مسیر بیت کوین زیر سایه تورم آمریکا و خروج سرمایه نهادی

بیت‌کوین این هفته دوباره به بالای ۸۳ هزار دلار بازگشت، اما تحلیلگران هشدار می‌دهند شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا می‌تواند قیمت بیت‌کوین را یا به زیر ۸۰ هزار دلار بکشاند یا آن را به سمت ۸۶ هزار دلار سوق دهد. ناظران بازار، ادامه خروج سرمایه از صندوق‌های قابل معامله در بورس نقدی بیت‌کوین، تغییرات بازده اوراق خزانه‌داری و ریسک‌های ژئوپلیتیکی ناشی از نفت را از عوامل اصلی نوسان کوتاه‌مدت پیش از تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در ۲۸ اکتبر می‌دانند.

داده‌های تورمی مسیر کوتاه‌مدت را تعیین می‌کنند

معامله‌گران با دقت کامل انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا برای ماه سپتامبر را دنبال می‌کنند؛ گزارشی که قرار است ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکا در ۱۴ اکتبر منتشر شود و پس از آن شاخص قیمت تولیدکننده در ۱۵ اکتبر اعلام خواهد شد. جف می، مدیر عملیات بی‌تی‌اس‌ای، می‌گوید انتظار سرمایه‌گذاران مبنی بر اینکه فدرال رزرو از دومین افزایش نرخ بهره خودداری کند، از قبل در قیمت‌ها لحاظ شده است. اگر شاخص تورم بالاتر از انتظار باشد، این دیدگاه به چالش کشیده می‌شود و ممکن است بیت‌کوین را دوباره به زیر مرز ۸۰ هزار دلار برگرداند. در مقابل، عددی کمتر از انتظار می‌تواند محرک بازگشت قیمت به سمت ۸۶ هزار دلار یا بالاتر باشد.

دیدگاه می درباره موقعیت‌گیری بازار و نوسان

می اشاره کرد که خروج سرمایه از صندوق‌های قابل معامله در بورس و ابهام پیرامون شاخص قیمت مصرف‌کننده، از همین حالا نوسان را وارد بازار کرده‌اند، زیرا سرمایه‌گذاران در حال کاهش مواجهه خود با صندوق‌های رمزارزی هستند. با توجه به اینکه اجماع فعلی بیشتر به نبود افزایش نرخ بهره جدید از سوی فدرال رزرو متمایل است، هر غافلگیری صعودی در تورم می‌تواند بازارها را وادار کند انتظارات نرخ بهره را دوباره قیمت‌گذاری کنند و فشار نزولی بر بیت‌کوین ایجاد شود. اگر تورم کمتر از برآوردها باشد، احتمالا از دارایی‌های پرریسک از جمله بیت‌کوین حمایت می‌کند و زمینه حرکت صعودی به سوی محدوده میانی ۸۰ هزار دلار را فراهم می‌سازد.

تحلیلگران می‌گویند اثر شاخص تورم تا حد زیادی لحاظ شده، اما احتیاط ادامه دارد

جف کو، تحلیلگر ارشد ویابی‌تی‌سی، می‌گوید معامله‌گران تا حد زیادی انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده روز چهارشنبه را پیش‌بینی کرده‌اند. برآوردهای اجماعی، تورم کلی را حدود ۳.۶ تا ۳.۷ درصد و تورم هسته را نزدیک ۲.۴ تا ۲.۵ درصد نشان می‌دهد و کو انتظار دارد فعالان بازار به نتیجه‌ای ملایم‌تر امیدوار باشند. او تاکید کرد داده‌های تکمیلی مانند شاخص قیمت تولیدکننده روز پنجشنبه و آمار خرده‌فروشی برای تایید هر حرکت ناشی از شاخص تورم اهمیت زیادی خواهند داشت.

بازده اوراق خزانه‌داری و واکنش بازار

تحرکات بازده اوراق خزانه‌داری معیار مهمی برای سنجش نحوه تبدیل داده‌های تورمی به انتظارات پولی خواهد بود. کو به کاهش ملایم بازده اوراق ۱۰ ساله تا حدود ۵.۲۴ درصد اشاره کرد، در حالی که فعالان بازار پیامدهای نرخ بهره را در برابر اشتهای ریسک ارزیابی می‌کنند. بازده‌های بالاتر در هفته‌های اخیر بر دارایی‌های پرریسک فشار وارد کرده‌اند و هر جهش بازده پس از انتشار شاخص تورم می‌تواند فروش بیت‌کوین را تشدید کند.

جریان سرمایه صندوق‌ها؛ عامل تعیین‌کننده برای صعود پایدار

جریان سرمایه صندوق‌های قابل معامله در بورس نقدی بیت‌کوین همچنان در مرکز توجه قرار دارد. کو از ویابی‌تی‌سی و لیسی ژانگ، تحلیلگر پژوهشی بیت‌گت والت، خروج‌های اخیر سرمایه را عاملی محدودکننده برای رشد پایدار بیت‌کوین دانستند. کو برآورد کرد هفته گذشته حدود ۸۰۰ میلیون دلار از این صندوق‌ها خارج شده است، در حالی که ژانگ خروج هفتگی سرمایه از صندوق‌های نقدی بیت‌کوین آمریکا را حدود ۶۸۱ میلیون دلار اعلام کرد. این بازخریدها نشان‌دهنده اشتهای نامتوازن سرمایه‌گذاران نهادی است و توضیح می‌دهد چرا بیت‌کوین در حفظ شتاب بالای نواحی مقاومتی کلیدی با دشواری روبه‌رو بوده است.

پویایی برداشت‌های روزانه و هفتگی

داده‌های اوایل اکتبر برداشت‌های روزانه بزرگی را نشان داد، از جمله خروج ۴۸۴.۹ میلیون دلاری در ۷ اکتبر که بزرگ‌ترین خروج یک‌روزه از ماه ژوئن بود. صندوق آی‌بیت بلک‌راک، اف‌بی‌تی‌سی فیدلیتی و آرک‌بی متعلق به آرک ۲۱شرز از بزرگ‌ترین عوامل این عقب‌نشینی روزانه بودند. در همین حال، ورود سرمایه هفتگی پیشین در یک دوره گزارش‌دهی از ۲.۳۹ میلیارد دلار به ۲۴۱.۱ میلیون دلار سقوط کرد و تقاضای متغیر سرمایه‌گذاران صندوق‌های قابل معامله در بورس را برجسته ساخت.

ساختار قیمت؛ حمایت، نواحی لیکوییدیشن و اهرم

تحلیلگران محدوده ۸۰ هزار تا ۸۶ هزار دلار را برای بیت‌کوین حیاتی دانسته‌اند. در اظهارنظرهای قبلی، ناحیه لیکوییدیشن نزولی نزدیک ۸۲ هزار تا ۸۲ هزار و ۵۰۰ دلار مطرح شده بود و هشدار داده شد که از دست رفتن این محدوده می‌تواند افت به سمت ۸۰ هزار دلار را شتاب دهد. با وجود این ریسک‌ها، کو نرخ‌های تامین مالی نزدیک ۳.۲ درصد را سالم توصیف کرد و گفت اهرم بازار کنترل‌شده است؛ موضوعی که نشان می‌دهد بازار هنوز بیش از حد هیجانی نشده است. بیت‌فینکس میانگین قیمت خرید سرمایه‌گذاران صندوق‌های قابل معامله در بورس را حدود ۸۴ هزار و ۳۲۰ دلار برآورد می‌کند؛ یعنی بسیاری از دارندگان برای بازگشت به نقطه سربه‌سر به رشد دوباره بیت‌کوین نیاز دارند.

ژئوپلیتیک و نفت؛ آزمونی برای روایت ذخیره ارزش بیت‌کوین

تنش‌های تازه در خاورمیانه و افزایش قیمت نفت، تاب‌آوری بیت‌کوین را محک زده‌اند. لیسی ژانگ، تحلیلگر بیت‌گت والت، توانایی بیت‌کوین در حفظ محدوده ۸۰ هزار تا ۸۴ هزار دلار را، حتی در شرایطی که نفت برنت به بالای ۱۰۰ تا ۱۰۵ دلار صعود کرد، نشانه‌ای از جدایی نسبی آن از ریسک‌های ژئوپلیتیکی سنتی دانست. او گفت تداوم حمایت قیمتی با وجود جهش نفت، برای روایت بیت‌کوین به عنوان ذخیره ارزش دیجیتال سازنده است، اما هشدار داد تصویر کلی جریان سرمایه همچنان ترکیبی و نامطمئن باقی مانده است.

محرک‌های فرار از ریسک و نوسان‌های اخیر قیمت

کو اشاره کرد که نفت پس از اظهارنظرهای سیاسی که بخشی از نگرانی‌ها درباره تشدید تنش را کاهش داد، تا حوالی ۹۰ دلار پایین آمد؛ اما در عین حال ریسک‌های ادامه‌دار مانند اختلال در تنگه هرمز و حمله به زیرساخت‌های انرژی منطقه‌ای را نیز برجسته کرد. چنین سناریوهایی می‌توانند دوره‌های فرار از ریسک ایجاد کنند که بر بیت‌کوین فشار می‌آورد، به‌ویژه اگر بر بازده اوراق خزانه‌داری اثر بگذارند یا موج بزرگ‌تری از لیکوییدیشن را در بازارهای پرریسک رقم بزنند.

انباشت شرکتی و خریدهای مرتبط با استراتژی

انتظارات درباره خریدهای شرکتی می‌تواند حمایت محدودی ایجاد کند، اما تحلیلگران هشدار می‌دهند بخش زیادی از این تقاضای تکرارشونده از قبل در قیمت لحاظ شده است. مایکل سیلور و شرکت مایکرواستراتژی همچنان از خریداران شاخص بازار هستند؛ دارایی‌هایی که سهم قابل توجهی از عرضه در گردش را تشکیل می‌دهد و میانگین بهای تمام‌شده آن به روند انباشت مستمر اعتبار می‌بخشد. با این حال، ژانگ تاکید کرد خریدهای اخیر از نظر اندازه نسبتا محدود بوده‌اند؛ بنابراین خریدهای شرکتی به‌تنهایی بعید است جایگزین ورود قدرتمند سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس شوند.

زمینه آلت‌کوین‌ها؛ اتریوم و سیگنال نسبت اتر به بیت‌کوین

خارج از بیت‌کوین، کو اتریوم را تا حدی آسیب‌پذیرتر ارزیابی کرد، زیرا طی دو هفته حدود ۴۷۸ میلیون دلار خروج سرمایه از صندوق‌های نقدی مرتبط با آن ثبت شده است. او نسبت اتر به بیت‌کوین نزدیک ۰.۰۳۱ را مرجعی برای سنجش قدرت نسبی دانست. ادامه خروج سرمایه از محصولات متمرکز بر اتریوم می‌تواند باعث عملکرد ضعیف‌تر اتر نسبت به بیت‌کوین در فضای فرار از ریسک شود، در حالی که بازگشت خرید در صندوق‌های قابل معامله در بورس می‌تواند به بهبود هر دو بازار کمک کند.

معامله‌گران باید چه چیزهایی را دنبال کنند

• عدد شاخص قیمت مصرف‌کننده سپتامبر و داده‌های تکمیلی شاخص قیمت تولیدکننده و خرده‌فروشی برای تایید روند.
• جریان سرمایه صندوق‌های نقدی قابل معامله در بورس و الگوهای برداشت روزانه برای سنجش تقاضای نهادی.
• بازده اوراق خزانه‌داری، به‌ویژه تحرکات اوراق ۱۰ ساله، برای رصد بازقیمت‌گذاری نرخ بهره.
• رفتار قیمت نفت و تیترهای ژئوپلیتیکی که می‌توانند پویایی فرار از ریسک را فعال کنند.
• سطوح تکنیکال کلیدی؛ حمایت نزدیک ۸۰ هزار دلار و مقاومت در محدوده میانی ۸۰ هزار دلار.

در مجموع، بیت‌کوین در مقطعی حساس قرار دارد؛ جایی که داده‌های کلان، جریان سرمایه صندوق‌های قابل معامله در بورس و تحولات ژئوپلیتیکی می‌توانند به‌سرعت جهت بازار را تغییر دهند. شاخص تورمی بالاتر از انتظار ممکن است دوباره فشار نزولی به سمت ۸۰ هزار دلار را فعال کند، در حالی که تورم ملایم‌تر و بازگشت ورود سرمایه به صندوق‌ها احتمال آزمون ۸۶ هزار دلار و سطوح بالاتر را افزایش می‌دهد. معامله‌گران و سرمایه‌گذاران نهادی باید هم داده‌ها و هم جریان سرمایه را با دقت دنبال کنند، زیرا بازار در آستانه تصمیم فدرال رزرو در حال هضم سیگنال‌های تازه است.