8 دقیقه
قانون شفافیت متوقف میشود، اما شتاب کریپتو ادامه دارد
در امایاکسسی ثبتنام کنید و با انجام چند کار ساده، تا سقف ۱۰٬۰۰۰ تتر پاداش دریافت کنید! واریز کنید، معامله انجام دهید و پاداشهای اختصاصی را در مرکز پاداشهای امایاکسسی فعال کنید. این پیشنهاد فقط برای کاربران جدید در دسترس است. شرایط و ضوابط اعمال میشود. اشتراکگذاری
در یادداشت تازهای برای سرمایهگذاران که در ۴ اوت منتشر شد، مت هوگان، مدیر ارشد سرمایهگذاری بیتوایز، استدلال کرد که صنعت کریپتو در آمریکا حتی اگر سنا پیش از تعطیلات اوت نتواند قانون شفافیت را پیش ببرد، همچنان میتواند به رشد خود ادامه دهد. هرچند مسیر تصویب این لایحه به دلیل رویههای سنا و اختلافات سیاسی محدود به نظر میرسد، هوگان و دیگر ناظران بازار میگویند مقرراتگذاری کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا و تداوم پذیرش نهادی، از بازارهای رمزارز و نوآوری در داراییهای دیجیتال حمایت خواهد کرد.
جدول زمانی سنا و موانع رویهای
قانون شفافیت، با شماره اچآر ۳۶۳۳، در ماه مه با رأی ۱۵ در برابر ۹ از کمیته بانکداری سنا عبور کرد و سپس در پیشنویسی جامعتر و ۶۱۶ صفحهای ادغام شد که کار کمیتههای بانکداری و کشاورزی را با هم ترکیب میکرد. با این حال، این طرح هنوز برای عبور از بحثهای طولانی و رسیدن به رأیگیری نهایی، به طرح اختتام بحث و ۶۰ رأی در صحن کامل سنا نیاز دارد. تا ۴ اوت، برنامه صحن سنا ثبت طرح اختتام بحث برای این لایحه را نشان نمیداد و همین موضوع پنجره زمانی موجود پیش از رفتن اعضا به تعطیلات را محدودتر کرد.
چرا اختتام بحث اهمیت دارد
بر اساس قاعده ۲۲ سنا، طرح اختتام بحث به امضای ۱۶ سناتور نیاز دارد و معمولا یک ساعت پس از تشکیل جلسه در روز تقویمی بعدی، اما یک روز پس از ثبت، به رأی گذاشته میشود. اگر اختتام بحث ثبت نشود، مسیر عملی برای رأیگیری پیش از تعطیلات عملا بسته خواهد شد. هوگان ۵ اوت را به عنوان ضربالاجل واقعبینانه برای رهبران سنا معرفی کرد تا با ثبت اختتام بحث، امکان یک رأیگیری رویهای در روز جمعه را حفظ کنند. بدون چنین اقدامی، قانون شفافیت در معرض آن است که تا بازگشت سنا از دوره کاری خود در سپتامبر به حاشیه رانده شود.
مقرراتگذاری کمیسیون بورس به عنوان گزینه جایگزین؛ نقاط قوت و محدودیتها
سناریوی جایگزین هوگان بر شتاب گرفتن مقرراتگذاری کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا متمرکز است. پل اتکینز، رئیس این کمیسیون، اعلام کرده است که نهاد تحت مدیریت او در چارچوب پروژه کریپتو «آماده، مایل و قادر» به اقدام مقرراتی برای رسیدگی به طبقهبندی توکنها، تأمین سرمایه، قواعد بازار اوراق بهادار و جنبههایی از معاملات دارایی دیجیتال است. قواعد این نهاد میتواند درباره موضوعاتی مانند عرضه توکن، واسطههای ثبتشده و حمایت از سرمایهگذاران، شفافیت سریعتری ایجاد کند و به این ترتیب پذیرش کریپتو از سوی شرکتهای مالی سنتی را تقویت کند.
دامنه مقرراتگذاری: کمیسیون بورس چه کارهایی میتواند و نمیتواند انجام دهد
کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا اختیار قانونی برای تنظیمگری اوراق بهادار، کارگزاران معاملهگر، بورسها و برخی عرضههای توکنی را دارد. این یعنی میتواند قواعد هدفمندی تدوین کند که بر ساختار بازار، شیوههای نگهداری دارایی و استانداردهای افشا اثر بگذارد. اما محدودیتهایی نیز وجود دارد: این کمیسیون نمیتواند به طور یکجانبه به کمیسیون معاملات آتی کالا اختیار سراسری برای نظارت بر بازارهای نقدی کالای دیجیتال بدهد یا به مسائل قانونی مانند قوانین بانکی، بازیهای قبیلهای یا قواعد اخلاقی کنگره رسیدگی کند. همین مرزهای صلاحیتی در کانون قانون شفافیت قرار دارد؛ قانونی که پیشنهاد میکند نظارت میان کمیسیون بورس و کمیسیون معاملات آتی کالا تقسیم شود و استانداردهای فدرال برای افشای توکنها، صرافیهای کالای دیجیتال، پاداشهای استیبلکوین، مبارزه با پولشویی و ملاحظات دیفای تعیین شود.
افزون بر این، قواعد نهادهای اجرایی معمولا دوام کمتری نسبت به قانون دارند. یک کمیسیون آینده میتواند از طریق مقرراتگذاری جدید، مقررات قبلی را اصلاح یا لغو کند، در حالی که قانونی که کنگره تصویب کرده باشد برای تغییر تقسیمبندیهای اصلی اختیار، به اقدام تقنینی تازه نیاز دارد.
موانع سیاسی و اختلافات سیاستگذاری
دستیابی به مصالحهای دوحزبی درباره قانون شفافیت همچنان دور از دسترس است. در ۲۲ ژوئیه، هفت سناتور دموکرات به صورت علنی گفتند متن بهروزشده جمهوریخواهان «کافی نیست» و به نگرانیهایی درباره اخلاق، حمایت از مصرفکننده، ضمانتهای مقابله با تأمین مالی غیرقانونی، تعارض منافع و سلامت کلی بازار اشاره کردند. سناتورها کاترین کورتز مستو، آنجلا آلسوبروکس، کوری بوکر، روبن گایگو، جان هیکنلوپر، مارک وارنر و رافائل وارناک خواستار مقررات قویتر برای مقامهای منتخب و حمایتهای بیشتر از مصرفکنندگان شدند.
بحثهای مربوط به بانکداری و پاداش استیبلکوین
بانکها و گروههای مالی برای اعمال محدودیتهای سختگیرانهتر بر پاداشهای مرتبط با موجودی استیبلکوینهای پرداختی فشار میآورند. پیشنویس فعلی پرداخت سود صرفا به دلیل نگهداری استیبلکوین را ممنوع میکند، اما برخی پاداشهای وفاداری و پاداشهای مبتنی بر فعالیت را مجاز میداند. ذینفعان بانکی هشدار میدهند که برخی استثناها میتواند شبیه سود سپرده عمل کند و منابع مالی را از وامدهی محلی دور سازد؛ نکتهای که هماهنگی دوحزبی را پیچیدهتر میکند و پرسشهایی را درباره نحوه برخورد با استیبلکوینها در چارچوب قوانین بانکی و اوراق بهادار برمیانگیزد.
حاکمیت قبایل، بازارهای پیشبینی و نگرانیهای مربوط به قمار
حوزه مورد اختلاف دیگر به بازارهای پیشبینی و دامنه اختیارات کمیسیون معاملات آتی کالا مربوط میشود. دوازده سناتور از رهبران کمیتهها خواستند مانع از آن شوند که پلتفرمهای ثبتشده نزد کمیسیون معاملات آتی کالا، قراردادهایی را فهرست کنند که مشابه شرطبندی ورزشی یا بازیهای سبک کازینو هستند. آنها همچنین خواستار حمایتهای صریح از اختیار ایالتها، حاکمیت قبایل و توافقنامههای بازی قبایل شدند. این اختلافات سیاسی و صلاحیتی، که با قوانین ایالتی، حقوق قبایل و قوانین فدرال قمار تلاقی دارند، نشان میدهد چرا برخی مسائل را نمیتوان تنها با مقرراتگذاری کمیسیون بورس به طور کامل حل کرد.
تأخیر چه معنایی برای تقویم قانونگذاری دارد
اگر سنا پیش از تعطیلات اقدامی نکند، اچآر ۳۶۳۳ در تقویم قانونگذاری باقی خواهد ماند، اما در پاییز با برنامهای فشرده روبهرو میشود. تقویم منتشرشده سنا نشان میدهد قانونگذاران از ۱۰ اوت تا ۱۱ سپتامبر در دوره کاری خواهند بود و پس از آن با لوایح تأمین مالی دولت، نامزدیها و اولویتهای سال انتخاباتی مواجه میشوند. هوگان این دوره احتمالی را مرحله «مرده متحرک» توصیف کرد: لایحه از نظر فنی زنده میماند، اما در عمل شتاب اندکی برای تصویب نهایی خواهد داشت.
او پیشنهاد کرد قانونگذاران ممکن است این طرح را در سپتامبر دوباره معرفی کنند یا برخی بندهای آن را در بسته جامع تخصیص بودجه پایان سال بگنجانند، اما این مسیرها گمانهزنی هستند و به راهبرد رهبری سنا بستگی دارند.
احساسات بازار و قیمتگذاری احتمال
بازارهای پیشبینی از همین حالا واکنش نشان دادهاند. معاملهگران پالیمارکت احتمال تبدیل شدن قانون شفافیت به قانون تا ۳۱ دسامبر را در زمان نگارش این مطلب حدود ۲۳ درصد قیمتگذاری کردهاند، در حالی که این رقم پیشتر ۲۷ درصد بود. پالیمارکت در این پرسش حدود ۳٫۹ میلیون دلار حجم معاملات داشته است؛ موضوعی که دیدگاه فعالان بازار نسبت به ریسک سیاسی را بازتاب میدهد. این قیمتها شاخصهایی مبتنی بر احساسات هستند، نه پیشبینی رسمی از اقدام کنگره.
احتمال تبدیل شدن قانون شفافیت به قانون تا دسامبر
پیامدها برای سرمایهگذاران کریپتو، شرکتها و نهادهای ناظر
حتی بدون اقدام فوری کنگره، چند روند احتمالا همچنان بر اکوسیستم کریپتو اثر خواهند گذاشت:
- پذیرش نهادی: بانکها، مدیران دارایی و متولیان سنتی همچنان محصولات کریپتویی را در خدمات خود ادغام میکنند. قواعد شفافتر کمیسیون بورس درباره نگهداری دارایی، طبقهبندی توکن و ساختار بازار، اصطکاک ورود بازیگران نهادی را کاهش میدهد.
- ابهام مقرراتی: بدون قانونی که پرسشهای صلاحیتی را حلوفصل کند، ریسکهای حقوقی برای صرافیها، صادرکنندگان توکن و پروتکلهای دیفای باقی میماند. شرکتها باید خود را با اولویتهای در حال تحول اجرای قانون از سوی کمیسیون بورس و اقدامات احتمالی کمیسیون معاملات آتی کالا وفق دهند.
- نظارت بر استیبلکوین: استیبلکوینها همچنان کانون توجه نهادهای ناظر و منافع بانکی هستند. شفافیت قانونی کمک میکند مشخص شود کدام ابزارها پرداخت، سپرده یا اوراق بهادار تلقی میشوند؛ در نبود این شفافیت، آربیتراژ مقرراتی و ابهام نظارتی ممکن است ادامه یابد.
- انطباق و مبارزه با پولشویی: قواعد ضد پولشویی و اقدامات حمایت از مصرفکننده همچنان عملیات صرافیها و نگهداری دارایی را شکل میدهند، چه از مسیر مقرراتگذاری نهادهای اجرایی اجرا شوند و چه از طریق قانون کنگره.
گامهای عملی برای فعالان بازار
شرکتهای کریپتویی باید به تقویت برنامههای انطباق، بهبود رویههای افشا و آمادهسازی برای چندین سناریوی مقرراتی ادامه دهند. سرمایهگذاران نهادی و شرکتهای مالی سنتی نیز باید بررسیهای دقیق خود را درباره نگهداری دارایی و ریسک طرف مقابل ادامه دهند. سیاستگذاران و گروههای صنعتی احتمالا به مذاکره درباره اصلاحات فنی ادامه خواهند داد تا شکافهای سیاسی باقیمانده را کاهش دهند.
جمعبندی
چشمانداز کوتاهمدت قانون شفافیت در اوایل اوت تیرهتر شد، زیرا زمان صحن سنا محدود شد و اصطکاکهای سیاسی حلنشده باقی ماند. با این حال، مت هوگان از بیتوایز معتقد است صنعت میتواند تابآوری خود را حفظ کند: مقرراتگذاری هدفمند کمیسیون بورس، ادامه پذیرش شرکتی محصولات کریپتویی و تقاضای قوی بازار میتواند حتی در صورت تأخیر کنگره در اقدام نهایی، شتاب بازار را حفظ کند. با این همه، پرسشهای اصلی مربوط به صلاحیت، بهویژه تقسیم نقش میان کمیسیون بورس و کمیسیون معاملات آتی کالا، سیاست استیبلکوین و قواعد مرتبط با بانکداری، در نهایت برای ایجاد اطمینان بلندمدت در بازارهای دارایی دیجیتال به راهحل قانونی نیاز دارند.
ثبت طرح اختتام بحث یا هر اقدام رویهای دیگر، نشانه قطعی بعدی خواهد بود. در نبود چنین اقدامی، مناقشه بر سر نظارت بر داراییهای دیجیتال در آمریکا وارد تقویم شلوغتر پاییز میشود و فعالان بازار ناچار خواهند بود در ترکیبی از راهنماییهای نهادهای اجرایی، اجرای قانون و ابهام قانونگذاری مسیر خود را پیدا کنند.
نظر بگذارید
نظرات
هنوز نظری ثبت نشده. اولین نفر باشید.