8 دقیقه
تزریق گسترده نقدینگی چشمانداز بیتکوین را تغییر میدهد
بیتکوین (BTC) ممکن است در سال ۲۰۲۶ رشد قابلتوجهی را تجربه کند اگر چشمانداز تسهیل پولی مجدد به واقعیت بپیوندد، مطابق اظهارات بیل بارهایدت، مدیرعامل Abra. با تغییر نگرش بانکهای مرکزی — بهویژه فدرال رزرو ایالات متحده — به سمت نرخهای پایینتر و احتمال خرید اوراق قرضه دولتی، نقدینگی ایجادشده میتواند از بازارهای دارای ریسک حمایت کند که بازار ارزهای دیجیتال نیز بخشی از آن است. در عین حال، تحلیلگران دیگر هشدار میدهند رویدادهای سیاسی و پویاییهای نزولی بلندمدت بازار ممکن است این رشد را مهار کند یا کندتر نماید.
سیاستها، نقدینگی و مکانیک قیمت بیتکوین
بارهایدت در گفتوگو با شبکه Schwab اظهار داشت که انتظار دارد «مقدار زیادی» نقدینگی سال آینده وارد بازارها شود، زیرا فدرال رزرو سیاستهای انقباضی را تسهیل و احتمالاً اقداماتی مشابه تسهیل مقداری (quantitative easing) را از سر خواهد گرفت. کاهش نرخهای بهره و احتمال کاهش تقاضا برای بدهیهای دولتی میتواند بازده اسمی را برای داراییهای بدون ریسک پایین آورد و در نتیجه سرمایهگذاران به سمت داراییهای دارای ریسکتر، از جمله بیتکوین و دیگر ارزهای دیجیتال، حرکت کنند تا بازده واقعی و حفاظت از دارایی در برابر تورم را دنبال کنند.
او توضیح داد که مکانیزمهای پایه اقتصاد کلان چگونه روی قیمت بیتکوین اثر میگذارند: نرخهای پایینتر هزینه نگهداری پول را کاهش میدهند، احتمالاً نرخ تنزیل جریانهای نقدی آتی را پایین میآورند و این موضوع میتواند ارزش فعلی داراییهای ریسکی را بالا ببرد. بهعلاوه، تزریق نقدینگی از طریق خرید اوراق توسط بانک مرکزی میتواند نسبت ریسک به بازده در بازارهای مالی را تغییر داده و پول ارزانتری را در دسترس سرمایهگذاران قرار دهد؛ شرایطی که سابقاً محرک رشد قوی برای بازارهای بازدهمحور و داراییهای نوظهور بوده است.
«ما در حال مشاهده نوعی تسهیل مقداری سبک هستیم. فدرال رزرو شروع به خرید اوراق خود کرده است. من فکر میکنم تقاضا برای بدهی دولتی سال آینده بهطور قابلتوجهی کاهش خواهد یافت، همراه با نرخهای پایینتر. همه اینها برای تمام داراییها — از جمله بیتکوین — مفید است.» این نوع تحلیل نشان میدهد ترکیب سیاست پولی و انتظارات بازار میتواند یک محرک مهم برای جریان سرمایه، نقدینگی و در نهایت کشف قیمت داراییهای رمزنگاری باشد.
مدیرعامل Abra، بیل بارهایدت، چشمانداز خود از بیتکوین و بازارهای رمزنگاری در ۲۰۲۶ را بیان میکند.
جریان سرمایه نهادی و شفافیت مقررات
فراتر از سیاستهای کلان، بارهایدت به افزایش سرمایهگذاری نهادی و بهبود شفافیت مقررات در ایالات متحده بهعنوان عوامل تقویتکننده اشاره کرد. پذیرش گستردهتر از سوی نهادهای مالی بزرگ، شامل صندوقهای سرمایهگذاری، شرکتهای مدیریت دارایی و ارائهدهندگان خدمات متولی (custody)، میتواند جریانهای سرمایهای قابلتوجهی را به بازار ارز دیجیتال هدایت کند. چنین جریانهایی نقدینگی بازار را افزایش میدهند و فرآیند کشف قیمت را برای بیتکوین و آلتکوینهای مهم تسهیل میکنند.
علاوه بر این، شفافیت قانونی و قواعد روشنتر برای محصولات سرمایهگذاری رمزنگاری (از جمله ETF بیتکوین و ساختارهای حضانت نهادی) میتواند مزیت ساختاری ایجاد کند؛ زیرا کاهش عدمقطعیت حقوقی معمولاً حاضر به جذب سرمایههای بلندمدت میشود. در ترکیب با نرخهای پایینتر، این عوامل میتوانند زمینهساز چند سال نسبتاً مثبت برای بازار رمزنگاری شوند؛ آنچه بارهایدت آن را «چند سال عالی» توصیف کرده است.
با این حال، بازارها در حال قیمتگذاری سناریوهای مختلف هستند: طبق دادههای CME Group، تنها اقلیت سرمایهگذاران کاهش نرخ در جلسه FOMC ژانویه را پیشبینی میکنند که این امر نشاندهنده عدمقطعیت در زمانبندی و دامنه سیاست پولی است. به عبارت دیگر، حتی اگر سیاستگذاران به سمت تسهیل حرکت کنند، آنچه سرمایهگذاران از میزان، سرعت و سازوکار اجرایی انتظارات دارند هنوز نامشخص است و همین نامشخص بودن میتواند نوسان و واکنشهای موقتی را در بازارهای مالی و رمزارزها تشدید کند.
احتمالهای سطوح نرخ بهره برای جلسه FOMC ژانویه.
دیدگاههای نزولی و ریسکهای سیاسی
تمام تحلیلگران با خوشبینی بارهایدت همنظر نیستند. برخی از پذیرندگان اولیه بیتکوین و استراتژیستهای بازار هشدار میدهند که سال ۲۰۲۶ ممکن است برای BTC همچنان چالشی باقی بماند و دارایی ممکن است در یک بازار نزولی طولانیمدت قرار داشته باشد که ماهها یا حتی سالها ادامه یابد. مایکل ترپین، یکی از سرمایهگذاران اولیه بیتکوین، کف احتمالی را نزدیک به ۶۰٬۰۰۰ دلار در اواخر ۲۰۲۶ پیشبینی کرده و اشاره کرده است که بهبود شرایط کلان ممکن است با تحولات سیاسی خنثی یا حتی معکوس شود.
ترپین انتخابات میاندورهای ۲۰۲۶ ایالات متحده را بهعنوان یک ریسک کلیدی برجسته کرد: در صورتی که نتایج انتخابات منجر به سیاستگذاری کمتر دوستانه نسبت به حوزه رمزنگاری شود، روند صعودی بازار میتواند شتاب خود را از دست بدهد. بازارهای پیشبینی (prediction markets) سناریوهای متنوعی را نشان میدهند و هر تغییر ناگهانی در کنترل کنگره یا نگرش قانونگذاران میتواند محیط مقرراتی را برای صرافیها، کیفپولها و محصولات نهادی رمزنگاری تغییر دهد. بنابراین، ریسک سیاسی یک عامل برونزا است که میتواند تأثیرات سیاست پولی و جریان نقدینگی را تعدیل یا تشدید کند.
علاوه بر ریسک سیاسی، ساختار بازار و عوامل درونی اکوسیستم رمزنگاری نیز میتوانند در روند قیمت تأثیرگذار باشند: تمرکز نودها، تغییرات شبکهای، بروزرسانیهای فنی، مسائل امنیتی و نحوه پذیرش ETFها و محصولات سرمایهگذاری میتواند نقدینگی و همبستگی بین بازارهای کریپتو و بازارهای سنتی را دگرگون سازد. در نتیجه، تحلیلگران نزولی به ترکیبی از فشار تقاضا، نقدینگی و مسائل ساختاری اشاره دارند که ممکن است موجهای صعودی را محدود کند یا اصلاحات عمیقتری را رقم بزند.
احتمالها و شاخصهای مربوط به انتخابات میاندورهای ایالات متحده ۲۰۲۶.
چه مواردی را سرمایهگذاران باید رصد کنند
معاملهگران و سرمایهگذاران باید پیامها و بیانیههای فدرال رزرو درباره کاهش نرخها و خرید داراییها، جریانهای ورود سرمایه نهادی، وضعیت محصولات ETF و تحولات حقوقی در ایالات متحده را دقیقاً دنبال کنند. تزریق نقدینگی و تسهیل مقداری میتوانند داراییهای دارای ریسک را تقویت کنند، اما ریسکهای سیاسی، تغییرات در ساختار بازار، و عدمقطعیت مقررات بر پایداری این روند تأثیرگذار خواهند بود. برای مثال، زمانبندی تغییرات سیاست پولی، ابعاد برنامه خرید اوراق، و نحوه تعامل بازار با خبرهای سیاسی میتواند تفاوت میان یک رالی پایدار و یک جهش مقطعی را تعیین کند.
از منظر عملی، سرمایهگذاران ممکن است روی چند شاخص کلیدی متمرکز شوند: دادههای فدرال رزرو و صورتجلسات FOMC برای سیگنالهای نرخ بهره، حجم و جریانهای ETF بیتکوین، دادههای حضانت نهادی و گزارشهای پذیرش توسط بانکهای بزرگ، شاخصهای نقدینگی بازار (از جمله اسپردها و دفتر سفارشات)، و توسعه مقرراتی در سطوح ایالتی و فدرال. همچنین تحلیل تکنیکی بازار و موقعیتهای مشتقه (options و futures) میتواند اطلاعات ارزشمندی درباره احساسات بازار و نقاط احتمالی مقاومت و حمایت ارائه دهد.
بهطور خلاصه، تزریق عظیم نقدینگی میتواند محرک مهمی برای بیتکوین در ۲۰۲۶ باشد، اما زمانبندی و اندازه اقدامات فدرال رزرو و تغییرات مقرراتی ناشی از انتخابات تصمیمگیرنده خواهند بود. سرمایهگذاران باید یک دید جامع از متغیرهای کلان، جریانهای نهادی، ساختار بازار و ریسکهای سیاسی داشته باشند تا ارزیابی واقعبینانهای از چشمانداز قیمتی BTC و بازار گستردهتر رمزنگاری ارائه دهند.
منبع: cointelegraph
نظرات
لابکور
من تو شرکت مالی دیدم پول ارزان چطور بازارا رو جابهجا میکنه، ولی تو کریپتو چیزای عجیبترم دیدم، مواظب باشید
دیتاپالس
لحن خیلی خوشبینِ، ولی من فکر میکنم ساختار بازار و ETFها رو دستکم گرفتن، احتمالا نوسان داریم، نه رالی صاف.
کوینپیل
واقعا تزریق نقدینگی اینقدر تعیینکننده است؟ چون قوانین و ریسکهای سیاسی همیشه میتونن همه چیزو به هم بریزن، خیلی نامطمئنم.
ارسال نظر