معاملهگران پلیمارکت احتمال تصویب قانون شفافیت را به کف تازه رساندند
قیمتهای معاملاتی در پلیمارکت نشان میدهد احتمال تبدیل شدن قانون شفافیت به قانون رسمی در سال ۲۰۲۶، در ۲۹ ژوئیه به ۲۷ درصد کاهش یافته است؛ رقمی که پایینترین سطح از زمان راهاندازی این بازار محسوب میشود. این قیمت بازتاب ارزیابی جمعی معاملهگران است، نه یک پیشبینی مستقل، اما از افزایش تردید میان سرمایهگذاران و ناظران سیاستگذاری درباره توان این لایحه برای عبور از موانع باقیمانده قانونگذاری پیش از تعطیلات سنای آمریکا در ۸ اوت خبر میدهد.
واکنش بازار و چشمانداز تحلیلگران
شرکتهای متمرکز بر بازار نیز دیدگاهی مشابه احساسات پلیمارکت مطرح کردهاند. گلکسی دیجیتال احتمال تخمینی تصویب این لایحه را به حدود ۳۰ درصد کاهش داد، زیرا مذاکرات سنا طولانیتر شده و تقویم قانونگذاری فشردهتر شده است. این تغییر نگرش در سراسر جامعه کریپتو و بلاکچین بازتاب یافته است: معاملهگران، ناشران توکن، صرافیها و سرمایهگذاران نهادی همگی این لایحه را با دقت دنبال میکنند، زیرا میتواند چارچوب مقررات کریپتو در ایالات متحده را دگرگون کند.
اولویتهای سنا و پنجره قانونگذاری در حال کوچک شدن
رهبران سنا تصمیم گرفتند بسته تحریمهای روسیه و مجموعهای از نامزدهای مناصب فدرال را در اولویت قرار دهند و همین موضوع بررسی قانون شفافیت را به تأخیر انداخت. در ۲۸ ژوئیه، سنا لایحه تحریمها را پیش برد و در نتیجه روزهای کاری کمتری برای بررسی قانون پیچیده ساختار بازار کریپتو پیش از تعطیلات ۸ اوت باقی ماند. این تغییر در تقویم، فرصت برگزاری رأیگیری برای پایان دادن به بحثهای طولانی یا رأیگیری کامل در صحن سنا را کاهش میدهد و احتمال بلاتکلیف ماندن قانون شفافیت تا پاییز را افزایش میدهد.
گروههای صنعتی از رهبری سنا خواستهاند دستکم پیش از تعطیلات، یک رأیگیری رویهای برگزار کند. رأیگیری برای پایان دادن به بحثهای طولانی میتواند مشخص کند آیا این طرح ۶۰ رأی لازم را که معمولا برای عبور از تهدید اطاله بررسی و حرکت به سوی رأیگیری نهایی در ادامه سال نیاز است، در اختیار دارد یا نه. بدون این گام رویهای، مسیر پیش رو نامطمئنتر میشود و ممکن است هرگونه بحث جدی به تقویم شلوغ پس از تعطیلات موکول شود.
نقاط اصلی اختلاف: اخلاق و مقررات استیبلکوین
دو حوزه مذاکره بیش از همه برجسته است. نخست، مفاد اخلاقی مربوط به منافع مالی مقامهای منتخب در داراییهای دیجیتال بهشدت محل اختلاف بوده است. گزارشها نشان میدهد سناتور دموکرات روبن گایهگو و سناتور جمهوریخواه تام تیلیس در حال نهایی کردن یک پیشنهاد متقابل دوحزبی با محوریت ادبیات اخلاقی هستند و انتظار دارند ظرف چند روز پیشنهاد خود را به کاخ سفید ارسال کنند. رویکرد تیلیس و گایهگو ممکن است اختیار اجرای مقررات را تغییر دهد، بهگونهای که دادستانهای کل ایالتها نیز برای اجرای قواعد اخلاقی جایگاه حقوقی داشته باشند، نه اینکه اتکا صرفا به وزارت دادگستری باشد.
دوم، بازدهی و پاداشهای استیبلکوین همچنان نقطه تنش است. گروههای بانکی خواهان محدودیتهای سختگیرانهتر بر محصولات استیبلکوین دارای بازده هستند، محصولاتی که میتوانند با سپردههای بانکی بیمهشده رقابت کنند. در مقابل، شرکتهای کریپتویی استدلال میکنند که محدودیتهای گسترده به نوآوری آسیب میزند و انتخاب مصرفکننده را کاهش میدهد. اگر مذاکرهکنندگان نتوانند این اختلافات را حل کنند، حتی در صورت توافق بر سر ادبیات اخلاقی، لایحه ممکن است با تأخیرهای بیشتری روبهرو شود.
قانون شفافیت چه معنایی برای ساختار بازار کریپتو دارد
قانون شفافیت یک تقسیم قانونی از اختیارات میان کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا و کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا پیشنهاد میکند. حامیان میگویند این چارچوب مرزهای صلاحیتی روشنتری برای صرافیها، ناشران توکن، متولیان نگهداری دارایی و اوراق بهادار توکنیزهشده ایجاد میکند و به پروژهها و نهادهای مالی کمک میکند برای عرضه محصولات، برنامههای انطباق و فهرستکردن داراییها برنامهریزی دقیقتری داشته باشند.
حامیان این طرح، هم از دنیای مالی سنتی و هم از شرکتهای دارایی دیجیتال، استدلالهای اقتصادی متعددی در دفاع از شفافیت مطرح کردهاند. مدیران بزرگ دارایی و کارگزاریها، از جمله بلکراک، گلدمن ساکس، فرانکلین تمپلتون، فیدلیتی، چارلز شواب و سوفای، بهصورت عمومی از قانونی حمایت کردهاند که قطعیت مقرراتی پایدار ایجاد کند. جمهوریخواهان و دموکراتها در کمیتههای کلیدی هشدار دادهاند که تداوم ابهام میتواند سرمایه، فرصتهای شغلی و توسعه بلاکچین را به خارج از آمریکا منتقل کند و رهبری ایالات متحده در بازارهای دیجیتال را تضعیف کند.
صداهایی از کنگره و صنعت
مایک هاریدوپولوس، نماینده فلوریدا، بار دیگر از یک چارچوب قانونی روشن حمایت کرد و هشدار داد که تأخیرها خطر انتقال سرمایهگذاری به کشورهایی با قوانین قابل پیشبینیتر را افزایش میدهد. سناتور سینتیا لومیس نیز ادعاها درباره مخالفت یکپارچه والاستریت با این لایحه را رد کرد و گفت طیف گستردهای از شرکتهای مالی خواهان یک مسیر مقرراتی عملی برای نوآوری کریپتو و داراییهای توکنیزهشده هستند.
اگر کنگره متوقف بماند، نهادهای ناظر ممکن است اقدام کنند
پل اتکینز، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، اعلام کرده است که اگر قانونگذاران نتوانند قانونگذاری کنند، این نهاد میتواند از مسیر قاعدهگذاری برای رسیدگی به بخشهایی از بازار کریپتو اقدام کند. اتکینز این کمیسیون را «آماده، مایل و قادر» توصیف کرده است تا از اختیارات موجود برای تنظیم مقررات توکنها، پلتفرمهای معاملاتی و اوراق بهادار توکنیزهشده استفاده کند. هرچند اقدام نهاد ناظر میتواند تا حدی شفافیت ایجاد کند، بسیاری از فعالان صنعت زبان قانونی مصوب را ترجیح میدهند، زیرا قواعد صادرشده از سوی نهادهای تنظیمگر میتواند در دولتهای بعدی بازنگری یا لغو شود.
اقدام مستقل کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا بهطور کامل جایگزین تقسیم صلاحیت قانونی با کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا نخواهد شد و پرسشهایی را درباره اینکه کدام نهاد بر برخی مشتقات، توکنها و فعالیتهای صرافیها نظارت دارد، همچنان باز میگذارد.
در ادامه باید چه چیزهایی را زیر نظر داشت
آزمون فوری قانون شفافیت این است که آیا پیشنهاد متقابل دوحزبی درباره اخلاق، موافقت کاخ سفید را جلب میکند یا نه و آیا رهبران سنا پیش از تعطیلات اوت گامهای رویهای برمیدارند یا خیر. حتی با دستیابی به مصالحه درباره اخلاق، مذاکرهکنندگان همچنان باید اختلافات سنا و مجلس نمایندگان را هماهنگ کنند و حمایت دوحزبی کافی برای عبور از موانع رویهای به دست آورند.
برای فعالان بازار کریپتو، اهمیت موضوع بسیار بالاست: قانون شفافیت میتواند قواعد بلندمدت طبقهبندی توکنها، عملیات صرافیها، خدمات نگهداری دارایی، چارچوبهای استیبلکوین و اوراق بهادار توکنیزهشده را تعیین کند. همزمان با بهروزرسانی احتمالات از سوی معاملهگران و تنظیم موقعیتها توسط بازیگران نهادی، تحولات قانونگذاری و مقرراتی در هفتههای آینده برای هر کسی که سیاست کریپتوی آمریکا، مقررات بلاکچین و ساختار بازار داراییهای دیجیتال را دنبال میکند، بسیار مهم خواهد بود.
Discussion
Leave a Comment