ویتالیک بوترین بحث هزینه بیت‌کوین در برابر هوش مصنوعی را چارچوب‌بندی می‌کند
ویتالیک بوترین، هم‌بنیان‌گذار اتریوم، در اکتبر ۲۰۲۶ با انتشار مقایسه‌ای کنار هم از ساختار هزینه استخراج بیت‌کوین و استنتاج هوش مصنوعی، بحث گسترده‌ای به راه انداخت. تحلیل کوتاه او یک تفاوت ساختاری مهم را برجسته می‌کند: برق نزدیک به نیمی از هزینه‌های برآوردی استخراج بیت‌کوین را تشکیل می‌دهد، در حالی که هزینه استنتاج هوش مصنوعی تقریبا به طور کامل تحت تاثیر مخارج سرمایه‌ای رایانش است.
نکته مهم در پست بوترین این است که هزینه‌های سرمایه‌ای یک‌باره یا تامین‌مالی‌شده، مانند سرورها، پردازنده‌های گرافیکی، زیرساخت سرمایش و تجهیزات برق، را از هزینه‌های عملیاتی تکرارشونده مانند برق، نیروی انسانی، اجاره و نگهداری جدا می‌کند. این مقایسه از دو واحد متفاوت استفاده می‌کند: دلار به ازای هر بیت‌کوین برای استخراج و دلار به ازای هر سال پردازنده گرافیکی برای هوش مصنوعی. بنابراین مجموع دلاری آن‌ها مستقیما قابل مقایسه نیست، اما نسبت‌ها و پیام‌های اقتصادی آن کاملا روشن است.
توئیت بوترین، که در منبع اصلی بازنشر شده بود، چنین مضمونی دارد:
نکته جالب امروز: هزینه استخراج بیت‌کوین تقریبا به صورت ۵۰/۵۰ میان مخارج سرمایه‌ای رایانش و برق تقسیم می‌شود. در مقابل، استنتاج هوش مصنوعی تقریبا به طور کامل تحت سلطه مخارج سرمایه‌ای رایانش است. pic.twitter.com/PCFKZSuNRw
ویتالیک.اتریوم، ۱۷ اکتبر ۲۰۲۶
جزئیات هزینه استخراج بیت‌کوین: سهم برق به نصف نزدیک می‌شود
جدول استخراج بوترین، هزینه کل تولید را حدود ۹۳٬۷۰۰ دلار به ازای هر بیت‌کوین برآورد می‌کند. این رقم چندین دسته هزینه را دربر می‌گیرد که برق و مخارج سرمایه‌ای رایانش، بزرگ‌ترین سهم‌ها را به خود اختصاص می‌دهند.
ارقام کلیدی استخراج به ازای هر بیت‌کوین
- برق مستقیم مصرف‌شده توسط دستگاه‌ها: ۴۰٬۶۰۰ دلار، ۴۳.۳ درصد
- سایر هزینه‌های برق، شامل برق جانبی: ۲٬۴۰۰ دلار، ۲.۶ درصد
- کل هزینه برق: ۴۳٬۰۰۰ دلار، ۴۵.۹ درصد
- مخارج سرمایه‌ای رایانش، شامل سخت‌افزار، سرمایش، تجهیزات برق و تامین مالی: حدود ۳۷٬۶۰۰ دلار، حدود ۴۰ درصد
- نیروی انسانی: ۳٬۲۰۰ دلار
- اجاره تاسیسات: حدود ۲٬۵۰۰ دلار
- سایر هزینه‌ها، شامل نگهداری، قطعات یدکی، عملیات، بیمه، مالیات و پهنای باند: حدود ۷٬۴۰۰ دلار
مجموع این دسته‌ها به برآورد ۹۳٬۷۰۰ دلار برای هر بیت‌کوین می‌رسد. جدول هزینه استخراج به عمد هزینه‌های تامین مالی و زیرساخت را در ردیف مخارج سرمایه‌ای رایانش قرار می‌دهد، زیرا اپراتورها سرمایه‌گذاری‌های سنگین در سخت‌افزار و تاسیسات را به مرور زمان مستهلک می‌کنند.
ساختار هزینه استنتاج هوش مصنوعی: سلطه مخارج سرمایه‌ای رایانش
در مقابل، جدول استنتاج هوش مصنوعی از معیار هزینه به ازای هر سال پردازنده گرافیکی استفاده می‌کند و ترکیب کاملا متفاوتی را نشان می‌دهد. هزینه کل حدود ۲۶٬۲۶۰ دلار برای هر سال پردازنده گرافیکی ذکر شده و تقریبا سه‌چهارم آن به مخارج سرمایه‌ای رایانش مربوط است.
ارقام کلیدی استنتاج هوش مصنوعی به ازای هر سال پردازنده گرافیکی
- مخارج سرمایه‌ای رایانش، شامل سرورهای مجهز به پردازنده گرافیکی، سرمایش، تجهیزات برق و تامین مالی: حدود ۱۹٬۹۰۰ دلار، ۷۶ درصد
- برق مستقیم مصرف‌شده توسط دستگاه‌ها: ۱٬۰۵۰ دلار، ۴ درصد
- سایر هزینه‌های برق: ۲۱۰ دلار، ۰.۸ درصد
- نیروی انسانی: ۱٬۴۰۰ دلار
- اجاره تاسیسات: حدود ۹۰۰ دلار
- سایر هزینه‌های عملیاتی، شامل نگهداری، بیمه، مالیات و پهنای باند: حدود ۲٬۸۰۰ دلار
از آنجا که بارهای کاری استنتاج هوش مصنوعی به پردازنده‌های گرافیکی بسیار پرقدرت و رک‌های پردازشی متراکم وابسته هستند، هزینه‌های سرمایه‌ای اولیه بر اقتصاد واحد محصول غالب می‌شود. حتی زمانی که برق هزینه‌ای قابل توجه باشد، در مقایسه با هزینه خرید، تامین مالی و استهلاک پردازنده‌های گرافیکی و زیرساخت‌های مرتبط، سهم نسبتا کوچکی از هزینه عملیاتی استنتاج را تشکیل می‌دهد.
چرا مخارج سرمایه‌ای رایانش در هوش مصنوعی غالب است، اما برق در استخراج اهمیت بیشتری دارد
محرک‌های ساختاری این تفاوت روشن هستند:
- استخراج بیت‌کوین از تعداد زیادی تراشه ای‌سیک کالایی استفاده می‌کند و به طور پیوسته اجرا می‌شود، بنابراین مصرف برق یک هزینه تکرارشونده بزرگ است. سودآوری استخراج به شدت به قیمت برق و بهره‌وری انرژی حساس است.
- استنتاج هوش مصنوعی معمولا روی پردازنده‌های گرافیکی گران‌قیمت و رک‌های تخصصی اجرا می‌شود که در آن‌ها هزینه سرمایه‌ای به ازای هر واحد ظرفیت استنتاج بسیار بالاست. حتی با بهره‌برداری بالا، هزینه مستهلک‌شده سخت‌افزار بر اقتصاد هر استنتاج غلبه می‌کند.
این تفاوت‌ها بر شیوه برنامه‌ریزی تاسیسات، مذاکره قراردادهای برق و جذب تامین مالی توسط اپراتورها تاثیر می‌گذارد.
اپراتورها چگونه مراکز داده مناسب هوش مصنوعی را تامین مالی و ساختاربندی می‌کنند
معاملات مراکز داده در آمریکا نشان می‌دهد شرکت‌ها چگونه مسئولیت زیرساخت فیزیکی را از دارایی‌های پردازشی جدا می‌کنند. این تقسیم مسئولیت اغلب در قراردادهای اجاره و توافق‌های میزبانی مشتری دیده می‌شود: برخی اپراتورها نیروگاه فیزیکی، تاسیسات و تحویل برق را می‌سازند، در حالی که مشتریان سرورها را تامین می‌کنند و ریسک مالکیت پردازنده و ارتقای فناوری را بر عهده می‌گیرند.
تراولف به عنوان مطالعه موردی
پردیس هوش مصنوعی برنامه‌ریزی‌شده تراولف در کنتاکی، که در گزارش‌های میانه ۲۰۲۶ به آن اشاره شد، نمونه‌ای ملموس ارائه می‌دهد. این شرکت گزینه‌های تامین مالی حدود ۳.۵ میلیارد دلاری را بررسی کرد؛ از جمله وام‌های اهرمی و اوراق پربازده، تا از پردیس میزبانی‌شده آنتروپیک در سایت جاستیفاید دیتا در هاوزویل پشتیبانی کند. قرارداد ۲۰ ساله با آنتروپیک قرار بود حدود ۴۰۱ مگاوات ظرفیت رایانش حیاتی را پشتیبانی کند و تا ۱۹ میلیارد دلار درآمد در طول دوره قرارداد ایجاد کند.
بر اساس مدلی که تراولف توضیح داده است، مشتریان مسئولیت سرورها، پردازنده‌ها و ارتقاهای فناوری را حفظ می‌کنند، در حالی که تراولف برق و زیرساخت فیزیکی را تامین می‌کند. دورهای تامین مالی قبلی شامل انتشار ۳.۲ میلیارد دلار اوراق وثیقه‌دار ارشد در سال ۲۰۲۵ برای عملیات نیویورک بود؛ موضوعی که نشان می‌دهد بازارهای سرمایه به تامین مالی بلندمدت متکی بر برق و املاک برای رایانش در مقیاس عظیم علاقه زیادی نشان داده‌اند.
مسیرهای دیگر تامین مالی: فروش دارایی‌های رمزارزی و خطوط اعتباری
چندین شرکت آمریکایی برای تامین هزینه توسعه مراکز داده هوش مصنوعی، خزانه‌های رمزارزی خود را نقد کرده‌اند. نمونه‌ها عبارت‌اند از:
- استودیوی جی‌پی‌تی پَلز متعلق به کوانتوم سولوشنز، ۱٬۰۰۰ اتر، حدود ۱.۹۰۳ میلیون دلار پس از کسر کارمزدها، فروخت تا برنامه مرکز داده هوش مصنوعی در ژاپن را تامین مالی کند.
- هایپراسکیل دیتا حدود ۱۰۰ بیت‌کوین را نقد کرد و یک خط اعتباری با پشتوانه بیت‌کوین ترتیب داد تا از پروژه ساخت‌وساز در میشیگان و استقرار اولیه ۲۰ مگاواتی تحت یک توافق بلندمدت با مشتری پشتیبانی کند.
- مارا یک ملک ۱٬۲۰۰ هکتاری در تگزاس خریداری کرد که برای رایانش با کارایی بالا و استخراج بیت‌کوین در نظر گرفته شده است. هدف این پروژه دسترسی به ظرفیت اولیه ۱ گیگاوات از شبکه تا اکتبر ۲۰۲۷ و حداکثر ۲ گیگاوات تا آوریل ۲۰۲۸ است. مارا قصد دارد توسعه مرحله‌ای را با استاروود دیجیتال ونچرز پیش ببرد و فروشنده، اچ‌آی‌اف، پس از اجاره مربوط به رایانش با کارایی بالا، سهمی اقلیت را حفظ کند.
این معاملات نشان می‌دهد مرز میان تامین مالی رمزارز و هوش مصنوعی تا چه حد کمرنگ شده است: شرکت‌ها برای تامین مالی پردیس‌های بزرگ رایانشی از خزانه‌های رمزارزی، بازار بدهی و قراردادهای بلندمدت مشتری استفاده می‌کنند.
پیامدها برای استخراج‌کنندگان، ارائه‌دهندگان ابری و سرمایه‌گذاران
واگرایی در ساختار هزینه برای راهبرد کسب‌وکار اهمیت زیادی دارد:
- استخراج‌کنندگان بیت‌کوین همچنان به قیمت انرژی، دسترسی به شبکه برق و قراردادهای برق بسیار حساس هستند. بهبود بهره‌وری تراشه‌های ای‌سیک و تعرفه‌های پایین‌تر برق، مستقیما حاشیه سود را تقویت می‌کند.
- ارائه‌دهندگان هوش مصنوعی و رایانش با کارایی بالا برای کاهش هزینه خرید پردازنده‌های گرافیکی، بهینه‌سازی تراکم رک و دستیابی به سرمایه ارزان‌تر یا شرایط تامین مالی مطلوب، تحت فشار شدید هستند تا بار مخارج سرمایه‌ای رایانش را کاهش دهند.
- اپراتورهای مرکز داده می‌توانند با ارائه مدل‌های انعطاف‌پذیر کسب‌وکار جذب کنند: میزبانی زیرساخت و برق در حالی که مشتری تجهیزات پردازشی را می‌آورد، یا ارائه استقرار شتاب‌دهنده‌های تامین‌مالی‌شده و متعلق به مالک مرکز، بسته به میزان ریسک‌پذیری مشتری.
برای سرمایه‌گذاران، تفکیک میان هزینه برق و مخارج سرمایه‌ای رایانش نشان می‌دهد کدام اهرم‌ها، از قراردادهای انرژی و تامین سخت‌افزار گرفته تا فاصله نرخ‌های تامین مالی، بیشترین تاثیر را بر بازده آینده خواهند داشت.
جمع‌بندی
جدول‌های مقایسه‌ای ویتالیک بوترین دریچه‌ای فشرده و روشن به دو بازار مجاور اما متفاوت رایانش با کارایی بالا ارائه می‌کند. استخراج بیت‌کوین همچنان برق‌محور است، در حالی که استنتاج هوش مصنوعی سرمایه‌بر محسوب می‌شود. هم‌زمان با تلاش شرکت‌ها برای ساخت پردیس‌های هوش مصنوعی و جست‌وجوی استخراج‌کنندگان برای برق ارزان‌تر، تعامل میان بازارهای برق، زنجیره تامین سخت‌افزار و تامین مالی سرمایه، موج بعدی سرمایه‌گذاری در مراکز داده و زیرساخت رمزارز را شکل خواهد داد.
.avif)
نظر بگذارید
نظرات
هنوز نظری ثبت نشده. اولین نفر باشید.