مایکل سیلور: وال استریت باعث تشدید نوسان بیت کوین نشد

مایکل سیلور ایده تأثیر منفی وال‌استریت بر بیت‌کوین را رد می‌کند

رئیس اجرایی هیئت‌مدیره MicroStrategy، مایکل سیلور، با پیشنهاداتی که می‌گویند مشارکت فزاینده وال‌استریت در بازار بیت‌کوین باعث تشدید نوسان قیمت شده است، به‌شدت مخالفت کرد. در مصاحبه‌ای با شبکه Fox Business، سیلور استدلال کرد که با افزایش پذیرش نهادی و عمق بازار، ارز دیجیتال پیشرو در حال تبدیل‌شدن به دارایی کم‌نوسان‌تری است، حتی با وجود افت اخیر قیمتی. اظهارات او بخشی از بحث بزرگ‌تری است که پیرامون نقش سرمایه‌گذاری سازمانی، صندوق‌های قابل معامله (ETF)، و بازیگران بزرگ مالی در ساختار نقدینگی و نوسان بازار رمزارزها جریان دارد.

قیمت بیت‌کوین و زمینه نوسان

بیت‌کوین (BTC) در جریان نوسانات اخیر تقریباً 12 درصد از بالاترین سطح هفتگی خود را از دست داده و طبق داده‌های CoinMarketCap حوالی 91,600 دلار معامله می‌شد که بخش از سودهای سال 2025 را تعدیل کرد. با این حال، سیلور به این نکته اشاره کرد که زمانی که او از سال 2020 شروع به انباشت بیت‌کوین برای ترازنامه MicroStrategy کرد، نوسان سالانه‌شده (annualized volatility) حدوداً 80 درصد بود؛ رقمی که به‌گفته او از آن زمان تا کنون به حدود 50 درصد رسیده و با تکامل بازار کریپتو باز هم به سمت نرمال شدن پیش خواهد رفت. توضیح او شامل این استدلال است که فرآیند ورود سرمایه‌گذاران نهادی، توسعه ابزارهای مشتقه، افزایش عمق سفارش‌ها و بهبود زیرساخت‌های نگهداری (custody) و تسویه باعث می‌شود شوک‌ها به‌صورت تدریجی‌تر جذب شوند.

«فکر می‌کنم داریم نوسان خیلی کمتری را تجربه می‌کنیم،» سیلور در گفت‌وگو با Fox Business گفت و پیش‌بینی کرد که بیت‌کوین به‌تدریج هر چند سال چند درصد از نوسان خود را کاهش می‌دهد و در نهایت به وضعیتی خواهد رسید که حدوداً 1.5 برابر نوسان S&P 500 را داشته باشد — در حالی که بازدهی بهتری ارائه می‌دهد. این ادعا اشاره‌ای ضمنی به رابطه همبستگی و نسبت ریسک-بازده بین بیت‌کوین و شاخص‌های سنتی بازار سهام است و نشان می‌دهد که ارزهای دیجیتال می‌توانند نقش متفاوتی در تخصیص دارایی‌ها ایفا کنند، به‌خصوص اگر نوسان تاریخی‌شان کاهش یابد.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

پیش بینی رشد بیت کوین تا ۱۲۰ هزار دلار: بررسی چشم انداز بازار در تیرماه

پیش‌بینی رشد بیت‌کوین تا ۱۲۰ هزار دلار: ارزیابی پتانسیل بازار تیرماه رمزارز بیت‌کوین (BTC) با حرکتی...

مایکل سیلور (سمت راست) روز سه‌شنبه با چارلز وی پین در Fox Business صحبت کرد

میزان در معرض بودن MicroStrategy و تاب‌آوری مالی

MicroStrategy همچنان یکی از بزرگ‌ترین دارندگان بیت‌کوین در میان شرکت‌های عمومی است؛ این شرکت در ترازنامه خود 649,870 بیت‌کوین ثبت کرده که در زمان گزارش SaylorTracker ارزش تقریبی آن حدود 59.59 میلیارد دلار اعلام شده بود. شاخصی که به‌عنوان market NAV (mNAV) شناخته می‌شود و رابطه بین ارزش هر سهم MSTR و ارزش پایه بیت‌کوین را نشان می‌دهد، از حوالی 1.52x زمانی که BTC در 5 اکتبر به رکورد تاریخی 125,100 دلار رسید، به حدود 1.11x کاهش یافته است. این فشردگی در mNAV بازتاب‌دهنده تغییرات قیمتی بیت‌کوین نسبت به ارزش بازار سهام MicroStrategy و همچنین میزان تقاضای بازار برای همگرایی قیمت اوراق بهادار و دارایی پایه است.

سهام MicroStrategy (MSTR) همواره همگام با نوسانات بیت‌کوین حرکت کرده است؛ برای مثال MSTR در روز معاملاتی اخیر در قیمت 206.80 دلار بسته شد که در بازه پنج روزه حدود 11.5 درصد افت را نشان می‌دهد، طبق داده‌های Google Finance. این همبستگی بین قیمت سهام شرکت‌هایی که ذخیره بیت‌کوین دارند و خود قیمت بیت‌کوین، یک معیار مهم برای سرمایه‌گذاران سازمانی و تحلیل‌گران مالی است؛ زیرا نشان می‌دهد چگونه شوک‌های قیمتی در بازار رمزارزها می‌تواند ارزش بازار شرکت‌هایی را که در ترازنامه خود دارایی کریپتو دارند تحت‌تأثیر قرار دهد.

آمادگی برای ریزش‌های بزرگ

سیلور تأکید کرد که ساختار MicroStrategy به‌گونه‌ای طراحی شده است که بتواند تنش‌های شدید بازار را تحمل کند. او گفت: «این شرکت طوری طراحی شده که بتواند افت 80 تا 90 درصدی را تحمل کند و همچنان به کار خود ادامه دهد.» این بیان نشان‌دهنده رویکرد ترازنامه‌ای بلندمدت و استراتژی‌های مدیریتی است که شامل مدیریت ریسک، استفاده از بدهی‌های هدفمند، و برنامه‌های حفظ سرمایه در شرایط افت عمیق بازار می‌شود. طبق توضیحات او، ترکیب سیاست‌های مالی، شفافیت گزارش‌دهی و مدل نگهداری بیت‌کوین برای شرکت‌های بزرگ که دارایی بیت‌کوین در ترازنامه خود نگه می‌دارند، از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است زیرا این شرکت‌ها به‌طور مستقیم در معرض نوسانات قیمتی قرار دارند.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

وال استریت: اهداف بلندپروازانه قیمت بیت کوین در سه ماهه چهارم

وال‌استریت اهداف بلندپروازانه قیمت بیت‌کوین برای سه‌ماهه چهارم بانک‌ها و مدیران سرمایه‌گذاری مطرح اکنون پیش‌بینی می‌کنند...

با این حال، همه فعالان بازار با اطمینان او موافق نیستند. معامله‌گر باتجربه پیتر برانت در اظهارات عمومی هشدار داده که اگر قیمت بیت‌کوین از الگوهای تاریخی حباب پیروی کند، MicroStrategy ممکن است در وضعیتی «underwater» قرار گیرد؛ یعنی ارزش دارایی‌ها کمتر از تعهدات یا هزینه‌های جاری شود. این هشدار نشان می‌دهد که سناریوهای نزولی برای دارندگان شرکتی با اهرم یا تمرکز دارایی بر بیت‌کوین واقع‌گرایانه هستند و لزوم سنجش ریسک‌های نقدینگی، مارجین کال‌ها، و تاثیر بالقوه اصلاحات قیمتی بر بدهی‌ها و ارزش بازار شرکت‌ها را برجسته می‌کند.

این برای سرمایه‌گذاران کریپتو چه معنایی دارد

دیدگاه سیلور دو روایت موازی را در اکوسیستم کریپتو برجسته می‌کند: از یک طرف، پذیرش نهادی و ورود سرمایه سازمانی باعث افزایش نقدینگی و عمق بازار بیت‌کوین شده است که می‌تواند نوسانات کوتاه‌مدت را کاهش دهد؛ از طرف دیگر، اصلاحات بزرگ قیمتی همچنان می‌تواند تاثیر عمیقی بر شرکت‌هایی که دارای تمرکز زیاد روی بیت‌کوین هستند، بگذارد. برای سرمایه‌گذارانی که بیت‌کوین را دنبال می‌کنند، شاخص‌های مهم شامل متریک‌های نوسان (volatility metrics)، جریان‌های سرمایه نهادی (institutional inflows)، شاخص‌های on-chain مثل جریان ورودی/خروجی صرافی‌ها، نرخ‌های تامین مالی (funding rates)، و دارندگانی مانند MicroStrategy می‌باشند که تصویر سلامت بازار را کامل‌تر می‌کنند. علاوه بر این، تحلیل‌گران و سرمایه‌گذاران باید عوامل بیرونی مانند تنظیمات قانونی (regulatory developments)، تحولات در محصولات ETF بیت‌کوین، و شرایط کلان اقتصادی را نیز در نظر داشته باشند، زیرا این عوامل می‌توانند به‌طور قابل‌توجهی بر قیمت و رفتار بازار تاثیر بگذارند.

در سطح عملیاتی، سرمایه‌گذاران خرد و نهادی باید استراتژی‌های متنوعی برای مدیریت نوسان و ریسک به‌کار گیرند؛ از جمله تخصیص دارایی متوازن، استفاده از سفارش‌های حد و توقف (limit/stop orders)، بررسی نقدینگی در دفتر سفارش (order book depth)، و در صورت نیاز بهره‌گیری از ابزارهای هجینگ یا مشتقه برای محافظت در برابر افت‌های شدید. همچنین توجه به ساختار ترازنامه شرکت‌هایی که بیت‌کوین را نگهداری می‌کنند — شامل نسبت بدهی به دارایی، نقدینگی فوری، و سیاست‌های ذخیره‌سازی امن — می‌تواند نشانگر مقاومت آن‌ها در برابر نوسانات بازار باشد. در نهایت، دنبال کردن داده‌های زنجیره‌ای، گزارش‌های ورود و خروج صندوق‌ها، و اظهار نظرهای بازیگران کلیدی بازار مانند مایکل سیلور، می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا دیدگاهی جامع‌تر از روندهای میان‌مدت و بلندمدت بیت‌کوین به‌دست آورند.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

افزایش سرمایه استراتژی در خزانه بیت کوین با جدیدترین خرید

افزایش ذخایر بیت کوین شرکت استراتژی با جدیدترین خرید شرکت استراتژی، متخصص خزانه‌داری بیت کوین، بار...