9 دقیقه
اتریوم در آزمون حمایت حیاتی؛ نهنگها مواضع خود را تغییر دادند
اتریوم در این هفته تقریباً ۵٪ کاهش یافت و تا حوالی سطح ۱٬۹۰۰ دلار عقبنشینی کرد؛ افتی که عمدتاً ناشی از فروش گسترده از سوی دارندگان بزرگ (نهنگها) و خروجهای پیوسته از صندوقهای ETF اسپات بود و بر احساسات بازار سنگینی کرد. با وجود واگرایی صعودی در شاخص قدرت نسبی (RSI) در چارچوب زمانی ۱۲ ساعته که احتمال بازیابی را نشان میدهد، تمرکز تراکنشهای بزرگ و برداشت سرمایهها فشار نزولی کوتاهمدت را حفظ کرده است. این ترکیب از عوامل تکنیکال و آنچین (on-chain) تصویری پیچیده از ریسک و فرصت در بازار اتریوم ارائه میدهد که معاملهگران و سرمایهگذاران باید با دقت دنبال کنند.
چیدمان قیمت فعلی و سطوح کلیدی
اتریوم در حوالی ۱٬۹۰۰ دلار معامله میشود و حمایت فوری در بازه ۱٬۸۰۰ تا ۱٬۸۵۰ دلار متمرکز شده است. تحلیلگران هشدار میدهند که بستهشدن روزانه زیر این بازه احتمالاً واگرایی صعودی ۱۲ ساعته را باطل کرده و راه را برای افتهای عمیقتر تا محدوده ۱٬۷۰۰–۱٬۶۰۰ دلار باز میکند. در مقابل، حفظ سطح حوالی ۱٬۸۰۰ دلار و پسگرفتن سقفهای اخیر در فاز تثبیت میتواند شواهدی قوی برای برگشت روند فراهم آورد و مسیر را برای صعود به سمت نواحی مقاومت بعدی هموار سازد. برای معاملهگران روزانه و نوسانگیران، توجه به حجم معاملات، اختلاف بین سفارشات خریدوفروش در دفتر سفارشات (order book) و رفتار نهنگها در ساعات کلیدی میتواند معیارهای تصمیمگیری حیاتی باشد.
تصویر تکنیکال: واگرایی صعودی در برابر فشار قیمت
در تایمفریم ۱۲ ساعته، شاخص RSI یک کف بالاتر تشکیل داده در حالی که قیمت در ماه گذشته کف پایینتری را ثبت کرده است—یک واگرایی کلاسیک صعودی که اغلب پیشدرآمد بازگشتهای معنادار است. با این حال، سیگنالهای تکنیکال در برابر رخدادهای آنچین و جریانهای سرمایه (fund flows) متعادل شدهاند که فشار فروش را به بازار تزریق کردهاند. علاوه بر RSI، بررسی میانگینهای متحرک (EMA/SMA)، سطوح فیبوناچی و حجم نسبی نیز به درک بهتر شتاب کوتاهمدت کمک میکند؛ بهویژه اگر حجم افزایشیافته در بازههای نزولی همراه با خروج سرمایه از ETFها و افزایش برداشت از صرافیها باشد. در مجموع، ترکیب تحلیل تکنیکال با شاخصهای آنچین و جریان سرمایه نهادی تصویر قابل اتکاتری از ریسک و فرصت فراهم میآورد.
جریانهای آنچین و رفتار نهنگها
تحلیلهای بلاکچین مجموعهای از شاخصهای آنچین را با دادههای متناقض نشان میدهند. ورود کیفپولهای جدید و افزایش واریزیهای نهنگها به برخی آدرسهای منتخب نشاندهنده تداوم علاقه در میان بخشی از فعالان بازار است، در حالی که انتقالهای بزرگ و متمرکز به صرافیها اشاره به احتمال فروش دارد. دادهها نشان میدهد که یک نهنگ پیش از این غیرفعال پس از سالها، مقادیری اتریوم را به یک صرافی منتقل کرده است؛ رفتاری که معمولاً با قصد نقدسازی (liquidation) همراه است. یک آدرس بزرگ دیگر نیز فروش قابلتوجهی را در بازه زمانی کوتاهی انجام داده که فشار نزولی را تشدید کرده است. برای ارزیابی دقیقتر، شاخصهایی مانند خالص جریان به صرافیها (exchange netflow)، موجودی صرافیها (exchange reserves)، SOPR و نسبت MVRV میتوانند بینش مفیدی درباره احتمال ادامه یا پایان فشار فروش ارائه دهند.
قابل توجه است که ویتالیک بوترین، یکی از بنیانگذاران اتریوم، در روزهای اخیر بخشی از داراییهایش را کاهش داده است؛ معاملهای که توسط رصدکنندگان آنچین علامتگذاری شده و به افزایش نگرانیهای بازار کمک کرده است. باید توجه داشت که کاهش دارایی توسط بنیانگذاران لزوماً به معنای چشمانداز منفی بلندمدت نیست—این اقدام میتواند دلایل متنوعی از جمله تأمین هزینههای پروژه، تنوعبخشی سبد دارایی یا برنامههای خیریه داشته باشد—اما در کوتاهمدت چنین خبرهایی معمولاً موجب واکنش هیجانی و افزایش نوسان میشود.
جریانهای ETF اسپات و تقاضای نهادی
صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) اسپات اتریوم در جلسات اخیر خالص خروجهای چند هفتهای را گزارش کردهاند. بازخریدهای تکروزه نزدیک به ۴۰ تا ۵۰ میلیون دلار ثبت شده است که نشان میدهد سرمایه از محصولات قانونی و تحت نظارت که اتریوم را دنبال میکنند خارج میشود. این خروج سرمایه یک کانال واضح تقاضای نهادی را کاهش داده و به ضعیفتر شدن عملکرد قیمتی در کوتاهمدت کمک کرده است. مکانیزم خلق و ابطال (creation/redemption) در ETFها میتواند در زمان فشار فروش موجب تأثیرگذاری بیشتر بر نقدینگی شود، زیرا بازیگران بازار عمده نقش واسطهها و ارائهدهندگان بازار (APs) را ایفا میکنند. معاملهگران باید گزارشهای جریان صندوقها و حجمهای خالص را بهصورت روزانه پیگیری کنند تا نشانههای بازگشت یا تشدید روند را زودهنگام شناسایی نمایند.
BitMine افزایش سهم خود را در بازار ناپایدار انجام داد
در مقابل فعالیت کلی سمت عرضه که به فروش متمایل است، شرکت BitMine Immersion Technologies بهطور قابلتوجهی داراییهای اتریوم خود را افزایش داده است. افشاگریهای شرکت نشان میدهد که BitMine اکنون حدود ۴٫۴۲ میلیون ETH در اختیار دارد که تقریباً برابر با ۳٫۶۶٪ عرضه در گردش است. بخش زیادی از این موقعیت استیک شده و برای خزانه شرکت سودآوری ایجاد میکند، و شرکت هفته گذشته خرید قابلتوجهی را مطابق با اهداف تملک اعلامشده انجام داده است. این اقدام نشان میدهد برخی بازیگران نهادی یا شرکتی به دنبال افزایش قرار گرفتن در معرض اتریوم بهعنوان بخشی از استراتژی داراییهای دیجیتال خود هستند.
انباشت بیتماین بعد جدیدی از خوشبینانه بودن را به روایت آنچین اضافه میکند: یک خریدار شرکتی میتواند با تصاحب سهم معناداری از عرضه قابلفروش، نقدینگی را فشرده کند و در صورتی که فشار فروش فروکش کند، به حمایت از قیمت کمک کند. با این حال، تأثیر واقعی این انباشت بستگی به این دارد که آیا موقعیت بیتماین بلندمدت و استیکشده باقی میماند یا شرکت تصمیم به redeploy یا فروش بخشی از داراییها میگیرد. همچنین باید ریسکهایی مثل دورههای قفلشدن استیکینگ، احتمال slashing و نیازهای نقدینگی خزانه شرکت را در نظر گرفت، چرا که این عوامل میتوانند استراتژی نگهداری را تغییر دهند.
سناریوهایی که باید رصد شوند
- سناریوی نزولی (Bear case): فروش ادامهدار دارندگان بزرگ، بازخریدهای مکرر ETF و ضعف در تقاضای خرید اسپات منجر به بسته شدن روزانه زیر ۱٬۸۰۰ دلار میشود. چنین نتیجهای احتمالاً اتریوم را تا محدوده ۱٬۷۰۰–۱٬۶۰۰ دلار فشار خواهد داد زیرا فرایند تسلیم (capitulation) تسریع میشود و انگیزه فروش هیجانی افزایش مییابد. در این سناریو، شاخصهای آنچین مانند افزایش خالص ورودی به صرافیها، کاهش موجودی کیفپولهای نهنگ با وضعیت «در حال حرکت به صرافی» و شدت یافتن خروج از ETFها مشهود خواهد بود.
- سناریوی صعودی (Bull case): محدوده حمایتی ۱٬۸۰۰–۱٬۸۵۰ دلار حفظ میشود، خریداران وارد میشوند و سقفهای تثبیتی اخیر برگشت داده میشوند؛ در این حالت واگرایی صعودی ۱۲ ساعته اعتبار مییابد و مسیر بازگشت به نواحی مقاومت بالاتر باز میگردد. بازگشت حجم خرید|افزایش حجم معاملات در ساعات صعودی، خالص جریان مثبت به ETFها و کاهش انتقالات بزرگ به صرافیها از علائم تایید این حالت خواهند بود.
معاملهگران و سرمایهگذاران باید جریان کیفپولهای آنچین، ورودی/خروجی صرافیها و گزارشهای جریان صندوقهای ETF را برای نشانههای اولیه هر سناریو زیر نظر داشته باشند. دینامیک استیکینگ و دارندگان شرکتی بزرگ مانند BitMine، بهخصوص در صورت استیک یا آناستیک شدن، متغیرهای مهمی برای نقدینگی سمت عرضه باقی خواهند ماند. ابزارهای تحلیلی آنچین (مانند Glassnode، CryptoQuant، Nansen) و دادههای مِیکرکت (on-chain market data) میتوانند هشدارهای زودهنگام در مورد تجمع ریسک یا بازیابی بالقوه فراهم کنند.
این برای معاملهگران کوتاهمدت و دارندههای بلندمدت چه معنیای دارد
معاملهگران کوتاهمدت ممکن است در اطراف سطوح حمایتی و مقاومتی مشخصشده فرصتهایی بیابند، مشروط بر اینکه کنترلهای ریسک سختگیرانهای اعمال کنند؛ مثالهایی از این کنترلها شامل تعیین حد ضرر (stop-loss) منظم، مدیریت اندازه موقعیت و استفاده از اندازهگیری ریسک-بازده برای هر معامله است. از سوی دیگر، دارندگان بلندمدت باید روندهای کلان نقدینگی، تقاضای نهادی از طریق ETFها و رفتار نهنگها را رصد کنند—بهویژه هر گونه کاهش در داراییهای استیکشده که میتواند عرضه در گردش را افزایش دهد و فشار فروش بیشتری وارد کند.
از دیدگاه مدیریت پورتفوی، تنوعبخشی، بررسی نسبت داراییهای استیکشده به عرضه در گردش و ارزیابی میزان تمرکز مالکیت (concentration) بین آدرسهای بزرگ باید بخشی از تحلیل ریسک باشد. علاوه بر این، استفاده از ابزارهایی مانند هشدارهای آنچین برای ورود/خروج نهنگها، بررسی جریانهای ETF و پایش مداوم حجم معاملات میتواند به اتخاذ تصمیمات آگاهانه کمک کند. در نهایت، سرنوشت کوتاهمدت اتریوم بستگی به توانایی خریداران برای جذب فشار فروش و تثبیت جریانهای ETF دارد؛ برای حال حاضر بازار به دقت ناحیه حمایتی ۱٬۸۰۰ دلار را دنبال میکند، زیرا این نقطه احتمالی تعیینکننده جهت حرکت بعدی ETH خواهد بود.
منبع: crypto
ارسال نظر