8 دقیقه
لحظه بازار: کاهش شتاب BNB
BNB پس از رشد چشمگیر از ابتدای سال تاکنون وارد فاز توقف شده است؛ توکن دوبار در بازهٔ 1,350 تا 1,375 دلاری با مقاومت قوی روبرو شده و موفق به عبور نشد. این ناکامی در شکستن مقاومت باعث شکلگیری الگوی کلاسیک «دو قله» (Double Top) شده که احتمال اصلاح معنی‌دار قیمت در هفته‌ها یا ماه‌های آتی را افزایش می‌دهد. از منظر تحلیل تکنیکال و تحلیل قیمت ارز دیجیتال، مشاهدهٔ چنین الگوهایی همراه با کاهش حجم خرید و سیگنال‌های مومنتومی ضعیف هشداردهنده است و معاملهگران باید سطوح کلیدی حمایت و مقاومت را با دقت بیشتری زیر نظر داشته باشند.
سطوح فنی کلیدی
در چارت روزانه، دو قلهٔ اطراف محدودهٔ 1,350–1,375 دلار هستهٔ الگوی دو قله را می‌سازند و خط گردن (neckline) در نزدیکی سطح 1,100 دلار قرار دارد. بسته شدن پایدار زیر این حمایت، اعتبار الگو را تایید و محدودهٔ هدف را بر اساس «حرکت اندازهگیریشده» (measured move) مشخص می‌کند؛ یعنی ارتفاع الگو که تقریباً اختلاف بین قله‌ها و گردن است، از گردن کسر شده و هدفی نزدیک به حدود 835 دلار ایجاد می‌کند. این هدف معادل کاهش تقریبی ۳۰ درصدی نسبت به قیمت‌های فعلی است در صورتی که الگو تا اواخر اکتبر یا اوایل نوامبر تکمیل شود. علاوه بر این، تحلیلگران معمولاً به هم‌پوشانی با سطوح فیبوناچی اصلاحی، نقاط عرضه و تقاضای گذشته و نواحی با نقدینگی بالا نگاه می‌کنند تا صحت سطوح 1,100 و ~835 دلار را بررسی کنند؛ همچنین حجم معاملات در شکست و میزان پایداری بسته شدن روزانه زیر یا بالای این نواحی برای تایید یا رد الگو حیاتی است.
نمودار روزانه BNB/USDT
شاخص‌های مومنتوم
شاخص‌های مومنتوم نیز در حال ارسال سیگنال احتیاط هستند. شاخص قدرت نسبی روزانه (RSI) از ناحیهٔ اشباع خرید بالای 70 نزولی شده که نشان‌دهندهٔ تضعیف فشار خرید و احتمال شروع فاز اصلاح است. اندیکاتور MACD نیز یک کراس‌اور نزولی تولید کرده که معمولاً پیش‌درآمد فاز اصلاحی قدرتمندتری است اگر فروشندگان بتوانند کنترل را روی سطوح حمایتی حفظ کنند. علاوه بر RSI و MACD، تحلیلگران جریان سفارش (order flow)، آمار حجم و اندیکاتورهای همگرایی/واگرایی دیگر مانند واگرایی قیمتی و واگرایی زمانی را مدنظر قرار می‌دهند؛ مثلا اگر قیمت نتواند قلهٔ دوم را با حجم مناسب بزند در حالی که RSI یا MACD ضعف نشان می‌دهند، احتمال تکمیل الگوی دو قله بیشتر میشود. نگاه به تاریخچهٔ تغییرات EMAها (میانگینهای نمایی) و برخورد قیمت با آنها هم نشان می‌دهد که سطوح داینامیک حمایتی نقش مهمی در تعیین مسیر کوتاه‌مدت خواهند داشت.
فشار بنیادی: خروج‌های بزرگ از بایننس
علاوه بر ریسک‌های تکنیکال، فشارهای بنیادی نیز تشدید شده است. هفتهٔ گذشته بایننس با خروج‌های غیرمعمول بزرگی روبرو شد؛ دادههای CoinGlass نشان می‌دهد نزدیک به 21.75 میلیارد دلار از صرافی متمرکز خارج شده که شامل حدود 4.1 میلیارد دلار در یک روز بوده است. جریان سنگین خروج سرمایه، نقدینگی صرافی را کاهش می‌دهد و زمانی که موقعیتهای اهرمی لیکویید می‌شوند میتواند حرکت‌های قیمتی را تشدید کند. کاهش ذخایر صرافیها معمولاً به افزایش نوسان و تشدید تاثیر سفارشات بزرگ در بازار منجر میشود، خصوصاً زمان‌هایی که نقدینگی کتاب سفارش (order book depth) کم شده باشد.
موج برداشت‌ها پس از یک رویداد لیکوئیداسیون در تاریخ 10 اکتبر رخ داد که گزارش شده اوراکل‌های قیمتی داخلی بایننس (internal price oracles) در قیمت‌گذاری وثیقه دچار خطا شده‌اند و این مساله موجب فراخوان‌های مارجین و لیکوئید شدن زنجیرهای (cascading margin calls) شده است. تراز خالص هفت روزهٔ بایننس تا آخرین گزارش حدود 3.69 میلیارد دلار کاهش داشته است. چنین کاهش‌هایی در ذخایر خالص صرافیها میتواند اعتماد بازار را تحت فشار قرار دهد و هم‌زمان با ضعف تکنیکال، ریسک سقوط قیمتی را افزایش دهد چرا که نقدینگی برای جذب سفارشات فروش بزرگ کافی نیست.
ذخایر خالص صرافی‌های کریپتو
اتهامات درباره سوءاستفاده از مارجین
برخی پژوهشگران و فعالان بازار اکنون مشکوک‌اند که رویداد لیکوئیداسیون بیش از 20 میلیارد دلاری از یک سوءاستفاده یا اکسپلویت در سیستم حساب مارجین یکپارچهٔ بایننس (Unified Margin Account) نشأت گرفته باشد. دکتر مارتین هایس‌بک (Martin Hiesboeck)، رئیس بخش تحقیق در Uphold، مطرح کرده که یک مهاجم ممکن است از ضعف در منطق مارجین سوءاستفاده کرده و زیان‌هایی در بازهٔ تقریبی 500 میلیون تا 1 میلیارد دلار وارد کرده باشد؛ سناریویی که برخی آن را «Luna 2» خوانده‌اند به خاطر شباهت به اثرات بازار در حوادث قبلی که با سوءاستفاده یا خطاهای پروتکلی همراه بود. این گونه ادعاها اگرچه هنوز کامل و قطعی اثبات نشده‌اند، اما از منظر ریسک بنیادی و حاکمیت فناوری، هشدار مهمی برای شبکه‌های صرافیها و زیرساخت‌های مارجین به شمار می‌روند.
بایننس وعدهٔ اقداماتی برای تسکین اوضاع داده و از جمله یک بستهٔ حمایتی 400 میلیون دلاری را اعلام کرده، اما زمان‌بندی و مقیاس برداشت نقدینگی هم‌زمان با عدم توانایی BNB در شکستن مقاومت، احساسات صعودی را تضعیف کرده است. در مجموع، ترکیب ضعف تکنیکال و نگرانی‌های بنیادی پیرامون امنیت سیستم‌های مارجین میتواند بازدهی و ریسک سرمایه‌گذاری در BNB را در کوتاه‌مدت به طور قابل‌توجهی تحت تاثیر قرار دهد.
جایی که گاوها می‌توانند کنترل را پس بگیرند
در سمت مثبت، BNB هنوز بالاتر از میانگینهای متحرک نمایی کلیدی معامله میشود که معمولاً به عنوان حمایتهای داینامیک عمل می‌کنند: EMA20 در نزدیکی 1,155 دلار و EMA50 حدود 1,042 دلار قرار گرفته‌اند. یک جهش تمیز (clean bounce) از این EMAها و تثبیت آنها به عنوان حمایت میتواند فرضیهٔ دو قله را تضعیف کند و مسیر کشف قیمت بالاتر — از جمله عبور مجدد از محدودهٔ 1,350 دلار — را ممکن سازد. برای اینکه سناریوی صعودی قابل‌اتکا تلقی شود، لازم است که همراه با برگشت قیمت، حجم معاملات نیز افزایش یابد و جریانهای درونزنجیرهای (on-chain flows) نشان‌دهندهٔ ورود سرمایهٔ جدید یا بازگشت دارایی‌ها به صرافیها نباشد؛ به عبارت دیگر، یک بازپس‌گیری (reclaim) واقعی نیازمند ترکیبی از ساختار قیمتی سالم، حجم معتبر و بهبود پارامترهای بنیادین است.
همچنین توجه به عواملی مثل نرخ‌های تامین مالی (funding rates) در بازار مشتقه، تغییرات در Open Interest و عمق دفتر سفارش (order-book depth) میتواند به معاملهگران کمک کند تا قدرت روند را بهتر ارزیابی کنند. اگر EMA20 به عنوان حمایت تایید شود و قیمت بالای 1,350 دلار تثبیت یابد، هدف‌های بعدی بر اساس سوابق عرضه و تقاضا و سطوح مقاومت تاریخی قابل بازبینی خواهند بود؛ اما در نبود این تاییدات، سناریوی نزولی و اصلاح عمیق‌تر همچنان محتمل خواهد بود.
پیامدهای معامله‌ای
برای معاملهگران و سرمایه‌گذارانی که بر عملکرد قیمتی BNB متمرکزند، باید گردنۀ 1,100 دلار را با دقت پایش کنند. بسته شدن روزانه زیر این سطح میتواند احتمال سقوط اندازهگیریشده به سمت حدود 835 دلار را افزایش دهد. بالعکس، افزایش حجم معاملاتی، بازپس‌گیری EMA20 و بسته شدن‌های روزانه بالای آن میتواند تلاش‌های صعودی تازه‌ای را تایید کند. مدیریت ریسک ضروری است: اندازه‌گیری موقعیت‌ها، تعیین حد ضرر منطقی (stop-loss) در حوالی EMAها و نواحی حمایت/مقاومت، و ارزیابی مداوم لیکوییدیتی و عمق دفتر سفارش باید بخش جدایی‌ناپذیر استراتژی معاملاتی باشد.
در سطح کلی‌تر، ترکیب ساختار تکنیکال حساس با خروج‌های بزرگ از صرافی و اتهامات مربوط به سیستم‌های مارجین، محیطی با ریسک بالاتر برای BNB در هفته‌ها و ماه‌های آتی ایجاد کرده است. فعالان بازار باید جریانهای درونزنجیرهای، عمق دفتر سفارش، نرخ‌های تامین مالی، تغییرات در Open Interest و بسته شدن‌های تاییدشده زیر سطوح حمایتی را زیر نظر داشته باشند تا پیش از اتخاذ موقعیتهای جهت‌دار (long یا short) اطلاعات کافی دربارهٔ نقدینگی و ساختار بازار کسب کنند. در نهایت، داشتن برنامهٔ مدیریت ریسک و سناریونویسی برای مسیرهای مختلف بازار اهمیت بالایی دارد.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر