پاسخ سیلور به سقوط اس تی آرسی و نگرانی تازه بازار

واکنش سیلور به سقوط اس‌تی‌آرسی

مایکل سیلور، هم‌بنیان‌گذار شرکت استراتژی، در ۲۰ ژوئن پاسخی پرسر و صدا منتشر کرد؛ آن هم پس از آنکه سهام ممتاز اس‌تی‌آرسی این شرکت به زیر ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری سقوط کرد و انتقاد فعالان بازار شدت گرفت. این فشار فروش بار دیگر پرسش‌هایی را درباره راهبرد تأمین سرمایه مبتنی بر بیت‌کوین در استراتژی، وضعیت ترازنامه شرکت و احتمال عبور مدیران از مرزهای مقرراتی هنگام بازاریابی این عرضه مطرح کرد.

روایت سیلور از ترازنامه استراتژی

سیلور در پستی در شبکه اجتماعی ایکس تأکید کرد که ذخایر بیت‌کوین و نقدینگی استراتژی حدود ۴۸ میلیارد دلار بیش از بدهی‌های معوق این شرکت است. او استدلال کرد که شرکت برای تعهدات مرتبط با ام‌اس‌تی‌آر و اس‌تی‌آرسی پوشش کافی دارد. سیلور همچنین یادآور شد که استراتژی از سال ۲۰۲۲ تاکنون بیش از ۶۰ میلیارد دلار سرمایه جدید جذب کرده و این منابع را برای انباشت بیت‌کوین به کار گرفته است؛ اقدامی که دارایی‌های شرکت را بیش از ۷۱۶ هزار بیت‌کوین افزایش داده است.

زمینه‌ای از بازار نزولی ۲۰۲۲

سیلور این وضعیت را با رکود بازار رمزارزها در سال ۲۰۲۲ مقایسه کرد؛ زمانی که طبق گزارش‌ها، استراتژی حدود ۱۳۰ هزار بیت‌کوین به ارزش نزدیک به ۲.۶ میلیارد دلار در اختیار داشت و بیت‌کوین حوالی ۲۰ هزار دلار معامله می‌شد. پس از افت بیت‌کوین به زیر ۱۶ هزار دلار در همان سال، بدهی شرکت برای مدتی کوتاه حدود ۳۰۰ میلیون دلار از مجموع ارزش بیت‌کوین و نقدینگی آن بیشتر شد و معاملات ام‌اس‌تی‌آر بر مبنای تعدیل‌شده پس از تجزیه سهام، از حدود ۲۴ دلار به محدوده ۱۳ دلار کاهش یافت. سیلور از این تجربه استفاده کرد تا نشان دهد شرکت پیش‌تر نیز از دوره‌های فشار عبور کرده، موقعیت خود را تقویت کرده و به خرید بیت‌کوین ادامه داده است.

اتهام‌های تقلب و پرسش‌های مقرراتی

انتقادها زمانی شدت گرفت که پیتر شیف، منتقد شناخته‌شده بیت‌کوین، به‌طور عمومی مطرح کرد که سرمایه‌گذاران می‌توانند اقدام حقوقی علیه استراتژی و سیلور را بررسی کنند. شیف همچنین شرکت را به احتمال نقض مقررات بازاریابی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا در نحوه تبلیغ عرضه سهام ممتاز متهم کرد. این ادعاها، ریسک حقوقی و نظارتی تازه‌ای را به روایت بازار اضافه کرده‌اند؛ آن هم در شرایطی که سرمایه‌گذاران در حال ارزیابی پایداری مدل تأمین مالی استراتژی در میانه نوسانات بازار هستند.

منتقدان چه می‌گویند

منتقدان به رشد سریع جذب سرمایه در استراتژی و پیچیدگی ساختاری اشاره می‌کنند که در آن سهام ممتاز با قرار گرفتن در معرض بیت‌کوین گره خورده است. مقایسه‌هایی با پروژه‌های شکست‌خورده در بازار کریپتو نیز مطرح شده و همین موضوع بررسی‌ها را شدیدتر کرده و برخی فعالان بازار را به درخواست تحلیل موشکافانه‌تر افشاگری‌های مالی و شیوه‌های بازاریابی واداشته است.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

دفاع سیلور از افزایش سرمایه تازه مایکرواستراتژی

سیلور نگرانی‌ها درباره رقیق‌شدن سهام پس از افزایش سرمایه را رد کرد مایکل سیلور، رئیس اجرایی...

واکنش بازار و راهکارهای پیشنهادی

ناظران بازار چند واکنش احتمالی را در برابر سقوط اس‌تی‌آرسی مطرح کرده‌اند. جف دورمن، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری آرکا، این ایده را مطرح کرد که استراتژی شاید در نهایت ناچار شود برای کاهش فشار بر ساختار سرمایه و حمایت از دارندگان سهام ممتاز، بین ۳ تا ۴ میلیارد دلار از بیت‌کوین‌های خود را بفروشد. دورمن احتمال این سناریو را حدود ۲۵ درصد دانست، در حالی که سناریوی پایه او، با احتمال حدود ۷۰ درصد، ادامه فروش‌های کوچک و مقطعی سهام ام‌اس‌تی‌آر از سوی شرکت را پیش‌بینی می‌کند؛ رویکردی که بخش عمده دارایی بیت‌کوین را حفظ می‌کند، اما سهام عادی را در برابر افت بیشتر آسیب‌پذیر باقی می‌گذارد.

نقدینگی، سود سهام و گزینه‌های تأمین مالی

نگرانی‌های نقدینگی در مرکز توجه قرار دارد. بازارساز کیو‌سی‌پی پیش‌تر برآورد کرده بود که منابع در دسترس استراتژی می‌تواند تعهدات سود سهام ممتاز را برای حدود هفت ماه و نیم پوشش دهد. کیو‌سی‌پی هشدار داد که اگر کانال‌های اصلی تأمین مالی تضعیف شوند، استراتژی ممکن است به منابع جایگزین سرمایه نیاز پیدا کند و فروش بیت‌کوین همچنان یکی از اهرم‌های در دسترس خواهد بود.

حامیان با مقایسه اس‌تی‌آرسی و ترا مخالفت می‌کنند

همه فعالان بازار وجود نقص ساختاری را قبول ندارند. حامیان بیت‌کوین با تشبیه اس‌تی‌آرسی به اکوسیستم فروپاشیده ترا مخالفت کردند. دیوید گوکشتین هشدار داد که نباید حرکت‌های بازار بیت‌کوین را به گردن یک فرد انداخت و قیاس با لونا را رد کرد. علی مارتینز، تحلیلگر بازار، به شباهت‌هایی اشاره کرد که برخی سرمایه‌گذاران را نگران کرده بود، اما چهره‌هایی مانند سامسون مو از اس‌تی‌آرسی به‌عنوان یک ابزار مالی معتبر دفاع کردند و گفتند این ابزار نقص ساختاری ذاتی ندارد، مگر آنکه سرمایه‌گذاران شکست بلندمدت بیت‌کوین را پیش‌بینی کنند.

این رویداد برای سرمایه‌گذاران و بازار گسترده کریپتو چه معنایی دارد

ماجرای اس‌تی‌آرسی نشان می‌دهد اوراق بهادار پیچیده و مرتبط با رمزارزها چه ریسک‌هایی دارند و بازار تا چه اندازه به برداشت‌ها درباره نقدینگی و حاکمیت شرکتی حساس است. برای دارندگان اس‌تی‌آرسی، ام‌اس‌تی‌آر و دیگر سهام‌های مرتبط با کریپتو، چشم‌انداز کوتاه‌مدت به تصمیم‌های تأمین مالی استراتژی بستگی خواهد داشت؛ اینکه شرکت به فروش گزینشی بیت‌کوین روی بیاورد، معاملات سهامی انجام دهد یا از بازارهای سرمایه جایگزین استفاده کند. همچنین نحوه نگاه نهادهای نظارتی به افشاگری‌های تبلیغاتی مرتبط با عرضه سهام ممتاز اهمیت زیادی خواهد داشت.

در حال حاضر، دفاع عمومی سیلور با هدف آرام کردن بازارها انجام شده و بر ذخایر خالص بزرگ و توان شرکت در عبور از بحران‌های گذشته تکیه دارد. با این حال، در شرایطی که منتقدان سرشناس از احتمال نقض قوانین اوراق بهادار یا مقررات بازاریابی سخن می‌گویند و تحلیلگران درباره فروش اجباری دارایی‌ها در برابر معاملات سهامی بحث می‌کنند، فعالان بازار باید شاخص‌های نقدینگی، پرونده‌های رسمی شرکت و هرگونه تحقیق احتمالی نهادهای نظارتی را با دقت دنبال کنند.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

افزایش سرمایه استراتژی در خزانه بیت کوین با جدیدترین خرید

افزایش ذخایر بیت کوین شرکت استراتژی با جدیدترین خرید شرکت استراتژی، متخصص خزانه‌داری بیت کوین، بار...