سوددهی عرضه بیت کوین بالا رفت اما بازیابی شکننده است

عرضه بیت کوین در سود افزایش یافت اما بازیابی همچنان شکننده است

سرمایه‌گذاران بیت کوین بار دیگر در مجموع وارد محدوده سود شده‌اند، زیرا عرضه در سود به مرز ۶۰ درصد نزدیک شده است. با این حال، شاخص‌های درون‌زنجیره‌ای هشدار می‌دهند که این بازگشت ظاهری هنوز لزوما به معنای چرخش پایدار بازار نیست. تحلیلگران با استناد به داده‌های کریپتوکوانت تأکید می‌کنند که معیارهای مهم بلندمدت هنوز تغییر واقعی به سمت بازار صعودی بیت کوین را تأیید نکرده‌اند.

عرضه بیت کوین در سود.

داده‌ها چه چیزی نشان می‌دهند

گزارش کریپتوکوانت نشان می‌دهد که عرضه بیت کوین در سود از کف سال ۲۰۲۶ به شکل محسوسی افزایش یافته است. به گفته دچس‌آن‌چین، از مشارکت‌کنندگان کریپتوکوانت، تا ۲۲ ژوئیه عرضه در سود به حدود ۵۷.۵ درصد رسید، در حالی که این رقم در ۳۰ ژوئن ۴۶.۲ درصد بود. این بهبود باعث شد شاخص در ماه ژوئیه از آستانه ۵۰ درصد عبور کند و نشان دهد اکنون بیشتر آدرس‌های بیت کوین کوین‌هایی در اختیار دارند که ارزش آن‌ها از قیمت خریدشان بالاتر است.

داده‌های عرضه بیت کوین در سود، اسکرین‌شات.

هم‌زمان، نسبت سود خروجی خرج‌شده دارندگان بلندمدت، یا ال‌تی‌اچ سوپر، بهبودهای مقطعی نشان داده است. این شاخص بررسی می‌کند آیا کوین‌هایی که دست‌کم شش ماه غیرفعال بوده‌اند، در شبکه با قیمتی بالاتر از آخرین زمان انتقال خود جابه‌جا می‌شوند یا نه. در چرخه‌های گذشته، قرار گرفتن مداوم میانگین متحرک ساده ۳۰ روزه این شاخص بالاتر از عدد ۱، یکی از شروط تاریخی برای تأیید بازیابی قابل اتکای بازار بوده است.

چرا نسبت سود دارندگان بلندمدت اهمیت دارد

مقادیر بالاتر از ۱ نشان می‌دهد دارندگان بلندمدت در حال شناسایی سود هستند، در حالی که اعداد پایین‌تر از ۱ به معنای فروش با زیان است و می‌تواند نشانه فشار تسلیم در بازار باشد. کریپتوکوانت و تحلیلگران مستقل داده‌های درون‌زنجیره‌ای تأکید دارند که برای تأیید یک ساختار صعودی پایدار، هم عرضه در سود و هم رفتار دارندگان بلندمدت باید از آستانه‌های مشخصی عبور کنند: میانگین متحرک ساده ۳۰ روزه نسبت سود دارندگان بلندمدت باید برای مدتی طولانی بالاتر از ۱ بماند و کل عرضه در سود نیز از حدود ۶۴ درصد فراتر رود.

نمودار نسبت سود خروجی خرج‌شده دارندگان بلندمدت بیت کوین همراه با میانگین متحرک ساده ۳۰ روزه.

شکست‌های جعلی و ریسک‌های باقی‌مانده

این چرخه پیش‌تر یک شکست صعودی جعلی را تجربه کرده است. بین ۲۸ آوریل تا ۱ ژوئن، میانگین متحرک ساده ۳۰ روزه نسبت سود دارندگان بلندمدت به مدت ۳۵ روز بالاتر از ۱ باقی ماند و عرضه در سود به ۶۷ درصد رسید، اما هر دو شاخص بعدا دوباره افت کردند. از آن زمان تاکنون، میانگین متحرک ساده ۳۰ روزه این شاخص بیش از ۵۰ روز زیر ۱ قرار داشته و همین موضوع شکنندگی موج صعودی فعلی را برجسته می‌کند.

الگوهای تاریخی نیز احتیاط بیشتر را توجیه می‌کنند. در ماه ژوئن، عرضه در زیان از ۵۰ درصد فراتر رفت؛ سیگنالی که در چرخه‌های قبلی بیت کوین اغلب هم‌زمان با کف‌های بازار نزولی دیده شده است. ترکیب این شاخص با تصویر نامتوازن تقاضا نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بهتر است بازیابی فعلی را موقتی و نیازمند تأیید بدانند، نه یک تغییر قطعی در روند بازار ارز دیجیتال.

تقاضای بازار و جریان سرمایه نهادی

تقاضا همچنان یکنواخت نیست: فعالیت بازار نقدی کم‌رمق به نظر می‌رسد، در حالی که تخصیص سرمایه نهادی به بیت کوین نشانه‌هایی از افزایش دوباره علاقه را نشان داده است. این واگرایی می‌تواند از رشدهای مقطعی قیمت حمایت کند، اما بدون تثبیت سودآوری درون‌زنجیره‌ای و رفتار دارندگان بلندمدت، لزوما به یک تغییر ساختاری گسترده منجر نمی‌شود.

برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران بلندمدتی که بر تحلیل درون‌زنجیره‌ای تمرکز دارند، پیام روشن است: میانگین متحرک ساده ۳۰ روزه نسبت سود دارندگان بلندمدت و کل عرضه در سود را زیر نظر بگیرید. تا زمانی که هر دو شاخص فراتر از جهش اخیر قدرتی پایدار نشان ندهند، خطر چرخش دوباره و افت بازار کریپتو همچنان قابل توجه خواهد بود.