.webp)
6 دقیقه
تحلیلگر روایت‌های اوج بیتکوین در سهماهه چهارم را به چالش می‌کشد
یک تحلیلگر برجسته بیتکوین در برابر فزونی معامله‌گرانی که پیشبینی اوج چرخه بیتکوین (BTC) تا پایان امسال را مطرح میکنند، موضع گرفته است. PlanC استدلال می‌کند که انتظار برای رسیدن بیتکوین به اوج در سهماهه چهارم بیشتر مبتنی بر امید‌های روایت‌محور است تا استدلال‌های آماری دقیق. اظهارات او به بحث جاری در صنعت درباره اینکه واقعاً چه چیزی چرخه‌های قیمتی بیتکوین را هدایت می‌کند — دینامیک هالوینگ، جریانهای نهادی مانند صندوقهای ETF نقدی بیتکوین، یا صرفاً روانشناسی بازار — اضافه می‌کند.
آمار، احتمال و تشبیه پرتاب سکه
PlanC برای بیان نکته‌اش از یک تشبیه سادهٔ احتمال استفاده کرد: فرض اینکه چون سه چرخهٔ قبلی اوج را در اواخر سال نشان داده‌اند، چرخهٔ چهارم نیز باید همان الگو را دنبال کند، شبیه شرط‌بندی روی اینکه بار چهارم پرتاب سکه همان روی قبلی را نشان دهد است. از منظر آماری، با وجود تنها سه چرخهٔ هالوینگ تاریخی برای مشاهده، مجموعه داده بسیار کوچک است تا بتوان قاعده‌ای پیش‌بینی‌کننده با اطمینان بالا ادعا کرد. معامله‌گرانی که الگوی سه‌چرخه را قطعی می‌دانند ممکن است در حال بیش‌برازشِ یک توالی باشند که به‌راحتی می‌تواند تصادفی باشد.
چرا الگوی هالوینگ ممکن است قطعی نباشد
هالوینگ — کاهش برنامه‌ریزی‌شده در پاداش ماینرهای بیتکوین — مدت‌ها با چرخه‌های بازار مرتبط بوده است. با این حال PlanC و مفسران دیگر پیشنهاد میکنند که سیگنال ناشی از هالوینگ مبهم شده است. تغییرات ساختاری در بازار، مانند رشد ذخایر بیتکوین شرکت‌ها و ورودهای قابل‌توجه به صندوقهای ETF نقدی بیتکوین فهرست‌شده در آمریکا، دینامیک عرضه-تقاضا را تغییر داده و به این معناست که اثرات قبلی هالوینگ ممکن است به‌سادگی در چرخه‌های آینده منعکس نشود.
آیا دلیل بنیادی برای اوج در سهماهه چهارم ۲۰۲۵ وجود دارد؟
PlanC روشن می‌گوید: هیچ الزام بنیادی‌ای برای اوج چرخه در سهماهه چهارم ۲۰۲۵ وجود ندارد. او انتظاراتِ یک اوج قطعیِ پایان سال را «پیشگویی روانشناختی و خود-تحقق‌بخش» می‌داند تا نتیجه‌ای مبتنی بر شواهد. با این حال، به‌طور تاریخی سهماهه چهارم برای بیتکوین عملکرد خوبی داشته — دادههای CoinGlass نشان می‌دهد بازده متوسط سه‌ماههٔ چهارم از ۲۰۱۳ معادل 85.42% بوده است — که ممکن است توضیح دهد چرا احساسات به سمت انتظار حرکات بزرگ در اواخر سال تمایل پیدا کرده است.
سیگنال‌های بازار و دیدگاه‌های متضاد تحلیلگران
صداهای صنعت همچنان تقسیم شده‌اند. برخی تحلیلگران نگران‌اند که اگر تکانهٔ ناشی از هالوینگ کاهش یابد، بیتکوین ممکن است از اکتبر وارد روند نزولی شود. دیگران نسبت به ادامهٔ روند صعودی خوش‌بین‌اند: استیون مک‌کلورگ، مدیرعامل Canary Capital، پیشنهاد کرده که «بیش از ۵۰٪ احتمال» وجود دارد که بیتکوین امسال به محدودهٔ ۱۴۰k–۱۵۰k دلار برسد قبل از هر بازار خرسی بعدی. در همین حال، چهره‌هایی مانند مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Bitwise، انتظار دارند بازار گاوی تا سال ۲۰۲۶ ادامه یابد، و پیشبینیهای برجسته سال گذشته — از جمله آرتور هایس و جو برنت — اهدافی تا ۲۵۰,۰۰۰ دلار پیش از پایان سال را مطرح کرده‌اند.
.avif)
بیتکوین در ۱۲ ماه گذشته 96.15% افزایش داشته است. منبع: CoinMarketCap
این برای معامله‌گران و سرمایهگذاران چه معنایی دارد
برای معامله‌گرانی که روی حرکت قیمت بیتکوین تمرکز دارند، نقد PlanC یادآور جداسازی شرط‌بندی‌های مبتنی بر روایت از پوزیشن‌هایی است که بر پایهٔ مدیریت ریسک و احتمال بنا شده‌اند. با تنها سه چرخهٔ قبلی به‌عنوان نمونه، تلقی الگوهای زمانی تاریخی به‌عنوان قطعی می‌تواند به تخصیص‌های بیش از حد مطمئنانه منجر شود. در عوض، فعالان بازار باید عوامل کلان (ورودهای ETF، فعالیت خزانهداری نهادی)، معیارهای زنجیره‌ای و اندازه‌گیری‌های صحیح پوزیشن را در ترکیب دیدگاه‌هایشان نسبت به اهداف قیمتی BTC لحاظ کنند.
نکات عملی برای پرتفوی کریپتو
- زمانبندی چرخه را فرض نکنید: عملکرد بهتر گذشته در سهماهه چهارم تضمین‌کننده اوج در همان بازه نیست.
- دینامیک عرضه را رصد کنید: خرید نهادی از طریق صندوقهای ETF نقدی و ذخایر شرکتی می‌تواند اثرات تاریخی هالوینگ را مختل کند.
- کنترل‌های پرتفوی را اعمال کنید: از ابزارهای مدیریت ریسک — توقفضرر، محدودیت تخصیص و برنامهریزی سناریو — برای جلوگیری از افراط در شرط‌بندی‌های زمانی استفاده کنید.
- نتایج جایگزین را در نظر بگیرید: برای هر دو حالت ادامهٔ گاوی تا ۲۰۲۶ و نزول احتمالی در صورت کاهش تکانه پس از هالوینگ برنامهریزی کنید.
چشمانداز صنعت: سناریوی صعودی در برابر احتیاط آماری
در نهایت، این بحث دو چارچوب رقیب در تحلیل کریپتو را برجسته می‌کند. یکی متکی بر روایت و الگوهای تاریخی چرخه است که می‌تواند احساسات و تکانه را هدایت کند (و گاهی خود-تحقق‌بخش شود). دیگری بر استدلال آماری محتاطانه و درنظر گرفتن گسترده‌تر تغییر ساختار بازار تاکید دارد. برای سرمایهگذاران و معامله‌گران بیتکوین و بازارهای گسترده‌تر کریپتو، تلفیق هر دو دیدگاه — شنیدن فرضیات صعودی در عین پایه‌گذاری تصمیم‌ها بر احتمال‌آگاهانه و مدیریت ریسک — احتمالاً بهتر از تکیه صرف بر افسانه‌های زمانبندی چرخه خواهد بود.
با نزدیک‌شدن بازار به نقاط عطف تقویمی حساس، انتظار اهداف قیمتی متفاوت و ادامهٔ بحث را داشته باشید: از کسانی که پیشبینی جهش‌های شش‌رقمی امسال را میکنند تا تحلیلگرانی که به‌خاطر نمونه‌های تاریخی محدود نصیحت احتیاط می‌دهند. به‌روز ماندن، استفاده از محافظت‌سازی مناسب و بهکارگیری چارچوب‌های مبتنی بر داده برای ناوبری در نوسانات BTC ضروری است.
منبع: cointelegraph
.avif)
نظرات