9 دقیقه
وال‌استریت اهداف بلندپروازانه قیمت بیتکوین برای سه‌ماهه چهارم
بانکها و مدیران سرمایه‌گذاری مطرح اکنون پیش‌بینی میکنند که بیتکوین (BTC) تا پایان سال شاهد جهشی چشمگیر خواهد بود؛ برآوردها در بازه‌ای وسیع از حدود 133,000 دلار تا 200,000 دلار قرار دارند. تحلیل‌گران رشد مداوم ورودیهای ETF نقدی بیتکوین، پذیرش نهادی گسترده‌تر و احتمال گردش سرمایه از طلا به سمت داراییهای دیجیتال را به‌عنوان نیروهای ساختاری می‌دانند که میتوانند BTC را تا زمان بسته شدن سال 2025 به سقف‌های جدیدی برسانند.
پس‌زمینه بازار و حرکت قیمتی فعلی
بیتکوین دوباره شتاب گرفته و طی هفت روز اخیر بیش از 13٪ رشد نشان داده است؛ حرکت قیمت به سمت سطح رکورد قبلی نزدیک به 124,500 دلار بازگشته است. معامله‌گران در حال هضم سیگنال‌های خرد و کلان و دادههای جریان‌های ETF هستند تا بفهمند آیا این حرکت قابلیت ادامه دارد یا خیر. سرمایهگذاران و مدیران پرتفو هم‌اکنون به حجم‌های معامله ETF، شاخصهای نقدینگی، و دینامیک عرضه پس از هاوینگ توجه ویژه‌ای دارند تا ارزیابی کنند این روند چقدر قابلیت پایداری دارد و چه ریسک‌هایی ممکن است آن را معکوس کند.
نمودار روزانه قیمت BTC/USD
چه چیزهایی بانکها و مدیران ارشد پیش‌بینی میکنند
Citigroup: مورد پایه 133,000 دلار، سناریوی نزولی 83,000 دلار
تحلیل‌گران سیتی‌گروپ انتظار دارند بیتکوین تا پایان سال در محدوده حدود 133,000 دلار قرار گیرد که این پیش‌بینی عمدتاً بر پایه ورود پیوسته و پایدار منابع به ETFهای نقدی (spot) و افزایش تخصیص داراییهای خزانه شرکتها به داراییهای دیجیتال است. فرض پایه سیتی شامل حدود 7.5 میلیارد دلار جریان تازه به سمت ETFها تا پایان سال است؛ این جریان میتواند تقاضا را تقویت کرده و به رشد ارزش بازار بیتکوین کمک کند.
در عین حال، سناریوی نزولی سیتی ریسک رکود و کاهش اشتهای ریسک‌پذیری سرمایهگذاران را برجسته میکند — در چنین شرایطی، در صورتی که محرک‌های کلان اقتصادی ضعیف شوند و شتاب ورودی ETFها متوقف گردد، قیمت BTC ممکن است تا سطح حدود 83,000 دلار کاهش یابد. این سناریو یادآور اهمیت مدیریت ریسک، نقدینگی بازار و همبستگی با سایر کلاس‌های دارایی است.
ماندههای ETF نقدی بیتکوین در ایالات متحده
JPMorgan: 165,000 دلار از مقایسه تعدیل‌شده با نوسان طلا
استراتژیست‌های جی‌پی‌مورگان به رهبری نیکولاوس پانگیرتزوگلو، بیتکوین را نسبت به طلا با معیارهای تعدیل‌شده بر اساس نوسان کم‌ارزش‌گذاری شده می‌بینند. تحلیل آن‌ها نشان می‌دهد بیتکوین در حال حاضر حدود 1.85 برابر بیشتر از طلا سرمایه ریسکپذیر را به خود جذب میکند. اگر BTC همپوشانی با قرار گرفتن در معرض بازار که معادل مالکیت خصوصی طلا را نشان می‌دهد پیدا کند، جی‌پی‌مورگان قیمت نظری حدود 165,000 دلار را برای بیتکوین برآورد میکند.
مقایسه‌ای که نوسان را هم لحاظ میکند، کمک میکند تا تصویر روشن‌تری از جذابیت نسبی بیتکوین در میان سرمایهگذاران ریسکپذیر ایجاد شود؛ به‌ویژه در دوره‌هایی که سرمایهگذاران به دنبال بازده جایگزین برای ذخایر ارزش هستند. این نوع تحلیل میتواند برای مدیرانی که بین تخصیص به طلا و دارایی دیجیتال دودل‌اند، راهنمایی فراهم کند.
مقایسه تعدیل‌شده حجم بین بیتکوین و طلا
طلا در سال جاری عملکرد قوی‌ای داشته (حدود +48٪)، که RSI سالانه آن را در محدوده تاریخی «بیش‌خرید» قرار داده است؛ چنین وضعیتی میتواند زمینه‌ای برای گردش سرمایه به سمت داراییهای پرریسک‌تر مانند بیتکوین فراهم کند، به‌ویژه اگر رشد طلا کند شود یا نشانه‌هایی از اصلاح نشان دهد. جی‌پی‌مورگان همچنین به افت همبستگی اخیر بین طلا و بیتکوین در چرخه‌های اخیر اشاره میکند و فرض می‌گیرد که ورودی ETFها همچنان پایدار بماند — به‌ویژه اگر نرخهای بهره در آمریکا وارد چرخه کاهش بلندمدت شوند.
نمودار عملکرد سالانه XAU/USD
Standard Chartered: هدف جسورانه 200,000 دلار
استاندارد چارترد خوشبین‌ترین دیدگاه را در میان بانک‌های بزرگ ارائه می‌دهد و پیش‌بینی میکند بیتکوین میتواند تا دسامبر به 200,000 دلار برسد. چارچوب فکری این بانک بر پایه متوسط ورودیهای ETF بالاتر از 500 میلیون دلار در هفته، افزایش پذیرش نهادی، تضعیف احتمالی دلار آمریکا و بهبود شرایط جهانی نقدینگی بنا شده است. این مؤسسه بر این باور است که ترکیب این عوامل میتواند به‌طور ساختاری تخصیص سرمایه را به سمت داراییهای دیجیتال افزایش دهد.
نمودار خالص جریان‌های هفتگی ETF بیتکوین در آمریکا
برای استاندارد چارترد، سناریوی 200,000 دلاری به‌معنای یک روند صعودی ساختاری است که ناشی از تغییرات بلندمدت در تخصیص سرمایه است، نه صرفاً یک جهش سفته‌بازانه کوتاه‌مدت. این دیدگاه مستلزم آن است که ورودیهای ETF پایدار بمانند و نهادهای بزرگ مانند صندوق‌های بازنشستگی، شرکتها و مدیران دارایی، بخش بیشتری از پرتفوی خود را به داراییهای دیجیتال اختصاص دهند.
VanEck و خوش‌بینی مبتنی بر چرخه: 180,000 دلار
مدیر دارایی VanEck به دینامیک عرضه پس از هاوینگ در آوریل 2024 به‌عنوان یک عامل صعودی کلیدی اشاره میکند. هاوینگ عرضه جدید BTC را محدود کرد و در ترکیب با تقاضای ETF و پذیرش خزانه‌داری شرکتها، VanEck مسیر محتملی برای رسیدن به اوج 180,000 دلار در پنجره چرخه 2025 می‌بیند.
عملکرد قیمت بیتکوین از زمان هاوینگ
از نظر تاریخی، قله‌های چرخه بیتکوین معمولاً بین 365 تا 550 روز پس از هاوینگ قرار گرفته‌اند. اکنون که تقریباً 533 روز از هاوینگ آوریل گذشته، BTC در چارچوب زمانی تاریخی قرار دارد که پیش از قله‌های چرخه‌های قبلی مشاهده شده است — هرچند نتایج بازار همواره به شرایط کلان، نقدینگی و رفتار سرمایهگذاران بستگی دارد و هیچ تضمینی وجود ندارد که تاریخ تکرار شود.
محرک‌های کلیدی که باید رصد شوند
1) جریان‌های ETF و پذیرش نهادی
ETFهای نقدی بیتکوین مهم‌ترین موتور نقدینگی کوتاه‌مدت هستند که تحلیل‌گران به آن اشاره میکنند. ورودیهای خالص هفتگی مستمر میتواند یک پایه ساختاری ایجاد کند؛ به‌طوری که عرضه موجود برای خریداران نقدی کاهش یابد و سرمایه بازار بیتکوین افزایش پیدا کند. رصد نمودارهای ورود سرمایه، تغییرات در ماندههای ETF و ترکیب دارندگان (نهادها در مقابل خرده‌فروشان) برای پیش‌بینی دوام روند حیاتی است.
2) گردش سرمایه از طلا به بیتکوین
چندین بانک به احتمال گردش سرمایه از طلا به بیتکوین اشاره کرده‌اند. اگر روند طلا پس از قرار گرفتن در منطقه بیش‌خرید کند شود یا اصلاحی رخ دهد، بخشی از سرمایه ممکن است به دنبال بازده بالاتر برود و وارد داراییهای پرنوسان‌تری مانند بیتکوین شود. چنین جابجایی‌ای میتواند به‌ویژه در میان سرمایهگذاران نهادی که سبدهای متنوعی مدیریت میکنند مشاهده شود.
3) شرایط کلان و سیاستهای فدرال رزرو
چرخه کاهش نرخ از سوی فدرال رزرو و بهبود شرایط نقدینگی جهانی میتواند اشتهای ریسک را بالا برده و تحقق پیش‌بینی‌های بالاتر را محتمل‌تر سازد. در مقابل، شوک‌های رکودی یا سیاستهای انقباضی فراتر از انتظار میتواند قیمت‌ها را به سمت پایین هدایت کند. بنابراین پیگیری آمار اشتغال، تورم، و بیانیه‌های نرخ بهره برای معامله‌گران و تحلیل‌گران کلیدی است.
چگونه معامله‌گران باید این اهداف را تفسیر کنند
اهداف قیمتی ارائه‌شده توسط سیتی، جی‌پی‌مورگان، استاندارد چارترد و VanEck از روش‌شناسی‌های مختلفی ناشی می‌شوند: مدل‌سازی جریان‌های ETF، مقایسه‌های تعدیل‌شده بر اساس نوسان با طلا، زمان‌بندی چرخه‌ها و سناریوهای پذیرش نهادی. معامله‌گران و سرمایهگذاران بلندمدت باید این بازه‌ها را به‌عنوان سناریوهای راهبردی در نظر بگیرند نه نتایج قطعی. مدیریت ریسک، تعیین سایز موقعیت مناسب و رصد مستمر جریان‌های ETF، معیارهای درون زنجیره (on-chain) و شاخصهای کلان ضروری هستند.
خلاصه اینکه روایت‌های غالب که از اهداف بالاتر BTC پشتیبانی میکنند عبارتند از: تقاضای پایدار ETF، عرضه محدودتر پس از هاوینگ و احتمال گردش سرمایه از طلا — همه این عوامل توسط پذیرش نهادی تشدید می‌شوند. در حالی که برخی بانکها قیمت‌های شش‌رقمی متوسط تا بالا را پیش‌بینی میکنند، سناریوهای نزولی مرتبط با شوک‌های کلان یادآور این نکته‌اند که نوسان و ریسک بخش جدایی‌ناپذیر سرمایه‌گذاری در بیتکوین باقی می‌مانند. برای سرمایهگذاران معقول، ترکیبی از دیدگاه‌های فنی، بنیادین و مدیریت ریسک بهترین‌چاره است؛ مثلاً نظارت بر دادههای ورود سرمایه ETF، شاخصهای حجم معاملات، نسبت‌های موجودی در صرافیها، و سیگنال‌های معیارهای زنجیره‌ای مانند نرخ تامین عرضه و هزینه استخراج.
همچنین شایان ذکر است که عوامل فرامتنی مانند تغییرات مقرراتی در حوزه رمزنگاری، تحولات تکنولوژیک در شبکه بیتکوین (مثلاً بهبودهای نرم‌افزاری یا پذیرش لایه‌های ثانویه)، و تحولات ژئواکونومیک میتوانند در بازه‌های میان‌مدت و بلندمدت تاثیرگذار باشند. ترکیب این معیارها با تحلیل کمی و کیفی، چشم‌انداز قابل‌اعتمادتری برای تصمیمگیری سرمایهگذاران فراهم می‌آورد.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر