هشدار بانک روسیه درباره ریسک رمزارزها و استیبل کوین ها

بانک روسیه رمزارزها و استیبل‌کوین‌ها را ریسک بازار مالی می‌داند

بانک روسیه به‌صورت عمومی هشدار داده است که گسترش استفاده از رمزارزها، به‌ویژه استیبل‌کوین‌ها، می‌تواند خطری جدی برای ثبات مالی داخلی و ارزش روبل ایجاد کند. این بانک مرکزی در بررسی سیاستی تازه خود با عنوان جهت‌گیری‌های اصلی توسعه بازار مالی فدراسیون روسیه برای سال ۲۰۲۷ و دوره ۲۰۲۸ و ۲۰۲۹، به چندین تهدید ناشی از دارایی‌های دیجیتال خصوصی، فعالیت فرامرزی بازار رمزارز و خلأهای هماهنگی در مقررات‌گذاری بین‌المللی اشاره کرده است.

نکات کلیدی

خلاصه

• بانک مرکزی هشدار داد که استیبل‌کوین‌ها و دیگر دارایی‌های دیجیتال منتشرشده توسط بخش خصوصی ممکن است بیش از پیش به‌عنوان جایگزینی برای روبل استفاده شوند.
• سرمایه‌گذاری در رمزارزها برای سرمایه‌گذاران خرد دارای ریسک از دست رفتن کامل سرمایه توصیف شد.
• نهاد ناظر خواستار مسئولیت کیفری برای اپراتورهای فاقد مجوز و جریمه‌های اداری برای شرکت‌های دارای مجوزی شد که قوانین را نقض می‌کنند.
• اختیارات روس‌فین‌مانیتورینگ برای افزایش نظارت بر تراکنش‌های رمزارزی گسترش یافته و مشتریان سپرده‌گذاری دیجیتال باید شماره شناسایی مالیاتی خود را ارائه کنند.
• روسیه در اول سپتامبر یک بازار رمزارز قانون‌گذاری‌شده راه‌اندازی کرد که برای سرمایه‌گذاران غیرحرفه‌ای محدودیت و آزمون الزامی دارد و برای سرمایه‌گذاران واجد شرایط دسترسی گسترده‌تری فراهم می‌کند.

چرا بانک روسیه استیبل‌کوین‌ها را تهدید می‌داند

این گزارش تأکید می‌کند که دارایی‌های دیجیتال منتشرشده توسط بخش خصوصی می‌توانند مانند «شبه‌پول» عمل کنند و ممکن است فاقد طرف مقابل قابل پیگیری از نظر حقوقی یا پشتوانه کافی باشند. نبود یک طرف مقابل قابل اتکا به این معناست که در صورت فروپاشی یک دارایی، سرمایه‌گذاران ممکن است با زیان کامل روبه‌رو شوند و راهکار حقوقی محدودی در اختیار داشته باشند. استیبل‌کوین‌هایی که به ارزهای خارجی یا دارایی‌های دیگر متصل هستند، نگرانی ویژه‌ای ایجاد می‌کنند، زیرا اگر خانوارها و کسب‌وکارها از آن‌ها برای پس‌انداز یا پرداخت استفاده کنند، می‌توانند تقاضا برای پول ملی را تضعیف کنند.

زیرساخت‌های تراکنش غیرمتمرکز و نشانی‌های شبه‌ناشناس، نظارت را دشوارتر می‌کنند. بانک مرکزی به‌طور مشخص ناشناس‌بودن و غیرمتمرکزسازی را ویژگی‌هایی دانسته که خطر سوءاستفاده برای تأمین مالی غیرقانونی، پول‌شویی یا سایر فعالیت‌های خلاف قانون را افزایش می‌دهند. این ویژگی‌ها همچنین اثربخشی محدودیت‌های داخلی را کاهش می‌دهند، زیرا بازارهای رمزارز به‌صورت فرامرزی فعالیت می‌کنند و فرصت‌هایی برای آربیتراژ مقرراتی به وجود می‌آورند.

بازار قانون‌گذاری‌شده جدید: دامنه و قواعد سرمایه‌گذاران

روسیه در اوایل سال جاری نخستین چارچوب جامع مقرراتی خود را برای معاملات رمزارز، نگه‌داری دارایی‌های دیجیتال و تسویه‌های فرامرزی اجرا کرد. این رژیم اجازه می‌دهد دارایی‌های دیجیتال تأییدشده از طریق واسطه‌های دارای مجوز معامله شوند و برای سرمایه‌گذاران واجد شرایط و غیرحرفه‌ای قواعد متفاوتی اعمال می‌کند.

سقف سرمایه‌گذاری و آزمون‌ها

سرمایه‌گذاران خرد غیرحرفه‌ای مجاز هستند سالانه تا سقف ۳۰۰ هزار روبل از رمزارزهای واجد شرایط را از طریق هر واسطه خریداری کنند، اما این امکان فقط پس از قبولی در آزمون دانش اجباری فراهم می‌شود. سرمایه‌گذاران واجد شرایط که معیارهای سخت‌گیرانه‌تر و الزامات آزمون را برآورده می‌کنند، می‌توانند رمزارزهای تأییدشده را بدون همان سقف سالانه معامله کنند، هرچند آزمون همچنان الزامی است.

پیش از آغاز فعالیت بازار، بانک مرکزی پیشنهاد کرده بود بیت کوین، اتر و تتر در میان دارایی‌های واجد شرایط برای صرافی‌های قانون‌گذاری‌شده قرار گیرند. با وجود فراهم‌شدن دسترسی به بازار تحت نظارت، قانون همچنان پرداخت با رمزارز برای کالاها و خدمات داخل روسیه را ممنوع می‌داند، اما برخی کاربردهای فرامرزی مشخص را تحت شرایط کنترل‌شده مجاز می‌کند.

اجرای مجوزدهی: مسئولیت کیفری و اداری

برای هدایت فعالیت‌های رمزارزی به بازار دارای مجوز، بانک روسیه مجازات کیفری را برای اپراتورهایی توصیه کرده است که بدون مجوز گردش ارز دیجیتال را سازمان‌دهی می‌کنند. مشارکت‌کنندگان دارای مجوز نیز در صورت نقض قواعد بازار با تحریم‌های اداری روبه‌رو خواهند شد.

پیش‌نویس مقرراتی که پیش از افتتاح بازار منتشر شد، الزامات سرمایه‌ای و عملیاتی را برای سپرده‌گذاری‌های دیجیتال و صرافی‌ها تعیین کرد و فعالان ثبت‌شده بازار را زیر نظارت بانک مرکزی قرار داد. نهاد ناظر فهرست‌های رسمی واسطه‌های دارای مجوز را نگه‌داری خواهد کرد و رویه‌های مجاز معامله و نگه‌داری دارایی را در چارچوب مقررات مشخص می‌کند.

نظارت قوی‌تر و اقدامات ضد پول‌شویی

دولت هم‌زمان با نظام مجوزدهی، توانایی‌های پایش مالی را نیز گسترش داده است. بر اساس قواعد جدید، روس‌فین‌مانیتورینگ، واحد اطلاعات مالی روسیه، اختیار صریح برای نظارت بر تراکنش‌های رمزارزی به دست آورده است. الزامات هویتی و گزارش‌دهی برای سپرده‌گذاری‌های دیجیتال سخت‌گیرانه‌تر شده است: مشتریان هنگام افتتاح حساب باید شماره شناسایی مالیاتی فردی خود را ارائه کنند، اقدامی که قابلیت ردیابی انتقالات را بهبود می‌دهد و پیوند میان کیف پول‌ها و اشخاص حقوقی را تسهیل می‌کند.

تراکنش‌های بیش از ۶۰ هزار روبل اکنون الزامات گزارش‌دهی تقویت‌شده درباره پرداخت‌کننده و دریافت‌کننده را فعال می‌کنند و نهادهای ناظر در حال ایجاد سامانه‌های تبادل داده میان صرافی‌ها، بانک‌ها و نهادهای اجرایی هستند. مقام‌های روس‌فین‌مانیتورینگ گفته‌اند الزام ارائه شماره شناسایی مالیاتی به بستن مسیرهای ناشناس‌ماندن و تقویت انطباق با قواعد مبارزه با پول‌شویی کمک می‌کند.

فهرست‌های سیاه و تحقیقات

در ماه اوت، بانک روسیه فهرست سیاهی شامل حدود ۲۶۰۰ کیف پول رمزارزی مرتبط با فعالیت مالی غیرقانونی مشکوک منتشر کرد، پس از آنکه در نیمه نخست ۲۰۲۶ بیش از ۱ میلیارد روبل از طریق این نشانی‌ها جابه‌جا شد. نهادهای ناظر صدها نهاد را شناسایی کردند که نشانه‌هایی از طرح‌های هرمی مالی و جذب سرمایه غیرقانونی داشتند و بیش از ۷۴ درصد از این طرح‌های هرمی برای جذب منابع از رمزارزها استفاده می‌کردند.

مقام‌ها همچنین صدها شکایت مرتبط با آنچه وام‌های رمزارزی نامیده می‌شود گزارش کردند؛ محصولاتی که در آن وام‌گیرندگان وجوهی با ارزش‌گذاری بر پایه تتر یا روبل، تبدیل‌شده با نرخ مشخص، دریافت می‌کنند. اقدامات اجرایی شامل مسدودسازی وب‌سایت‌های کلاهبرداری و اشتراک‌گذاری اطلاعات کیف پول‌های علامت‌گذاری‌شده با بانک‌ها و نهادهای مجری قانون بود.

چالش‌های فرامرزی و نیاز به هماهنگی بین‌المللی

یکی از نگرانی‌های بنیادین بانک روسیه، ناهمگونی چشم‌انداز مقررات‌گذاری جهانی است. کشورها رویکردهای متفاوتی را دنبال می‌کنند، از محدودیت‌های سخت‌گیرانه گرفته تا محیط‌های آزمایشی بازتر، و نبود چارچوب بین‌المللی هماهنگ می‌تواند به رشد بخشی از بازارِ بدون نظارت کمک کند و کنترل‌های ملی را تضعیف سازد.

بانک مرکزی هشدار داد بازارهای دارایی دیجیتال که در حوزه‌های قضایی مختلف فعالیت می‌کنند، می‌توانند اثربخشی محدودیت‌های داخلی را کاهش دهند و راه را برای آربیتراژ مقرراتی، جریان‌های مالی غیرقانونی و زیان سرمایه‌گذاران باز کنند. این چشم‌انداز ضرورت هماهنگی چندجانبه درباره نظارت فرامرزی، استانداردهای مشترک مبارزه با پول‌شویی و ابزارهای مشترک انطباق را پررنگ‌تر می‌کند.

پیامدها برای سرمایه‌گذاران و صنعت رمزارز

برای فعالان خرد و نهادی، بررسی بانک مرکزی هم نشان‌دهنده ریسک است و هم بیانگر قصد نهاد ناظر برای قرار دادن فعالیت رمزارزی زیر نظارت رسمی. پیامدهای عملی شامل انطباق سخت‌گیرانه‌تر با قواعد احراز هویت مشتری و مبارزه با پول‌شویی، آزمون اجباری سرمایه‌گذاران برای برخی گروه‌های خریدار، سقف خرید برای سرمایه‌گذاران غیرحرفه‌ای و بررسی دقیق‌تر سازوکارهای نگه‌داری دارایی است.

صرافی‌ها و سپرده‌گذاری‌های دیجیتال باید انتظار نظارت مستمر، الزامات سرمایه‌ای و عملیاتی و پیامدهای اداری یا کیفری در صورت عدم انطباق را داشته باشند. فعالان بازاری که خدمات فرامرزی ارائه می‌کنند، باید برای درخواست‌های تبادل اطلاعات، فهرست‌های سیاه کیف پول و محدودیت‌های احتمالی بر جریان‌های ورودی یا خروجی مرتبط با کاربران روسی برنامه‌ریزی کنند.

این وضعیت در ادامه چه معنایی دارد

موضع بانک روسیه ترکیبی از دسترسی به بازار همراه با حفاظ‌های سخت‌گیرانه است: کانال‌های قانون‌گذاری‌شده برای معامله و نگه‌داری دارایی اکنون در دسترس هستند، اما نهادهای ناظر نشان می‌دهند در برابر فعالیت بدون مجوز، پول‌شویی یا طرح‌هایی که از شکاف‌های شفافیت رمزارزها سوءاستفاده می‌کنند، تحمل اندکی دارند.

برای سرمایه‌گذاران، توصیه روشن است: از واسطه‌های دارای مجوز استفاده کنید، هر آزمون اجباری را تکمیل کنید، سقف‌های خرید را بشناسید و شناسه‌های مالیاتی خود را به‌روز نگه دارید. برای صرافی‌ها و متولیان نگه‌داری دارایی، رعایت الزامات مجوز، قواعد سرمایه‌ای، کنترل‌های ضد پول‌شویی و همکاری با روس‌فین‌مانیتورینگ برای فعالیت در بازار روسیه ضروری خواهد بود.

در حالی که حوزه‌های قضایی در سراسر جهان با استیبل‌کوین‌ها، طرح‌های آزمایشی ارز دیجیتال بانک مرکزی و سازوکارهای تسویه فرامرزی درگیر هستند، رویکرد روسیه نشان می‌دهد نهادهای ناظر باید میان امکان‌دادن به نوآوری و حفاظت از حاکمیت پولی و ثبات مالی تعادل برقرار کنند.

سرمایه‌گذاران و ذی‌نفعان صنعت باید روند تدوین مقررات تازه، اقدامات اجرایی و تلاش‌های هماهنگی بین‌المللی را با دقت دنبال کنند، زیرا مرحله بعدی تنظیم‌گری رمزارزها در سال‌های آینده بر نقدشوندگی، شیوه‌های نگه‌داری دارایی و جریان‌های فرامرزی اثر خواهد گذاشت.