9 دقیقه
بازگشت اتریوم به سطح حمایت ۲۰۰۰ دلار با از سرگیری جریانهای ETF
اتریوم (ETH) پس از از سرگیری ورود سرمایه در صندوقهای قابل معامله مبتنی بر داراییهای اسپات (spot ETF) در تاریخ ۱۳ فوریه، به مقاومت روانی و سطح حمایتی حیاتی ۲۰۰۰ دلار بازگشت. پس از دو روز متوالی خروج سرمایه، صندوقهای اسپات اتریوم در آن روز ۱۰.۲۶ میلیون دلار جریان خالص ورودی ثبت کردند که کمک کرد قیمت ETH در حدود ۵.۸٪ افزایش یابد. معاملهگران در طول روز بین قیمتهای ۱,۹۲۶.۶۶ تا ۲,۰۶۷.۴۴ دلار تراکنش انجام دادند و حجم معاملات به حدود ۱.۱۰ میلیارد دلار رسید.
این حرکت کوتاهمدت نشاندهنده حساسیت بازار به جریانهای سرمایه نهادی و اهمیت ETFهای اسپات برای نقدینگی و نوسان قیمتی اتریوم است. صندوقهای ETF که بهطور مستقیم از طریق بازارهای رسمی سرمایهگذاری جذب میکنند، معمولاً روی روانشناسی سرمایهگذار، سطح عرضه در بازار اسپات و در نهایت قیمت دارایی پایه تأثیر میگذارند. از این منظر، بازگشت ناگهانی جریان ورودی میتواند بهعنوان یک سیگنال فنی و همزمان یک معیار بنیادین برای بازیابی کوتاهمدت قیمت تلقی شود.
با این حال، باید توجه داشت که یک روز مثبت در جریانهای ETF تضمینی برای تداوم روند صعودی نیست؛ بهویژه زمانی که دادههای هفتگی یا ماهانه نشاندهنده خروج گستردهتر سرمایه باشند. در ادامه به جزئیات جریانها، روندهای بلندمدت و پیامدهای احتمالی برای بازار اتریوم و دیگر رمزارزهای بزرگ پرداخته میشود. کلید تحلیل در پیگیری خالص جریانهای ETF، دادههای آنچین و عوامل کلان اقتصادی است تا تصویر دقیقتری از جهتگیری آتی قیمتها شکل بگیرد.
جریانهای ETF: چه کسانی باعث بازگشت شدند؟
صندوقهای مینی و بزرگ فعال در بازار نقش متغیری در جذب سرمایه داشتند. در بازه معاملاتی ۱۳ فوریه، تراست مینی اتریوم از گریاسکیل (Grayscale) با ثبت ۱۴.۵۱ میلیون دلار بیشترین ورودی را داشت، در حالی که صندوق ETHV از VanEck با ۳.۰۰ میلیون دلار و FETH از فیDEلیتی با ۲.۰۴ میلیون دلار دیگر مشارکتکنندگان اصلی بودند. این ترکیب نشاندهنده چرخش سرمایه میان بازیگران مختلف نهادی است؛ برخی از مدیران دارایی موقعیتهای جدید میگشایند یا حجم سرمایهگذاری را افزایش میدهند، در حالی که دیگران ممکن است همچنان در حال کاهش وزندهی به اتریوم باشند.
باوجود بازگشت یکروزه، ارقام هفتگی همچنان منفی باقی ماندند: صندوقهای ETF اتریوم در هفته منتهی به ۱۳ فوریه خالصاً ۱۶۱.۱۵ میلیون دلار خروج سرمایه تجربه کردند. در آن هفته، روزهای ۱۱ و ۱۲ فوریه شاهد خروجهای سنگین به ترتیب ۱۲۹.۱۸ میلیون و ۱۱۳.۱۰ میلیون دلار بودند که جریانهای ورودی پیشین در ۹ و ۱۰ فوریه را خنثی کردند. این نوع الگو — نوسان روزانه مثبت اما تراکنشهای هفتگی منفی — میتواند نشانگر توزیع تدریجی سود یا بازگشت برخی سرمایهگذاران خرد و نهادی به بازار با اهداف کوتاهمدت باشد.
در مقیاس تحلیلیتر، این دادهها سوالات مهمی مطرح میکنند: آیا ورودیهای روزانه نشاندهنده تغییر رویکرد مدیران دارایی نسبت به ریسک و ارزشگذاری اتریوم است یا صرفاً یک اصلاح کوتاهمدت در چارچوب نوسان طبیعی بازار؟ پاسخ به این سوال مستلزم بررسی همزمان متریکهای دیگری مانند معاملات بزرگ (whale trades)، فعالیت استخراج یا سوزاندن توکنها (burn rate) پس از ارتقای شبکه، و همچنین سیگنالهای جریان دارایی در صرافیهای اسپات و مشتقه است.
روندهای بلندمدت خروج سرمایه از ETF
خروجهای گستردهتر از صندوقهای ETF اتریوم در هفتههای اخیر تکرار شده است. هفته منتهی به ۶ فوریه شاهد ۱۶۵.۸۲ میلیون دلار برداشت بود و هفته منتهی به ۳۰ ژانویه نیز ۳۲۶.۹۳ میلیون دلار خروج ثبت کرد. بیشترین فشار هفتگی در هفته منتهی به ۲۳ ژانویه اتفاق افتاد که ۶۱۱.۱۷ میلیون دلار از صندوقهای اتریوم خارج شد؛ در همان بازه، قیمت ETH از سطوح بالای ۳۰۰۰ دلار به زیر ۲۰۰۰ دلار سقوط کرد و خروج سرمایه را تشدید کرد.
تحلیل روندهای بلندمدت خروج سرمایه نیازمند بررسی عوامل ترکیبی است: اولین عامل حرکت قیمت است که میتواند باعث خاموشی سرمایهگذاران پرریسک شود؛ دومین عامل نگرانیهای کلان اقتصاد جهانی و نرخ بهره که اثر مشخصی بر ورود یا خروج سرمایه نهادی داشتهاند؛ و سومین عامل جریانهای سرمایه میان صندوقهای مختلف و راهبردهای سرمایهگذاری فعالان بازار. برای نمونه، در شرایطی که کیف پولهای بزرگ یا صندوقهای دارای داراییهای اتریوم اقدام به فروش کرده باشند، این عرضه جدید در بازار اسپات میتواند فشار فروش را افزایش دهد و قیمت را تحت فشار نگه دارد.
در سطح آماری، تداوم خروجهای هفتگی به معنی کاهش تقاضای خالص از سوی سرمایهگذاران است و میتواند نشان دهد که سود کوتاهمدت از بین رفته یا ریسکپذیری کاهش یافته است. اگر خروجها ادامه پیدا کند، احتمال کاهش بیشتر در قیمت و افزایش عدم اطمینان بازار وجود دارد، مگر آنکه عوامل بنیادین مثبت (مانند پیشرفتهای شبکه، پذیرش نهادی جدید یا تغییر در مقررات) باعث جبران شوند.
تحلیلگران باید علاوه بر آمارهای جریان ETF، متغیرهای آنچین مانند جریان خالص ورودی/خروجی به صرافیها، ازدحام تراکنشها، نرخهای گس و شاخص فعالیت قراردادهای هوشمند را دنبال کنند تا دریابند آیا فشار فروش ناشی از نقدینگی واقعی است یا صرفاً یک جابهجایی موقتی سرمایه بین محصولات مختلف مالی.
ETFهای بیتکوین نیز جریانهای مختلطی نشان دادند
صندوقهای اسپات بیتکوین در روز ۱۳ فوریه نیز جریانهای ورودی متوسطی داشتند که مجموعاً ۱۵.۲۰ میلیون دلار را تشکیل میداد. صندوق FBTC از فیDEلیتی با ۱۱.۹۹ میلیون دلار در صدر قرار گرفت، در حالی که تراست مینی بیتکوین گریاسکیل نیز ۶.۹۹ میلیون دلار ثبت کرد. سایر صندوقها مانند HODL از VanEck و BTCW از WisdomTree مبالغ کمتری را ثبت کردند. نکته قابل توجه این است که IBIT از بلکراک ۹.۳۶ میلیون دلار خروج داشت که سومین برداشت آن در چهار جلسه معاملاتی متوالی بود.
این الگوی ترکیبی میان ETFهای بیتکوین و اتریوم نشان میدهد که سرمایهگذاران نهادی ممکن است رویکردی تفکیکی اتخاذ کرده باشند؛ به عبارت دیگر بعضی صندوقها وارد بازار شدهاند و برخی دیگر در حال مدیریت ریسک یا کاهش تعهدات هستند. از منظر همبستگی، در شرایط نوسانی بازار معمولاً بیتکوین بهعنوان شاخص روانی بازار کریپتو عمل میکند و رفتار آن میتواند بر جریان سرمایه به اتریوم و سایر آلتکوینها تاثیر بگذارد.
تحلیل ساختار جریانها میان صندوقهای بیتکوین و اتریوم میتواند به سرمایهگذاران نشان دهد که آیا بازگشت اخیر قیمتها صرفاً بازتابی از ورود موقت سرمایه است یا روابط بین داراییها در حال بازتنظیم بلندمدت هستند. برای مثال، افزایش ورودی به ETFهای بیتکوین و همزمان خروج از ETFهای اتریوم میتواند نشاندهنده ترجیح کوتاهمدت سرمایهگذاران برای داراییهای با ریسک نسبی کمتر یا جستجوی نقدشوندگی بالاتر باشد.
تأثیر بازار و چشمانداز
افزایش علاقه مجدد به ETFهای اتریوم پشتیبانی فنی فوری فراهم کرد و ETH را بالای سطح روانی مهم ۲۰۰۰ دلار قرار داد. با این حال، خروجهای هفتگی پایدار تأکیدی بر فشار توزیع همچنان وجود دارد. معاملهگران و سرمایهگذاران باید مجموعه دادهها را دنبال کنند: خالص جریانهای ETF، شاخصهای آنچین (مانند جریان به/از صرافیها، تراکنشهای بزرگ، و فعالیت قراردادهای هوشمند)، و عوامل کلان اقتصادی (نرخ بهره، تصمیمات سیاستگذار پولی، و احساسات بازار جهانی) تا تأیید بیشتری برای یک بازیابی پایدار بهدست آورند.
از منظر فنی، هرچند بازگشت کوتاهمدت مثبت است اما بازههای زمانی بزرگتر تحت فشار باقی ماندهاند — ETH در پنجرههای ۷، ۱۴ و ۳۰ روزه افت داشته و همچنان بهطور قابل توجهی پایینتر از سطوح یکسال پیش معامله میشود. این ترکیب از دادههای کوتاهمدت مثبت و میانمدت تا بلندمدت منفی، نشان میدهد که برای ورود بلندمدت یا اتخاذ پوزیشنهای سنگین، نیاز به نشانههای تقویتکننده بیشتر وجود دارد؛ برای مثال تداوم جریانهای ورودی، بهبود شاخصهای آنچین یا بهروزرسانیها و پذیرش فناوری که چشمانداز بنیادی اتریوم را تقویت کند.
برای بسیاری از فعالان بازار، دنبال کردن روند جریان ETFها حیاتی خواهد بود تا دریابند مدیران دارایی آیا در حال بازگشت دوباره سرمایه به اتریوم هستند یا به خروج ادامه میدهند. نکات عملی برای سرمایهگذاران شامل مدیریت ریسک، تعیین نقاط ورود و خروج بر مبنای سطوح تکنیکال کلیدی، و استفاده از ابزارهای پوشش ریسک در صورت عدم قطعیت بازار است.
در سطح کلانتر، این رخداد یادآور این نکته است که جریانهای ETF و تقاضای نهادی همچنان از عوامل کلیدی تعیینکننده مومنتوم قیمتی کوتاه تا میانمدت برای رمزارزهای بزرگ مانند اتریوم و بیتکوین بهشمار میآیند. بنابراین، تعامل بین جریان سرمایه، شرایط عرضه/تقاضا در بازار اسپات، و محرکهای بنیادین شبکه، تعیینکننده جهتگیری آتی قیمت خواهد بود.
در پایان، سرمایهگذاران باید به چند شاخص کلیدی توجه کنند: ۱) روند خالص جریانهای ETF در بازههای هفتگی و ماهانه؛ ۲) تغییرات فعالیت آنچین که میتواند نشاندهنده تغییرات واقعی در استفاده و پذیرش شبکه باشد؛ ۳) شرایط کلان اقتصادی که میتواند وضعیت ریسکپذیری بازار را تغییر دهد؛ و ۴) سطوح تکنیکال مهم که در صورت شکست یا بازپسگیری میتوانند مسیر میانمدت را تعیین کنند.
منبع: crypto
نظرات
پمپزون
یه ذره اغراق شده بنظرم، یک روز ورود = صعود دائمی؟ نه. آمار هفتگی و ماهیانه مهمتره، صبر لازمه
بیوانیکس
تحلیل متوازن و علمی نوشته شده، ترکیب آنچین و ETFها کلیده، اما نباید به یک روز دل ببندیم
امیر_ف
خودم دیدم سرمایهها میان و میرن، کوتاهمدت بازیه واقعا، برای پوزیشن بلندمدت دنبال نشانههای قویتر باشین
حامد
این آمار قابلاعتماده؟ اگه هفته ۱۶۱ میلیون خارج شده، یه روز خوب که چی رو ثابت میکنه؟ سوال دارم واقعا
کوینپایل
معقول به نظر میاد، ورود روزانه میتونه نوسان بده، اما تا جریان هفتگی مثبت نشه نمیشه مطمئن بود
دادهپالس
وااای! ۱۰.۲۶ میلیون وارد بازار شد تو یه روز... امیدوارکنندهست ولی ارقام هفتگی قرمزن، باید محتاط بود
ارسال نظر