8 دقیقه
اتریوم سه بار صعود کرد اما مقاومت ۲۰۰۰ دلار را لمس کرد
اتریوم (ETH) طی ده روز گذشته سه تلاش صعودی قابل توجه انجام داد اما موفق به عبور از مقاومت حیاتی نزدیک به ۲٬۰۰۰ دلار نشد. دادههای بازار نشاندهنده افزایشهای شارپ قیمت در ۶ فوریه (+۲۳٪)، ۱۲ فوریه (+۱۱٪) و ۱۵ فوریه (+۷٪) است، با این وجود هر رالی در محدوده ۲٬۰۰۰–۲٬۱۲۰ دلار متوقف شد. این ردهای مکرر باعث شدهاند ETH در یک بازه معاملاتی فشرده محبوس بماند و سوالاتی درباره اینکه چه گروهی فشار خرید را جذب میکند مطرح شود. در نگاه گستردهتر، این رفتار قیمت نشاندهنده عدم توانایی بازار در جذب حجم خرید برای تثبیت سطح بالاتر و همچنین وجود عرضه فشرده در سطوح قیمتی کلیدی است که مانع شکست پایدار میشود. برای درک بهتر، باید جریانهای نقدی در زنجیره، شاخصهای بازار مشتقات، و رفتار کیفپولی بازیگران بزرگ را همزمان بررسی کرد. هر یک از این جهشها به دنبال افزایش حجم معاملات و توجه سرمایهگذاران خرد و رسانهای رخ داد، اما تحلیلهای آنچین حاکی از آن است که نهنگها و دارندگان بلندمدت در برخی لحظات اقدام به تحقق سود یا فروش پلهای کردهاند. این الگو نشان میدهد که تنها حرکت قیمت در نمودار کافی نیست و خوانش ساختار عرضه و تقاضا، بهویژه توزیع هزینه خرید (cost-basis) دارندگان، برای پیشبینی احتمال شکست یا برگشت قیمت ضرورت دارد.
جریانهای آنچین و شاخص Chaikin Money Flow (CMF)
شاخصهای آنچین نشاندهنده افزایش جزئی در Chaikin Money Flow (CMF) بودند که بهطور موقت بالای صفر بازگشت—نشانهای از ورود سرمایه و خریدهایی از طرف نهنگها. با این حال، بهبود CMF محدود به فواصل کوتاه بود و نشان میدهد تجمع نهادهای بزرگ یا خریداران کلیدی به میزانی نبوده که بتواند یک شکست پایدار را رقم بزند. در عمل، CMF بالای صفر به معنی جریان خالص سرمایه به بازار اسپات است، اما برای تبدیل شدن به نیروی محرک یک روند صعودی مطمئن نیاز به استمرار و افزایش حجمهای ورودی و همچنین کاهش عرضه از طرف دارندگان بزرگ وجود دارد. همزمان، تصاویر آنچین نشاندهنده افزایش فروش از سوی نهنگها و دارندگان بلندمدت است که سقف رالیها را محدود کرده است. این الگوها معمولاً با شاخصهای تکمیلی همراه میشوند: افزایش ذخایر در صرافیها (exchange reserves)، کاهش نسبت آدرسهای سودآور در بازه کوتاهمدت، یا افزایش حجم انتقال از کیفپولهای نهنگ به آدرسهای معامله یا فروش. برای تحلیلگران و معاملهگران فنی و آنچین، ترکیب CMF با دادههایی مانند میزان عرضه در سود (supply in profit)، توزیع هزینه تحققیافته (realized price distribution) و تغییرات در موجودی صرافیها تصویر کاملتری ارائه میدهد. بهطور مشخص، رصد شاخصهایی مانند: - تغییر خالص ذخایر اتریوم در صرافیها (exchange inflows/outflows) - توزیع سود/زیان آدرسها و موجهای نگهداری (HODL waves) - تراکنشهای بزرگ (whale transfers) و فعالیت قراردادهای شناختهشده میتواند به تشخیص اینکه آیا فشار فروش از سوی نهنگها در حال جذب تقاضا است یا بالعکس، کمک کند. در فازهای پس از رالی، نوسانات معمولاً افزایش مییابد و تشخیص اینکه آیا فروشها نقدسازی سود کوتاهمدت هستند یا آغاز توزیع بلندمدت، از اهمیت بالایی برخوردار است.
مقاومت مبتنی بر هزینه خرید و تمرکز عرضه
تحلیلگران به تمرکز عرضه در حوالی مبنای هزینه خریداران بهعنوان یکی از موانع اصلی اشاره میکنند. گزارشها حاکی از آن است که بیش از یک میلیون ETH در باند قیمتی ۱٬۹۹۵–۲٬۰۱۵ دلار خریداری شده است که یک لایه متراکم فشار عرضه در این ناحیه ایجاد کرده است. وقتی مالکیت در یک بازه قیمتی مشخص متمرکز شود، با نزدیک شدن قیمت به آن محدوده بسیاری از دارندگان ممکن است به دنبال تحقق سود، تعدیل موقعیت یا خروج جزئی از بازار باشند که این رفتار بهصورت یک مقاومت روانی و عملیاتی عمل میکند. این پدیده را میتوان با ابزارهای مختلف تحلیل آنچین و آماری بهصورت کمی بررسی کرد: نقشه توزیع هزینه تحققیافته (realized price heatmap) نشان میدهد در چه سطوحی بیشترین حجم کوینها خریداری شده است؛ پروفایل حجم قیمتی (volume profile) نیز نشان میدهد که در چه نواحی عمق عرضه وجود دارد. در نتیجه، حتی اگر تقاضای کوتاهمدت برای خرید افزایش یابد، تا زمانی که این لایه عرضه متراکم توسط خریداران جدید جذب نشود، قیمت نمیتواند بهراحتی از آن عبور کند. از منظر معاملهگری، تمرکز عرضه معنای عملیاتی دارد: تیکپرایسها و نقاط ورود باید با توجه به احتمال برخورد با فروش جمعی تنظیم شوند و استراتژیهایی چون ورود پلهای، تعیین حد ضرر محافظهکار و مدیریت ریسک مبتنی بر اندازه معامله میتواند کمک کند تا در مقابل بازگشتهای ناگهانی مقاومت ناپذیر، پوزیشنها کنترلشده باقی بمانند. همچنین، در کوتاهمدت، حضور بازارسازهای الگوریتمی و بازارهای مشتقه (futures) میتواند نقش مهمی در تعیین سطح مقاومت و سرعت شکست یا بازگشت ایفا کند؛ بهویژه زمانی که اهرمها و نرخهای فاندینگ (funding rates) بهسرعت تغییر میکنند و ناپایداری را افزایش میدهند.
چشمانداز: اهداف شکست و ریسکهای نزولی
در صورت عبور قاطع و تثبیت بالای ۲٬۱۲۰ دلار، اهداف مقاومتی بعدی برای اتریدرها و تحلیلگران نزدیک به ۲٬۲۱۰ و ۲٬۳۰۰ دلار خواهند بود و این سطوح میتوانند راههای صعودی واضحی را برای بازارِ منتظرِ یک شکست نمایش دهند. چنین سناریویی مستلزم استمرار جریان خرید، کاهش عرضه از سوی نهنگها و افزایش حجم معاملات در حمایت از حرکت افزایشی است. علاوه بر دادههای آنچین، علائم تأیید از بازار مشتقه مانند افزایش انرژی در حجم معاملات اختیار و قراردادهای آتی، کاهش فشار فروش و تثبیت نرخهای فاندینگ نیز میتواند بهعنوان سیگنالهای حمایتی عمل کنند. از سوی دیگر، ناتوانی در گذر از مرز ۲٬۱۲۰ دلار میتواند اتریوم را در یک بازه محدود بین تقریباً ۱٬۸۹۵ و ۲٬۰۰۰ دلار نگه دارد، وضعیتی که ادامه نوسان و احتیاط معاملهگران نوسانی را به همراه دارد. در این سناریو، ریسک نزولی ناشی از تجمع سفارشات فروش در سطوح بالاتر و افزایش فشار فروش از سوی دارندگان میانمدت و بلندمدت است که ممکن است باعث افت سریع قیمت تا سطوح حمایت پایینتر شود. شاخصهایی که باید به دقت زیر نظر گرفته شوند عبارتاند از: - جریان نهنگها و انتقالهای بزرگ به صرافیها - قرائت CMF و حجم خالص ورودی/خروجی از صرافیها - توزیع عرضه بر اساس قیمت تحققیافته و موجهای HODL - تغییرات در حجم معاملات آتی، شاخص بازِ قراردادها (open interest) و نرخ فاندینگ مدیریت ریسک در هر دو سناریوی شکست یا ماندن در دامنه، حیاتی است: تعیین نقاط حد ضرر مناسب، کاهش اندازه پوزیشن هنگام رسیدن به سطوح مقاومت قوی، و استفاده از ابزارهای هجینگ در بازار مشتقه بهعنوان راهکارهای محافظتی پیشنهاد میشود. همچنین پیگیری معیارهای کیفی مانند خبرهای شبکه اتریوم (ارتقاها، بهروزرسانیهای فنی، مشکلات مقیاسپذیری) و فضای کلی اقتصاد کلان (تصمیمات نرخ بهره، وضعیت بازارهای سهام و جریان سرمایه بین ریسکپذیرها) میتواند در تحلیل جهتگیری بلندمدت دارایی مفید باشد. در جمعبندی، برای تایید تغییر روند و ورود به یک مرحله صعودی معتبر، همزمانی چند سیگنال مورد نیاز است: تثبیت بالای سطوح مقاومتی (مثلاً بالای ۲٬۱۲۰ دلار)، استمرار جریان نقدی مثبت در آنچین (مثلاً CMF پایدار بالای صفر)، کاهش فشار عرضه از سوی نهنگها و بهبود ساختار حجمی در بازارهای اسپات و مشتقه. در غیاب این شرایط، احتمال ادامه نوسان محدود و برگشت به سمت حمایتهای پایینتر همچنان وجود دارد. معاملهگران و تحلیلگران باید بهطور منظم دادههای آنچین، فعالیت نهنگها، شاخصهای فنی و متغیرهای بازار مشتقه را رصد کنند تا بتوانند تصمیمات مبتنی بر شواهد و مدیریت ریسک مناسب اتخاذ نمایند.
منبع: smarti
ارسال نظر