هشدار کمیسیون معاملات آتی کالا به کالشی درباره پرونده‌های بازار پیش‌بینی
کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا، سی‌اف‌تی‌سی، به‌صورت خصوصی به اپراتور بازار پیش‌بینی کالشی هشدار داده است که ممکن است به دلیل ادعای کوتاهی در اطلاع‌رسانی درست به نهاد ناظر درباره قراردادهای جدید، با اقدام اجرایی روبه‌رو شود. این موضوع که نخستین بار توسط پولیتیکو گزارش شد، بر این پرسش متمرکز است که آیا کالشی هنگام فهرست‌کردن ده‌ها مشتقه پیشنهادی مبتنی بر رویداد، قواعد فدرال خودگواهی را رعایت کرده است یا نه.
دامنه تحقیقات چیست
این بررسی بر فرایند خودگواهی صرافی‌ها تمرکز دارد؛ مسیری نظارتی که به بازارهای قراردادی تعیین‌شده اجازه می‌دهد برخی مشتقات را بدون انتظار برای تأیید صریح و قبلی سی‌اف‌تی‌سی عرضه کنند. در این چارچوب، صرافی‌ها باید از پیش به سی‌اف‌تی‌سی اطلاع دهند و گواهی کنند که هر قرارداد پیشنهادی با الزامات قانونی و مقرراتی، از جمله توضیح دقیق روش‌های تسویه و ارزیابی ریسک دستکاری، مطابقت دارد.
خودگواهی و انتظارات نظارتی
هدف از خودگواهی، تسهیل راه‌اندازی مشتقات مشروع در کنار حفظ نظارت رگولاتوری است. با این حال، سی‌اف‌تی‌سی هشدار داده است که پرونده‌های کلی و قالبی که رویدادهای متعدد و متفاوت را زیر یک توضیح واحد قرار می‌دهند، می‌توانند جزئیات مهم مربوط به تسویه، داده‌های بازار و سازوکارهای حفاظتی را پنهان کنند. این نگرانی در توصیه‌نامه ۲۴ ژوئیه بخش نظارت بر بازار این نهاد برجسته شد؛ توصیه‌نامه‌ای که از صرافی‌ها خواست از ارسال پرونده‌های بیش از حد عمومی خودداری کنند و اطلاعات کافی ارائه دهند تا سی‌اف‌تی‌سی بتواند انطباق را ارزیابی کند.
اتهام‌ها و دامنه مورد اختلاف
به گفته فردی آگاه از روند تحقیقات، سی‌اف‌تی‌سی رویه‌های اطلاع‌رسانی مرتبط با ده‌ها قرارداد را بررسی کرده و به‌صورت خصوصی کالشی را از احتمال طرح اتهام آگاه کرده است. این فرد به پولیتیکو گفته که موضوع همچنان می‌تواند به‌جای اقدام اجرایی رسمی، از طریق توافق حل‌وفصل شود.
با این حال، کالشی با ابعاد گزارش‌شده مخالفت کرده است. الیزابت دیانا، سخنگوی کالشی، این موضوع را «یک خطای رویه‌ای در ارسال تعداد اندکی قرارداد دانست که بسیاری از آن‌ها فعال نبودند». او افزود که شرکت به‌طور فعال در حال رسیدگی به این مغایرت در پرونده‌سازی است. روایت‌های متفاوت، یکی که از ده‌ها محصول تحت تأثیر سخن می‌گوید و دیگری که آن را یک اشتباه کوچک در ارسال پرونده توصیف می‌کند، هنوز به‌صورت عمومی با هم تطبیق داده نشده‌اند و سی‌اف‌تی‌سی نیز هیچ اتهام رسمی اعلام نکرده، قراردادهای مشخص تحت بررسی را نام نبرده و جریمه‌های احتمالی را افشا نکرده است.
اهمیت این موضوع برای بازارهای پیش‌بینی و کریپتو
بازارهای پیش‌بینی مانند کالشی قراردادهایی را فهرست می‌کنند که به انتخابات، ورزش، شاخص‌های مالی و سایر نتایج رویدادها وابسته‌اند. معامله‌گران بر اساس احتمال وقوع یک نتیجه مشخص، موقعیت خرید و فروش می‌گیرند؛ تسویه نیز طبق قواعد منتشرشده قرارداد انجام می‌شود و معمولاً نقدی است. این بازارها بیش از پیش با بحث‌های گسترده‌تر حوزه کریپتو و مشتقات تلاقی پیدا می‌کنند، زیرا مرزهای طراحی محصول، طبقه‌بندی نظارتی و سلامت بازار را به آزمون می‌گذارند.
سلامت بازار و نگرانی‌های دستکاری
نهادهای ناظر و چهره‌های صنعت درباره قراردادهای مبتنی بر رویداد که ممکن است در برابر دستکاری یا دیگر ریسک‌های مرتبط با سلامت بازار آسیب‌پذیر باشند، ابراز نگرانی کرده‌اند. تری دافی، مدیرعامل گروه سی‌ام‌ای، به‌صورت علنی این پرسش را مطرح کرده که آیا برخی قراردادهای رویدادی محافظت کافی در برابر دستکاری ارائه می‌کنند یا نه؛ نگرانی‌ای که بخشی از تمرکز سی‌اف‌تی‌سی بر مستندات خودگواهی و ارزیابی ریسک را توضیح می‌دهد.
مرزهای نظارتی: مشتقات فدرال در برابر قوانین قمار ایالتی
اپراتورهای بازار پیش‌بینی اغلب با نهادهای نظارتی فدرال و مقام‌های قمار ایالتی بر سر صلاحیت قانونی دچار چالش می‌شوند. کالشی استدلال می‌کند که قراردادهای رویدادی آن مشتقات تحت نظارت فدرال هستند، در حالی که برخی نهادهای ایالتی با فهرست‌هایی مخالفت کرده‌اند که از نگاه آن‌ها، مگر در صورت رعایت مقررات مجوزدهی محلی، مصداق قمار غیرقانونی محسوب می‌شود. این بحث بر نحوه طراحی برنامه‌های انطباق و کنترل‌های دسترسی جغرافیایی توسط اپراتورها اثر می‌گذارد.
نظارت سیاسی و پیامدها برای صنعت
هشدار اجرایی گزارش‌شده در حالی مطرح می‌شود که گفته می‌شود قانون‌گذاران دموکرات پس از دستاوردهای خود در انتخابات میان‌دوره‌ای نوامبر ۲۰۲۶ قصد دارند نظارت کنگره بر بخش بازارهای پیش‌بینی را افزایش دهند. تشدید نظارت می‌تواند به الزامات سخت‌گیرانه‌تر گزارش‌دهی، بررسی‌های بیشتر سی‌اف‌تی‌سی یا تغییرات احتمالی قانونی در نحوه تنظیم‌گری مشتقات مبتنی بر رویداد و ابزارهای مشابه منجر شود.
نتایج احتمالی برای کالشی
اگر اقدام اجرایی دنبال شود، سی‌اف‌تی‌سی می‌تواند درخواست جریمه‌های مدنی یا اقدامات اصلاحی کند، یا موضوع از طریق توافق مذاکره‌شده حل شود. هر یک از این نتایج پیامدهایی در سطح کل صنعت خواهد داشت: اجرای سخت‌گیرانه‌تر می‌تواند صرافی‌ها را وادار کند فرایندهای بازبینی پیش از فهرست‌کردن را تقویت کنند، مستندات مربوط به سازوکار تسویه و پایش بازار را گسترش دهند و تدابیر ضد دستکاری قوی‌تری به‌کار بگیرند؛ اقداماتی که در بازارهای مشتقات مرتبط با رمزارزها نیز بازتاب خواهد داشت.
زمینه ماجرا: رشد کالشی و جایگاه آن در صنعت
کالشی به‌عنوان یک صرافی مشتقات تحت نظارت سی‌اف‌تی‌سی فعالیت می‌کند و پس از پیروزی در یک اختلاف حقوقی مهم با این نهاد در سال ۲۰۲۴ که توانایی آن برای فهرست‌کردن قراردادهای رویدادهای سیاسی را گسترش داد، بازارهای خود را متنوع‌تر کرده است. این شرکت سرمایه‌گذاری مالی قابل توجهی جذب کرده است: در ماه اکتبر، دور تأمین مالی یک میلیارد دلاری را با ارزش‌گذاری حدود ۴۰ میلیارد دلار نهایی کرد که از سوی سرمایه‌گذارانی از جمله ولینگتون منیجمنت و سکویا کپیتال تأمین شد.
کالشی همچنین در حمایت از اختیار سی‌اف‌تی‌سی بر برخی قراردادهای آتی دائمی مرتبط با سهام، با بازیگران برجسته بازار از جمله کوین‌بیس، دی‌آر‌دبلیو، جامپ تریدینگ، پارادایم و دیگران هم‌پیمان شده است. این ائتلاف‌ها نشان می‌دهد بازارهای پیش‌بینی و مشتقات رمزارزی چگونه در دل گفت‌وگوی گسترده‌تر نظارتی درباره دامنه نظارت فدرال به هم می‌رسند.
بررسی اجرایی مرتبط: پلی‌مارکت
توجه سی‌اف‌تی‌سی فقط به کالشی محدود نیست. پلی‌مارکت، اپراتور فراساحلی بازار پیش‌بینی، تحت بررسی جداگانه سی‌اف‌تی‌سی قرار دارد تا مشخص شود آیا محدودیت‌های مرتبط با توافق اجرایی سال ۲۰۲۲ را رعایت کرده است یا نه. آن توافق، پلی‌مارکت را ملزم کرد بابت اداره یک بستر ثبت‌نشده برای ارائه اختیارهای دودویی مبتنی بر رویداد، جریمه مدنی ۱.۴ میلیون دلاری بپردازد و دسترسی کاربران آمریکایی را محدود کند.
پرسش‌هایی درباره کنترل‌های جغرافیایی و تبلیغات
گزارش‌ها نشان می‌دهد بررسی اخیر این نهاد درباره پلی‌مارکت بر این موضوع متمرکز است که آیا کاربران آمریکایی با وجود مفاد توافق توانسته‌اند به پلتفرم فراساحلی آن دسترسی پیدا کنند یا نه. بازرسان کنترل‌های مکان‌یابی، تبلیغات و سایر سازوکارهای حفاظتی را که برای جلوگیری از استفاده اشخاص آمریکایی از پیشنهادهای ناسازگار با مقررات طراحی شده‌اند، زیر ذره‌بین برده‌اند؛ موضوعاتی که با رویه‌های انطباق در پلتفرم‌های کریپتو و خدمات مالی غیرمتمرکز، دیفای، همپوشانی دارد.
سرمایه‌گذاران و اپراتورهای بازار چه چیزهایی را باید دنبال کنند
فعالان بازار باید هرگونه تحول عمومی از سوی سی‌اف‌تی‌سی، توافق‌های احتمالی و اقدامات نظارتی کنگره را دنبال کنند. صرافی‌هایی که بر خودگواهی تکیه دارند، باید شیوه‌های ارسال پرونده خود را بازبینی کنند و از مستندسازی دقیق سازوکارهای تسویه، پایش بازار و ارزیابی‌های ضد دستکاری اطمینان یابند. برای شرکت‌های کریپتو و بلاکچین که وارد بازارهای پیش‌بینی یا معاملات مشتقه می‌شوند، تحقیقات مربوط به کالشی و پلی‌مارکت ضرورت داشتن چارچوب‌های روشن انطباق و کنترل‌های صلاحیت قضایی را پررنگ می‌کند.
در این مرحله، نه سی‌اف‌تی‌سی و نه کالشی نتیجه قطعی را افشا نکرده‌اند. این موضوع ممکن است از طریق پرونده‌های اصلاحی یا یک توافق مذاکره‌شده حل شود، یا به اتهام‌های رسمی ارتقا پیدا کند. در هر صورت، این پرونده نشان‌دهنده افزایش دقت نظارتی پیرامون محصولات جدید مشتقه، محدودیت‌های خودگواهی و پیوند در حال تحول میان تنظیم‌گری سنتی مشتقات و نوآوری‌های بازار مبتنی بر کریپتو است.
.avif)
نظر بگذارید
نظرات (1)
اگه واقعاً کالشی اطلاعات درست نداده باشه، وای چه دردسری میتونه بشه، ولی شایدم یه اشتباه اداری ساده باشه... کنجکاوم ببینم چی میشه