بیت کوین در مسیر بازیابی پس از کاهش لیکوییدها

بیت‌کوین اندکی صعود کرد زیرا فشار لیکویید اجباری کاهش یافت

بیت‌کوین (BTC) در تاریخ 3 فوریه با افزایش جزئی همراه شد، پس از ریزش قابل‌توجهی که قیمت‌ها را به سطوحی رساند که از آوریل 2025 مشاهده نشده بود. این بازگشت موقت، فشار فوری ناشی از لیکوییدهای اجباری را کاهش داد و هم‌زمان صندوق‌های ETF نقدی بیت‌کوین در ایالات متحده برای اولین بار طی پنج روز گذشته خالص ورود سرمایه را ثبت کردند — نشانه‌ای از این که احتمالاً سرمایه تازه‌ای در حال ورود به بازار است.

در زمان نوشتن این گزارش، بیت‌کوین در حوالی 78,659 دلار معامله می‌شد که تقریباً 3.8٪ بالاتر از جلسه قبل است، پس از آنکه کف‌های نزدیک 75,400 دلار لمس شده بود. با وجود این برگشت درون‌روزی، فشار روی BTC همچنان قابل مشاهده است: طی هفت روز گذشته حدود 11٪ کاهش داشته و تقریباً 40٪ از سقف اکتبر 2025 نزدیک به 126,080 دلار فاصله گرفته است. این ترکیب عمق اصلاح اخیر و تسلط احساسات نزولی را برجسته می‌کند و نشان می‌دهد بازار هنوز در فاز ترمیم ساختاری قرار دارد.

در تحلیل فاندامنتال کوتاه‌مدت، کاهش فشار لیکویید اجباری می‌تواند از تشدید نوسانات کوتاه‌مدت جلوگیری کند، اما بازگشت کامل اعتماد سرمایه‌گذاران نهادی و تفکیک بین جمع‌آوری واقعی و پوشش شورت‌ها نیاز به شواهد بیشتری دارد. معامله‌گران و سرمایه‌گذاران باید به جریان‌های ETF، داده‌های درون‌زنجیره‌ای و رفتار بازار فیوچرز توجه کنند تا تصویر واضح‌تری از مومنتوم آتی به‌دست آورند.

ورود سرمایه به ETFها بازمی‌گردد و خریداران در کف ظاهر می‌شوند

یکی از تحولات امیدوارکننده در تاریخ 3 فوریه از صندوق‌های ETF نقدی بیت‌کوین گزارش شد. طبق داده‌های سایت SoSoValue، این صندوق‌ها خالص ورودی حدود 561.89 میلیون دلار را ثبت کردند و روند پنج روزهٔ خروج سرمایه را شکستند. از بین عرضه‌کنندگان برجسته، صندوق‌های BlackRock (IBIT)، Fidelity (FBTC) و Bitwise (BITB) جزو پیشتازان جذب سرمایه جدید بودند.

چرا ورود سرمایه به ETF مهم است: برخلاف جریان‌های مشتقه که بیشتر نشان‌دهنده سفته‌بازی و استفاده از اهرم هستند، ETFهای نقدی تقاضای مستقیم برای در معرض بودن به بیت‌کوین را نشان می‌دهند. وقتی بازیگران نهادی در ETF سرمایه‌گذاری می‌کنند، غالباً عرضهٔ موجود را جذب کرده و می‌توانند در دوره‌های فروش پرنوسان تأثیر تثبیت‌کننده‌ای ایجاد کنند. البته یک جلسه ورود سرمایه به‌تنهایی تأییدگر آغاز روند صعودی جدید نیست، اما بازگشت تقاضای ETF نشان می‌دهد برخی نهادی‌ها قیمت‌های کنونی را فرصت خرید می‌دانند.

از منظر سرمایه‌گذاری نهادی، ورود سرمایه مداوم به ETFها می‌تواند نشانه‌ای از انباشت بلندمدت باشد، به‌ویژه اگر با کاهش خروج از صرافی‌ها و افزایش نگهداری در کیف‌پول‌های سرد همراه شود. به‌علاوه، وجود جریان خالص مثبت میان صندوق‌های بزرگ می‌تواند روانشناسی بازار را تعدیل کند و به کاهش فشار فروش کوتاه‌مدت کمک نماید.

مکانیک فیوچرز و نرخ‌های فاندینگ

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

تحلیل تصفیه ۱.۸ میلیارد دلاری که بازار رمزارز را لرزاند

تصفیه‌های عظیم ۱.۸ میلیارد دلاری بازار رمزارزها را تکان داد بازار رمزارزها شاهد موجی شدید از...

در بازار فیوچرز، شاخص‌ها به جای افزایش ناگهانی اهرم، نشان‌دهنده بازگشایی محتاطانهٔ پوزیشن‌ها هستند. داده‌های CoinGlass نشان داد حجم کل معاملات فیوچرز حدود 18.7٪ کاهش یافته و به 78.9 میلیارد دلار رسیده است، در حالی که اوپن اینترست (Open Interest) با افزایشی اندک به حدود 52.19 میلیارد دلار رسیده — ترکیبی که معمولاً نشان می‌دهد معامله‌گران بدون افزایش سطح اهرم، در حال بازسازی اکسپوژر خود هستند.

نرخ‌های فاندینگ تصویری از ساختار کوتاه‌مدت بازار ارائه می‌دهند. همکار CryptoQuant، CryptoNiel، به روزهای متوالی نرخ فاندینگ منفی اشاره کرده است که نشانهٔ سلطهٔ موقعیت‌های شورت در بازار فیوچرز است. فاندینگ منفی پایدار می‌تواند نشان‌دهنده فشار سنگین فروشندگان آتی باشد؛ اما از طرف دیگر، مگر اینکه بازار به سطح اشباع فروش برسد، می‌تواند فرصت‌هایی برای معامله‌گران خلاف‌جنبش یا کوتاه‌مدت ایجاد کند تا از پوشش موقعیت‌های شورت یا انباشت تدریجی بهره ببرند.

برای تحلیل‌گران حرفه‌ای، همگام‌سازی داده‌های فاندینگ با اوپن اینترست و حجم معاملات در صرافی‌ها اهمیت دارد: افزایش اوپن اینترست همراه با نرخ فاندینگ مثبت معمولاً به معنی ورود اهرم خرید است، در حالی که اوپن اینترست بالا با فاندینگ منفی اغلب به معنی اهرم شورت سنگین است که در هنگام بازگشت قیمت‌ها می‌تواند منجر به موج پوشش شورت و نوسانات ناگهانی شود.

تصویر تکنیکال: موج بهبود موقت، هنوز تغییر روند تایید نشده

از منظر تکنیکال، بیت‌کوین پس از سقوط شدید علائمی از خستگی فروش نشان می‌دهد، اما فروشندگان همچنان برتری دارند. شاخص‌ها و سطح‌های کلیدی که باید رصد شوند عبارت‌اند از:

• شاخص قدرت نسبی (RSI): RSI روزانهٔ BTC زیر 30 سقوط کرده و وارد منطقه اشباع فروش شده است. به‌طور تاریخی، خوانش‌های RSI در منطقه اشباع فروش معمولاً پیش‌درآمد بازگشت‌های کوتاه‌مدت بوده‌اند، حتی زمانی که روند بلندمدت همچنان نزولی است.
• باندهای بولینگر: قیمت در نزدیکی باند پایینی بولینگر قرار داشته که نشان‌دهندهٔ مومنتوم نزولی قوی است. اگر فشار فروش کاهش یابد، حرکت به سمت باند میانی محتمل است؛ اما چنین بازگشتی عموماً یک موج تسکینی (relief rally) خواهد بود تا زمانی که نشانه‌های قطعی تغییر روند پدیدار شوند.
• میانگین‌های متحرک: BTC همچنان زیر هر دو میانگین متحرک 20 روزه و 50 روزه قرار دارد. هر بازگشتی که معنادار باشد احتمالاً با مقاومت در بازهٔ 82,000–85,000 دلار مواجه خواهد شد؛ محدوده‌ای که پیش از شکست به عنوان حمایت عمل می‌کرد.

نمودار روزانهٔ بیت‌کوین

به لحاظ ساختاری، نمودار هنوز در حال ثبت قله‌های پایین‌تر و کف‌های پایین‌تر است. خریداران در ناحیهٔ تقاضای 76,000–78,000 دلار نشان داده‌اند که علاقه دارند، اما بسته شدن قاطعانه زیر این محدوده می‌تواند منجر به تسریع زیان‌ها شود. در سمت مقابل، اگر مومنتوم نزولی به تدریج کاهش یابد، معامله‌گران ممکن است شروع به دیدن واگرایی صعودی در RSI کنند — نشانهٔ بالقوه‌ای برای آغاز تثبیت یا شکل‌گیری یک کف سطحی.

تحلیل‌گران تکنیکال حرفه‌ای علاوه بر شاخص‌های فوق، به حجم معاملات در نقاط مقاومت و حمایت، تایم‌فریم‌های بزرگ‌تر (هفتگی/ماهه) و همگرایی/واگرایی میان اندیکاتورهای مختلف توجه می‌کنند تا احتمال ادامه یا بازگشت روند را بهتر بسنجند. ترکیب تحلیل پرایس اکشن با داده‌های درون‌زنجیره‌ای می‌تواند تصویر قابل‌اعتمادتری ارائه دهد.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

تحلیل ساختاری: چرا افت اخیر بیت کوین فراتر از عناوین خبری است

واکنش بازار: چرا افت اخیر BTC با عناوین خبری قابل توضیح کامل نیست کاهش قیمت اخیر...

سطوح کلیدی و ریسک‌های بازار

مقاومت کوتاه‌مدت: 82,000–85,000 دلار (میانگین‌های متحرک 20 روزه/50 روزه و حمایت قبلی)

حمایت فوری: ناحیهٔ تقاضای 76,000–78,000 دلار

نکتهٔ فنی اضافی برای رصد: شکاف CME در حوالی 84,000 دلار برای برخی معامله‌گران به عنوان نیروی جذابیت صعودی عمل می‌کند، اما بازار از زمان ریزش تلاش کرده تا آن ناحیه را بازپس گیرد. همچنین، باریک شدن باندهای بولینگر پس از گسترش سریع نشان می‌دهد نوسانات ممکن است کاهش یابد و بازار وارد فاز تثبیت شود. در این شرایط، شکست یا بازگشت از این محدوده‌ها می‌تواند جهت حرکت میان‌مدت را تعیین کند.

ریسک‌های اصلی شامل تشدید فشار فروش توسط دارندگان اهرمی، خبرهای تنظیمی ناگهانی یا رویدادهای کلان مانند تغییر در نرخ‌های بهره و نقدینگی بازار است. معامله‌گران باید اندازهٔ پوزیشن و استراتژی مدیریت ریسک را مطابق با نوسانات فعلی تنظیم کنند، از جمله تعیین حد ضررهای منطقی و اجتناب از اهرم بالا در نقاط حساس تکنیکال.

چه مواردی باید توسط معامله‌گران دنبال شود

• جریان‌های ETF: ورود مداوم یا رو به افزایش سرمایه به ETFهای نقدی بیت‌کوین سیگنال ساختاری مساعد برای حمایت قیمت است و می‌تواند نشان‌دهندهٔ انباشت نهادی باشد.
• نرخ فاندینگ و اوپن اینترست: تثبیت یا نرمال شدن نرخ‌های فاندینگ و یک اوپن اینترست متعادل‌تر می‌تواند به معنی کاهش احتمال لیکوییدهای اجباری و ساختار بازار سالم‌تر باشد.
• نشانه‌های درون‌زنجیره‌ای (On-chain): فعالیت کیف‌پول‌ها، خروجی‌های صرافی و رفتار نهنگ‌ها چگونگی رانده شدن این برگشت را مشخص خواهند کرد — آیا این برگشت ناشی از انباشت واقعی بلندمدت است یا صرفاً پوشش موقعیت‌های شورت کوتاه‌مدت؟

علاوه بر این، معامله‌گران باید به تقویم‌ رویدادهای کلان مانند انتشار داده‌های اقتصادی ایالات متحده، جلسات بانک‌های مرکزی و هر خبر مرتبط با تصویب یا تغییر در مقررات رمز ارزها توجه کنند؛ زیرا چنین خبرهایی می‌توانند به سرعت ریسک‌های بازار را تغییر داده و نوسانات را افزایش دهند.

خلاصهٔ تحلیل: بازگشت قیمتی در 3 فوریه بازتاب تسکین کوتاه‌مدت بود که به واسطهٔ کاهش فشار لیکویید و بازگشت جریان سرمایهٔ ETF رخ داد. تحلیل‌های تکنیکال نشان می‌دهد BTC در وضعیت اشباع فروش قرار دارد و می‌تواند تا محدودهٔ مقاومت 82k–85k دلار رشد کند، اما روند غالب نزولی و ساختار قله‌های پایین‌تر شانس ادامهٔ تثبیت یا کاهش بیشتر را تا زمان ظهور نشانه‌های قوی تغییر روند افزایش می‌دهد. معامله‌گران و سرمایه‌گذاران باید برای تأیید هر ریکاوری پایدار، جریان‌های ETF، نرخ‌های فاندینگ و حمایت در محدودهٔ میانی 70 هزار دلار را زیر نظر داشته باشند.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

خروج ETF و سقوط اتریوم: تحلیل بازار و فنی

اتریوم زیر محدوده تثبیت سقوط کرد؛ بازگشت خروج سرمایه از ETF قیمت اتریوم پس از شکست...

نکتهٔ اجرایی برای معامله‌گران: استفاده از موقعیت‌های پله‌ای برای ورود به بازار، تعیین سطوح خروج و استاپ‌لاس مشخص، و همگام‌سازی تحلیل تکنیکال با داده‌های درون‌زنجیره‌ای می‌تواند به کاهش ریسک و افزایش احتمال موفقیت کمک کند. همچنین، مدیریت ریسک باید بر اساس اندازهٔ حساب و پروفایل ریسک فرد تنظیم شود، زیرا بازار کریپتو به دلیل ماهیت اهرمی و نقدشوندگی گاهی اوقات می‌تواند به سرعت جهت خود را تغییر دهد.