ریزش سهام تراشه سازان؛ هشدار تازه برای بازار هوش مصنوعی

موج فروش مانند جبهه‌ای سرد به بازار برخورد کرد: ناگهانی، فراگیر و غیرمنتظره. تنها در چند جلسه معاملاتی، بزرگ‌ترین تراشه‌سازان جهان حدود ۱.۲ تریلیون یورو از ارزش بازار خود را از دست دادند و غول‌های وابسته به هوش مصنوعی را وارد اصلاحی تند کردند.

وقتی یک گزارش سود ناامیدکننده به زنگ خطر کل بازار تبدیل می‌شود

ماجرا از برادکام شروع شد. گزارش فصلی این شرکت نشان داد تقاضا برای تراشه‌های سفارشی هوش مصنوعی آن کمتر از انتظار بوده است. فقط یک گزارش. فقط یک تیتر خبری. با این حال، واکنش بازار به هیچ وجه محدود و موردی نبود.

شاخص نیمه‌رسانای پی‌اچ‌ال‌ایکس در یک روز ۱۰.۳ درصد سقوط کرد که بدترین افت یک‌روزه آن از مارس ۲۰۲۰ بود. این شاخص طی دو جلسه حدود ۱۲ درصد پایین آمد و نشان داد سرمایه‌گذارانی که با شتاب وارد سهام فناوری شده بودند، حالا مکث کرده‌اند. نکته عجیب اینجاست که همین شاخص فقط چند روز قبل به اوج‌های تازه رسیده بود و هنوز هم حدود ۷۳ درصد بالاتر از سطح ابتدای سال قرار دارد.

پس برای نام‌های بزرگ چه اتفاقی افتاد؟ انویدیا، که مدت‌ها نماد اصلی رونق هوش مصنوعی بود، حدود ۶ درصد افت کرد و نزدیک به ۲۷۶ میلیارد یورو از ارزش بازار خود را از دست داد. مایکرون حدود ۱۳ درصد سقوط کرد و تقریبا ۱۳۸ میلیارد یورو از ارزشش پاک شد. مارول حدود ۱۷ درصد پایین آمد و ای‌ام‌دی نیز نزدیک به ۱۱ درصد افت کرد.

خود برادکام هم از این موج در امان نماند. سهام این شرکت پس از انتشار گزارش ۷.۹ درصد افت کرد و زیان دو‌روزه آن را به نزدیکی ۲۰ درصد رساند. بیرون از صنعت نیمه‌رساناها نیز بازار گسترده‌تر این سرما را احساس کرد: شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ حدود ۲.۶ درصد عقب نشست، زیرا داده‌های اشتغال قوی‌تر از انتظار دوباره نگرانی سرمایه‌گذاران درباره افزایش نرخ بهره را زنده کرد.

در بیرون از نمودارهای سهام تراشه نیز اتفاقات پرحاشیه کم نیست. ایلان ماسک آماده می‌شود هفته آینده اسپیس‌ایکس را با ارزشی که گفته می‌شود حدود ۱.۶۱ تریلیون یورو است، وارد بورس کند؛ یادآوری روشنی از اینکه ارزش‌گذاری‌های داغ و پرریسک فقط به نیمه‌رساناها محدود نیست. با این حال، یک برنامه عرضه اولیه با ارزش‌گذاری بالا نمی‌تواند بازار را در برابر بازقیمت‌گذاری فوری و شدیدی که همین حالا شاهدش بودیم، مصون کند.

با این وجود، همه این وضعیت را فروپاشی ساختاری نمی‌دانند. اوسونگ کوان، استراتژیست ارشد سهام در ولز فارگو، موضوع را روشن بیان کرده است: این بخش بیش از حد داغ شده بود و زمان شناسایی سود فرا رسیده بود. از نگاه او، این موج فروش بیشتر به یک اصلاح بازار شباهت دارد تا پایان رالی سهام نیمه‌رساناها.

پیام اصلی این رویداد، نوسان‌پذیری است. بازار ماه‌ها شرط‌بندی‌های خوش‌بینانه بر رشد سخت‌افزار هوش مصنوعی و تراشه‌های حافظه را پاداش داد و ارزش‌گذاری‌ها را بالاتر برد. حالا همان روایت، یعنی تقاضا برای سیلیکون تخصصی هوش مصنوعی، زیر ذره‌بین دقیق‌تری قرار گرفته است. سرمایه‌گذارانی که به‌شدت به این داستان تکیه کرده بودند، در حال بازنگری هستند و قیمت‌ها با سرعت تعدیل می‌شوند.

باید انتظار نوسان‌های بیشتری را داشت که با تیترهای خبری هدایت می‌شوند. گزارش‌های سود و پیش‌بینی‌های تقاضا بیش از هر زمان دیگری اهمیت خواهند داشت و اظهارنظر بانک‌های مرکزی درباره نرخ بهره همچنان یک عامل غیرقابل پیش‌بینی باقی می‌ماند. برای ناظران بلندمدت صنعت تراشه، زیان‌های امروز دردناک است اما لزوما پایان راه نیست. برای معامله‌گران، این اتفاق یادآوری جدی است که شتاب بازار می‌تواند تنها با یک گزارش ناامیدکننده برعکس شود.