7 دقیقه
BitMine در برابر شک و تردید بازار بر روی اتر افزایش موقعیت میدهد
شرکت BitMine Immersion Technologies، که بزرگترین دارنده شرکتی اتر (Ether) در جهان شناخته میشود، طی ۴۸ ساعت گذشته حدود ۱۹۹ میلیون دلار ETH خریداری کرده است؛ رویکردی که نشاندهنده اعتقاد بلندمدت این نهاد به چشمانداز اقتصادی و بنیادی شبکه اتریوم است، حتی در حالی که معاملهگران کوتاهمدت مواضع نزولی (bearish) را تقویت میکنند. این اقدام تجمعی نهادی، در بستر نوسانات بازار کریپتو و تغییرات در تقاضای صندوقهای اسپات ETF اتریوم، اهمیت ویژهای برای تحلیلگران و سرمایهگذاران دارد.
خریدها و وضعیت داراییهای اخیر
براساس گزارشهای ردیاب آنچین Lookonchain، BitMine دو خرید قابل توجه انجام داده است: حدود ۱۳۰.۷ میلیون دلار در روز جمعه و نزدیک به ۶۸ میلیون دلار در روز شنبه. این خریدها میزان کل دارایی اتر نگهداریشده توسط BitMine را به حدود ۱۱.۳ میلیارد دلار میرساند که معادل نزدیک به ۳.۰۸٪ از کل عرضه ETH است. روند انباشت این شرکت آن را به هدف اعلامشده حدود ۵٪ عرضه کل — که توسط StrategicEthReserve ذکر شده — نزدیکتر میکند. در سطح کلان، چنین تجمعهای عظیم شرکتی میتوانند توزیع عرضه بازار را تغییر داده و بازتابی از تمایل سرمایهگذاران نهادی به اضافهوزن در اتر باشند.
بزرگترین دارندگان شرکتی اتر
علاوه بر موجودی اتر، گزارشها حاکی از آن است که ماینر مذکور حدود ۸۸۲ میلیون دلار ذخایر نقدی (cash reserves) نیز دارد که در صورت نیاز میتواند برای خرید بیشتر ETH مورداستفاده قرار گیرد. این استراتژی «خرید در کف» (buying the dip) در شرایطی برجسته است که فعالیت خزانههای دیجیتال (Digital Asset Treasuries یا DAT) به طور کلی کند شده است: خرید خالص شرکتها از اتر ظرف سه ماه حدود ۸۱٪ کاهش یافته است — از حدود ۱.۹۷ میلیون ETH در اوت به حدود ۳۷۰ هزار ETH خالص در نوامبر. با وجود کاهش کلی، BitMine سهم غالبِ خریدهای شرکتی اخیر را به خود اختصاص داده و در طی ماه گذشته حدود ۶۷۹٬۰۰۰ ETH (تقریباً معادل ۲.۱۳ میلیارد دلار) انباشته کرده است. این دادهها نشان میدهند که در مسیری که بسیاری از خزانهها محتاطتر شدهاند، برخی بازیگران استراتژیک همچنان در حال انباشت هستند.
معاملهگران هوشمند و افزایش اکسپوژر نزولی
در مقابلِ افزایش نسبت موقعیتهای اسپات از سوی BitMine، شاخصهای «هوشمند مانی» (smart money) که توسط Nansen ردیابی میشوند، نشان میدهند که سودآورترین معاملهگران صنعت رمزارز در حال اتخاذ مواضع مخالف هستند. گروهِ تحتنظرِ «هوشمند مانی» در ۲۴ ساعت گذشته معادل ۲.۸ میلیون دلار پوزیشن شورت جدید ایجاد کردند و با این کار اکسپوژر خالص شورت خود روی ETH را به حدود ۲۱ میلیون دلار رساندند. تحلیلهای آنچین نشان میدهد جریانهای معاملات آتی دائمی (perpetual futures) و سایر مشتقات با اهرم، از عوامل اصلی فشار نزولی کوتاهمدت بر قیمت اتر هستند؛ چرا که افزایش پوزیشنهای شورت میتواند باعث فشار فروش موقتی و تحریک لیکوئیدیشنها شود.
معاملهگران هوشمند برترین موقعیتهای معاملات آتی دائمی در Hyperliquid
از منظر فنی، بازار مشتقه میتواند سیگنالهای متفاوتی نسبت به بازار اسپات ارائه دهد: در حالی که انباشتهای نهادی اسپات باعث کاهش عرضه در دسترس برای معاملهگران خرد یا نوسانگیرها میشود، افزایش علاقه به شورت در بازار آتی میتواند نوسان و عدم قطعیت را تشدید کند. معیارهایی مانند نرخ فاندینگ (funding rate)، اوپن اینترست (open interest)، نسبت لانگ به شورت و جریان ورودی/خروجی صرافیها اهمیت زیادی برای درک تعادل بین تقاضای اسپات و فشارهای مشتقه دارند.
جریانهای ETF و نشانههای کاهش تقاضا
نقدینگی واردشده از طریق صندوقهای اسپات ETF اتریوم نیز تضعیف شده است. Farside Investors گزارش داده صندوقهای اسپات ETH برای دومین روز متوالی حدود ۷۵.۲ میلیون دلار خروج خالص سرمایه ثبت کردند و این خروج در نوامبر به حدود ۱.۴ میلیارد دلار در ماه رسید. ترکیب این خروجیهای ETF با افزایش پوزیشنهای شورت به توضیح انتظارات برخی بازیگران بازار درباره کاهش قیمت کوتاهمدت ETH کمک میکند، هرچند خریداران نهادی مانند BitMine نشان میدهند که دیدگاه بلندمدت نسبت به بنیادیهای اتریوم همچنان مثبت است.
جریان صندوق ETF اتریوم (بر حسب میلیون دلار)
بهطور کلی، خریدهای اخیر BitMine نشاندهنده یک شرطبندی نهادی بلندمدت بر پایه بنیادیهای شبکه اتریوم مانند اکوسیستم توسعهدهندگان، کاربردهای دیفای، افزایش پذیرش قراردادهای هوشمند و مکانیزمهای اقتصادی درونزنجیرهای (مانند سوختن کارمزدها پس از EIP-1559) است. در مقابل، شورتهای معاملهگران هوشمند و خروج سرمایه از ETFها نقاط ضعف نقدشوندگی و ریسکِ احساسات بازار در کوتاهمدت را برجسته میکنند؛ عواملی که سرمایهگذاران و معاملهگران برای تدوین استراتژیهای ورود، خروج و مدیریت ریسک باید به دقت زیر نظر داشته باشند.
برای تحلیلگرانی که میخواهند وضعیت را عمیقتر ارزیابی کنند، مجموعهای از متریکهای آنچین و بازار مشتقه قابل پیگیری است: جریان خالص به/از صرافیها، میزان ETH در قراردادهای استیکشده، نرخ فاندینگ در پلتفرمهای مختلف، اوپن اینترست دلاری، توزیع اندازه تراکنشها و انتقالات نهنگها (whale transfers)، تعداد آدرسهای فعال روزانه، حجم تراکنشها نسبت به میانگینهای تاریخی و نسبت عرضه در صرافیها (exchange reserve ratio). این شاخصها میتوانند چگونگی تعادل میان عرضه و تقاضای اسپات، فشارهای مشتقه و نشانگرهای احتمالی تغییر جهت بازار را بهتر نشان دهند.
به عنوان مثال، اگر خروجیهای ETF تداوم یابند و همزمان نرخ فاندینگ منفی و اوپن اینترست بالا شود، سناریویی محتمل است که طی آن فشار فروش از طریق مشتقات، حتی در برابر انباشت اسپات نهادی، مانع رشد قیمت کوتاهمدت شود. از طرف دیگر، کاهش عرضه قابل معامله در بازار (liquid supply) به دلیل انباشت نهادی میتواند در بازههای میانمدت و بلندمدت محرک صعودی برای قیمت باشد، بهخصوص اگر پذیرش کاربردی اتریوم (مانند برنامههای دیفای و توکنسازی) رشد مستمری داشته باشد.
مهم است توجه داشته باشیم که ارقام اعلامشده نظیر درصد از عرضه کل، ارزش به دلار و مقادیر ETH ممکن است بسته به زمان ثبت دادهها و منابع متفاوت اندکی تغییر کنند؛ منابع مختلف ردیابی آنچین یا گزارشدهی ETF ممکن است بازههای زمانی و روشآماری متفاوتی داشته باشند. برای آگاهی دقیقتر، پیگیری منابع معتبر مانند Lookonchain، Nansen، Farside Investors، StrategicEthReserve و پلتفرمهای تحلیلی مانند Glassnode و CoinGecko توصیه میشود.
نهایتاً، اقدام BitMine یادآور این نکته است که بازار رمزارز ترکیبی از بازیگران با اهداف و افقهای زمانی متفاوت است: برخی بازیگران نهادی با دیدگاه سرمایهگذاری بلندمدت در حال جمعآوری داراییاند، در حالی که معاملهگران حرفهای از ابزارهای مشتقه برای مدیریت ریسک یا کسب سود از نوسانات کوتاهمدت استفاده میکنند. تعادل میان این نیروها و نحوه تعامل آنها با جریان سرمایه از طریق ETFها و نقدینگی بازار، تعیینکننده رفتار قیمتی اتر در بازههای مختلف خواهد بود.
توصیه میشود سرمایهگذاران و مدیران پورتفولیو در کنار بررسی اخبار و اقدامات نهادی، شاخصهای آنچین و بازار مشتقه را به صورت منظم رصد کنند، سناریوهای ریسک را مدلسازی کرده و از مدیریت ریسک مناسب (مانند تنوعبخشی، تعیین حدضرر منطقی و اندازهگیری حساسیت پورتفولیو به نوسانات) استفاده نمایند. این تحلیل ترکیبی به تصمیمگیری آگاهانهتر در بازاری که همزمان شاهد انباشت نهادی و فعالیتهای مشتقه پرحجم است کمک خواهد کرد.
منبع: cointelegraph
نظرات
پمپزون
انباشت نهادی میتونه عرضه رو کم کنه و میانمدت مثبته، اما اگه فاندینگ منفی بمونه و اوپن اینترست بالا بره، فشار فروش کوتاهمدت ادامه داره 🤔
مکس_ایکس
معقوله، بیتماین قویِ اما بازار مشتقه داره بازی میکنه. کسی باید فاندینگ و اوپن اینترست رو جدی دنبال کنه، والا نوسان میمونه
آرمین
من قبلاً تو یه تیم خزانه دیجیتال کار کردم، دیدم تو نوسان شرکتا میان میخرن، پاداش ممکنه باشه ولی مدیریت ریسک واجبه، سرسری نشه
کوینپ
واقعاً این ارقام قابل اعتمادن؟ ۳٪ از عرضه یعنی چقدر تاثیر داره رو قیمت کوتاهمدت ؛ اگه ETF ها خروج ادامه بدن، چه پیش میاد؟
رودکس
وای، خرید ۱۹۹ میلیون دلار؟ نشون میده به اتریوم ایمان دارن! ولی شورتبازیها واقعاً نگرانکنندهست... نقدشوندگی رو باید دید
ارسال نظر