7 دقیقه
BitMine pushes to raise authorized shares to 50 billion
تام لی، رئیس هیئتمدیره BitMine — شرکت عمومی که در سال 2025 جهتگیری خود را به سوی ایجاد خزانهای از اتر (ETH) تغییر داد — از سهامداران خواسته است تا افزایش چشمگیر تعداد سهام مجاز شرکت از 50 میلیون به 50 میلیارد را تصویب کنند. لی استدلال میکند این تغییر به BitMine انعطاف لازم برای اجرای تقسیمهای سهام در آینده را میدهد، زیرا افزایش قیمت اتر میتواند ارزش بازار شرکت را بالا ببرد و این کار به حفظ دسترسی سهام برای سرمایهگذاران خرد کمک خواهد کرد. در این درخواست، تاکید بر حفظ تعادل میان مدیریت خزانه اتر و منافع سهامداران خرد و نهادی است که علاقهمند به قرار گرفتن در معرض قیمت اتر از طریق سهام عمومی هستند.
Why the jump in authorized shares matters
لی توضیح داد که قیمت سهام BitMine بهطور نزدیکی با نوسانات ETH همحرکت میکند و او سناریوهایی را مدلسازی کرده که در آن ETH بسیار فراتر از سطوح فعلی افزایش مییابد. با استفاده از نسبتهای ETH/BTC، لی یک حالت فرضی مطرح کرد که در آن ETH در صورتی که بیتکوین (BTC) به 1 میلیون دلار برسد، تا 250,000 دلار بالا میرود — حرکتی که قیمت هر سهم BitMine را به محدودهای خواهد برد که برای بسیاری از سرمایهگذاران کوچک غیرقابلتهیه خواهد شد. این محاسبات متمرکز بر پیوند میان خزانه اتر شرکت و ارزش بازار شرکت است و نشان میدهد چگونه قیمت دارایی پایه (اتر) میتواند اثر مستقیمی بر قیمت سهام شرکتهای دارای ذخایر کریپتو داشته باشد.
بر اساس برآوردهای لی، اتر در سطح 250,000 دلار ارزش اسمی هر سهم BitMine را در حدود 5,000 دلار قرار خواهد داد. برای حفظ یک قیمت مناسب برای سرمایهگذاران خرد (که لی هدفی حدود 25 دلار برای هر سهم را ذکر کرده است)، شرکت نیاز به اجرای تقسیم سهام بزرگی دارد — بهعنوان مثال تقسیم 100 به 1 — که از پایه فعلی تعداد سهام در گردش را به حدود 43 میلیارد سهم تبدیل میکند. این نوع تقسیمهای سهام (stock split) ابزاری رایج در مدیریت ساختار سرمایه برای افزایش نقدشوندگی و کاهش "unit bias" یا تعصب واحدی است که در ادامه به آن پرداخته میشود.
«تعداد سهام فعلی در گردش 426 میلیون است و ما در تلاشیم تا تعداد سهام مجاز را به 50 میلیارد برسانیم. این بهمعنای صدور فوری 50 میلیارد سهم نیست. این سقف حداکثر سهامی است که میخواهیم داشته باشیم»، لی گفت و تاکید کرد که پیشنهاد در مورد مجوزدهی است و نه انتشار فوری سهام. به عبارت دیگر، این اقدام یک گام حقوقی و حاکمیتی برای حفظ گزینههای مدیریت سرمایه در آینده است، نه تغییری که بهطور خودکار مالکیت یا درصد مالکیت سهامداران فعلی را تعدیل کند.
Unit bias, dilution concerns, and community reaction
لی بخشی از بحث را حول مفهوم "تعصب واحدی" (unit bias) شکل داد — گرایشی که در آن سرمایهگذاران بیشتر به تعداد واحدهای سهام یا توکن نگاه میکنند تا به نسبت مالکیت یا بازدهی واقعی سرمایه. او استدلال کرد که بدون وجود سهام مجاز اضافی برای تقسیمها، BitMine ممکن است با قیمت هر سهمی مواجه شود که مشارکت سرمایهگذاران خرد را دلسرد کند و از رشد پایدار سهام جلوگیری نماید. از منظر مدیریت سرمایه، آماده بودن برای انجام تقسیم سهام میتواند به حفظ جذابیت سهام برای خردهسرمایهگذاران و افزایش نقدشوندگی بازار کمک کند.
با این حال، همه در کانالهای اجتماعی کریپتو با این دیدگاه موافق نبودند. واکنشها در X (توییتر سابق) عمدتاً منفی بود و بسیاری از کاربران افزایش سقف سهام مجاز را حرکتی بالقوه رقیقکننده (dilutive) یا مشکوک خواندند. منتقدان پیشنهاد کردند که بهتر است این تغییر تا بهبود شرایط بازار به تعویق بیفتد؛ چرا که افزایش سقف سهام در حالی که قیمت سهام در سطوح پایین یا نوسانی معامله میشود، ممکن است برداشتهای منفی درباره نیت شرکت ایجاد کند. بحثها در شبکههای اجتماعی نشاندهنده حساسیت جامعه سهامداران و سرمایهگذاران کریپتو نسبت به شفافیت حاکمیتی، ریسک رقیقشدن احتمالی و تعامل بین استراتژی خزانهداری و حقوق سهامداران است.
BitMine’s ETH accumulation and staking strategy
همزمان با فشار بر تغییرات حاکمیتی، BitMine بهطور تهاجمی خزانه اتر خود را گسترش داده است. شرکت اخیراً در یک تراکنش واحد 32,938 ETH خریداری کرده است — خریدی که در زمان معامله ارزشی در حدود 102 میلیون دلار داشته و مجموع داراییهای اتر شرکت را به بیش از 4 میلیون ETH رسانده است. این ذخیره عظیم، که ارزش آن اکنون در محدوده چند میلیارد دلار تخمین زده میشود، نهتنها ارزش ترازنامهای برای شرکت ایجاد میکند بلکه منبعی برای تولید بازده نیز شده است، زیرا BitMine شروع به استیکینگ ETH کرده تا از پاداشهای شبکه بهرهمند شود. استیکینگ بهعنوان یکی از روشهای درآمدی در مدیریت خزانه مبتنی بر ارزهای دیجیتال میتواند جریان درآمدی مکملی برای شرکت فراهم کند و در عین حال ریسکهای مرتبط با نگهداری دارایی دیجیتال را مدیریت نماید.
رویکرد شرکت به ذخیرهسازی و استیکینگ ETH همچنین نشاندهنده توازن میان ریسک و بازده در استراتژی دارایی دیجیتال است. از یک سو، نگهداری حجم زیاد ETH شرکت را در معرض نوسانات قیمتی قرار میدهد؛ از سوی دیگر، استیکینگ میتواند با تولید درآمد استیک، نوسانات را تا حدی تعدیل کند. برای سرمایهگذاران و تحلیلگران بازار، مهم است که رشد خزانه، مخارج احتمالی مرتبط با مدیریت امنیت داراییها، هزینههای نگهداری و مزایای پاداش استیکینگ را همزمان ارزیابی کنند تا چشماندازی کامل از بازده مورد انتظار و ریسک کل سرمایهگذاری بهدست آورند.
What this means for investors
برای سهامداران و سرمایهگذاران در بازار کریپتو، این پیشنهاد نکات متعددی را در هم میآمیزد: همبستگی قیمت رمزارزها با ارزشگذاری سهام، مکانیک عملیاتی تقسیم سهام و سهام مجاز، و حساسیت جامعه نسبت به رقیق شدن احتمالی. سرمایهگذارانی که هدفشان دسترسی به اتر است باید رشد خزانه BitMine و درآمد حاصل از استیکینگ را در برابر تغییرات حکمرانی که میتواند پویایی سهام را در آینده تغییر دهد، بسنجند. تحلیلگران باید علاوه بر نگاه به ارقام خالص داراییها، مدلهای سناریو برای قیمت ETH، نرخ بازده استیکینگ، و تأثیرات تقسیم سهام بر نقدشوندگی و شاخصهای عملکردی شرکت را نیز در نظر بگیرند.
در نهایت، افزایش سهام مجاز یک گام آمادهسازی حاکمیتی است: این اقدام به شرکت اجازه میدهد در صورت افزایش قیمت ETH و بالا رفتن قیمت هر سهم، تقسیمهای سهام بزرگ را انجام دهد؛ اما این تغییر بهتنهایی سهام جدیدی صادر نمیکند یا درصد مالکیت فعلی را تغییر نمیدهد. برای سهامداران، مهم است که روندهای اعلامشده، روندهای خزانهداری، سیاستهای استیکینگ و اطلاعیههای هیئتمدیره را با دقت پیگیری کنند تا از اثرات احتمالی بر مالکیت، ریسک و بازده سرمایه آگاه باشند. همچنین بررسی شفافیت مدیریتی و سازوکارهای رایگیری و تصویب در مجمع عمومی سهامداران برای حفظ اعتماد بازار حیاتی است.
منبع: cointelegraph
نظرات
نوآ_ایکس
احساسم اینه یه خورده اغراقیه، 50b فقط یه سقفه، ولی توی بازار کریپتو همه چشمشون بازه، بهتر شفاف بگن سیاست انتشار چیه
مهدی
من قبلا دیدم شرکتا با تقسیم بزرگ نقدشوندگی رو بالا بردن، ولی اگه مدیریت شفاف نباشه، خرد سرمایهگذارها اذیت میشن، تجربه تلخ دارم
توربو
این واقعیه؟ یعنی ۴ میلیون اتر؟ اگه راست باشه چرا الان سقف رو بالا میبرن، شبیه پوشش برای انتشار بعدیه؟
کوینپایلوت
موج تقسیم سهام منطقیه، unit bias واقعییه. اما این سقف بازه، نذارین فوری منتشر کنن، شفاف باشن
رودایکس
وای ۵۰ میلیارد؟ جدی؟! یا خیلی محافظهکارانه یا خیلی مشکوک... اگر اتر اوج بگیره منطقیه، ولی میشه رقیق بشه، حواسمون باشه
ارسال نظر