاداش ناخالص سهام‌گذاری را حدود ۲.۲۵ درصد و نرخ خالص را نزدیک به ۱.۱۸ درصد گزارش داده است. این نرخ‌ها متغیرند و بازده تضمین‌شده محسوب نمی‌شوند؛ آن‌ها بازتاب‌دهنده بازده‌های معمول سهام‌گذاری گزارش‌شده در آن زمان هستند و با توجه به شرایط شبکه و کارمزدها ممکن است تغییر کنند.

خریدهای شرکتی بیت‌وایز و سیاست کارمزد

جدا از پایه دارایی صندوق، بیت‌وایز متعهد شده است از ۱۰ درصد کارمزدهای مدیریتی بی‌اچ‌وای‌پی برای خرید و نگهداری هایپ در ترازنامه شرکتی خود استفاده کند. این خریدها متعلق به خود بیت‌وایز هستند و از دارایی‌های تراست که پشتوانه واحدهای صندوق محسوب می‌شوند جدا هستند؛ بنابراین هنگام سنجش تقاضا در سطح صندوق نباید با دارایی‌های صندوق یکی در نظر گرفته شوند.

چرا رقم ۱۶۶.۳ میلیون دلار یک برآورد است، نه دارایی تحت مدیریت

توصیف آرکام از بی‌اچ‌وای‌پی به‌عنوان بزرگ‌ترین صندوق قابل معامله در بورس هایپ بر ارزش کیف‌پول‌های منتسب و برچسب‌های تحلیلی تکیه دارد. دارایی تحت مدیریت رسمی یک صندوق متفاوت است: محاسبات ارزش خالص دارایی، بدهی‌ها، وجه نقد، کارمزدهای تعلق‌گرفته و زمان‌بندی‌های استاندارد ارزش‌گذاری را در نظر می‌گیرد. ارزش توکن‌های مرتبط با آدرس‌های درون‌زنجیره‌ای همگام با قیمت‌های بازار دائماً نوسان می‌کند، بنابراین مقایسه‌ها به زمان‌بندی و روش‌های حسابداری یکسان نیاز دارند.

رقبایی مانند توئنی‌وان‌شیرز و گری‌اسکیل نیز محصولات مرتبط با هایپ راه‌اندازی کرده‌اند. برای نمونه، گری‌اسکیل یک ابزار هایپ با کارمزد پیشنهادی اندک آماده کرده بود که نشان‌دهنده شلوغ‌تر شدن بازار قانون‌گذاری‌شده صندوق‌های قابل معامله هایپ است. تقاضای اولیه برای این محصولات قابل‌توجه بود؛ گزارش‌ها نشان می‌دهد محصولات تجمیعی صندوق‌های مرتبط با هایپ در ده جلسه معاملاتی نخست خود بیش از ۱۰۰ میلیون دلار ورودی سرمایه ثبت کردند و این موضوع صندوق‌های قابل معامله را به‌عنوان منبعی رو‌به‌رشد برای تقاضای توکن برجسته می‌کند.

خرید صندوق قابل معامله در برابر بازخریدهای پروتکل هایپرلیکویید

خریدهای بی‌اچ‌وای‌پی یکی از منابع تقاضا برای هایپ است. هایپرلیکویید، پروتکل پشت توکن هایپ، یک صندوق حمایتی دارد که با کارمزدهای معاملاتی تأمین مالی می‌شود و به‌صورت دوره‌ای از بازار هایپ می‌خرد. طبق گزارش‌های پیشین درباره سازوکار خودکار بازخرید این پروتکل، هایپرلیکویید تا اواخر ماه مه بیش از ۱.۱۶ میلیارد دلار از درآمد کارمزدی را برای خرید هایپ استفاده کرده بود.

این بازخریدهای مبتنی بر پروتکل از فعالیت صندوق‌های قابل معامله جدا هستند: ترکیب آن‌ها با ورودی‌های صندوق، تقاضای ناشی از محصولات سرمایه‌گذاری را بیش از واقع نشان می‌دهد. به همین ترتیب، خریدهای شرکتی تأمین‌شده از محل تعهد کارمزدی بیت‌وایز بخشی از دارایی‌های تراست نیستند.

نکاتی درباره اثر احتمالی بر قیمت

آرکام شواهدی ارائه نکرده که نشان دهد انتقال ۱۰.۵ میلیون دلاری به‌طور مستقیم باعث حرکت مشخصی در قیمت بازار هایپ شده است. قیمت توکن‌ها از ترکیبی از شرایط کلان بازار رمزارز، موقعیت‌گیری در بازار مشتقات، نقدینگی صرافی‌ها، بازخریدهای پروتکلی و فعالیت پراکنده بازار اثر می‌گیرد. نسبت دادن یک انتقال درون‌زنجیره‌ای واحد به‌عنوان علت نزدیک تغییر قیمت، بدون تحلیل عمیق‌تر دفتر سفارش و زمان معاملات، همچنان حدسی است.

سرمایه‌گذاران و تحلیلگران از این پس چه چیزهایی را باید زیر نظر بگیرند

شفاف‌ترین راه برای آزمودن برآورد مبتنی بر کیف‌پول آرکام، مقایسه آن با افشاگری‌های رسمی بیت‌وایز است: دارایی‌های منتشرشده روزانه، ارزش خالص دارایی و تعداد واحدهای در گردش. این شاخص‌های صندوق نشان می‌دهند آیا انباشت مشاهده‌شده در کیف‌پول‌ها با ایجاد واحدهای جدید صندوق هم‌زمان بوده است یا خیر.

گزارش‌های آتی به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، شامل گزارش‌های فصلی و افشاگری‌های دوره‌ای، داده‌های حسابداری حسابرسی‌شده یا بازبینی‌شده ارائه خواهند کرد، هرچند نسبت به تراکنش‌هایی که پوشش می‌دهند با تأخیر منتشر می‌شوند. گزارش‌های روزانه صندوق می‌توانند به‌روزتر باشند، اما ممکن است از زمان‌های ارزش‌گذاری متفاوتی نسبت به اسکن‌های زنده بلاکچین استفاده کنند. سرمایه‌گذاران همچنین باید اصلاحات در برچسب‌های آدرس آرکام را دنبال کنند: انتساب‌های جدید، انتقال‌های امانی یا شناسایی آدرس‌های سهام‌گذاری می‌تواند برآوردهای شخص ثالث را به‌طور معناداری تغییر دهد، بدون آنکه لزوماً نشانه تقاضای تازه سرمایه‌گذاران باشد.

نکات کاربردی برای سرمایه‌گذاران رمزارز

• انتساب درون‌زنجیره‌ای را به‌عنوان داده اطلاعاتی مفید بازار در نظر بگیرید، نه دارایی تحت مدیریت حسابرسی‌شده و قطعی.
• برای تأیید تقاضای توکنی ناشی از صندوق قابل معامله، به هم‌راستایی میان حرکت کیف‌پول‌ها و داده‌های رسمی ارزش خالص دارایی و واحدهای صندوق توجه کنید.
• به یاد داشته باشید که سهام‌گذاری، انتقال‌های امانی و سازوکار مشارکت‌کنندگان مجاز می‌توانند جریان‌هایی را توضیح دهند که در زنجیره شبیه خرید دیده می‌شوند.
• هنگام ارزیابی رفتار قیمت هایپ، بازخریدهای صندوق حمایتی هایپرلیکویید و نقدینگی گسترده‌تر بازار را زیر نظر داشته باشید.

جمع‌بندی

تحلیل درون‌زنجیره‌ای آرکام نشان می‌دهد کیف‌پول‌هایی که این شرکت به بیت‌وایز نسبت می‌دهد، در ۴ سپتامبر حدود ۱۰.۵ میلیون دلار هایپ جابه‌جا کرده‌اند؛ این بزرگ‌ترین انباشت رصدشده از اواخر اوت تاکنون است و بخشی از برآورد ۱۶۶.۳ میلیون دلاری هایپ محسوب می‌شود که از زمان راه‌اندازی بی‌اچ‌وای‌پی در ماه مه به این آدرس‌ها نسبت داده شده است. هرچند این داده‌ها نقش صندوق را به‌عنوان منبع قابل‌اندازه‌گیری تقاضا برای هایپ برجسته می‌کند، همچنان یک برآورد شخص ثالث است. افشاگری‌های رسمی صندوق، به‌روزرسانی‌های ارزش خالص دارایی و گزارش‌های آینده معتبرترین منابع برای تأیید این موضوع هستند که آیا انتقال‌های درون‌زنجیره‌ای به ایجاد خالص واحدهای جدید صندوق تبدیل شده‌اند یا بیانگر فعالیت عملیاتی دیگری بوده‌اند.

سرمایه‌گذاران برای دستیابی به تصویری کامل از نحوه تعامل محصولات قانون‌گذاری‌شده، بازخریدهای پروتکلی و تعهدات شرکتی در ایجاد تقاضا برای توکن در اکوسیستم هایپ، باید داده‌های درون‌زنجیره‌ای را در کنار گزارش‌های صندوق و اطلاعات نقدینگی بازار تحلیل کنند.