توقف احیای بیت کوین زیر ۸۵ هزار دلار با فشار بازدهی

احیای بیت‌کوین زیر ۸۵٬۰۰۰ دلار متوقف شد؛ صندوق‌های بورسی و بازدهی‌ها تقاضا را تضعیف کردند

بیت‌کوین دوباره به بالای ۸۴٬۰۰۰ دلار برگشته است، اما همچنان در نزدیکی محدوده ۸۵٬۰۰۰ دلار با مقاومت جدی روبه‌رو می‌شود. پس از چند تلاش ناموفق برای بازپس‌گیری اوج‌های نزدیک به ۸۷٬۰۰۰ دلار، شتاب صعودی این ارز دیجیتال تحت تأثیر کاهش تقاضای نهادی، بازدهی بالای اوراق خزانه‌داری آمریکا و ابهام ماندگار درباره سیاست‌های فدرال رزرو محدود شده است. شاخص‌های تکنیکال از بهبود فشار خرید حکایت دارند، اما برای آنکه بیت‌کوین بتواند مقاومت‌های بالاتر را هدف بگیرد، عبور قاطع از ۸۵٬۰۰۰ دلار همچنان ضروری است.

نمایی کوتاه از رفتار قیمت

بر اساس داده‌های تریدینگ‌ویو، بیت‌کوین در زمان تهیه این گزارش حوالی ۸۴٬۲۳۴ دلار معامله می‌شد و در کندل روزانه حدود ۰٫۵۵ درصد رشد داشت؛ این در حالی بود که سقف درون‌روزی نزدیک به ۸۴٬۲۹۰ دلار و کف قیمت نزدیک به ۸۳٬۴۶۲ دلار ثبت شد. این بازگشت پس از دوره‌ای دشوار رخ داده که طی آن بیت‌کوین پس از رد شدن‌های پیاپی در نزدیکی ۸۷٬۰۰۰ دلار، برای مدتی تا حوالی ۸۰٬۰۰۰ دلار افت کرد.

فعالان بازار این الگو را نتیجه ترکیبی از کاهش ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله نقدی بیت‌کوین، افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری که درآمد ثابت را به گزینه‌ای نسبتاً جذاب‌تر تبدیل می‌کند، و موضع محتاطانه سرمایه‌گذاران پیش از انتشار داده‌های تورمی آینده می‌دانند؛ داده‌هایی که می‌توانند مسیر بعدی فدرال رزرو را شکل دهند.

جریان سرمایه صندوق‌های بورسی و علاقه نهادی؛ سوختی که کم شده است

تقاضای نهادی از مسیر صندوق‌های قابل معامله نقدی بیت‌کوین در آمریکا در ماه اکتبر نسبت به اواخر سپتامبر به‌طور محسوسی تضعیف شد. ورود سرمایه هفتگی که زمانی به حدود ۲٫۴ میلیارد دلار نزدیک شده بود، سقوط کرده است؛ یک تحلیل نشان داد جریان ورودی برای هفته منتهی به ۲ اکتبر به حدود ۲۴۱ میلیون دلار کاهش یافته، یعنی افتی نزدیک به ۹۰ درصد نسبت به اوج قبلی. این تغییر اهمیت زیادی دارد، زیرا خرید نقدی سنگین یکی از قابل‌اتکاترین محرک‌های رشد پایدار قیمت بیت‌کوین است.

تحلیلگران بیت‌فینکس و آلفا فایننس اشاره کردند که بازارهای آتی فعال بودند و سود باز پیش از رویدادهای مهم کلان افزایش یافت، اما فعالیت اهرمی در معاملات آتی به خرید نقدی کافی برای تداوم رالی‌ها تبدیل نشد. به بیان عملی، فروشندگان استقراضی موقعیت‌های خود را بستند و اهرم به‌طور موقت قیمت را بالا برد، اما نبود انباشت نقدی گسترده باعث شد رالی‌ها پس از کاهش فشار اهرمی، از نفس بیفتند.

جریان سرمایه صندوق‌های قابل معامله در اوایل اکتبر بیش از پیش بدتر شد و در چندین جلسه معاملاتی خروج خالص سرمایه گزارش شد. در میانه هفته بازگشتی محدود با حدود ۲۱ میلیون دلار ورود سرمایه دیده شد، اما این مقدار برای جبران برداشت‌های قبلی کافی نبود. برای آنکه بیت‌کوین بتواند سطح ۸۷٬۰۰۰ دلار را پس بگیرد و به سمت ۹۰٬۰۰۰ دلار حرکت کند، احتمالاً بازگشت تقاضای نقدی قابل توجه از سوی این صندوق‌ها لازم خواهد بود.

چرا جریان سرمایه برای ساختار قیمت مهم است

ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله نقدی، فشار خرید مستقیم ایجاد می‌کند، عرضه در گردش در صرافی‌ها را کاهش می‌دهد و از قیمت‌های بالاتر پشتیبانی می‌کند. در مقابل، رالی مبتنی بر معاملات آتی می‌تواند شکننده‌تر باشد، زیرا اغلب به اهرم و تقاضای مصنوعی متکی است که ممکن است به‌سرعت معکوس شود. وقتی ورود سرمایه کند می‌شود، نواحی مقاومتی مانند محدوده بین ۸۶٬۵۰۰ تا ۸۷٬۴۰۰ دلار معمولاً مدت بیشتری پابرجا می‌مانند.

پس‌زمینه کلان؛ بازدهی اوراق خزانه، نفت و ابهام فدرال رزرو

عوامل کلان اقتصادی احتیاط در بازار رمزارزها را تشدید کرده‌اند. بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا هم‌زمان با افزایش قیمت نفت و تنش‌های ژئوپلیتیک بالا رفت و برای مدتی بازدهی اوراق ۱۰ ساله را به بالای ۵٫۳ درصد رساند. بازدهی واقعی بالاتر معمولاً هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های پرریسک را افزایش می‌دهد و ابزارهای خزانه‌داری را برای سرمایه‌هایی که به دنبال بازده هستند، نسبتاً جذاب‌تر می‌کند.

در همین حال، خبرهای مرتبط با بی‌ثباتی در خاورمیانه و نوسان قیمت نفت، تمایل به ریسک‌پذیری را کاهش داده است. از آنجا که بیت‌کوین با جریان‌های گسترده‌تر ریسک‌پذیر همبستگی دارد، این متغیرهای کلان هنگام افزایش بازدهی‌ها و تقویت دلار می‌توانند به مانعی برای رشد قیمت تبدیل شوند.

اظهارنظرهای فدرال رزرو نیز لایه دیگری از ابهام ایجاد کرده است. مقام‌های این نهاد اشاره کرده‌اند که سیاست‌گذاران ممکن است برای ارزیابی داده‌های تازه، پیش از تعدیل دوباره نرخ‌ها، به زمان بیشتری نیاز داشته باشند. اکنون بازارها بر گزارش آینده شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا متمرکز شده‌اند؛ گزارشی که می‌تواند انتظارات را پیش از نشست اکتبر فدرال رزرو تغییر دهد. انتشار عددی بالاتر از انتظار برای تورم، احتمال تداوم ریسک نرخ بهره را افزایش می‌دهد و می‌تواند بر بیت‌کوین و سایر دارایی‌های پرریسک فشار وارد کند.

نمای تکنیکال؛ شتاب بهتر شده اما مقاومت پابرجاست

داده‌های تکنیکال روزانه نشان می‌دهد بیت‌کوین بالاتر از میانگین‌های متحرک مهم معامله می‌شود و این موضوع از سناریوی صعودی محتاطانه حمایت می‌کند. بیت‌کوین بالاتر از میانگین متحرک نمایی ۲۰ روزه نزدیک به ۸۳٬۳۸۶ دلار و میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه حوالی ۸۰٬۲۱۷ دلار قرار دارد. میانگین‌های متحرک نمایی ۱۰۰ روزه و ۲۰۰ روزه نیز به‌ترتیب در سطوح پایین‌تر، حدود ۷۶٬۴۱۶ و ۷۵٬۵۵۳ دلار، باقی مانده‌اند که نشان می‌دهد ساختار میان‌مدت هنوز فرو نریخته است.

نمودار قیمت یک‌روزه بیت‌کوین در برابر تتر.

قرار گرفتن میانگین‌های متحرک کوتاه‌تر بالاتر از میانگین‌های بلندمدت معمولاً نشانه روند بازیابی است، اما قیمت برای تأیید یک موج صعودی تازه به بسته‌شدن روزانه قدرتمند بالای ۸۵٬۰۰۰ دلار نیاز دارد. ناتوانی در حفظ میانگین متحرک نمایی ۲۰ روزه، محدوده ۸۲٬۰۰۰ دلار را به‌عنوان حمایت مهم بعدی مطرح می‌کند؛ در حالی که افت عمیق‌تر می‌تواند میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه و سطح روانی ۸۰٬۰۰۰ دلار را وارد بازی کند.

شاخص‌های مومنتوم؛ آرون، مکدی و جریان پول چایکین

شاخص آرون در تنظیمات ۱۴ دوره‌ای، آرون صعودی را حدود ۷۱ درصد و آرون نزولی را حدود ۲۹ درصد نشان می‌دهد؛ یعنی سقف‌های اخیر همچنان وزن بیشتری نسبت به کف‌های اخیر دارند و خریداران برتری نسبی خود را حفظ کرده‌اند. با این حال، آرون صعودی از مقادیر بالاتر کاهش یافته و نشان می‌دهد سرعت مومنتوم صعودی پس از حرکت به سمت ۸۷٬۰۰۰ دلار کند شده است.

در بازه‌های زمانی کوتاه‌تر، تصویر بهبود یافته است. مکدی ۴ ساعته وارد محدوده مثبت شد؛ خط مکدی از بالای خط سیگنال عبور کرد و هیستوگرام مثبت نیز از رشد مومنتوم صعودی خبر می‌دهد.

نمودار قیمت ۴ ساعته بیت‌کوین در برابر تتر.

شاخص جریان پول چایکین در مبنای ۲۰ دوره‌ای دوباره وارد محدوده مثبت شده و به حدود ۰٫۲۰ رسیده است؛ موضوعی که نشان می‌دهد در این بازه، فشار خرید از فشار فروش پیشی گرفته است. هرچند این شاخص از اوج‌های اخیر نزدیک به ۰٫۳۰ عقب‌نشینی کرده، اما مثبت بودن آن از این ایده پشتیبانی می‌کند که انباشت در سطوح پایین‌تر در حال بازگشت است.

سطوح کلیدی قیمت و سناریوهای شکست مقاومت

تأیید فوری سناریوی صعودی به رفتار قیمتی قانع‌کننده بالای ۸۵٬۰۰۰ دلار نیاز دارد. شکست پایدار و بسته‌شدن روزانه بالاتر از این سطح می‌تواند ابتدا ۸۶٬۵۰۰ دلار و سپس ناحیه مقاومتی متراکم ۸۷٬۰۰۰ تا ۸۷٬۴۰۰ دلار را هدف بگیرد؛ محدوده‌ای که بارها مانع ادامه رشد شده است. اگر تقاضای نقدی صندوق‌های قابل معامله به‌طور معناداری افزایش یابد، تحلیلگران اشاره کرده‌اند که چند جلسه با ورود سرمایه بیش از ۳۴۰ میلیون دلار می‌تواند کمک‌کننده باشد، بیت‌کوین ممکن است دوباره به ۹۰٬۰۰۰ دلار حمله کند.

در سمت نزولی، نخستین سپر تکنیکال میانگین متحرک نمایی ۲۰ روزه نزدیک به ۸۳٬۳۸۶ دلار است. بسته‌شدن روزانه زیر این سطح می‌تواند محدوده ۸۲٬۰۰۰ دلار را در معرض آزمون قرار دهد؛ ناحیه‌ای که چندین استراتژیست بازار آن را به‌عنوان باند احتمالی لیکوئیدیشن مشخص کرده‌اند. از دست رفتن ۸۲٬۰۰۰ دلار می‌تواند مسیر را به سمت ۸۰٬۰۰۰ دلار باز کند و میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه نیز در اطراف این سطوح حمایت لایه‌ای ایجاد می‌کند. اصلاح جدی‌تر به سمت میانگین متحرک نمایی ۱۰۰ روزه نزدیک به ۷۶٬۴۰۰ دلار، به وخامت گسترده هم در جریان سرمایه صندوق‌ها و هم در اشتهای ریسک کلان نیاز دارد.

معامله‌گران در ادامه باید چه چیزهایی را زیر نظر بگیرند

• جریان سرمایه صندوق‌ها: ورود و خروج خالص سرمایه در صندوق‌های قابل معامله نقدی بیت‌کوین در آمریکا را رصد کنید. ورود سرمایه پایدار پیش‌شرط رشد قوی‌تر است.
• شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا و اظهارنظرهای فدرال رزرو: داده‌های تورمی و راهنمایی‌های فدرال رزرو بر بازدهی اوراق خزانه‌داری و صرف ریسک کلی بازار رمزارز اثر می‌گذارند.
• بازدهی اوراق خزانه و قدرت دلار: افزایش بازدهی‌ها و دلار قدرتمند می‌تواند با جذب سرمایه از دارایی‌های پرریسک، سقف رشد بیت‌کوین را محدود کند.
• رفتار قیمت در اطراف ۸۵٬۰۰۰ دلار: بسته‌شدن‌های روزانه شفاف بالاتر یا پایین‌تر از این سطح احتمالاً مسیر میان‌مدت بعدی بیت‌کوین را مشخص خواهد کرد.

چشم‌انداز

ساختار فعلی بیت‌کوین که در یک محدوده نوسانی گیر کرده، بازتاب تعادلی شکننده میان بازگشت خریداران و احتیاط ناشی از عوامل کلان است. شاخص‌های تکنیکال نشان می‌دهند خریداران هنوز برتری اندکی دارند، اما برای آنکه بیت‌کوین بتواند اوج‌های اخیر را با اطمینان دوباره آزمایش کند، شتاب باید افزایش یابد و تقاضای نقدی صندوق‌های قابل معامله نیز احیا شود.

در نبود خرید نقدی تازه از سوی نهادها یا کاهش محسوس فشارهای کلان، احتمالاً نوسان در محدوده ۸۴٬۰۰۰ تا ۸۷٬۴۰۰ دلار ادامه خواهد داشت. معامله‌گران و سرمایه‌گذاران باید جریان سرمایه صندوق‌ها، بازدهی اوراق خزانه‌داری و انتشار پیش‌روی شاخص قیمت مصرف‌کننده را با دقت دنبال کنند؛ زیرا این عوامل می‌توانند کفه ترازو را به سمت شکست مقاومت بالای ۸۵٬۰۰۰ دلار یا اصلاح تازه تا محدوده ۸۲٬۰۰۰ تا ۸۰٬۰۰۰ دلار سنگین کنند.