تردید بانک تسویه درباره استیبل کوین ها در پرداخت

بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی استیبل‌کوین‌ها را به‌عنوان زیرساخت پرداخت در مقیاس بزرگ زیر سؤال برد

بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی بار دیگر نسبت به توانایی استیبل‌کوین‌ها برای ایفای نقش پول روزمره و قابل اعتماد در مقیاس گسترده ابراز تردید کرد. پابلو هرناندز دِ کُس، مدیرکل این بانک، گفت سپرده‌های بانکی توکنیزه مسیر معتبرتری برای پرداخت‌های دیجیتال فراهم می‌کنند و در عین حال چارچوب‌های اصلی پولی را حفظ می‌کنند. هرناندز دِ کُس، که از نامزدهای جانشینی کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا نیز محسوب می‌شود، این اظهارات را هم‌زمان با بحث‌های جهانی نهادهای ناظر درباره نحوه ادغام استیبل‌کوین‌ها در نظام‌های مالی ملی مطرح کرد.

سپرده‌های توکنیزه در برابر استیبل‌کوین‌ها

هرناندز دِ کُس استدلال کرد که سپرده‌های بانکی توکنیزه می‌توانند مزایای توکنیزه‌سازی را بدون برهم زدن بنیان‌های نظام پولی ارائه دهند. به گفته او، توکنیزه‌سازی مستقیم سپرده‌ها ارتباط شفاف‌تری با چارچوب‌های متمرکز پولی و سازوکارهای احتیاطی تثبیت‌شده ایجاد می‌کند و همین موضوع آن‌ها را به گزینه‌ای قوی‌تر برای جریان‌های پرداخت خرد در مقیاس بزرگ تبدیل می‌کند.

در عین حال، او اذعان کرد که استیبل‌کوین‌ها ممکن است بر مالیه عمومی اثر بگذارند. برخی حامیان و مقام‌ها، از جمله چهره‌هایی در وزارت خزانه‌داری آمریکا، استدلال کرده‌اند که استیبل‌کوین‌ها می‌توانند هزینه استقراض دولت را کاهش دهند. اما رئیس بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی هشدار داد که همین روند می‌تواند به خروج سپرده‌ها از بانک‌ها منجر شود، هزینه تأمین مالی وام‌دهندگان را افزایش دهد و در نهایت نرخ‌های استقراض بالاتری را برای خانوارها و کسب‌وکارها رقم بزند.

انطباق مقرراتی، قابلیت همکاری و حاکمیت پولی

اظهارات بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی همچنین به اصطکاک‌های عملی اشاره داشت: قابلیت همکاری محدود میان پلتفرم‌های استیبل‌کوین و اجرای ناهماهنگ کنترل‌های مبارزه با پول‌شویی. او گفت استفاده گسترده‌تر بین‌المللی از استیبل‌کوین‌های متصل به دلار آمریکا می‌تواند حاکمیت پولی را تضعیف کند و انتقال سیاست‌های داخلی بانک‌های مرکزی خارج از ایالات متحده را پیچیده‌تر سازد.

مطالعه موسسه ثبات مالی از تفاوت‌های گسترده در مقررات صادرکنندگان خبر می‌دهد

مطالعه‌ای تازه از موسسه ثبات مالی وابسته به بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی، رویکردهای نظارتی نسبت به صادرکنندگان استیبل‌کوین را در حوزه‌های قضایی مهم مقایسه کرده و نشان داده است که در نوع نهادهای مجاز به انتشار استیبل‌کوین و دیگر فعالیت‌های مجاز برای این صادرکنندگان، تفاوت‌های قابل توجهی وجود دارد.

مقررات صادرکنندگان استیبل‌کوین در بازارهای مهم. منبع: بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی

بررسی موسسه ثبات مالی شامل ایالات متحده، اتحادیه اروپا، بریتانیا، هنگ‌کنگ و سنگاپور بود. این بررسی نشان داد که آمریکا و سنگاپور به‌طور کلی مواضع محدودکننده‌تری نسبت به صادرکنندگان غیربانکی دارند. برای نمونه، طبق قانون پیشنهادی جینیوس آمریکا، فعالیت‌هایی مانند وام‌دهی، استیکینگ، معاملات اختصاصی و نگهداری دارایی‌های رمزارزی اشخاص ثالث معمولا از حوزه فعالیت مجاز صادرکنندگان استیبل‌کوین پرداختی خارج می‌شود.

در مقابل، نهادهای ناظر در هنگ‌کنگ، بریتانیا و اتحادیه اروپا برخی فعالیت‌های اضافی را برای نهادهای مرتبط با استیبل‌کوین مجاز می‌دانند؛ البته این مجوز اغلب به دریافت مجوز جداگانه، تأیید نهاد ناظر یا اجازه‌های مشخص مشروط است. پژوهشگران موسسه ثبات مالی همچنین یادآور شدند که بسیاری از محدودیت‌ها در سطح نهاد صادرکننده اعمال می‌شود، نه در کل گروه شرکتی. به این معنا که شرکت‌های وابسته ممکن است حتی در صورت محدود بودن خود صادرکننده استیبل‌کوین، به سایر فعالیت‌های مرتبط با رمزارز ادامه دهند.

این موضوع برای بازارها چه معنایی دارد

برای بازار رمزارز، نقد بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی و تحلیل تطبیقی موسسه ثبات مالی بر یک تنش محوری تأکید می‌کند: سیاست‌گذاران می‌خواهند نوآوری در پرداخت‌ها را جذب کنند، اما هم‌زمان از ریسک‌های مربوط به ثبات مالی، سلامت چارچوب‌های مبارزه با پول‌شویی و کنترل پولی جلوگیری کنند. فعالان بازار و نهادهای نظارتی باید راهکارهای پرداخت کارآمد و سازگار با یکدیگر را با حکمرانی قوی و safeguards احتیاطی محکم هماهنگ کنند تا پول مبتنی بر توکن بتواند با ایمنی در مقیاس گسترده رشد کند.

بحث درباره استیبل‌کوین‌ها، سپرده‌های توکنیزه و هماهنگ‌سازی مقررات فرامرزی احتمالا با نهایی شدن چارچوب‌ها در حوزه‌های قضایی بیشتر و آزمایش زیرساخت‌های پرداخت مبتنی بر توکن از سوی شبکه‌های پرداخت، شدت خواهد گرفت.