بازگشت قدرتمند سامسونگ در ۲۰۲۶: جهش سود عملیاتی و حافظه

سامسونگ ممکن است در مسیر یک بازگشت چشمگیر برای سال ۲۰۲۶ قرار داشته باشد: پیش‌بینی‌های تازه نشان می‌دهد که سود عملیاتی ممکن است تا ۱۲۹٪ نسبت به سال قبل رشد کند، که این رشد عمدتاً ناشی از بهبود بازده گره ۲ نانومتری GAA، افزایش قیمت‌های NAND و تقویت تقاضای حافظه است. در ادامه نظرات تحلیلگران صنعتی را می‌خوانیم و توضیح می‌دهیم چرا دوازده ماه آینده می‌تواند فصل عطفی برای این غول فناوری کره‌ای باشد.

چرا تحلیلگران ناگهان نسبت به سامسونگ خوشبین شده‌اند

پارک یو-آک، پژوهشگر ارشد در شرکت Kiwoon Securities، یکی از خوشبینانه‌ترین برآوردها را ارائه کرده است: او پیش‌بینی کرده که سود عملیاتی سامسونگ در ۲۰۲۶ می‌تواند به ۹۰ تا ۱۰۰ تریلیون وون (معادل تقریبی ۶۲ تا ۶۹ میلیارد دلار) برسد. این جهش نشان‌دهنده بازیابی قابل توجهی برای شرکتی است که همچنان در حال تعدیل پس از نوسانات چرخه‌ای در بازارهای حافظه و فاندری است.

پیش‌بینی او بر پایه مجموعه‌ای از نشانه‌های ملموس است: گسترش سهم بازار در HBM4، فشار صعودی قابل توجه بر قیمت‌های DRAM عمومی (پارک به افزایش حدود ۵۶٪ اشاره می‌کند)، و تقویت قیمت‌های NAND flash که می‌تواند درآمد کل سبد حافظه سامسونگ را بالا ببرد. این عوامل در کنار هم می‌توانند باعث افزایش حاشیه سود در بخش Device Solutions و بهبود عملکرد مالی کلی سامسونگ شوند.

به‌علاوه، تحلیلگران به ترکیب درآمدی سامسونگ توجه دارند: هم‌زمان با بهبود قیمت‌ها در بازار حافظه، رشد احتمالی فروش قطعات پیشرفته مانند HBM4 و سفارشات فاندری برای تراشه‌های ۲nm می‌تواند ریسک‌های ناشی از چرخه‌های قیمتی را کاهش دهد و چشم‌انداز پایدارتر و قابل‌پیش‌بینی‌تری برای سودآوری فراهم آورد.

2nm GAA: شرط تکنولوژیک پشت اعداد

در مرکز این داستان، گره ۲ نانومتری Gate-All-Around (GAA) سامسونگ قرار دارد. بازده تولید (yield) در این فرآیند نه فقط برای حیثیت فنی اهمیت دارد، بلکه کلیدی برای بازیابی حاشیه سود در بخش فاندری به شمار می‌رود. به‌عبارت دیگر، موفقیت در افزایش بازده می‌تواند هزینه‌های تولید را کاهش داده و سود هر واحد تراشه را به‌طور ملموسی بالا ببرد.

تراشه Exynos 2600، که اولین آزمون عملی جدی سامسونگ برای گره ۲nm GAA محسوب می‌شود، زمانی که در سری Galaxy S26 به‌کار گرفته شود، به‌دقت زیر نظر قرار خواهد گرفت. بازده خوب در این تراشه می‌تواند هدف طولانی‌مدت سامسونگ برای رسیدن به سودآوری قابل توجه در کسب‌وکار فاندری (که قبلاً برای ۲۰۲۷ پیش‌بینی شده بود) را جلو بیندازد و به تسریع درآمدزایی از مشتریان بزرگ کمک کند.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

سامسونگ رکورد زد؛ فرصت ها و ریسک های موج هوش مصنوعی و حافظه

سامسونگ روز جمعه رکورد جدیدی ثبت کرد، زیرا سرمایه‌گذاران روی این غول فناوری شرط بسته‌اند که...

از منظر فنی، معماری GAA اجازه کنترل بهتر جریان در ترانزیستورها و کاهش نشت جریان را می‌دهد که به بهبود مصرف انرژی و افزایش فرکانس عملیاتی کمک می‌کند. این مزایا برای تولیدکنندگان سیلیکون که به دنبال بهبود عملکرد در واحد مصرف انرژی هستند — مانند تولیدکنندگان چیپست موبایل، شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی و تراشه‌های مرکز داده — اهمیت پیدا می‌کند.

عامل دیگری که باید در نظر گرفته شود، پیچیدگی‌های فرایند لیتوگرافی پیشرفته و تأثیر آن بر نرخ نقص و بازده است. بهبود در کنترل چگالی نقص (defect density)، ابزارهای اندازه‌گیری و تحلیل عیوب، به همراه تکنیک‌های تست و اصلاح ماسک‌ها، به سامسونگ کمک خواهند کرد تا بازده را در سطح تجاری مقیاس‌پذیر نگه دارد. به‌عبارت ساده‌تر، حتی اگر طراحی معماری GAA مزیت فنی داشته باشد، موفقیت اقتصادی آن بسته به توانایی کارخانه‌ها در تولید با بازده بالا و هزینه معقول است.

مشتریان واقعی، قراردادهای واقعی

• گزارش شده است که سامسونگ سفارشاتی از دو سازنده چینی تجهیزات استخراج رمزارز برای ویفرهای ۲nm دریافت کرده است.
• یک قرارداد خبری به ارزش ۱۶.۵ میلیارد دلار با تسلا — همراه با افزایش سفارشات TPU از گوگل — نشان‌دهنده رشد تقاضای شرکتی فراتر از بازار موبایل است.
• کوالکام نمونه‌های Snapdragon 8 Elite Gen 5 را روی ویفرهای ۲nm سامسونگ دریافت کرده است؛ نقش سامسونگ می‌تواند هنگام عرضه نسل بعدی (Gen 6) گسترده‌تر شود.

این موارد نشان‌دهنده تنوع کاربردهای تقاضا برای فناوری پیشرفته سامسونگ است: از کاربردهای هوش مصنوعی و دیتاسنترها تا خودروهای برقی و تجهیزات محاسباتی تخصصی. تقاضای شرکتی برای تراشه‌های پیشرفته معمولاً با حاشیه‌های سود بالاتر و قراردادهای بلندمدت همراه است که به کاهش نوسانات فروش در چرخه‌های کوتاه‌مدت کمک می‌کند.

نکته مهم این است که وقتی مشتریان بزرگ و شرکتی مثل تسلا و گوگل وارد زنجیره تأمین می‌شوند، فشار بر تامین‌کنندگان برای تثبیت بازده، کاهش هزینه‌ها و تضمین کیفیت افزایش می‌یابد؛ موضوعی که سامسونگ را مجبور به ارتقای فرایندهای تولید و مدیریت زنجیره تأمین می‌کند، اما در مقابل می‌تواند منجر به قراردادها و درآمدهای با ثبات‌تر و سودآورتر شود.

بازارهای حافظه: جریان‌های مساعد برای HBM4، DRAM و NAND

افزایش سهم بازار در HBM4 اهمیت دارد چون این نوع حافظه قیمت‌های پریمیومی دارد و برای مشتریان حوزه هوش مصنوعی و محاسبات با عملکرد بالا حیاتی است. HBM4 با ارائه پهنای باند بالا و انرژی به ازای هر بیت کمتر، به‌ویژه برای شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی و سرورهای آموزش مدل‌های بزرگ، جذابیت بالایی دارد.

در کنار HBM4، فشرده شدن عرضه و افزایش قیمت‌های NAND flash نیز می‌تواند به بهبود سودآوری کلی بخش حافظه منجر شود. افزایش قیمت NAND معمولاً از کاهش تولید یا جهش تقاضا در بازار ذخیره‌سازی، و نیز از افزایش تقاضای مشتریان مرکز داده و موبایل ناشی می‌شود.

تحولات در بازار DRAM نیز نقش تعیین‌کننده‌ای دارند: افزایش قیمت‌های DRAM عمومی به‌ویژه برای ماژول‌های سرور و حافظه‌های موبایل می‌تواند باعث افزایش درآمد و حاشیه سود شود. پارک به افزایش حدود ۵۶٪ قیمت DRAM عمومی اشاره کرده که اگر تحقق یابد، تأثیر قابل‌توجهی بر صورت‌های مالی سامسونگ خواهد داشت.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

افزایش قیمت پرچم داران ۲۰۲۶ به خاطر LPDDR6 و ویفر ۲nm

انتظار داشته باشید قیمت گوشی‌های رده‌بالا در سال ۲۰۲۶ افزایش یابد. افزایش هزینه‌های حافظه DRAM از...

کی بی سکیوریتیز (KB Securities) و تحلیلگر آن، کیم دونگ-وُن، اضافه می‌کند که افزایش کلی در محموله‌های حافظه — که بخشی از آن ناشی از افزایش تقاضای گوشی‌های گلکسی به‌واسطه ادغام Gemini گوگل است — می‌تواند هم درآمد (top line) و هم سود خالص (bottom line) سامسونگ را تقویت کند. در عمل، ترکیب HBM4 با افزایش قیمت‌های DRAM و NAND می‌تواند اثر تجمعی مثبتی بر جریان نقدی عملیاتی و سرمایه‌گذاری‌های آینده شرکت داشته باشد.

نکته استراتژیک این است که سامسونگ در موقعیتی قرار دارد که هم تولیدکننده حافظه DRAM و NAND است و هم در فاندری پیشرفته رقابت می‌کند؛ این ترکیب می‌تواند به انعطاف در تخصیص منابع تولید و بهینه‌سازی سبد محصولات منجر شود، اما هم‌زمان مدیریت پیچیدگی‌های تولید متنوع را نیاز دارد.

چه مواردی را باید دنبال کرد

چند شاخص کوتاه‌مدت وجود دارد که باید زیر نظر گرفته شوند: گزارش‌های عملکرد و بازده Exynos 2600، تغییرات قیمت برای DRAM عمومی و NAND، و هر جزئیات عمومی درباره قراردادهای فاندری سامسونگ با مشتریان بزرگ مانند کوالکام، تسلا و ارائه‌دهندگان سرویس‌های ابری و مشتریان هوش مصنوعی. اگر بازده و قیمت‌ها به سمت مطلوب حرکت کنند، ۲۰۲۶ می‌تواند سال مهمی برای سامسونگ باشد.

برای تحلیلگران و سرمایه‌گذاران، مجموعه‌ای از معیارها کلیدی خواهد بود: نرخ بازده (yield) در تولید ۲nm، روند قیمتی هر گیگابایت DRAM و هر ترابایت NAND، نرخ رشد سفارشات مشتریان شرکتی، و شاخص‌های تقاضای بازار برای HBM4 در کاربردهای هوش مصنوعی. علاوه بر این، مشاهده قراردادهای جدید فاندری و مدت‌زمان و شرایط قیمت‌گذاری آن‌ها می‌تواند نشانه‌ای از تثبیت یا تغییر مسیر سودآوری باشد.

هم‌چنین ریسک‌هایی وجود دارند که نباید نادیده گرفته شوند: تأخیر در رسیدن به بازده هدف برای گره ۲nm، احتمال افت قیمت‌ها در نتیجه عرضه ناگهانی یا رقابت فشرده، و مشکلات زنجیره تأمین مانند کمبود مواد اولیه یا اختلالات لجستیکی. رقابت با رقبایی مانند TSMC در حوزه فاندری و Micron/ SK Hynix در بازار حافظه نیز می‌تواند فشارهای قیمتی و تکنیکی ایجاد کند.

در جمع‌بندی، اگر سامسونگ بتواند بازده فنی گره ۲nm را به سطح تجاری مطلوب برساند، همراه با تداوم افزایش قیمت در بازارهای NAND و DRAM و رشد تقاضا برای محصولات HBM4، شواهد نشان می‌دهد که ۲۰۲۶ می‌تواند نقطه عطفی در روند بازگشت سودآوری بلندمدت و تقویت موقعیت رقابتی این شرکت باشد. با این حال، نتیجه نهایی به توانایی سامسونگ در مدیریت تولید، تضمین کیفیت، و تثبیت قراردادهای بلندمدت با مشتریان استراتژیک بستگی دارد.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

افزایش چشمگیر کارایی Exynos 2600 با فناوری 2nm GAA

نمونه اولیه Exynos 2600 از سامسونگ در اولین نشت‌های بنچمارک سروصدا ایجاد کرده و ادعا می‌شود...