8 دقیقه
تسلا نتایج مختلط ۲۰۲۵ را منتشر کرد اما بازار را شگفتزده کرد
تسلا سرمایهگذاران را با عبور از برآوردهای درآمد والاستریت برای سه ماهه چهارم ۲۰۲۵ و کل سال غافلگیر کرد، هرچند بخش خودرویی این شرکت علائم روشنی از تنش و فشار را نشان داد. سازنده خودروهای برقی در سهماهه چهارم ۲۰۲۵، با درآمد ۲۴.۹ میلیارد دلار گزارش داد و سود خالص ۸۴۰ میلیون دلار اعلام کرد — ارقامی که نشاندهنده تابآوری مالی نسبی هستند، ولی همچنین نمایانگر شرکتی در حال گذار و تغییر ساختار کسبوکار است.
اعدادی که دو روایت متفاوت را نشان میدهند
از نگاه ارقام، سهماهه و کل سال شبیه کند شدن رشد به نظر میرسند: درآمد سهماهه نسبت به سهماهه چهارم ۲۰۲۴ تقریباً ۳٪ کاهش داشت و سود خالص سهماهه حدود ۶۱٪ نسبت به سال قبل افت کرد. در طول کل سال، تسلا سود خالص ۳.۸ میلیارد دلار را روی درآمد ۹۴.۸ میلیارد دلاری ثبت کرد که به ترتیب کاهشهای ۴۶٪ و ۳٪ را نسبت به ۲۰۲۴ نشان میدهد. این ارقام بازتابدهنده فشار بر حاشیه سود و کاهش رشد فروش خودروهای برقی در برخی بازارهای کلیدی است، اما نکته مهم این است که شرکت توانست از مسیر افت فروش خودرو عبور کند و ترکیب کسبوکار خود را مجدداً متوازن سازد.
با این حال، این ارقام بالاتر از پیشبینی تحلیلگران بود — والاستریت برای درآمد سهماهه چهارم پیشبینی ۲۴.۸ میلیارد دلار کرده بود — که نشان میدهد تسلا قادر است کاهش فروش خودرو را تا حدی تحمل کند و در عین حال منابع را به سوی کسبوکارهای دیگر مانند انرژی، خدمات و نرمافزار هدایت نماید. این انعطاف نسبی در ترکیب درآمدها برای سرمایهگذاران اهمیت دارد و ریسک بلندمدت را تا حدی تعدیل میکند.
کجا پول جابهجا شد
- درآمد حاصل از فروش خودرو تقریباً ۱۱٪ کاهش یافت و به ۱۷.۷ میلیارد دلار رسید؛ این افت ناشی از ترکیبی از کاهش تقاضا در برخی بازارهای کلیدی و فشار رقابتی بر قیمتگذاری است.
- درآمد بخش انرژی و ذخیرهسازی حدود ۲۵٪ رشد کرد و درآمد خدمات نیز تقریباً ۱۸٪ افزایش داشت، که نشاندهنده موفقیت نسبی تسلا در تنوعبخشی به منابع درآمدی خود از طریق محصولات انرژی خورشیدی و باتریها و سرویسهای پس از فروش است.
- هزینههای عملیاتی ۳۹٪ جهش کرد و به ۳.۶ میلیارد دلار رسید؛ بخش عمده این افزایش ناشی از سرمایهگذاری گسترده در زیرساختهای هوش مصنوعی و مراکز داده برای پشتیبانی از توسعه نرمافزارهای خودران و قابلیتهای رباتیک است.
سرمایهگذاریها و تغییرات ساختاری
گزارش مالی ۲۰۲۵ تسلا نشان میدهد شرکت بهطور فعال بخشهایی از بودجه خود را به تحقیق و توسعه نرمافزار، مراکز داده (AI data centers) و پروژههای رباتیک منتقل کرده است. این تغییر استراتژیک هزینههای جاری را در کوتاهمدت بالا برده اما هدف شرکت افزایش قابلیتهای نرمافزاری، خودران و خدمات مبتنی بر هوش مصنوعی است. سرمایهگذاری در xAI و زیرساختهای محاسباتی، بخشی از تلاش برای کاهش وابستگی به فروش صرف خودرو و حرکت به سمت کسب درآمد از خدمات هوش مصنوعی و پلتفرمهای نرمافزاری به شمار میرود.
موجهای مخالف بازار: رقابت، مشوقها و از دست رفتن تاج
سال ۲۰۲۵ برای فروش جهانی خودروهای برقی تسلا دشوار بود. تحویل خودروهای این شرکت در طول سال حدود ۸.۵٪ کاهش یافت و به BYD چین اجازه داد تا بهعنوان بزرگترین فروشنده خودروهای برقی در جهان از تسلا پیشی بگیرد. این از دست دادن سهم بازار با کاهش تقاضا در اروپا و رقابت شدید در چین تشدید شد؛ برندهای محلی چینی به سرعت مدلهای جدید را عرضه کردند و در حوزه قیمتگذاری و تنوع محصول فشار قابلتوجهی ایجاد کردند.
در مقابل، فروش جهانی خودروهای برقی در مجموع در سال ۲۰۲۵ تقریباً ۲۰٪ رشد داشت، که حاکی است کاهش تسلا بیشتر ناشی از فرسایش سهم بازار نسبت به رقبا بود و نه کوچکتر شدن کلی بازار خودروهای برقی. علاوه بر این، کمرنگ شدن تدریجی مشوقهای مربوط به اعتبارات انتشار آلاینده و محدود شدن اعتبارات تنظیمی، حائلهایی را که پیشتر از حاشیه سود تسلا محافظت میکردند حذف نمودند. بهعبارت دیگر، تغییرات سیاستهای دولتی و انگیزههای مالی نیز نقشی ساختاری در فشار بر درآمد و حاشیه سود داشتند.
از سازنده خودرو تا شرکت هوش مصنوعی و رباتیک — بررسی واقعیتها
تکرار مکرر ایلان ماسک مبنی بر اینکه تسلا باید به یک شرکت هوش مصنوعی و رباتیک تبدیل شود، اکنون در ترازنامه و هزینههای عملیاتی شرکت قابل مشاهده است. سرمایهگذاریهای عمده در زیرساختهای هوش مصنوعی هزینههای عملیاتی را افزایش داده است، چرا که تسلا برای تأمین مالی مراکز داده، توسعه نرمافزار و استخدام نیروی تخصصی در حوزههای یادگیری ماشین و بینایی ماشینی شتاب گرفته است. این حرکت استراتژیک میتواند در میانمدت منجر به منابع درآمدی جدید و بهبود حاشیههای خدمات نرمافزاری شود، اما تحقق این اهداف مستلزم زمان، سرمایه و اجراست.
با این حال، ریسکهای اجرایی همچنان پابرجا هستند. تسلا هنوز تاییدیههای تنظیمی لازم برای نرمافزار خودران بدون نظارت (Unsupervised Full Self‑Driving) را دریافت نکرده و برنامههای آزمایشی رباتاکسی در بسیاری از ایالات همچنان به حضور راننده ایمنی و مانیتورینگ از راه دور متکی است. برنامه شرکت برای آغاز تولید ربات در فصل دوم ۲۰۲۶ و گسترش خدمات رباتاکسی به ایالات متحده نشاندهنده جاهطلبی است، اما این طرحها بهاحتمال زیاد در کوتاهمدت بهعنوان مراکز سودآوری فوری ظاهر نخواهند شد و نیازمند سرمایهگذاری اضافی و عبور از موانع قانونی و ایمنی خواهند بود.
«چند فصل سخت» — تسلا به سرمایهگذاران هشدار داد، جملهای که بازتابدهنده دردهای گذار است چرا که فروش خودرو کند میشود و سرمایه به سوی هوش مصنوعی و رباتیک منتقل میگردد.
محصولات و موقعیتیابی در بازار
تسلا پرتفوی محصولات خود را تعدیل کرده و برنامههای مدل S و مدل X را لغو کرده است؛ طبق اعلام شرکت تولید این دو مدل قرار است در سهماهه دوم ۲۰۲۶ متوقف شود. این تصمیم باعث میشود مدل ۳ و مدل Y به عنوان فروشندگان اصلی حجم قرار بگیرند و سایبرترک هنوز در دستیابی به اهداف تولید انبوه و نفوذ در بازارهای اصلی با مشکلاتی روبهروست. چنین جمع و جور شدن سبد محصولات، شرکت را در برابر نوسانات تقاضای مصرفکننده و رقابت منطقهای حساستر میکند.
با این وجود، مدل Y همچنان یکی از پرفروشترین خودروها در بازارهای متعددی است و نرمافزارهای تسلا، شبکه سوپرشارژرها و قدرت برند این شرکت مزیتهای رقابتی پایدار ایجاد کردهاند. این مزیتها بهویژه در زمینههای بهروزرسانیهای نرمافزاری از طریق OTA، اکوسیستم خدمات شارژ و تجربه کاربری یکپارچه قابل ملاحظهاند و میتوانند در کوتاهمدت از افت بیشتر درآمد جلوگیری کنند.
چه مواردی را باید دنبال کرد
- پیشرفت در کسب تاییدیه برای FSD و اجرای برنامههای رباتاکسی: هر گونه حرکت محسوس به سوی تاییدیههای نظارتی یا گسترش جغرافیایی خدمات خودران میتواند نقطه عطفی در کسب درآمد نرمافزاری باشد.
- حاشیههای اولیه و سهم درآمد ناشی از تولید ربات که از سهماهه دوم ۲۰۲۶ انتظار میرود: سرمایهگذاران باید به نشانههای اولیه بازگشت سرمایه و تأثیر تولید ربات بر حاشیهها توجه کنند، چرا که تولید مقیاسپذیر رباتیک هزینههای زیادی میطلبد و سودآوری آن وابسته به کاهش هزینههای تولید و تقاضای بازار است.
- یکپارچهسازی و بازگشت سرمایه از سرمایهگذاری ۲ میلیارد دلاری در xAI: عملکرد xAI و اتصال نتایج آن به محصولات خودرو و خدمات هوش مصنوعی تسلا میتواند تاثیر عمدهای بر ارزش بلندمدت شرکت داشته باشد.
برای سرمایهگذاران و علاقهمندان به خودرو، نتایج ۲۰۲۵ تسلا یادآور این واقعیت است که شرکت در میانه یک چرخش استراتژیک پرریسک قرار دارد. فروش خودرو منبع درآمدی فوری و حیاتی است، ولی مدیریت شرکت بهوضوح بر این باور است که آینده تسلا در هوش مصنوعی، خودران و رباتیک تعریف خواهد شد. موفقیت یا شکست این شرطبندی به دریافت تاییدیههای قانونی، سرعت و دقت اجرایی و توانایی تسلا در دفاع از سهم بازار خودروهای برقی در برابر رقبای جهانی بستگی دارد. علاوه بر این، عواملی مانند تغییرات سیاستگذاری دولتی، نوسانات قیمت مواد اولیه و وضعیت اقتصاد جهانی نیز میتوانند مسیر آینده را تحتتاثیر قرار دهند.
منبع: autoevolution
نظرات
آرمین
خیلی روش xAI و رباتیک مانور دادن، شاید چند فصل سخت واقعی باشه، اما اگه موفق شن بازده عظیم میشه
تریپما
قطع مدل S و X ریسکپذیره؛ تمرکز روی 3 و Y ممکنه کوتاهمدت سود بده ولی تنوع رو کم میکنه...
لابکور
من تو پروژه AI کار کردم، سرمایهگذاری روی دیتا سنترها زمان میخواد، ولی اگه درست اجرا بشه تاثیرش بزرگه
ارسال نظر