مهلت پنج ماهه بریتانیا برای مجوزهای رمزارزی

رگولاتور بریتانیا پنجره‌ای پنج‌ماهه برای درخواست‌های مجوز تعیین کرد

مرجع راهبرد امور مالی بریتانیا دوره‌ای مشخص را برای شرکت‌هایی اعلام کرده است که قصد دارند برای انجام فعالیت‌های قانون‌گذاری‌شده رمزارزی در بریتانیا مجوز بگیرند. ثبت درخواست‌ها از ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ آغاز می‌شود و در ۲۸ فوریه ۲۰۲۷ پایان می‌یابد؛ یعنی پیش از اجرای رژیم تازه مقررات رمزارز که انتظار می‌رود از ۲۵ اکتبر ۲۰۲۷ لازم‌الاجرا شود. این جدول زمانی به صرافی‌های رمزارز، متولیان نگهداری دارایی دیجیتال، صادرکنندگان استیبل‌کوین، ارائه‌دهندگان خدمات سهام‌گذاری و دیگر فعالان بازار فرصت محدودی می‌دهد تا برای دریافت مجوز یا اصلاح مجوزهای موجود خود طبق چارچوب جدید اقدام کنند.

نکات کلیدی جدول زمانی جدید و قواعد انتقالی

اعلامیه این نهاد ناظر چند پرسش عملیاتی و الزامات انطباقی را که بر برنامه‌ریزی صنعت رمزارز اثر گذاشته بود، روشن می‌کند:

• دوره ثبت درخواست: از ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ تا ۲۸ فوریه ۲۰۲۷.
• تاریخ آغاز اجرای رژیم مقرراتی: طبق انتظار، ۲۵ اکتبر ۲۰۲۷.
• پشتیبانی پیش از درخواست: مرجع راهبرد امور مالی هم‌اکنون خدمات پشتیبانی پیش از درخواست را برای کمک به شرکت‌ها در آماده‌سازی پرونده‌ها ارائه می‌دهد.

رگولاتور تأکید می‌کند که ثبت‌های موجود در حوزه مبارزه با پول‌شویی به‌طور خودکار به مجوزهای چارچوب جدید تبدیل نخواهد شد. شرکت‌هایی که اکنون بر اساس ثبت مبارزه با پول‌شویی یا سایر مجوزهای خدمات مالی فعالیت می‌کنند، اگر فعالیت‌های رمزارزی آن‌ها در دامنه قواعد ۲۰۲۷ قرار بگیرد، همچنان باید درخواست جداگانه ارائه دهند.

مقررات انتقالی و تداوم کسب‌وکار

شرکت‌هایی که در بازه پنج‌ماهه تعیین‌شده درخواست خود را به‌موقع ثبت کنند، ممکن است از ترتیبات انتقالی بهره‌مند شوند؛ ترتیباتی که به آن‌ها اجازه می‌دهد تا زمان بررسی درخواست، برخی خدمات مشخص را ادامه دهند، مشروط بر اینکه شرایط مرجع راهبرد امور مالی را رعایت کنند. کسب‌وکارهایی که پس از ۲۸ فوریه ۲۰۲۷ پرونده خود را ارسال کنند، نمی‌توانند به این مقررات انتقالی اتکا کنند و ممکن است تا زمان صدور مجوز ملزم به توقف فعالیت‌های مشمول مقررات شوند. نکته مهم این است که ارسال درخواست به معنای تضمین تأیید نیست و این نهاد ناظر نیز وعده نداده است که همه پرونده‌های ثبت‌شده در موعد مقرر پیش از آغاز اجرای رژیم جدید تعیین تکلیف شوند.

شرکت‌ها برای دریافت مجوز چه مواردی را باید اثبات کنند

در چارچوب جدید، متقاضیان باید انتظار بررسی دقیق و جزئی‌نگرانه در چند حوزه را داشته باشند:

• توان مالی و الزامات کفایت سرمایه متناسب با فعالیت‌هایی که ارائه می‌شود.
• چارچوب‌های قدرتمند حاکمیت شرکتی و مدیریت ریسک، از جمله نظارت روشن در سطح هیئت‌مدیره بر مواجهه‌های رمزارزی.
• کنترل‌های رفتاری و حمایت از مصرف‌کننده، به‌ویژه در زمینه افشا، حاکمیت محصول و تناسب محصول با مشتری.
• کنترل‌های اختصاصی هر فعالیت، شامل نگهداری امن رمزارز، صدور استیبل‌کوین، سازوکارهای مقابله با سوءاستفاده بازار و افشاهای مربوط به دارایی‌های پذیرفته‌شده برای معامله.

بیانیه‌های سیاستی نهایی مرجع راهبرد امور مالی که اوایل امسال منتشر شد، استانداردهایی را برای ترتیبات نگهداری دارایی، پشتوانه و صادرکنندگان استیبل‌کوین و الزامات شفافیت مشخص تعیین می‌کند. شرکت‌ها باید خدمات برنامه‌ریزی‌شده خود، از جمله بسترهای معاملاتی، خدمات نگهداری، محصولات سهام‌گذاری و صدور استیبل‌کوین را با این قواعد تطبیق دهند و نباید فرض کنند یک مجوز واحد همه محصولات رمزارزی را پوشش خواهد داد.

مبارزه با پول‌شویی و مجوزهای جداگانه

اگرچه مرجع راهبرد امور مالی مدت‌ها بر ثبت مبارزه با پول‌شویی برای کسب‌وکارهای رمزارزی تمرکز داشته است، رژیم ۲۰۲۷ بسیاری از فعالیت‌های رمزارزی را وارد مجموعه قواعد خدمات مالی این نهاد خواهد کرد. این یعنی ثبت مبارزه با پول‌شویی با مجوز فعالیت از این رگولاتور تفاوت دارد: ممکن است هر دو لازم باشند، اما هیچ‌یک جایگزین دیگری نخواهد شد. شرکت‌ها باید اسناد و برنامه‌های انطباقی جداگانه‌ای را هم برای الزامات مبارزه با پول‌شویی و هم برای آزمون‌های اخذ مجوز طبق قانون خدمات مالی آماده کنند.

واکنش بازار: بازیگران باسابقه، پلتفرم‌های سرمایه‌گذاری و اوراق رمزارزی قابل معامله

رهبران صنعت و نهادهای مالی سنتی از هم‌اکنون در حال سازگار شدن با شرایط جدید هستند. در نامه‌ای منتشرشده در فایننشال تایمز، نیک جونز، مدیرعامل زومو، اشاره کرد که مسیر مقرراتی شفاف‌تر می‌تواند شرکت‌های مالی تثبیت‌شده را به گسترش خدمات رمزارزی خود در بریتانیا ترغیب کند. به گفته جونز، ابهام مقرراتی و ریسک طرف مقابل در گذشته برخی مؤسسات را، با وجود علاقه واقعی به دارایی‌های دیجیتال، از ورود به بازار بازمی‌داشت.

ظهور اوراق بدهی رمزارزی قابل معامله در پلتفرم‌های اصلی سرمایه‌گذاری نیز تحولی مرتبط است. برای نمونه، هارگریوز لنزداون در اوایل سپتامبر عرضه ۹ ورقه مبتنی بر بیت‌کوین و اتر را برای مشتریان واجد شرایط آغاز کرد و امکان قرار گرفتن در معرض نوسانات قیمت رمزارز را بدون مالکیت مستقیم کوین یا کنترل کلید خصوصی فراهم ساخت. این اوراق برای مشتریان خردی در دسترس است که بررسی‌های تناسب را پشت سر بگذارند و خود را در سطح سرمایه‌گذار پیشرفته تأیید کنند؛ عرضه آن‌ها نیز بر اساس قواعد مرجع راهبرد امور مالی درباره اوراق واجد شرایط از اکتبر ۲۰۲۵ امکان‌پذیر شد.

اگرچه پذیرش این اوراق در بازار و پنجره درخواست مجوز به دو پرسش مقرراتی متفاوت مربوط می‌شوند، یعنی محصولات سرمایه‌گذاری پذیرفته‌شده در بازار در برابر مجوزهای سطح شرکت، اما این دو روند در کنار هم نشان می‌دهند تمایل نهادی برای فراهم کردن دسترسی قانون‌مند به رمزارز برای سرمایه‌گذاران بریتانیایی رو به افزایش است.

صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سقف‌های مواجهه

مرجع راهبرد امور مالی همچنین محدودیت‌هایی را برای میزان مواجهه صندوق‌ها با اوراق رمزارزی قابل معامله بررسی کرده است. در ژوئن، این نهاد پیشنهاد کرد برای برخی صندوق‌های مجاز، سقف ۱۰ درصدی برای نگهداری این اوراق تعیین شود، در حالی که تأکید داشت در آن زمان مالکیت مستقیم رمزارز توسط آن صندوق‌ها در دستور بررسی قرار ندارد. مدیران دارایی و هیئت‌مدیره صندوق‌ها باید روند تحول این پیشنهادها را در کنار رژیم اخذ مجوز دنبال کنند، زیرا قواعد سطح صندوق و مجوزهای سطح شرکت در طراحی و توزیع محصول با یکدیگر تعامل خواهند داشت.

اپراتورهای برون‌مرزی و صرافی‌های بین‌المللی

صرافی‌های خارجی که به مشتریان بریتانیایی خدمات می‌دهند، با یک انتخاب راهبردی روبه‌رو هستند: درخواست مجوز از مرجع راهبرد امور مالی یا تغییر مدل‌های دسترسی به بازار. گزارش‌های اوایل تابستان نشان می‌داد بایننس در حال بررسی درخواست مجوز از این نهاد است، هرچند تأیید عمومی آن محدود بود و محدودیت‌های موجود این رگولاتور بر بایننس مارکتس لیمیتد همچنان پابرجاست.

مدیرعامل زومو پیش‌بینی کرده است که با حرفه‌ای‌تر شدن بازار، شرکت‌ها بیش از پیش به شرکای محلی منطبق با مقررات و سامانه‌های عملیاتی مستندسازی‌شده نیاز خواهند داشت. او انتظار دارد این بخش از ارائه خدمات برون‌مرزی و فرایندهای کم‌ساختار فاصله بگیرد و به سمت انطباق داخلی و کنترل‌های اثبات‌شده حرکت کند؛ البته این یک انتظار صنعتی است، نه یافته رسمی مرجع راهبرد امور مالی.

مقایسه با فضای مقرراتی ایالات متحده

رگولاتورهای خارج از بریتانیا در حال پیگیری پرسش‌های متفاوتی هستند. در ایالات متحده، کمیسیون بورس و اوراق بهادار در ماه اوت قواعدی را درباره برخی قراردادهای سرمایه‌گذاری رمزارزی و معافیت‌های احتمالی از ثبت پیشنهاد کرد؛ این پیشنهادها مشمول دریافت نظر عمومی هستند و الزامات مرجع راهبرد امور مالی برای شرکت‌های فعال در بریتانیا را تغییر نمی‌دهند. بنابراین شرکت‌های جهانی هنگام طراحی خدمات فرامرزی باید مسیرهای مقرراتی متمایز و گاهی واگرا را مدیریت کنند.

فهرست اقدامات ضروری برای شرکت‌های رمزارزی بریتانیا

شرکت‌هایی که قصد دارند تحت رژیم ۲۰۲۷ فعالیت کنند، بهتر است از همین حالا گام‌های زیر را در نظر بگیرند:

• تعامل پیش از درخواست را با مرجع راهبرد امور مالی آغاز کنند و از خدمات پشتیبانی پیش از درخواست بهره ببرند.
• مدل‌های کسب‌وکار فعلی را با تعاریف فعالیتی این نهاد، شامل معامله، نگهداری، صدور و سهام‌گذاری، تطبیق دهند تا مجوزهای لازم شناسایی شود.
• برنامه‌های مبارزه با پول‌شویی را تقویت کنند و مطمئن شوند منابع آن‌ها از مسیرهای کاری مربوط به اخذ مجوز جداست.
• چارچوب‌های حاکمیت، سرمایه و رفتار حرفه‌ای را مطابق با بیانیه‌های سیاستی مرجع راهبرد امور مالی ایجاد کنند.
• اگر در بازه پنج‌ماهه درخواست می‌دهند، برای شرایط انتقالی آماده شوند و در صورت تأخیر در تأیید، برنامه‌های جایگزین داشته باشند.

جمع‌بندی

پنجره پنج‌ماهه درخواست مجوز که مرجع راهبرد امور مالی تعیین کرده است، زمان‌بندی روشنی را برای فعالان بازار فراهم می‌کند تا پیش از اجرای مجموعه جامع قواعد رمزارزی بریتانیا برای اخذ مجوز اقدام کنند. برای صرافی‌ها، متولیان نگهداری، صادرکنندگان و شرکت‌های مالی سنتی که برای عرضه خدمات دارایی دیجیتال برنامه‌ریزی می‌کنند، سال پیش رو بسیار تعیین‌کننده خواهد بود: تعامل زودهنگام، همسوسازی محصولات با استانداردهای اختصاصی هر فعالیت و اطمینان از اینکه سازوکارهای مبارزه با پول‌شویی و حاکمیت شرکتی با انتظارات سخت‌گیرانه‌تر رگولاتور مطابقت دارند. با شفاف‌تر شدن قواعد، برخی رهبران صنعت انتظار افزایش مشارکت داخلی و دسترسی گسترده‌تر سرمایه‌گذاران را دارند؛ اما ورود موفق به بازار به انطباق دقیق و مدل‌های عملیاتی شفاف وابسته خواهد بود.